Comprendium Leasing Beteiligungs GmbHLiquidiert

Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH

Unterföhring

Jahresabschluss für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005

Lagebericht

Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH bietet individuelle Finanzierungs- und Dienstleistungslösungen für mobile Wirtschaftsgüter in Form von Mietkauf- und Leasingverträgen an. Bei den Wirtschaftsgütern handelt es sich insbesondere um IT-Güter. 100%ige Muttergesellschaft der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH ist die Comprendium Holding (Deutschland) GmbH, die wiederum eine Tochtergesellschaft der Comprendium Investment (Deutschland) GmbH ist, zu der eine umsatz-, körperschaft- und gewerbesteuerliche Organschaft besteht. Oberstes Mutterunternehmen ist die Comprendium Investment SA, Baar, Schweiz.

1. Branchenumfeld

Das Wachstum im Segment IT profitabel zu gestalten war im Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 die größte Herausforderung angesichts des Trends zu zunehmend höheren Restwertrisiken im Wettbewerberumfeld und gleichzeitig seit Jahren rückläufiger Preise. Im Jahr 2005 profitierte die Leasingbranche von der Belebung der Investitionskonjunktur. Das Leasing-Neugeschäft überschreitet mit € 51,1 Mrd. erstmalig die Rekordmarke von € 50 Mrd., wobei mit 87 % der Großteil auf Mobilien-Leasing entfällt. Hier machen Straßenfahrzeuge den wesentlichen Anteil aus; auf Büromaschinen und EDV entfallen 8 % der gesamten Neuinvestitionen.

2. Geschäftsverlauf und Lage

Erweiterung der Finanzierungsbasis

Mit der Tulip Asset Purchase Company B.V., dem Asset Backed Commercial Paper Vehikel der ABN AMRO Bank N.V., hat die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH im Geschäftsjahr 2004 einen Forderungskaufvertrag über den Ankauf von Leasingforderungen der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH abgeschlossen. Der Forderungsverkauf erfolgt innerhalb einer Asset Backed Commercial Paper-Struktur (ABCP-Programm) auf revolvierender Basis. Die Refinanzierung der Tulip Asset Purchase Company B.V. erfolgt über den Kapitalmarkt. Der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH steht ein maximaler Verkaufsbetrag in Höhe von € 580 Mio. zur Verfügung. Zur Erweiterung der Refinanzierungsbasis des Vermietvermögens hat die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH im August 2005 mit der Silver Tower-Gruppe, dem von der Dresdner Bank AG verwalteten Asset Backed Commercial Paper-Vehikel, einen Rahmenvertrag abgeschlossen zum Verkauf von Leasingforderungen an die CLD Finance, Inc., einer Tochtergesellschaft der Silver Tower-Gruppe. Zusammen mit den Schwestergesellschaften Comprendium Leasing Deutschland GmbH, Comprendium Vertriebs- und Service GmbH und der Comprendium Finance SA, Schweiz, steht ein maximales Refinanzierungsvolumen von € 288,4 Mio. zur Verfügung. Ein weiterer Rahmenvertrag in Höhe von ca. € 70 Mio. über eine regresslose Forfaitierung von Forderungen aus Leasingraten besteht mit der Barclays Finance GmbH.

Umstrukturierung

Die Comprendium-Gruppe hat im Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 die Gesellschaften, deren Kernkompetenz im Leasinggeschäft ist, von denen, die nicht im Leasinggeschäft aktiv sind, getrennt. Im Zuge dieser Umstrukturierung hat die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH den 100 %-Anteil an der Comprendium Capital SA, Baar, Schweiz, verkauft.

Leasingportfolio

Der Bestand an Leasingverträgen zum 31. Dezember 2005 erreichte 7 Stück. Gemessen an den ausstehenden Leasingforderungen hatte das Leasingportfolio der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH einen Wert von mehr als € 316 Mio. Der größte Bestandskunde der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH schließt seit April 2005 nur noch Standardleasingverträge mit der Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH. Die bestehenden Leasingverträge mit Austauschoptionen laufen sukzessive aus. Der Umfang des Zugangs an Neugeschäftsvolumen der Gesellschaft hängt maßgeblich von der Art und dem Umfang der Vertriebsaktivitäten sowie der Struktur der akquirierten Neukunden ab. Im Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 hat die Gesellschaft Neugeschäftsvolumen generiert, das gemessen an den Anschaffungskosten der Leasinggegenstände TEUR 4.434 entspricht.

Fortsetzung der erfolgreichen Einführung des Produkts ComSelect

Mit dem Produkt ComSelect hat die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH ihr Angebotsspektrum im Rahmen kombinierter Finanzierungs- und Serviceverträge für IT-Infrastrukturen ausgebaut. Das Produkt ComSelect besteht aus den drei Bereichen FinancialWarehouse, LifeCycleSolutions und Business Intelligence Services. Durch die individuelle Zusammenstellung der Module hat der Leasingkunde die Möglichkeit, zugeschnitten auf seine Bedürfnisse menüartig Finanzierungs- und Servicelösungen auszuwählen. Kernbestandteil ist das Comprendium Financial Warehouse, aus dem der Kunde Leasingverträge für IT-Hardware und Software unterschiedlicher Laufzeiten mit oder ohne Reinvest-Option abschließen kann. Dabei hat der Leasingkunde während der Laufzeit des Leasingvertrags einen hohen Grad an Flexibilität durch mögliche Anpassungen der Laufzeiten, des Nutzungsentgeltes und der Nutzung von Reinvest-Optionen bei Einhaltung eines durch seine Bonität definierten maximalen Finanzierungsvolumens.

Die Vorteile des Comprendium Financial Warehouse sind:

Das Comprendium Financial Warehouse ist durch den Einsatz der ABCP-Programme mit der ABN AMRO Bank N.V. bzw. der Dresdner Bank AG beim Leasingkunden kostengünstig darstellbar, da die monatlich revolvierende Finanzierung über ABCP-Programme zeitnah auf Veränderungswünsche des Kunden reagieren kann. Eine ähnliche Struktur wurde auch mit der Barclays Bank geschaffen. Die Kombination der Finanzierung über ABCP-Programme und dem Comprendium Financial Warehouse eröffnet für den Leasingkunden zusätzlich Möglichkeiten zur kostengünstigen Absicherung von Zinsrisiken.

3. Vertrieb

Der Vertrieb für die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH wird durch die Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH und die Comprendium Vertriebs- und Service GmbH wahrgenommen. Der Vertrieb dieser Schwestergesellschaften wurde durch die Einstellung neuer Mitarbeiter gestärkt.

4. Personal und Organisation

Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH hat keine eigenen Mitarbeiter. Die gesamte Geschäftsabwicklung erfolgt im Rahmen einer Dienstleistungsvereinbarung durch die Schwestergesellschaft Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH.

5. Lieferanten

Die Beschaffungs-, Bestell- und Asset Managementfunktionen für die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH werden von Mitarbeitern der Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH wahrgenommen. Die Auswahl der und die Preisverhandlungen mit den IT-Lieferanten erfolgt überwiegend durch die Kunden der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH. Nach Auswahl der Lieferanten durch den Kunden z.T. auf Basis der von Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH zur Verfügung gestellten Produktkataloge kann der Kunde über die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH web-basiert die Bestellungen beim Lieferanten durchführen. Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH akzeptiert nur Lieferanten mit einem Bonitätsindex von besser als 250 gemäß Einstufung durch Creditreform. Vor diesem Hintergrund erstellt die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH regelmäßig Bonitätsprüfungen seiner Lieferanten.

6. Entwicklung wesentlicher Finanzdaten

Der Umsatz in Höhe von € 61,5 Mio. (17,28 % der Bilanzsumme) für den Zeitraum 1. August bis 31. Dezember 2005 setzt sich im Wesentlichen wie folgt zusammen:

Die Abschreibungen auf Gegenstände des Vermietvermögens betragen € 21,1 Mio. (34,4 % der Umsatzerlöse) und der Refinanzierungsaufwand beträgt € 7,6 Mio. (12,4 % der Umsatzerlöse).

Im Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 hat die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH ein positives Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit in Höhe von € 32,3 Mio. erwirtschaftet. Durch die Verlustübernahme der Comprendium Vertriebs- und Service GmbH in Höhe von € 7,2 Mio. aufgrund des Ergebnisabführungsvertrags wurde das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 mit einem Gewinn von € 25,1 Mio. abgeschlossen, der im Rahmen des Ergebnisabführungsvertrags wiederum von der Comprendium Investment (Deutschland) GmbH übernommen wurde.

7. Vermögenslage und Liquidität

Die Vermögenslage der Gesellschaft ist gekennzeichnet durch einen hohen Anteil der Forderungen an die deutsche Konzernobergesellschaft, des Vermietvermögens und der Bankguthaben aus dem Verkauf von Leasingforderungen, denen auf der Passivseite der Rechnungsabgrenzungsposten für zukünftige Abführungen von forfaitierten Leasingraten gegenübersteht. Die Liquidität der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH beträgt zum 31. Dezember 2005 € 90,6 Mio. Die vorhandene Liquidität steht in Höhe von € 9,3 Mio. zur freien Verfügung. Die restliche Liquidität ist im Rahmen der ABCP-Refinanzierungen auf vertraglich vereinbarten Sperrkonten der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH verzinslich hinterlegt. Der Muttergesellschaft Comprendium Investment (Deutschland) GmbH wurde im Oktober 2005 ein Liquiditätsdarlehen in Höhe von € 49,1 Mio. zur Verfügung gestellt. Die Comprendium Investment (Deutschland) GmbH beabsichtigt, die Tilgung dieses Darlehens über die künftig abzuführenden Gewinne aus den Ergebnisabführungsverträgen mit der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH und der Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH vorzunehmen.

8. Risikomanagement

Die Funktionen Rechnungswesen, Controlling, Treasury, Steuern und Vertragswesen werden für die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH von der Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH wahrgenommen. Der Bereich Controlling liefert zeitnah Auswertungen zur Liquiditäts- und Ergebnissteuerung des Konzerns. Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH liefert monatlich an seine refinanzierenden Banken einen ausführlichen Monatsbericht zum abgelaufenen Monat. Die Hereinnahme von Neugeschäft und die Erstellung von Folgescheinen im Rahmen von Comprendium Financial Warehouse Rahmenverträgen unterliegen formalen Genehmigungsprozessen und Kalkulationsvorgaben. Die Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH hat hierzu die Stabsfunktion Solution Crafting als Schnittstelle zwischen Vertrieb und Controlling geschaffen mit der Aufgabenstellung, vor Angebotsabgabe eines neuen Mietscheins eine detaillierte Margenkalkulation der Geschäftsleitung zur Genehmigung vorzulegen. Die Margenkalkulation von Neugeschäft oder Nachfolgescheinen ist eng gekoppelt an das interne Credit Rating der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH und erfolgt auf einem intern entwickelten Preiskalkulationsprogramm, das u.a. folgende Parameter berücksichtigt:

Bonitätsrisiko

Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH bewertet seine Leasingnehmer sowohl auf Basis eines internen Credit Rating Systems als auch durch Abfrage von externen Ratings. Die Risikomessung erfolgt anhand quantitativer Messzahlen und qualitativer Klassifikationen. Die für das interne Credit Rating System herangezogenen Daten sowie die hinterlegten Analysefunktionalitäten werden regelmäßig überprüft und an die Marktentwicklung angepasst. Zur Refinanzierung des Vermietvermögens hat die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH einen Rahmenvertrag über den Verkauf von zukünftigen Leasingraten mit der ABN AMRO Bank N.V. bzw. der von ihr verwalteten Zweckgesellschaft Tulip Asset Purchase Company B.V. und seit August 2005 mit der Dresdner Bank AG bzw. der von ihr verwalteten CLD Finance Inc. abgeschlossen. Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH trägt hierbei das Risiko ("First Loss Risk") aus einem möglichen Forderungsausfall in Höhe von 7 % des Barwertes der ausstehenden Mietraten. Forderungsausfälle hat es im Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 nicht gegeben.

Geschäftsprozessrisiko

Die Geschäftsprozesse der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH sind detailliert dokumentiert und unterliegen einem kontinuierlichen Verbesserungsprozess. Die Verwaltung der Stammdaten der Verträge und der vermieteten IT-Geräte erfolgt auf den intern entwickelten Systemen Inneract (Vertragsverwaltung) und CLM (Asset Management) mit entsprechenden Schnittstellen zur Controlling- und Finanzbuchhaltungssoftware Oracle, die auf die spezifischen Anforderungen zugeschnitten sind. Inneract und CLM beinhalten spezifische, nicht über Standardsoftware erhältliche Funktionalitäten für das Prozessmanagement von Leasingverträgen mit Reinvest Optionen und den damit für den Kunden verbundenen Dienstleistungen. Die Berechnung von Amortisationsplänen im Rahmen des Forderungsverkaufs erfolgt auf dem System Mild, das über eine automatische Schnittstelle mit Oracle und Inneract verbunden ist. Die Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH speichert und sichert die Unternehmensdaten auf im Eigentum der Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH befindlichen Servern. Die Daten werden täglich gesichert. Die Netzwerkadministration wird von eigenen IT-Mitarbeitern durchgeführt.

Vertragsrisiko

Das Vertragsrisiko wird dadurch begrenzt, dass im Wesentlichen nur Leasingverträge mit Vollamortisationsanspruch abgeschlossen werden. Für die bereitgestellten IT-Geräte werden keine Wartungs- oder Gewährleistungsrisiken übernommen.

Restwertrisiken

Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH hat im Wesentlichen nur Verträge mit ReInvest Optionen im Portfolio, bei denen keine vertraglichen Restwertrisiken bestehen.

Zinsänderungsrisiken

Durch ein im Rahmen des ABCP-Programms von der ABN AMRO Bank N.V. geschlossenen Zins-Swap werden die Zinsänderungsrisiken im Wesentlichen eingegrenzt. Die ABN AMRO Bank N.V. belastet die heraus entstehenden Aufwendungen an die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH weiter. Aus dem ABCP-Programm mit der Dresdner Bank AG bestehen Zinsänderungsrisiken aufgrund des derzeit noch niedrigen Volumens nur in geringem Umfang.

Währungsrisiken

Die Mietzahlungen der Leasingkunden an die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH erfolgen ausschließlich in EUR.

Steuerliche Risiken

Die Jahre 2002 und 2003 unterlagen für die Körperschaftsteuer, Gewerbesteuer und Umsatzsteuer einer steuerlichen Betriebsprüfung. Die Ergebnisse der steuerlichen Außenprüfung wurden im Jahresabschluss für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2005 berücksichtigt. Zusammenfassend sind aus Sicht der Geschäftsführung die Risiken der künftigen Entwicklung durch das beschriebene Risikomanagementsystem stark eingegrenzt, so dass keine entwicklungsbeeinträchtigenden oder bestandsgefährdenden Risiken erkennbar sind.

9. Ausblick 2006

Nach einer in Deutschland wirtschaftlich schwierigen Phase nimmt die Bedeutung des Leasings als Instrument der Investitionsfinanzierung für Unternehmen wieder stetig zu. Um ihre Liquidität zu stärken, suchen deutsche Unternehmen nach Alternativen zu Bankkrediten und setzen Leasing verstärkt als Kreditsubstitut ein. Mit "MezzLease" bieten wir Kunden Finanzierungslösungen für besondere Situationen an. Das Produkt eignet sich als Alternative bzw. Ergänzung zu Mezzanine-Kapital oder High Yield Werkzeugen, Private Equity-/Venture Capital-Finanzierungen insbesondere für mittelständische, wachstumsorientierte Unternehmen, die ein erhöhten Liquiditätsbedarf haben oder solche, die sich in einer Restrukturierungsphase oder sich in einer IPO, MBO, MBI oder M&A-Situation befinden. Eine weitere Entwicklungsmöglichkeit sehen wir in dem Leasing von Produktionsmaschinen, Medizintechnik und immaterieller Güter wie Patente, Lizenzen, Software und Markenrechten. So konnte im Frühjar 2006 mit einem namhaften Hersteller ein Leasingvertrag über Produktionsmaschinen abgeschlossen werden. Über das Leasing von Markennamen im Rahmen einer Sale-and-Lease-Back-Transaktion haben wir erste Gespräche aufgenommen. Zudem sehen wir noch Expansionsmöglichkeiten im Ausland. Hier ist geplant, neben der schon existierenden Leasinggesellschaft Comprendium Finance SA, Baar, Schweiz, eine 100%ige Tochtergesellschaft der Konzernobergesellschaft Comprendium Investment SA, Baar, Schweiz, in weiteren europäischen Märkten unsere Leasingprodukte anzubieten. Dabei bestehen Möglichkeiten, über die Zusammenarbeit mit den schon bestehenden deutschen Kunden deren europäische Tochtergesellschaften in bestehende und neue Leasing-Produkte einzubeziehen. Mit unseren bestehenden Produkten und neuen innovativen Produkten wie dem MezzLease haben wir die Voraussetzungen geschaffen auch zukünftig als herstellerunabhängiges Leasingunternehmen eine wichtige Rolle im Markt zu spielen. Insgesamt rechnen wir für das Geschäftsjahr 2006 mit einem wiederum deutlich positiven Jahresergebnis vor Ergebnisabführung an die Comprendium Investment (Deutschland) GmbH, Unterföhring.

Unterföhring, den 17. März 2006

Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH

Bing Chen
Geschäftsführer

Bilanz

Aktiva

Passiva

Gewinn- und Verlustrechnung

Anhang

1. Allgemeine Angaben und Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

1.1 Allgemeine Angaben

Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Sitz in Unterföhring, Feringastraße 10b, Deutschland. Die Gesellschaft ist beim Amtsgericht München im Handelsregister unter der Nr. HRB 142928 eingetragen. Gegenstand des Unternehmens lt. Gesellschaftsvertrag ist der Ankauf, der Verkauf, die Vermietung und das Betreiben von Hardware für die elektronische Datenverarbeitung, Beratung bei derartigen Geschäften sowie alle damit unmittelbar oder mittelbar zusammenhängenden Geschäfte sowie das Halten von Beteiligungen an Kapitalgesellschaften. Der Jahresabschluss der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH ist nach den Vorschriften des deutschen Handelsgesetzbuches und des GmbH-Gesetzes aufgestellt worden. Um den Besonderheiten der Geschäftstätigkeit Rechnung zu tragen, werden einzelne Postenbezeichnungen in der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung angepasst sowie entsprechend der Vorschriften der §§ 266 und 275 Abs. 2 HGB rechtsformspezifisch aufgegliedert und im Anhang erläutert. Das Vorjahr war ein Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2005. Das Geschäftsjahr umfasst den Zeitraum vom 1. August bis 31. Dezember 2005 (5 Monate). Die Zahlen des Rumpfgeschäftsjahres vom 1. August bis 31. Dezember 2005 (5 Monate) sind somit nur eingeschränkt mit den Zahlen des Vorjahres (7 Monate) vergleichbar. Um die Aussagefähigkeit des Abschlusses zu erhöhen, werden über das gesetzliche Gliederungsschema hinaus in der Bilanz die Posten vermietetes Vermietvermögen, zur Vermietung bestimmtes Vermietvermögen sowie in der Gewinn- und Verlustrechnung die Positionen Abschreibungen auf Gegenstände des Vermietvermögens, Aufwendungen für gehandelte IT-Anlagen, Refinanzierungszinsen und ähnliche Aufwendungen sowie sonstige direkte Aufwendungen für das Leasing- und Servicegeschäft gesondert ausgewiesen. Bei den Zahlen des Geschäftsjahres sowie des Vorjahres (Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2005), können sich auf Grund der kaufmännischen Rundung der einzelnen Bilanzposten und der Anhangangaben, der Bilanzsumme und des Jahresergebnisses geringe Abweichungen zwischen der Summe der Einzelposten und der Bilanzsumme bzw. dem Jahresergebnis sowie den Anhangangaben ergeben.

1.2 Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde unter Beachtung der generellen Ansatz- und Bewertungsvorschriften der §§ 246 bis 256 HGB sowie der auf Grund des § 264 HGB für die Gesellschaft anzuwendenden speziellen Vorschriften der §§ 266 bis 288 HGB aufgestellt. Die Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wurden gegenüber dem Vorjahr bis auf die folgende Maßnahme unverändert beibehalten: IT-Hardware, dessen Anschaffungspreis unter € 410 liegt, wird ab dem aktuellen Rumpfgeschäftsjahr als geringwertige Wirtschaftsgüter aktiviert und sofort vollständig abgeschrieben. Kurzfristige Fremdwährungsforderungen/-verbindlichkeiten und liquide Mittel werden zum Stichtagskurs angesetzt. Die übrigen Fremdwährungsforderungen/-verbindlichkeiten werden mit dem Kurs am Entstehungstag oder dem niedrigeren/höheren Stichtagskurs bewertet. Das Vermietvermögen ist mit den historischen Anschaffungskosten vermindert um planmäßige und außerplanmäßige Abschreibungen angesetzt. Die planmäßigen Abschreibungen auf neu vermietete IT-Anlagen werden nach Maßgabe der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer pro rata temporis linear vorgenommen. Bei Leasinggegenständen, deren Restbuchwert am Ende der Grundmietzeit über dem im Bilanzierungszeitpunkt geschätzten voraussichtlich erzielbaren Marktwert liegt, wird der daraus resultierende erwartete Buchverlust durch außerplanmäßige Abschreibungen berücksichtigt, die über die Grundmietzeit verteilt werden. Außerdem wird bei Geräterückgabe eine Abschreibung auf den erwarteten niedrigeren Verwertungserlös durchgeführt, falls dieser unter dem Restbuchwert liegt. Geringwertige vermietete Vermögensgegenstände mit Einzelanschaffungskosten bis zu € 410 netto werden im Zugangsjahr voll abgeschrieben. Der Warenbestand wird zum Marktwert abzüglich einer pauschalen Wertberichtigung bewertet. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden mit dem Nennwert abzüglich angemessener Wertberichtigungen bilanziert. Leasingforderungen werden jeweils im Monat ihrer Fälligkeit als realisiert angesehen. Bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen werden erkennbare Ausfallrisiken durch Einzelwertberichtigungen, allgemeine Kreditrisiken durch eine Pauschalwertberichtigung berücksichtigt.

Liquide Mittel werden mit dem Nennwert bilanziert.

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten enthält im Wesentlichen Entgelte, welche im Zusammenhang mit der Vermittlung bzw. Strukturierung der Refinanzierung als Geldbeschaffungskosten bzw. typischer Differenzbetrag anfielen. Die Auflösung erfolgt linear über die unkündbare Laufzeit des ABCP-Programms. Die Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten auf der Grundlage vernünftiger kaufmännischer Beurteilung.

Verbindlichkeiten sind mit den Rückzahlungsbeträgen angesetzt.

Noch nicht realisierte Mieterlöse, die bereits an Kreditinstitute und andere Refinanzierungsgesellschaften verkauft sind, werden bis zum Zeitpunkt ihrer Fälligkeit mit dem Barwert der Leasingforderung passivisch abgegrenzt und über die Grundmietzeit des Leasingvertrages finanzmathematisch aufgelöst.

2. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung erfolgt nach dem Gesamtkostenverfahren.

2.1 Umsatzerlöse

Die Leasingerlöse, die auch Zinsanteile aus Mietkaufverträgen beinhalten, betreffen ausschließlich Verträge mit im Inland ansässigen Leasingnehmern. Die Handelserlöse resultieren einerseits aus dem Verkauf von Leasinggütern, die zum Ende des Leasingvertrages von Kunden zurückgegeben wurden, andererseits in Höhe von T€ 3.031 Erlöse aus neu abgeschlossenen Mietkaufverträgen.

2.2 Abschreibungen auf Gegenstände des Vermietvermögens.

Die außerplanmäßigen Abschreibungen in Höhe von T€ 5.452 beinhalten zum einen Abschreibungen auf kalkulierte Restwerte in Höhe von T€ 2.922. Zum anderen sind hier Abschreibungen auf den niedrigeren Marktwert bei Rückgabe der Geräte in Höhe von TEUR 2.530 enthalten. Diese betreffen Leasinggegenstände, die aus einem Leasingvertrag mit Tauschoption zurückkommen und unmittelbar in die Nachvermarktung gehen. Die Restbuchwerte dieser Leasinggegenstände werden durch eine außerplanmäßige Abschreibung abgeschrieben und anschließend im Vertragsverwaltungssystem als Vorräte erfasst. Vierteljährlich wird der nicht verkaufte Vorratsbestand mit dem Marktwert bewertet.

2.3 Aufwendungen für gehandelte IT-Anlagen

Die Aufwendungen sind im Wesentlichen auf Buchwertabgänge im Zusammenhang mit neu abgeschlossenen Mietkaufverträgen in Höhe von T€ 3.031 sowie auf Aufwendungen aus der Veräußerung von zurückgegebenen Leasinggegenständen zurückzuführen.

2.4 Refinanzierungszinsen und ähnliche Aufwendungen

Die ausgewiesenen Refinanzierungszinsen und ähnlichen Aufwendungen enthalten den auf das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 entfallenden Zinsaufwand aus im Rahmen des Asset-Backed-Securities-Programms (ABCP-Programm) an Kreditinstitute verkauften zukünftigen Leasingraten in Höhe von T€ 6.526 sowie ähnliche Aufwendungen in Höhe von T€ 1.082 aus der Amortisation von abgegrenzten Finanzierungskosten.

2.5 Sonstige direkte Aufwendungen für das Leasing- und Servicegeschäft

Die sonstigen Leasingaufwendungen in Höhe von T€ 117 beinhalten im Wesentlichen Aufwendungen für bezogene Leistungen wie z.B. für den Rücktransport der Leasinggegenstände vom Leasingnehmer.

2.6 Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge in Höhe von T€ 1.640 umfassen den Ertrag aus dem Verkauf der Beteiligung an der Comprendium Capital SA, Baar, Schweiz (T€ 660), und zum anderen die Rücknahme der im vergangenen Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2005 gebuchten Abschreibungen auf Vermögensgegenstände des Umlaufvermögens, soweit diese die in der Kapitalgesellschaft jährlichen Abschreibungen überschreiten (T€ 980).

2.7 Sonstige betriebliche Aufwendungen

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen umfassen im Wesentlichen in Höhe von T€ 447 Managementgebühren an die Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH, T€ 165 Lizenzgebühren, T€ 87 für Wertberichtigungen von Forderungen sowie T€ 77 für Rechts-, Beratungs- und Prüfungskosten. Die Lizenzgebühren werden an ein verbundenes Unternehmen gezahlt.

2.8 Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge

Die sonstigen Zinsen und ähnlichen Erträge (T€ 3.875) resultieren aus der Verzinsung der Forderungen gegen verbundene Unternehmen (T€ 2.927) und des Guthabens bei Kreditinstituten (T€ 948).

2.9 Steuern vom Einkommen und vom Ertrag

Auf Grund des bestehenden steuerlichen Organschaftsverhältnisses im Rahmen des Ergebnisabführungsvertrags mit der Comprendium Investment (Deutschland) GmbH, Unterföhring, sind keine das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 betreffenden ertragsteuerlichen Aufwendungen entstanden.

3. Erläuterungen zur Bilanz

3.1 Vermietvermögen

Die Entwicklung des Bestands an Vermietvermögen ist nachfolgend dargestellt:

Das vermietete Vermietvermögen, das im Rahmen des ABCP-Programms refinanziert wurde, ist sicherungsübereignet.

3.2 Finanzanlagen

Die unter den Finanzanlagen ausgewiesenen Anteile an verbundenen Unternehmen in Höhe von T€ 1.666 (Vj. T€ 1.666) setzen sich aus den Anschaffungskosten der in 2004 übernommenen Comprendium Vertriebs- und Service GmbH, Unterföhring, in Höhe von T€ 1.636 sowie den Anteilen an der Comprendium Leasing Verwaltungs GmbH, Unterföhring, in Höhe von T€ 30 zusammen. Die Anteile an der Comprendium Capital SA, Baar, Schweiz, die im vergangenen Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2005 voll abgeschrieben wurden, wurden im Dezember 2005 zum ursprünglichen Buchwert in Höhe von T€ 660 veräußert.

Die Anteile an verbundenen Unternehmen stellen sich wie folgt dar:

Aufgrund des mit Wirkung zum 1. Juli 2004 geschlossenen Ergebnisabführungsvertrages zwischen der Comprendium Vertriebs- und Service GmbH und der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH ergibt sich bei der Comprendium Vertriebs- und Service GmbH ein ausgeglichenes Jahresergebnis.

3.3 Warenbestand

Der Warenbestand in Höhe von T€ 736 besteht aus Leasingvermögen, das vom Leasingnehmer zurückgegeben wurde und zur Vermarktung bereitsteht.

3.4 Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

3.4.1 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Die unter den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ausgewiesenen Mietkaufverträge in Höhe von T€ 2.835 betreffen Leasingverträge, bei denen der Leasinggegenstand beim Leasingnehmer bilanziert wird. Der Posten beinhaltet darüber hinaus Forderungen aus fälligen Leasingraten und aus dem Remarketinggeschäft. Von den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von T€ 3.873 (Vj. T€ 1.093) haben T€ 1.913 eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr.

3.4.2 Forderungen gegen verbundene Unternehmen

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen beinhalten im Wesentlichen die an verbundene Unternehmen ausgereichten verzinslichen Darlehen. Die Forderungen gegen Comprendium Investment (Deutschland) GmbH waren zum 31. Juli 2005 im Wesentlichen durch ein Darlehen in Höhe von T€ 71.378 geprägt. Im Oktober 2005 hat die Gesellschaft ein weiteres Darlehen in Höhe von T€ 49.124 an die Organträgerin ausgereicht. Darüber hinaus fanden im Dezember 2005 Umstrukturierungen im Bereich der konzerninternen Forderungen und Verbindlichkeiten statt. Als Ergebnis dieser Umstrukturierungen ist ein drittes Darlehen in Höhe von T€ 36.630 gegen die Comprendium Investment (Deutschland) GmbH entstanden. Die aus den drei Darlehensforderungen gegen die Organträgerin aufgelaufenen Zinsen betragen T€ 3.719. Die übrigen Forderungen gegen verbundene Unternehmen resultieren in Höhe von T€ 10.100 aus einer kurzfristigen Ausleihung an die Comprendium Leasing (Deutschland) GmbH sowie aus laufenden Verrechnungskonten. Darüber hinaus beinhaltet der Posten Forderungen aus der körperschaftsteuerlichen Organschaft mit der Comprendium Investment (Deutschland) GmbH in Höhe von T€ 209. Sämtliche Forderungen gegen verbundene Unternehmen haben eine Restlaufzeit von unter einem Jahr.

3.4.3 Sonstige Vermögensgegenstände

Die sonstigen Vermögensgegenstände beinhalten nur kurzfristige Forderungen, darunter im Wesentlichen T€ 136 aus der Abgrenzung von Zinsen auf kurzfristige Geldanlagen.

3.5 Guthaben bei Kreditinstituten

Die ausgewiesenen Zahlungsmittel in Höhe von T€ 90.632 (Vj. T€ 137.685) stellen Bankguthaben auf 30-Tages-Festgeldkonten (1 Monat) und Kontokorrentkonten dar, die überwiegend aus dem Verkauf der zukünftigen Leasingforderungen im Rahmen eines Euro Asset-Backed-Commercial-Paper-Programms (ABCP-Programm) realisiert wurden. Im Rahmen dessen wurde ein Teilbetrag in Höhe von T€ 81.314 als Kaution auf mehreren Konten hinterlegt, die während der Laufzeit gesperrt sind.

3.6 Aktive Rechnungsabgrenzungsposten

Der aktive Rechnungsabgrenzungsposten in Höhe von T€ 7.149 beinhaltet aktivisch abgegrenzte Kosten im Rahmen der Emission und Verbriefung ("Up-front Disagio") von Mietforderungen für die Aufnahme des Asset-Backed-Commercial-Paper Programms mit der ABN AMRO Bank N.V., Amsterdam, Niederlande, Zweigniederlassung London. Der aktive Abgrenzungsposten wird über die voraussichtliche Amortisationsdauer linear aufgelöst.

3.7 Eigenkapital

Das voll eingezahlte Stammkapital von T€ 25 wird mit Vertrag vom und Wirkung zum 1. Mai 2005 von der Comprendium Holding (Deutschland) GmbH, Unterföhring, gehalten. Mit Wirkung zum 1. Januar 2004 hat die Gesellschaft mit der Comprendium Investment (Deutschland) GmbH einen Ergebnisabführungsvertrag geschlossen. Der Bilanzverlust ist daher gegenüber dem Vorjahr mit T€ 3 unverändert.

3.8 Rückstellungen

3.8.1 Rückstellungen für Steuern

Die Steuerrückstellung resultiert aus der steuerlichen Betriebsprüfung, die im vergangenen Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2005 beendet wurde, und ist gegenüber dem 31. Juli 2005 unverändert geblieben (T€ 1.457). Sie betrifft die Comprendium Technology Services GmbH & Co. KG ¹ .

¹ Mit Wirkung zum 31.10.2004 ist die Comprendium Leasing Verwaltungs GmbH als alleinige Komplementärin aus der Comprendium Technology Services GmbH & Co. KG ausgeschieden. Die alleinige Kommanditistin Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH hat das Geschäft mit allen Aktiva und Passiva im Wege der Anwachsung übernommen

3.8.2 Sonstige Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen betreffen nachfolgend aufgeführte Sachverhalte:

3.9 Verbindlichkeiten

3.9.1 Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten

Der Posten umfasst ausschließlich vereinnahmte forfaitierte Leasingraten, die an die refinanzierenden Banken abzuführen sind.

3.9.2 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen

Bei den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von T€ 1.311 handelt es sich um Lieferantenverbindlichkeiten aus der Anschaffung von Leasinggegenständen mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

3.9.3 Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen

Der Posten umfasst im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus den bestehenden Ergebnisabführungsverträgen. Hierbei handelt es sich zum einen um die Verlustübernahme betreffend Comprendium Vertriebs- und Service GmbH in Höhe von T€ 24.578. Die hierfür angefallenen Zinsen betragen T€ 462. Zum anderen ist die Ergebnisabführungsverpflichtung gegenüber der Comprendium Investment (Deutschland) GmbH in Höhe von T€ 12.218 in die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen enthalten. Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen haben eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr.

3.10 Passive Rechnungsabgrenzungsposten

Der passive Rechnungsabgrenzungsposten beinhaltet den Barwert aus der Forfaitierung von zukünftigen Leasingraten in Höhe von T€ 305.661 (Vj. T€ 357.807) und wird finanzmathematisch über die Grundmietzeit aufgelöst.

4. Ergänzende Erläuterungen zum Jahresabschluss

4.1 Haftungsverhältnisse

Aufgrund von Sicherungsübereignungen von Vermietvermögen an Banken, die Mietforderungen von der Gesellschaft á forfait gekauft haben, bestehen Haftungsverhältnisse für fremde Verbindlichkeiten in Höhe von insgesamt T€ 317.211. Der Ausweis entspricht dem Bruttowert der noch abzuführenden Mietraten am Bilanzstichtag.

4.2 Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Es bestehen künftige Investitionsverpflichtungen aus laufenden Leasingverträgen von halbjährlich ca. € 2,1 Mio. aufgrund langfristiger Leasingfinanzierungszusagen gegenüber Leasingkunden. Diesen Verpflichtungen stehen höhere Einnahmen aus Leasingraten gegenüber, welche jedoch nicht zeitgleich, sondern sukzessive über die zukünftige Vertragslaufzeit verteilt eingehen.

4.3 Personalbestand

Die Gesellschaft beschäftigte im Geschäftsjahr keine Arbeitnehmer.

4.4 Zusammensetzung der Organe und deren Gesamtbezüge

Geschäftsführer ist Herr Bing Chen, geschäftsansässig in Unterföhring.

Die Geschäftsführung erhielt im Geschäftsjahr keine Vergütung.

4.5 Mutterunternehmen

Das oberste Mutterunternehmen der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH, Unterföhring, das als Obergesellschaft für die gesamte Comprendium-Gruppe fungiert, ist die Comprendium Investment SA, Baar, Schweiz. Die Comprendium Investment SA, Baar, Schweiz, stellt freiwillig einen Konzernabschluss nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften für den Zeitraum vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005 auf, der die Rumpfgeschäftsjahre vom 1. Januar bis 31. Juli 2005 und vom 1. August bis 31. Dezember 2005 umfasst. Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH wird in diesen Konzernabschluss einbezogen.

Die Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH, Unterföhring, ist ein Tochterunternehmen der Comprendium Holding (Deutschland) GmbH, Unterföhring.

Unterföhring, den 17. März 2006

Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH

Bing Chen
Geschäftsführer

Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers

Wir haben den Jahresabschluss -bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang- unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH, Unterföhring, für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. August bis 31. Dezember 2005 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der Geschäftsführung der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung und durch den Lagebericht vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der Geschäftsführung sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

München, den 11. April 2006

KPMG Deutsche Treuhand-Gesellschaft
Aktiengesellschaft
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Göller, Wirtschaftsprüfer
Groß, Wirtschaftsprüferin

Gesellschafterbeschluss COMPRENDIUM Holding (Deutschland) GmbH

I.

Wir, die unterzeichnende Gesellschaft Comprendium Holding (Deutschland) GmbH, Unterföhring, als Inhaber eines Geschäftsanteiles von € 25.000,00 halten das gesamte Stammkapital der Comprendium Leasing Beteiligungs GmbH mit dem Sitz in Unterföhring/München in Höhe von € 25.000,00.

II.

Wir halten hiermit unter Verzicht auf sämtliche Frist- und Formvorschriften der Berufung eine Gesellschafterversammlung der vorbezeichneten Gesellschaft ab, auf der einstimmig beschlossen wird was folgt:

Datum: 26. Juli 2006

Comprendium Holding (Deutschland) GmbH