Uncapped Management GmbH

Uncapped Management GmbH

Berlin

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.12.2022

Jahresbilanz zum 31. Dezember 2022

Aktiva

Passiva

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2022

Anhang zum 31.12.2022

Allgemeine Angaben zum Unternehmen

Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss

Der Jahresabschluss wurde unter Beachtung der gesetzlichen Vorschriften des dritten Buches des Handelsgesetzbuches und den ergänzenden Vorschriften des GmbH - Gesetzes aufgestellt. Von den Erleichterungen gemäß §§ 274a, 288 i. V. m. § 267 Abs. 1 HGB für kleine Kapitalgesellschaften wurde teilweise Gebrauch gemacht.

Für die Darstellung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren nach § 275 Abs. 2 HGB gewählt.

Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Bilanzierungs- und Bewertungsgrundsätze

Sonstige Vermögensgegenstände sind mit dem Nennwert angesetzt.

Finanzanlagen bzw. Forderungen gegenüber Kunden wurden mit dem Nennwert einschließlich abgegrenzter (anteiliger) Zinsen und ähnliche das Geschäftsjahr betreffende Beträge, einschließlich Risikovorsorge, angesetzt.

Verbindlichkeiten wurden zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

Die Rückstellungen werden unter Berücksichtigung der Erkenntnisse bei Abschlusserstellung in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrags angesetzt.

Angaben zur Bilanz

Forderungen stehen im Zusammenhang mit der Zahlung des Eigenkapitals. Das eingezahlte Kapital wurde zum Bilanzstichtag noch treuhänderisch vom Amtsgericht Tiergarten gehalten (Restlaufzeit größer einem Jahr besteht nicht. Ein Antrag auf Rückzahlung beim Amtsgericht Tiergarten wurde nach Abstimmung mit einem Rechtsberater in 2023 gestellt.

Bei den Finanzanlagen handelt es sich um Mittel, die von der Uncapped Management GmbH Anfang 2022 herausgelegt wurden, da der AIF noch nicht aufgelegt war. Bei den Mittelempfängern handelt es sich um in Deutschland ansässige Kapitalgesellschaften. Die Vermögenswerte werden auf Wertminderung überprüft, wobei alle erkennbaren Risiken berücksichtigt werden. Werden Anzeichen für Wertminderung festgestellt, wird eine Wertminderung gegen den Vermögenswert erfasst.

Zur Stärkung des Eigenkapitals der Gesellschaft erfolgte im Dezember 2022 eine Zuzahlung durch den Gesellschafter in die Kapitalrücklage der Gesellschaft gemäß § 272 Abs. 2 Nr. 4 HGB in Höhe von EUR 75.950. Unter Berücksichtigung des gezeichneten Kapitals von EUR 25.000 und der Jahresfehlbeträge beläuft sich das Eigenkapital zum Bilanzstichtag auf EUR 23.174.

Alle Verbindlichkeiten haben eine Restlaufzeit von weniger als einem Jahr. Es handelt sich um Zahlungen, die noch nicht an das Finanzamt oder die Sozialversicherungsträger geleistet wurden. Darüber hinaus bestehen Verbindlichkeiten gegenüber dem Gesellschafter aufgrund der Übernahme von Anlaufkosten.

Die Rückstellungen betreffen Kosten für die Jahresabschlussprüfung 2022.

Angaben zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Einnahmen setzten sich aus den Gebühren für erbrachte Dienstleistungen an andere Konzernunternehmen zusammen sowie den Zinserträgen aus den herausgelegten Mitteln zusammen.

Der Materialaufwand umfasst die Kosten für die gruppeninterne Refinanzierung einschließlich Risikoergebnis für die Finanzanlagen.

Das Unternehmen hatte Verwaltungskosten in Form von Personalkosten sowie die Rechtsberatung und Prüfungskosten.

Sonstige Angaben

Das Unternehmen beschäftigte im Jahr 2022 zwei Geschäftsführer und anteilig einen Angestellten. Die Geschäftsführer erhielten keine Vergütung für ihre Arbeit.

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2022

1. Unternehmerische Grundlagen

Die Uncapped Management GmbH ("Uncapped") ist eine registrierte Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG). Die Aufnahme der Geschäftstätigkeit als AIF- Kapitalverwaltungsgesellschaft erfolgte am 1. Mai 2021

Sie wird unter der Nummer HRB 224257 im Handelsregister beim Amtsgericht Charlottenburg geführt, hat ihren Sitz in Berlin und unterhält keine Niederlassungen. Die Kosten der Gründung sowie während der Anlaufphase werden durch die alleinige Gesellschafterin, der Uncapped Management Ltd., London/Großbritannien, getragen.

Geschäftsgegenstand ist der Erwerb und die Verwaltung von Beteiligungen an Handelsgesellschaften sowie die Übernahme der Geschäftsführung und Vertretung bei diesen.

Die Uncapped Management GmbH beschäftigte in 2022 zwei Geschäftsführer sowie einen Mitarbeiter, der das Unternehmen Ende 2022 wieder verlassen hat. Sie fungiert für aufsichtsrechtliche Zwecke als Geschäftsführung sowie für steuerliche Zwecke als geschäftsführender Kommanditist.

Zweck des Fonds ist die Anlage und Verwaltung seiner Mittel gemäß der allgemeinen Strategie und der im Gesellschaftsvertrag festgelegten Anlagestrategie, die Investitionen in Form von Fremdkapitalbeteiligungen an deutschen, kleinen und mittleren technologieorientierten Unternehmen vorsieht.

Der Fonds investiert seine Mittel direkt oder indirekt in finanzierte Unternehmen im Wege von Fremdkapitalinvestitionen (Gewährung von Darlehen an finanzierte Unternehmen) gemäß den Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags und den Bestimmungen der Kreditpolitik des Fonds.

Der Fonds darf nur nicht-börsennotierte Unternehmen in Form einer GmbH finanzieren. Darüber hinaus darf der Fonds Liquidität auf Bankkonten halten. Der Fonds darf keine Darlehen an Verbraucher im Sinne des § 13 BGB gewähren.

2. Wirtschaftsbericht

1. Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Da die Geschäftspartner der Uncapped ihre Umsätze größtenteils in Deutschland erzielen, ist hauptsächlich die Entwicklung des deutschen Marktes relevant.

Die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland war im Jahr 2022 geprägt von den Folgen des Angriffskriegs in der Ukraine. Neben extremen Energiepreisen bildeten massiv steigende Materialpreise sowie Material- und Lieferengpässe die größten Herausforderungen für die deutsche Wirtschaft. Dennoch konnte sich die deutsche Wirtschaft in dem schwierigen Umfeld gut behaupten. Das deutsche Bruttoinlandsprodukt wuchs laut Sachverständigenrat um 1,8 %.

Auch wenn die Energiepreise staatlich gedeckelt wurden, die Inflationsraten nicht weiterwachsen und die Material- und Lieferengpässe nachlassen, bleibt das anstehende Geschäftsjahr 2023 für die deutsche Wirtschaft herausfordernd. Die gesamtwirtschaftliche Dynamik hat sich deutlich abgekühlt. Für das Geschäftsjahr 2023 rechnet der Sachverständigenrat mit einer Stagnation. Die im März 2023 publizierte Wachstumsprognose liegt bei 0,2 % und entspricht mehr oder minder einer "schwarzen Null".

2. Branchenbezogene Rahmenbedingungen

In den vergangenen Jahren ist die Zahl der Übergaben laut dem Institut für Mittelstandsforschung in Bonn kontinuierlich gestiegen. Dieser Trend wird sich in den kommenden Jahren noch verstärken. Daran werden externe Schocks wie die Corona- Pandemie oder der Ukraine-Krieg grundsätzlich nichts ändern. Sie führen allenfalls zu einer zeitlichen Verschiebung, denn das demographische Problem bleibt bestehen. So geht die Förderbank KfW davon aus, dass ein Drittel der deutschen Unternehmer aktuell 60 Jahre oder älter ist, das sind etwa 1,2 Mio. Das Fehlen von Familienmitgliedern, Mitarbeitern oder Miteigentümern zur Unternehmensnachfolge eröffnet Beteiligungsgesellschaften wie der Uncapped weiterhin gute Chancen.

Bislang profitierte die Beteiligungsbranche von den niedrigen Zinsen und fehlenden Anlagemöglichkeiten. Am 21. Juli 2022 hat die Europäische Zentralbank erstmals die Leitzinsen wieder angehoben und damit die Zinswende eingeläutet. Es folgten mehrere Zinsschritte. Grund waren hohe Inflationsraten in Folge des Ukraine Kriegs. Neben einem steigenden Renditeanspruch der Investoren wächst damit auch - zumindest bei neuen Investments und Refinanzierungen - die Zinsbelastung in den Beteiligungen. Tatsache ist jedoch, dass robuste Unternehmen die Möglichkeit haben die Effekte der Inflation an Ihre Kunden weiterzugeben und somit wertstabil bleiben können. Des Weiteren werden Direktbeteiligungen auch in dem neuen Zinsumfeld für professionelle und semiprofessionelle Investoren eine interessante Beimischung im Portfolio bleiben.

3. Geschäftsverlauf und Lage der Gesellschaft

Die Eintragung des ersten von der Gesellschaft verwalteten AIF "Uncapped Tech Finance Germany UTF GmbH & Co. KG" ("AIF") erfolgte am 09. August 2022 beim Amtsgericht Charlottenburg, Berlin. Als einziger Investor agiert die Uncapped Finance Ltd.

Die Vermögenslage ist insbesondere geprägt durch Forderungen, die bis zur Auflage des ersten AIF im August 2022 durch die Gesellschaft selbst Anfang 2022 herausgelegt wurden, d.h. nicht durch den AIF. Aufgrund der regulatorischen Vorgaben werden diese Forderungen schnellstmöglich abgebaut. Ende September 2023 bestanden lediglich Forderungen von rd. TEUR 20

Die Ertragslage ist geprägt durch die Verwaltungsgebühren des AIF sowie durch Zinserträge in Verbindung mit den vorab erwähnten Forderungen, die Anfang 2022 herausgelegt wurden. Darüber hinaus bestand Personalaufwand sowie Kosten für rechtliche Beratung in Verbindung mit der Auflage des AIF. Eine Unterstützungsvereinbarung mit der Gesellschafterin besteht.

Die Finanzierung der Gesellschaft erfolgt ausschließlich über Gruppenunternehmen bzw. die Gesellschafterin.

Insgesamt ist die Ertragslage im Geschäftsjahr noch geprägt durch die Aufbauphase und stellt sich daher noch nicht ausreichend dar. Wichtig zu erwähnen ist, dass der AIF in den Monaten August bis Dezember 2022 nach Abschluss der Registrierung profitabel war. Es wird erwartet, dass diese Rentabilität auch in Zukunft beibehalten wird.

Als finanzieller Leistungsindikator wird das verwaltete Fondsvolumen sowie die daraus resultierenden Erlöse aus dem Management sowie die Anzahl der getätigten Deals geführt.

4. Prognosebericht

Deutschland war ein neuer Markt in den Jahren 2021 und 2022, der sich auf ein langsames Wachstum bei der Akquise konzentrierte und dies auch im Jahr 2023 fortsetzen soll.

Die Uncapped Management GmbH erwartet für das Jahr ein moderates Wachstum bei der Einstellung von Vertriebsmitarbeitern, wobei die Einstellung eines weiteren Vertriebsmitarbeiters geplant ist. Zukünftige Einstellungspläne werden vom Marktwachstum und der nachhaltigen Rentabilität unserer deutschen Aktivitäten abhängen.

Die durchschnittliche Darlehenshöhe lag im Jahr 2022 bei ~950.000 EUR und damit über den Erwartungen, die auf dem historischen Durchschnitt von 300.000 £ für vergleichbare Geschäftsmodelle basieren. Unter der Annahme, dass sich dieser Trend fortsetzt, dürfte sich das geschätzte Darlehensvolumen in Deutschland über den verwalteten Fonds im Jahr 2023 auf 20 Mio. GBP belaufen. Dies sind weniger als 20 % des globalen Darlehensvergabeziels für die Muttergesellschaft im Jahr 2023.

5. Chancen- und Risikobericht

Das Wachstum von Uncapped im Jahr 2022 war moderat und blieb hinter den Erwartungen zurück, aber es war vergleichbar mit der Entwicklung der gesamten Gruppe in diesem Geschäftsjahr. Dies ist kein Hinweis auf das Ausmaß der Chancen in Deutschland. Es wird davon ausgegangen, dass der Markt für gewerbliche Darlehen in Deutschland eine Möglichkeit zur Disruption bietet. Die Tatsache, dass weniger als 30 % der Kunden, mit denen wir im Jahr 2022 zu tun hatten, nichts von Uncapped und/oder der alternativen Fremdkapitalwelt wussten, belegt dies. Im Jahr 2023 wird die größte Chance darin gesehen, deutsche Unternehmen über das alternative Fremdkapital aufzuklären und den Bekanntheitsgrad der Marke Uncapped durch Veranstaltungen, soziale Online-Präsenz und Marketing zu erhöhen.

Im Jahr 2022 wurden mit Unterstützung der externen Rechtsberatung Ernst & Young erhebliche Investitionen in die Entwicklung von Risiko- und aufsichtsrechtlichen Berichtsrichtlinien für Deutschland getätigt. Da Uncapped in Deutschland jedoch die einzige regulierte Struktur innerhalb der Uncapped-Gruppe ist, wird davon ausgegangen, dass im Jahr 2023 weitere Arbeiten erforderlich sind, um sicherzustellen, dass Uncapped seine regulatorischen Verpflichtungen und Risiken angemessen erfüllt. Hierfür werden wir weitere externe Dienstleister für die Unterstützung beauftragen. Maßnahmen zur Übernahme der Darlehen durch den AIF wurden diskutiert. Da die meisten kurzfristiger Natur waren, wurden viele dieser kurz nach Gewährung wieder zurückgezahlt. Der vollständige Abbau der verbliebenen Mittel wird bis Ende 2023 erwartet.

Die Liquidität des Uncapped Managements unterliegt internen Investitionen innerhalb der Uncapped Gruppe und ist von der Geschäftsführung auf Gruppenebene abhängig. Im Jahr 2022 hatte die Gruppe ein mittelfristiges Liquiditätsproblem, da sie versuchte, ihre Finanzierung von einem Finanzierungspartner zu einem anderen zu verlagern. Dieses Problem wurde im November 2022 gelöst, wie aus dem Protokoll des Uncapped-Vorstands zum Zeitpunkt des Abschlusses der neuen Finanzierungsfazilität mit Fortress Investment Group hervorgeht. Es wird davon ausgegangen, dass die Liquidität im Jahr 2023 kein Problem mehr darstellen wird, welches jedoch weiterhin beobachtet werden wird.