Ströer Venture GmbHLiquidiert

Ströer SE & Co. KGaA

Köln

Konzernabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2018 bis zum 31.12.2018

GESCHÄFTSBERICHT 2018

STRÖER SE & CO. KGAA

KONZERNKENNZAHLEN IM ÜBERBLICK ¹

FORTGEFÜHRTE AKTIVITÄTEN

¹ Für weitere Details zu den einzelnen Kennzahlen verweisen wir auf das Kapitel "Wertorientierte Steuerung".
² Die "Anpassung IFRS 11" bezieht sich auf die Angleichung der internen an die externe Berichterstattung. Aus dieser Angleichung haben sich Auswirkungen auf einige Non-GAAP-Kennzahlen ergeben. Die "Anpassung IFRS 16" beruht auf der erstmaligen Anwendung dieses neuen Standards.
³ Die Ermittlung der Nettoverschuldung der Ströer Gruppe ist in Anlehnung an bestehende Darlehensverträge mit kreditgebenden Banken durch die Einführung des IFRS 16 nicht beeinflusst worden. Vor diesem Hintergrund hat lediglich die "Anpassung IFRS 11" einen Einfluss auf die Nettoverschuldung gehabt.

DER VORSTAND

Dr. Bernd Metzner

CFO

Dr. Bernd Metzner wurde 1970 in Ruit auf den Fildern bei Stuttgart geboren und hat Betriebswirtschaft an der Universität Siegen studiert.

Nach Promotion und Berufseinstieg in der Kanzlei Flick Gocke Schaumburg bekleidete er unterschiedliche Management-Positionen im Finanzbereich des Bayer Konzerns. So war er u. a. verantwortlich für die Koordination der Abspaltung und Börseneinführung von Lanxess, CFO von Bayer Italien und Finanzchef der Pharmasparte von Bayer.

Von Mitte 2011 bis Mitte 2014 stand Berne Metzner als CFO für das Familienunternehmen Döhler Group in der Verantwortung.

Zum 16. Juni 2014 hat Dr. Bernd Metzner den Posten des Chief Financial Officer (CFO) bei Ströer übernommen und vervollständigt damit neben Co-CEO Udo Müller und Co-CEO Christian Schmalzl den Vorstand der Ströer Management SE.

Udo Müller

Co-CEO

Udo Müller, 1962 in Rüdesheim geboren, stieg 1987 über die Vermarktung seines Handballvereins Reinickendorfer Füchse in Berlin in die Außenwerbung ein.

Ab 1990 baute er zusammen mit Heiner W. Ströer die Ströer City Marketing GmbH auf, die 2002 in eine Aktiengesellschaft umfirmiert wurde. Durch die Übernahme der Deutsche Städte Medien (2004) und der Deutsche Eisenbahn Reklame (2005) trieb Müller das Wachstum des Unternehmens voran, das er 2010 an die Börse brachte.

2011 wurde Müller vom Bundesverband mittelständische Wirtschaft als Anerkennung für herausragende unternehmerische Leistunger zum Senator h. c. ernannt.

Udo Müller erweiterte mit dem Online-Einstieg in 2012 den Geschäftsbereich des Außenwerbers um die Online-Vermarktung. 2017 folgte die erfolgreiche Erweiterung des Ströer Produktportfolios durch den Bereich Dialogmedien.

Christian Schmalzl

Co-CEO

Christian Schmalzl, 1973 in Passau geboren, studierte Politikwissenschaft, Philosophie, Literaturwissenschaft und Soziologie an den Universitäten Passau, München und Cardiff. Nach seinem Studium trat er 1999 bei der Münchner MediaCom ein und wurde im Jahr 2002 jüngster Geschäftsführer der Agenturgruppe.

2007 übernahm er die Verantwortung für das gesamte Deutschlandgeschäft, bevor er 2009 zum Worldwide Chief Operations & Investment Director (COO) der international agierenden Mediagruppe ernannt wurde. Zum Jahresende 2012 übernahm Christian Schmalzl die Aufgabe des COO im Vorstand von Ströer. Im März 2017 wurde Christian Schmalzl zum Co-CEO der Ströer SE & Co. KGaA berufen. Udo Müller und Christian Schmalzl bilden damit eine Doppelspitze der Ströer Gruppe.

VORWORT DES VORSTANDS

Sehr geehrte Damen und Herren,

liebe Aktionärinnen und Aktionäre,

2018 war ein erfolgreiches aber auch bewegtes Jahr für unser Unternehmen. So konnten wir mit unseren Finanzkennzahlen, wie bereits in den Jahren zuvor, erneut Bestmarken setzen und unsere Ziele erreichen. Wir haben unseren Umsatz von 1.283 Millionen Euro um 23 Prozent auf 1.582 Millionen Euro gesteigert. Mit einem organischen Wachstum von rund 7,6 Prozent konnten wir den deutschen Werbemarkt klar outperformen. Das Operational EBITDA haben wir um 14 Prozent von 475 Millionen Euro auf 543 Millionen Euro gesteigert. Mit 34,3 Prozent lag die Operational EBITDA-Marge weiterhin auf dem hohen Niveau der Vorjahre. Entsprechend verbesserte sich das bereinigte Jahresergebnis und legte um rund 15 Prozent von 173 Millionen Euro auf 200 Millionen Euro zu. Unser Free Cash-Flow (vor Akquisitionen) erreichte mit 306 Millionen Euro einen neuen Höchstwert.

Diese positiven Entwicklungen sind das Ergebnis der konsequenten Umsetzung unserer OOH+ Strategie mit Fokus auf Deutschland. Hierbei sind unser diversifiziertes Rechte-Portfolio, unser umfangreiches lokales Markt-Know-how und unser stark individualisiertes, global nicht skalierbares Geschäftsmodell neben unserem hohen Innovationstempo von entscheidender Bedeutung für unseren nachhaltigen Erfolg. Unsere attraktiven digitalen und dialogorientierten Geschäftsfelder unterstützen und verstärken unser erfolgreiches OOH-Kerngeschäft.

Ein wichtiges Ereignis des vergangenen Geschäftsjahres war der erfolgreiche Verkauf unseres Türkeigeschäfts im Oktober 2018. Bereits im vergangenen Jahr haben wir den Istanbuler Stadtvertrag abgegeben. Daher gehörten die Türkeiaktivitäten nicht mehr zu unserem Kerngeschäft. Zudem konnten wir mit der Entkonsolidierung nachhaltig die Gruppenprofitabilität stärken und unser Finanzprofil weiter schärfen. Nachdem wir mit dem Erwerb von Avedo und Ranger Marketing im vergangenen Jahr bereits eine schlagkräftige Dialog Marketing Gruppe formen konnten, haben wir diese im Laufe des Jahres 2018 mit dem Kauf zweier weiterer wichtiger Anbieter von Callcenter Leistungen ergänzt: DV-COM und der D+S 360. Damit ist die Ströer Dialog Group zu einem der Top 3 Anbieter von Callcenter Kapazitäten in Deutschland und zu einem wichtigen Player in Europa aufgestiegen.

Für das Geschäftsjahr 2019 erwarten wir ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich. Das Operational EBITDA sollte ebenfalls im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen.

Wir danken unseren Geschäftspartnern und Investoren für das uns entgegengebrachte Vertrauen und wünschen allen ein erfolgreiches Geschäfts- und Börsenjahr 2019.

Bericht des Aufsichtsrats

Sehr geehrte Damen und Herren,

2018 war für die Ströer Gruppe ein erfolgreiches Geschäftsjahr. Es war geprägt von der konsequenten Umsetzung unserer Strategie mit regionalem Fokus auf Deutschland, der Ergänzung unseres Segments Direct-Media durch weitere Zukäufe und dem Verkauf des Türkeigeschäfts. Darüber hinaus waren das Inkrafttreten der Datenschutz-Grundverordnung und die Erweiterung unseres Aufsichtsrats auf jetzt sechzehn Mitglieder von besonderer Bedeutung für den Aufsichtsrat.

Der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA hat im Berichtszeitraum die persönlich haftende Gesellschafterin Ströer Management SE sorgfältig und regelmäßig beraten und überwacht. Dabei prüfte der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA vor allem die Rechtmäßigkeit, Zweckmäßigkeit und Ordnungsgemäßheit der Geschäftsführung des Vorstands der Ströer Management SE.

Entsprechend den Vorgaben des Deutschen Corporate Governance Kodex hat der Aufsichtsrat regelmäßig geprüft, ob ihm eine angemessene Anzahl unabhängiger Mitglieder angehört. Dies ist aufgrund der bestehenden Aktionärsstruktur besonders geboten und nach Einschätzung des Aufsichtsrats auch der Fall. Mit Ausnahme der Aufsichtsratsmitglieder Julia Flemmerer und Dirk Ströer stehen die Mitglieder des Aufsichtsrats in keiner geschäftlichen oder persönlichen Beziehung zur Ströer SE & Co. KGaA, deren Vorstand und Aufsichtsrat oder einem kontrollierenden Aktionär, die einen wesentlichen und nicht nur vorübergehenden Interessenkonflikt begründen kann. Mit diesen zwei Ausnahmen nach der Definition des Deutschen Corporate Governance Kodex sind nach Einschätzung des Aufsichtsrats vierzehn von sechzehn Aufsichtsratsmitgliedern unabhängig. Diese Anzahl ist nach Überzeugung des Aufsichtsrats angemessen.

Der Vorstand der Ströer Management SE berichtet dem Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA sowohl in den Aufsichtsratssitzungen als auch außerhalb von Sitzungen laufend durch schriftliche und mündliche Berichte über die Geschäftspolitik und alle relevanten Aspekte der Unternehmensplanung und kommt damit seinen Informationspflichten nach. Dabei wurden neben der Finanz-, Investitions- und Personalplanung der Gang der Geschäfte, die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft und des Konzerns (einschließlich der Risikolage und des Risikomanagements), die Finanzlage und die Rentabilität des Konzerns besprochen.

Während des Geschäftsjahres 2018 kam der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA zu vier Präsenzsitzungen zusammen. In zusätzlichen Gesprächen berieten sich der Aufsichtsratsvorsitzende, der stellvertretende Aufsichtsratsvorsitzende und der Vorsitzende des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats mit dem Vorstand über wesentliche Vorfälle des Geschäftsgangs. Über diese Beratungen wurde dem Aufsichtsratsplenum regelmäßig mündlich Bericht erstattet.

Der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA hat einen Prüfungsausschuss gebildet, der insbesondere mit der Überwachung des Rechnungslegungsprozesses, der Wirksamkeit der internen Risikomanagementsysteme, der internen Revision sowie der Abschlussprüfung befasst ist. Der Prüfungsausschuss der Ströer SE & Co. KGaA tagte im Berichtsjahr fünf Mal.

Schwerpunkte der Beratungen und Prüfungen des Aufsichtsrats

Im schriftlichen Verfahren fasste der Aufsichtsrat am 22. Februar 2018 den Beschluss über die Änderung der Satzung der Gesellschaft zur Erhöhung des Grundkapitals um 275.486 Euro auf 55.557.985 Euro durch entsprechende Anpassung des Bedingten Kapitals 2013, wegen der Ausübung von Aktienoptionen aus dem Aktienoptionsprogramm 2013 im Geschäftsjahr 2017 durch Bezugsberechtigte.

In der Sitzung des Aufsichtsrats am 26. März 2018 beriet sich der Aufsichtsrat in Anwesenheit des Abschlussprüfers, der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, eingehend und billigte den uneingeschränkt testierten Jahresabschluss der Ströer SE & Co. KGaA und den uneingeschränkt testierten Konzernabschluss der Ströer SE & Co. KGaA für das Geschäftsjahr 2017. Der Aufsichtsrat verabschiedete außerdem seine Beschlussempfehlungen für die ordentliche Hauptversammlung der Gesellschaft im Jahr 2018, darunter u.a. die Ausschüttung einer Dividende von 1,30 Euro je dividendenberechtigter Stückaktie, die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat, die Bestellung der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, zum Abschlussprüfer der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2018, die Wahlvorschläge für Wahlen in den Aufsichtsrat und die Satzungsänderung zur Erweiterung des Aufsichtsrats auf sechzehn Mitglieder. Eingehend beschäftigte sich der Aufsichtsrat mit seiner Effizienzprüfung und verabschiedete das Kompetenzprofil. Schließlich setzte sich der Aufsichtsrat mit dem Compliance Bericht für das Geschäftsjahr 2018 auseinander.

In der Sitzung des Aufsichtsrats am 30. Mai 2018, im Vorfeld der ordentlichen Hauptversammlung der Gesellschaft, beschäftigte sich der Aufsichtsrat mit Maßnahmen und Zeitplan für die vorgeschlagene Erweiterung des Aufsichtsrats auf sechzehn Mitglieder.

Die Sitzung des Aufsichtsrats am 12. September 2018 fand erstmals nach Erweiterung der Anzahl der Aufsichtsratsmitglieder auf sechzehn Mitglieder statt, und der bisherige Aufsichtsratsvorsitzende hieß alle neuen Aufsichtsräte herzlich Willkommen. Der Aufsichtsrat wählte einstimmig Herrn Christoph Vilanek zum Vorsitzenden und Herrn Dirk Ströer zum stellvertretenden Vorsitzenden des Aufsichtsrats der Gesellschaft. Der Aufsichtsrat bestätigte außerdem die Besetzung des Prüfungsausschusses mit Herrn Ulrich Voigt, Herrn Christoph Vilanek und Herrn Dirk Ströer.

Die Schwerpunkte der Beratungen in der Sitzung des Aufsichtsrats am 13. Dezember 2018 lagen in der Erörterung des Prüfungsberichts und des Prüfungsplans für das Geschäftsjahr 2019. Der Aufsichtsrat stimmte der Freigabe des Mandats an die Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, zur Prüfung mit begrenzter Sicherheit nach dem internationalen Prüfungsstandard ISAE 3000 der nichtfinanziellen Erklärung und dem Abschluss eines Rahmenvertrags für Nichtprüfungsleistungen mit der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, zu. Nach eingehender Prüfung und Erörterung entschied der Aufsichtsrat, seiner Prüfungsverantwortung für die nichtfinanzielle Erklärung der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2018 selbst nachzukommen und nicht einen Dritten zur prüferischen Durchsicht zu beauftragen. Der Aufsichtsrat verabschiedete auch die Erhöhung des Grundkapitals auf 56.171.871 Euro und entsprechende Anpassung des Bedingten Kapitals 2013 wegen der Ausübung von Aktienoptionen aus dem Aktienoptionsprogramm 2013 und dem Aktienoptionsprogramm 2015 durch Bezugsberechtigte im Geschäftsjahr 2018. Schließlich verabschiedete der Aufsichtsrat die gemeinsame Erklärung von Aufsichtsrat und Vorstand über die Umsetzung der Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex in der Fassung des Jahres 2017.

Frau Anette Bronder nahm außer an der Sitzung am 26. März 2018 an allen Sitzungen teil. Frau Julia Flemmerer nahm an der Sitzung am 12. September 2018 teil; sie fehlte bei den Sitzungen am 26. März 2018, 30. Mai 2018 und 13. Dezember 2018. Herr Michael Noth und Herr Christian Sardiña Gellesch nahmen außer an der Sitzung am 30. Mai 2018 an allen Sitzungen teil. Herr Vicente Vento Bosch nahm außer an der Sitzung am 12. September 2018 an allen Sitzungen teil. Frau Petra Sontheimer und Herr Andreas Huster nahmen ab ihrem Amtsantritt an allen Sitzungen teil. Alle weiteren Aufsichtsratsmitglieder nahmen an allen Sitzungen des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA teil. An den schriftlichen Verfahren haben jeweils alle Aufsichtsräte zu ihren jeweiligen Amtszeiten teilgenommen.

Beratungen des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats

Am 15. März 2018 prüfte der Prüfungsausschuss die Entwürfe des Jahres- und des Konzernabschlusses der Ströer SE & Co. KGaA für das Geschäftsjahr 2017. An dieser Sitzung nahm der Abschlussprüfer der beauftragten Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, teil. In weiteren Sitzungen am 11. Mai 2018, 6. August 2018, 6. November 2018 und 21. November 2018 beschäftigte sich der Prüfungsausschuss mit den jeweiligen Zwischenabschlüssen der Gesellschaft, der Internen Revision, dem Risikomanagement-Bericht und Compliance Fragen. In der Sitzung des 6. Novembers 2018 tauschte sich der Prüfungsausschuss darüber hinaus auch über die Prüfung des CSR-Berichts aus.

Die Mitglieder des Prüfungsausschusses sowie der Finanzvorstand der persönlich haftenden Gesellschafterin, Herr Dr. Bernd Metzner, nahmen mit Ausnahme von Herrn Dirk Ströer an allen Sitzungen des Prüfungsausschusses teil, der an der Sitzung des Prüfungsausschusses vom 15. März 2018 nicht teilnahm.

Mitglieder des Prüfungsausschusses des Aufsichtsrats sind unverändert Herr Ulrich Voigt als Vorsitzender, Herr Christoph Vilanek als stellvertretender Vorsitzender und Herr Dirk Ströer.

Jahres- und Konzernabschlussprüfung

Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2018 und der Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2018 der Ströer SE & Co. KGaA wurden unter Einbeziehung der Buchführung und des Berichts über die Lage der Gesellschaft und des Konzerns von der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, geprüft. Diese erteilte jeweils den uneingeschränkten Bestätigungsvermerk.

Die Abschlussunterlagen und die Prüfungsberichte wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern der Ströer SE & Co. KGaA rechtzeitig zur Verfügung gestellt. Sie waren Gegenstand intensiver Beratungen im Prüfungsausschuss der Ströer SE & Co. KGaA sowie in der Bilanzsitzung des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA am 22. März 2019. An den Erörterungen im Plenum nahm der verantwortliche Abschlussprüfer der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, teil. Er berichtete über die wesentlichen Ergebnisse der Prüfung und stand für Fragen zur Verfügung.

Sämtliche vom Vorstand und Abschlussprüfer vorgelegten Unterlagen wurden vom Aufsichtsrat eingehend geprüft. Nach dem abschließenden Ergebnis der Prüfung erhob der Aufsichtsrat keine Einwendungen und schloss sich dem Ergebnis der Abschlussprüfung durch die Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Köln, an. Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss und Konzernabschluss der Gesellschaft wurden vom Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA gebilligt.

Personelle Veränderungen

Der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA bestand bis zum 8. August 2018 aus zwölf Mitgliedern und zwar den sechs Anteilseignervertretern Herrn Christoph Vilanek als Vorsitzenden, Herrn Dirk Ströer als stellvertretendem Vorsitzenden, Frau Anette Bronder, Frau Julia Flemmerer, Herrn Ulrich Voigt und Herrn Vicente Vento Bosch sowie den sechs Arbeitnehmervertretern Frau Sabine Hüttinger, Frau Rachel Marquardt, Herrn Tobias Meuser, Herrn Dr. Thomas Müller, Herrn Michael Noth und Herrn Christian Sardiña Gellesch.

Am 30. Mai 2018 beschloss die Hauptversammlung, die Satzung der Gesellschaft aufgrund der über 10.000 Arbeitnehmer angestiegenen Mitarbeiterzahl dahingehend zu ändern, dass die Anzahl der Aufsichtsratsmandate im Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA gemäß dem geltenden Mitbestimmungsgesetz von zwölf auf sechzehn Aufsichtsratsmandate heraufgesetzt wird. Nach Durchführung des Statusverfahrens sowie dem Wirksamwerden der Satzungsänderung zur Erweiterung des Aufsichtsrats auf sechzehn Mitglieder setzt sich der Aufsichtsrat der Gesellschaft aus acht von den Anteilseignern und acht von den Arbeitnehmern zu wählenden Mitgliedern zusammen, wobei der Anteil der Frauen und Männer im Aufsichtsrat mindestens jeweils 30 Prozent zu betragen hat.

Die Amtszeit sämtlicher amtierender Mitglieder des Aufsichtsrates der Gesellschaft endete mit der Eintragung der beschlossenen Satzungsänderung zur Erweiterung des Aufsichtsrats auf sechzehn Mitglieder in das Handelsregister der Gesellschaft am 9. August 2018. Die von der Hauptversammlung bereits am 30. Mai 2018 aufschiebend bedingt auf die Wirksamkeit der Satzungsänderung zur Erweiterung des Aufsichtsrats gewählten Anteilseignervertreter und zwar Frau Anette Bronder, Herr Martin Diederichs, Frau Julia Flemmerer, Frau Petra Sontheimer, Herr Dirk Ströer, Herr Vicente Vento Bosch, Herr Christoph Vilanek und Herr Ulrich Voigt traten mit Wirkung zum 9. August 2018 ihr neues Amt an. Auf Antrag des Vorstands bestellte das Amtsgericht Köln mit Beschluss vom 30. August 2018 acht Arbeitnehmervertreter zu neuen Aufsichtsratsmitgliedern und zwar Frau Sabine Hüttinger, Frau Rachel Marquardt, Herrn Tobias Meuser, Herrn Dr. Thomas Müller, Herrn Michael Noth, Frau Nadine Reichel, Herrn Christian Sadiña Gellesch und Herrn Andreas Huster zu Mitgliedern des Aufsichtsrats.

Seither besteht der Aufsichtsrat aus den acht Anteilseignervertretern Frau Anette Bronder, Herrn Martin Diederichs, Frau Julia Flemmerer, Frau Petra Sontheimer, Herrn Dirk Ströer als stellvertretendem Vorsitzenden des Aufsichtsrats, Herrn Vicente Vento Bosch, Herrn Christoph Vilanek als Vorsitzendem des Aufsichtsrats, und Herrn Ulrich Voigt sowie den acht Arbeitnehmervertretern Frau Sabine Hüttinger, Frau Rachel Marquardt, Herrn Tobias Meuser, Herrn Dr. Thomas Müller, Herrn Michael Noth, Frau Nadine Reichel, Herrn Christian Sadiña Gellesch und Herrn Andreas Huster.

Frau Anette Bronder legte ihr Aufsichtsratsamt mit Wirkung zum 31. Dezember 2018 nieder.

Im Vorstand der persönlich haftenden Gesellschafterin, der Ströer Management SE, ergaben sich keine personellen Veränderungen.

Dank

Der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA spricht dem Vorstand der Ströer Management SE, den Unternehmensleitungen der Konzerngesellschaften, dem Betriebsrat sowie allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihren großen persönlichen Einsatz, ihre herausragenden Leistungen und ihr fortwährendes Engagement seinen großen Dank und seine Anerkennung aus.

BERICHT ÜBER DIE LAGE DER GESELLSCHAFT UND DES KONZERNS

Die in diesem Bericht über die Lage der Ströer SE & Co. KGaA, Köln, im Folgenden "Ströer KGaA", und des Konzerns vorgenommenen Verweise auf Seitenzahlen beziehen sich auf die Nummerierung im Geschäftsbericht.

GRUNDLAGEN UND STRATEGIE DES STRÖER KONZERNS

Management Statement

Die strategische Leitlinie der Ströer SE & Co. KGaA (im Folgenden "Ströer", "Ströer Gruppe" oder "Ströer Konzern") ist weiterhin geprägt durch "Customer Centricity" - die konsequente Ausrichtung des gesamten Angebotes auf die Anforderungen und Bedürfnisse der Werbekunden. Dabei deckt Ströer die gesamte Kunden-Bandbreite ab, vom großen nationalen Werbetreibenden bis zum kleinen lokalen Werbetreibenden.

Die Ergebnisse des Jahres 2018 zeigen zum wiederholten Male, dass Ströer erfolgreich

Ströer arbeitet ferner konsequent daran, das am stärksten kundenfokussierte Media-Unternehmen am deutschen Werbemarkt zu werden, welches in verschiedenen Mediakanälen operiert und dabei konsequent für alle Kundensegmente das passende Angebot zur Verfügung stellt und dieses verlässlich operativ umsetzt. Mit dem umfassendsten lokalen Angebot kann Ströer zielgenau die Konsumenten der Werbekunden in allen Phasen ihres Kaufentscheidungsprozesses und im Nachkaufprozess nahezu überall in Deutschland auf unterschiedlichen Kommunikationskanälen effizient ansprechen.

Das Ziel von Ströer ist, dass jeder Werbetreibende, der in Deutschland eine Marketing- und Vertriebsmaßnahme plant, immer vorrangig an die Angebote und Möglichkeiten denkt, die Ströer bietet.

Mit dieser ambitionierten Zielsetzung hat Ströer in den vergangenen Jahren bereits viel erreicht und wird sich darauf auch zukünftig konsequent im deutschen Werbemarkt fokussieren.

Kontext

Der deutsche Werbemarkt ist seit rund zehn Jahren von großen Veränderungen geprägt.

Die Marktanteile des Kernsegmentes Außenwerbung ("Out-of-Home-Media" oder OOH) sind dabei insbesondere in den vergangenen zehn Jahren nachhaltig, auf mittlerweile knapp unter 7 Prozent, gestiegen. Das ist eine Verdoppelung des Marktanteils in einem strukturell nicht mehr wachsenden Markt.

Das Segment Print, bestehend aus Publikumszeitschriften und Zeitungen, hat in den vergangenen Jahren deutlich an Marktanteil verloren. Die tägliche Nutzungsdauer, vor allem der jüngeren und für die Werbewirtschaft besonders wichtigen Alterssegmente, hat sich kontinuierlich verringert. Entsprechend hat sich auch das Angebot reduziert. Die Leserschaft verlagert ihre Aufmerksamkeit auf Online und mobile Medien.

Entwicklung Werbemarkt 2008 - 2018

Quelle: Nielsen Media Research, Werbeaufwendungen brutto ohne Werbesendungen ^*1. Jahresabschluss 2018 Nielsen

Radio hält sich auf stabilen Werbemarktniveaus. Ebenso ist die Nutzerreichweite relativ stabil, jedoch nimmt die Nutzungsintensität gerade in jüngeren Zielgruppen zugunsten von Streaming-Portalen wie Spotify, Apple Music, Amazon Music etc. immer mehr ab.

Die Werbemarktanteile von TV sind in Deutschland im internationalen Vergleich betrachtet noch immer relativ hoch. Eine deutliche Erosion ist bislang noch nicht auszumachen auch wenn das Nutzerverhalten zunehmend eine andere Sprache spricht. Statt lineares Werbefernsehen zu konsumieren, neigen immer mehr Nutzer dazu, wie beim Radio, Streamingdienste wie Amazon Prime oder Netflix zu nutzen. Es ist anzunehmen, dass das von der Fernsehforschung nachgewiesene, sehr hohe Niveau von über 220 Minuten durchschnittlicher Fernsehdauer durch alle Zielgruppen, in Zukunft in erster Linie von traditionellen Zielgruppen als von jungen, mobilen Zielgruppen erreicht werden wird.

Die einzigen strukturell wachsenden Werbesegmente im deutschen Werbemarkt sind Out-of-Home sowie Online Werbung - die Segmente, in denen Ströer stetig eine starke Marktposition ausgebaut hat.

Das Segment Online ist in seinen Dimensionen nur näherungsweise abzubilden. Hintergrund ist, dass Google, Facebook und Amazon ihre deutschen Werbemarkt-umsätze nicht in die Werbestatistik melden und daher geschätzt werden müssen. Diesen Markt unterteilt Ströer in Segmente, die primär von Google und Facebook dominiert werden und bei denen es um nicht redaktionell bearbeiteten Content geht, der technologiegetrieben für die Vermarktung nur anders organisiert wird. Kuratierter Content und Services haben eine andere Relevanz für den Nutzer. Auf dieses Segment hat sich Ströer fokussiert. Mit der ausgewogenen Kombination von eigenen Webseiten und Portalen, wie beispielsweise t-online.de oder Watson sowie der exklusiven, langfristigen Vermarktung einer Vielzahl von Premium-Inhalten anderer Partner, wie des Portfolios der Webseiten von Bauer, OMS, Kicker oder Motorpresse, insgesamt mehr als 350 der Top 700 deutschsprachigen Webseiten, sieht sich Ströer auch zukünftig in einer strategisch guten Ausgangsposition, um von einer weiteren Marktkonsolidierung dank leistungsfähiger Technologie- und Vermarktungskompetenz profitieren zu können.

Durch die Digitalisierung ist ein Überangebot an Möglichkeiten entstanden. Verbraucher haben heute in allen Bereichen des digitalen Lebens enorme Auswahlmöglichkeiten. Plattformen und Preisvergleiche finden das preiswerteste Angebot. In der Vergangenheit mussten Verbraucher oft die Verfügbarkeit eines Produktes an ihrem Kaufort berücksichtigen. Auch im Werbemarkt überstieg vor allem im Bereich Online die Nachfrage oft das Angebot. Heute verschmelzen mediale Angebote zunehmend auf der digitalen Plattform "Internet", welche große Verfügbarkeit und optimalen Preisvergleich vorgibt und somit die Nachfrage durch Marktplätze zunehmend kontrolliert. Diese Marktplätze sind in der Regel unter Kontrolle angloamerikanischer Technologieunternehmen wie Google, Amazon oder Facebook, die sowohl die Preise kontrollieren als auch eine dezidierte Kenntnis der Produkt-Wirk-Mechanismen erlangen und diese für eigene Zwecke nutzen können (z.B. Amazon Basics Produkte). Möchte ein Anbieter sein Produkt jenseits dieser Plattformen beim Verbraucher vermarkten, so muss er neue skalierbare Wege finden, dies zu tun. Ströer bietet direkte Kommunikations- und Vertriebswege zwischen Anbieter und Verbraucher in allen Phasen des Kaufprozesses: Von der Anbahnung über den direkten Abschluss bis hin zum Nachkauf-Service.

Für Ströer ist es daher von entscheidender Bedeutung, sich auf die für den nationalen und regionalen sowie lokalen Werbekunden optimalen und effizienten Lösungen zu fokussieren, anstatt international skalierbares Plattform-Geschäft aufbauen zu wollen.

Geschäftsmodell

Ströer ist einer der führenden Anbieter der Vermarktung von Außen- und Online-Werbeflächen sowie aller Facetten des Dialog Marketings in Deutschland und bietet den werbetreibenden Unternehmen individualisierte, skalierbare und ganzheitliche Kommunikationslösungen entlang der gesamten medialen Wertschöpfungskette an.

Im Fokus stehen dabei sowohl Kunden aus dem Segment großer nationaler Werbetreibender und ihrer Agenturen, denen der Ströer Konzern die relevante Reichweite und Breite an Werbemöglichkeiten anbieten kann, als auch das Segment mittlerer und kleiner regionaler, lokaler und sogar hyperlokaler Werbetreibender bis hin zum einzelnen Händler vor Ort. Diesen kann die Ströer Gruppe die Produkt- und auch Service-Infrastruktur anbieten, um vor Ort jeweils das optimale, individualisierte Angebot zusammenstellen und effizient abwickeln zu können. Ströer ist das einzige Werbeunternehmen in Deutschland mit der hierfür notwendigen Vertriebs-Infrastruktur mit Niederlassungen an mehr als 100 Orten und mehr als 13.000 Mitarbeitern in der entsprechenden Organisation.

Diese Segmentierung ist konsequent ausgerichtet auf die idealtypische Sequenz in der Gestaltung werblicher Beziehung zwischen den Werbekunden und ihren Zielgruppen:

Bekanntheit → Qualifizierung des Kontaktes → Abschluss

Die Ströer Gruppe nutzt dabei Skaleneffekte auf der Kostenseite, die unter anderem bei Strategie & Innovation, Forschung & Entwicklung, Finanzen, Einkauf, Design, Recht, Kommunikation und Personalwesen zur Geltung kommen, ebenso wie die vielen Synergien, die sich aus dem Zusammenwirken der einzelnen Segmente und Gesellschaften ergeben.

Abdeckung des gesamten Werbe-Wertschöpfungsprozesses

Segmente und Organisationsstruktur

Die Reporting-Segmente der Ströer Gruppe bestehen aus dem Segment Out-of-Home Media, Digital OOH & Content und Direct Media. Um die enge Verzahnung unserer Segmente im Rahmen unserer OOH + Strategie zu betonen, wurde das Segment Content Media in Digital OOH & Content umbenannt.

Die Segmente sind in enger Abstimmung mit der Konzern-Holdinggesellschaft Ströer SE & Co. KGaA operativ eigenständig am Markt tätig. Die Abstimmung bezieht sich insbesondere auf die strategische Ausrichtung im ← Rahmen der Gesamtsteuerung des Ströer Konzerns. Hierdurch ist ein gezielter Know-how-Transfer zwischen den einzelnen Segmenten möglich.

Darüber hinaus werden auch die Finanzierung und die Liquidität im Ströer Konzern zentral gesteuert. Die hieraus resultierende Refinanzierung der Segmente und deren Versorgung mit ausreichender Liquidität verschaffen den operativen Einheiten die notwendige Flexibilität, um Chancen im Markt kurzfristig nutzen zu können.

Vertrieblich werden die drei Segmente durch einen nationalen Vertrieb, einen regionalen/lokalen Vertrieb und durch eigene Spezialvertriebe monetarisiert. Die Vertriebe sind über ein zentrales System ("Salesforce") verbunden. Salesforce wurde in 2018 erfolgreich neu eingeführt und löste das historische proprietäre Vertriebssystem ab.

Der nationale Vertrieb betreut in erster Linie Kunden, welche meist in Form von Kampagnen national werben und hierbei durch Media- und Kreativagenturnetzwerke unterstützt werden.

Daneben hat der nationale Vertrieb zu allen großen Werbetreibenden und ihren Agenturen direkten Zugang und betreut diese integriert in den Bereichen Out-of-Home Media und Digital OOH & Content, entwickelt für einen spezifischen Kampagnenzweck geeignete Lösungen und greift auf das gesamte Inventar aus Out-of-Home Media und Digital OOH & Content zu. Über Standorte und eigene Berater in Köln, Düsseldorf, Berlin, Hamburg, München und Frankfurt/Main werden die 1.000 größten deutschen Werbetreibenden vom nationalen Vertrieb direkt betreut.

Der regionale Vertrieb betreut vor allem Kunden mit einem jährlichen Werbevolumen von zumeist unter 500.000 Euro und einer stark regional oder lokal fokussierten werblichen Zielsetzung, insgesamt mehr als 78.000 Kunden aus einer Grundgesamtheit von mehr als 2,5 Millionen KMUs. Der regionale Vertrieb ist in der Lage in jeder deutschen Großstadt alle Kunden direkt vor Ort durch eigene Spezialisten ganzheitlich zu betreuen und die optimale Strategie für einen Kunden strategisch, also vor allem langfristig, zu entwickeln und umzusetzen. Damit werden auch Kunden sukzessive entwickelt und binden sich in dieser Entwicklung an Ströer.

Darüber hinaus stellt Ströer auch den Infrastrukturpartnern vor Ort, Kommunen, Gesellschaften und privaten Verpächtern von Flächen für Werbeanlagen direkte Ansprechpartner zur Verfügung und kann schnell auf die jeweiligen Erfordernisse reagieren.

Der Bereich Dialog Media wird vertrieblich sowohl vom nationalen als auch vom regionalen Vertrieb unterstützt, besitzt aber auch eigene Spezialisten für das Dialoggeschäft an jedem zentralen Standort und bahnt dadurch Aufträge an.

Out-of-Home Media

Basis des Außenwerbegeschäfts ist ein attraktives Portfolio an Verträgen mit privaten und öffentlichen Grundstücks- und Gebäudeeigentümern, von denen Ströer Werberechtskonzessionen für reichweitenstarke Standorte erlangt. Von besonderer Bedeutung sind dabei Verträge mit Kommunen, für die Ströer als Systemanbieter intelligente und passgenaue Infrastrukturlösungen entwickelt, welche das Stadtbild aufwerten oder zusätzliche Dienste ermöglichen. Daneben sind die Verträge mit der Deutschen Bahn und der ECE-Gruppe sowie mit Anbietern im öffentlichen Personennahverkehr von hervorgehobener Bedeutung. Dabei erstreckt sich das Produktportfolio auf alle Werbeformen, die außer Haus zum Einsatz kommen - von klassischen Plakatmedien (Großformate) über die Werbung an Wartehallen (Street Furniture) und Transportmitteln bis hin zu digitalen und interaktiven Angeboten. Das digitale Außenwerbegeschäft, welches auf Public Video beruht, ist aufgrund der Geschäftsnähe und der Technologie im Digital OOH & Content Segment subsumiert.

Das Portfolio besteht derzeit aus fast 300.000 vermarktbaren Werbeflächen in Europa, vorwiegend in Deutschland. Die Verträge mit privaten Grund- und Gebäudeeigentümern sehen im Allgemeinen die Zahlung einer festen Pacht vor, während die kommunalen Konzessionsverträge überwiegend umsatzabhängige Pachtzahlungen enthalten.

In 2018 konnten die kommunalen und privaten Werberechtskonzessionen weiter ausgebaut werden. Insbesondere die Digitalisierung bestehender und neuer Werbestandorte stand bei den alten und neuen Werbekonzessionen im Mittelpunkt.

Hierbei ist ein besonderer Trend die zunehmende Digitalisierung von Werbeanlagen aller Formate. Digitalisierte Werbeanlagen bieten eine Reihe von Vorteilen und sind daher von großer strategischer Bedeutung für die Konzessionsgeber und Ströer.

Durch die digitale und damit flexible Bespielung der Flächen ist es möglich, diese über alle Vertriebskanäle hinweg zu vermarkten und zudem aufgrund der vollständig digitalisierten Logistik sehr flexibel und granular anzubieten - von Paketen und Netzen bis hin zu einzelnen Flächen, von Kampagnen über längere Zeiträume hinweg bis hin zu spezifischen zeitpunktabhängigen Aktionen. Gleichzeitig lassen sich noch verfügbare Inventare ("Yields") sehr kurzfristig über direkte Anbindungen der Nachfragesysteme von Kunden (Demand Side Platforms "DSP") an die Systeme von Ströer (Supply Side Platform "SSP") vermarkten. Die hierfür nötigen umfassenden technischen Grundlagen auf allen Vertriebsebenen wurden in 2018 erfolgreich umgesetzt. Digitales OOH verfügt damit über eine enorme Flexibilität und Geschwindigkeit gepaart mit der Fähigkeit, sehr schnell an zentralen Orten viele Zielpersonen zu erreichen und Werbekampagnen schnell in den Köpfen zu verankern.

Ströer ist der mit Abstand größte Anbieter von digitaler Außenwerbung in Deutschland durch eine Vielzahl von unterschiedlichen Produkten, wie Roadside Screens, Megavision, Public Video, Digital CLP, Edgar Art Net, POS Media oder Fahrgastfernsehen.

Digital OOH Portfolio Strategie

Wichtige Partner im Außenwerbegeschäft sind die Städte und Kommunen in Deutschland. Von diesen erhält Ströer Werberechte und bewirtschaftet in enger Abstimmung mit ihnen die Infrastruktur. Um die "smarte" Digitalisierung der Städte weiter voran zu treiben, engagiert sich Ströer u. a. in der Bundesvereinigung City- und Stadtmarketing Deutschland sowie als einziges Werbeunternehmen als Mitglied der "Morgenstadt-Initiative" des Fraunhofer IAO Instituts. Die Zielsetzung ist, Infrastruktur und Möglichkeiten von Ströer dazu zu nutzen, das Management von Städten zu vereinfachen und Bürgern die Bewältigung ihres Alltages durch smarte Dienste zu erleichtern. Die von Ströer aufgebaute Infrastruktur kann für diesen Zweck um zusätzliche Elemente erweitert werden, wie z. B. Umwelt-Sensorik oder Parkleitsysteme. Die digitalen Anlagen werden mittlerweile auch durch den Bevölkerungsschutz und die Polizei als digitale Stadtinformationsanlagen verwendet. Das bedeutet, dass neben Inhalten und Werbung auch kommunale Dienste und Informationen über die Anlagen ausgestrahlt werden.

Das laufende Programm kann unterbrochen werden und für Warnhinweise und Ad-hoc-Meldungen im Zusammenhang mit sicherheitsrelevanten Umständen in bestimmten Regionen einer Stadt genutzt werden. Hieraus ergibt sich ein bedeutender Mehrwert für Kommunen und Bürger. Die Systeme von Ströer können somit direkt an alle gängigen Systeme (Katwarn, Fraunhofer und Nina/MoWas, Bundesamt für Bevölkerungsschutz und BiWAPP, Smartphone-App zur Warnung und Information der Bevölkerung) angeschlossen werden sowie an die meisten lokalen Systeme und Lagezentren der Polizei und Feuerwehr.

Die Stadtinformationsanlagen von Ströer wurden 2018 auf der anerkannten Fachmesse Nordic Edge in Stavanger/ Norwegen mit einem europäischen Innovationspreis ausgezeichnet.

Ströer steht mit vielen deutschen Kommunen in einem intensiven Austausch über die Zukunft und Entwicklung deutscher Städte. In diesem Zusammenhang werden Grundlagenpräsentationen, Schriftenreihen und ein stets aktualisierter Internetauftritt betreut, Teilnahmen an Messen geplant und eine Fülle gemeinnütziger Projekte, oft in enger Zusammenarbeit mit Hochschulen und der Fraunhofer-Gesellschaft, vorangetrieben.

Ströer verfügt über eine eigene Forschung & Entwicklungsabteilung mit Niederlassungen in Köln und Shanghai. Hier werden Produktlinien gewartet und weiterentwickelt sowie Innovationen konzipiert. So konnten in 2018 beispielweise erhebliche Fortschritte in der Nutzung von Werbeträgern mit Solarzellen erreicht werden, die dadurch zumindest einen Teil ihres Strombedarfes decken können.

Dem Außenwerbegeschäft sind zudem eine Reihe von Beteiligungen zugeordnet, die das kundenzentrierte Angebot optimal abrunden. Hier sei beispielsweise die United Ambient Media Group GmbH (UAM) oder die BlowUp Media genannt.

Digital OOH & Content ¹

Als Multi-Channel-Medienhaus bietet Ströer skalierbare Produkte von Branding & Storytelling bis hin zu Performance, Native Advertising ²und Social Media an.

Display- und Mobile-Vermarktung

Mit einer Reichweite von über 50,35 Millionen Unique Usern pro Monat nimmt die Ströer Digital Media GmbH (im Folgenden "Ströer Digital Media") Platz 1 im Vermarkter-Ranking der Arbeitsgemeinschaft Online Forschung (AGOF) ein und zählt damit zu den bedeutendsten Display- und Mobile-Vermarktern im deutschen Werbemarkt. ³

Im Bereich Display- und Mobile-Vermarktung verfügt Ströer Digital Media über eine Vielzahl an Direktmandaten, eigenen Webseiten und über eine automatisierte Technologieplattform (sowohl für die Demand- als auch für die Supply-Side). Zu den eigenen Webseiten gehören zum Beispiel t-online.de sowie führende Special Interest Portale wie Giga.de oder Kino.de. Im Bereich der Direktmandate hat Ströer im letzten Jahr seine Vermarktungskapazität gebündelt und verfügt nun über exklusive Vermarktungsrechte für mehr als 1.000 Webseiten.

Ströer hat die Möglichkeit, Rich Media ⁴und Native Advertising mit klassischen Display-Werbeformaten und neuen Bewegtbild-Produkten intelligent zu verknüpfen und entwickelt parallel innovative Werbeformate für den automatisierten Handel. Für umfeldorientierte Werbung stellt Ströer seinen Kunden ein einzigartiges Vermarktungsportfolio an renommierten Medienmarken und Apps sowie thematisch orientierte Verticals zur Verfügung.

¹ Ehemals Content Media
² Native Advertising ist eine Methode, bei der verschiedene Werbeformen in einem redaktionellen Umfeld platziert werden.
³ Quelle: Hochrechnung des Vermarkter-Rankings nach Zusammenführung der Angebote von Ströer Digital, InteractiveMedia und OMS auf Basis des AGOF digital facts
09/2016.
⁴ Rich Media bezeichnet Online-Inhalte, die optisch und akustisch durch bspw. Video, Audio und Animation angereichert sind.

Dabei sind alle Werbeformen und Produkte an den "Better Ads Standard" gemäß der "Coalition for Better Ads" angepasst und genügen daher modernsten Qualitätsansprüchen.

Die Möglichkeiten programmatischer Vermarktung wurden deutlich ausgebaut, sowohl durch die Bereitstellung von Schnittstellen gängiger Buchungsplattformen zu dem Ströer Public Video Inventar, als auch durch den Rollout eines integrierten Header-Bidding Setup mit der Ströer Akquisition Yieldlove sowie der Ströer eigenen Supply Side Plattform ("Ströer SSP"). Ferner wurden der neue IAB Standard Flexible Ads umgesetzt und die Möglichkeiten zum Targeting deutlich ausgebaut. Damit kann wesentlich mehr Inventar programmatisch zur Verfügung gestellt und somit extrem kurzfristig zum optimalen Preis vermarktet werden.

In diesem Zusammenhang konnten wichtige neue Mandate gewonnen (z.B. ariva.de, Computec/Gamesworld, Computec/Golem, DER-Touristik) oder, wie die Vermarktungsmandate der Bauer Media Gruppe und der Motor-Presse, verlängert werden.

Owned Content

t-online.de hat es binnen eines Jahres geschafft ein führendes politisches Medium zu werden und wird weiterhin konsequent zu einer der führenden journalistischen Medienmarken Deutschlands ausgebaut. Angela Merkel, Annegret Kramp-Karrenbauer, Christian Lindner und Anton Hofreiter gaben t-online.de exklusive Interviews. Dies hat sich positiv auf die Reichweite ausgewirkt, welche auf Basis Visits um rund 7 % gewachsen ist. t-online.de wurde in 2018 mehr als 500-mal in anderen Medien zitiert. Der seit 16 Monaten laufende "Tagesanbruch" ist das erste echte Multi-Channel-Plattformprodukt (Internet, App, Newsletter, Voice/Alexa, Public Video, Podcast) mit täglich bis zu 120.000 Nutzern, darunter viele Spitzenpolitiker und Wirtschaftslenker. Die investigative Recherche zur russischen Propagandazentrale in Berlin hat im November 2018 international für Schlagzeilen gesorgt. Die t-online.de Redaktion gestaltet aus dem zentralen Newsroom in Berlin ein abwechslungsreiches Programm. Neben Nachrichten aus Politik und

Sport stellen sich Prominente wie Moritz Bleibtreu, Howard Carpendale oder Otto Waalkes im t-online.de Newsroom den Fragen. Das t-online.de Kolumnisten-Programm findet bundesweit Beachtung. Im August wurde zudem die t-online.de App relaunched und seit Oktober verstärkt ein eigenes Spezialvermarktungsteam die Affiliate- und Ratgeber-Vermarktung.

Anfang 2018 wurde die in Deutschland neue Medienmarke Watson als Portal für die Generation Y/Z mit einer breit angelegten Werbekampagne auf allen Medien der Ströer Gruppe eingeführt. Bereits im August 2018 erregte Watson die Aufmerksamkeit durch Live-Berichterstattung der Demonstrationen in Chemnitz. Watson lebt von einem hohen Maß an Authentizität und redaktioneller Unabhängigkeit.

Unmittelbar nach dem Launch von Watson wurde das dritte Portal, desired.de, relaunched. Desired richtet sich vor allem an jüngere Frauen mit dem Interessenschwerpunkt Lifestyle und Mode. Desired wird betrieben von der Ströer Media Brands ("SMB"), deren Führungsteam in 2018 durch namhafte Personalien aufgestockt werden konnte. Im Juli wurden die Kompetenzen durch den Kauf des Portals familie.de zusätzlich verstärkt. Bei der SMB werden Facebook Portale zu einer Vielzahl von Themen betrieben und mehr als 70 Millionen eigene Facebook Fans und Follower in Deutschland mit Nachrichten und Unterhaltung versorgt.

Die TUBE ONE Networks ist eine Social Media Agentur, spezialisiert auf Influencer-Marketing der Ströer Gruppe. Hier werden Konzepte für und mit Social-Media-Influencern und führenden Markenunternehmen entwickelt und umgesetzt. Ein weiteres wichtiges Augenmerk von TUBE ONE liegt in der Kuration neuer Trends und der Entwicklung von Nachwuchs im Bereich der Social-Influencer.. Im September wurde daher die Tubevertise Influencer-Marketing-Plattform neu gelauncht, die eine noch zielgruppengenauere, datengestützte und automatisierte Planung und Abwicklung von Influencer Marketing Kampagnen ermöglicht. Das im August gemeinsam mit der Influencerin Mrs. Bella entwickelte Buch "Contour & Confidence" war lange Zeit Bestseller #1 bei Amazon.

Die Statista GmbH konnte ihren in den Vorjahren eingeschlagenen Wachstumskurs weiterhin fortsetzen. Das Wachstum reüssiert vor allem aus der dynamischen Entwicklung internationaler Aktivitäten mit der Eröffnung neuer Verkaufsbüros in Paris und Singapur. Außerdem wurde die Entwicklung eigener Inhalte und der Kernmarke Statista weiter forciert: In 2018 wurde der weltweit vorliegende Statista Consumer Survey ausgerollt, der European Football Benchmark, der vielbeachtete Mobility Outlook sowie weitere Spezial-Reports im Bereich Luxusgüter. Mit LePoint und der Times konnten zwei weitere renommierte Partner für Projekte gewonnen werden.

Die Mehrheitsbeteiligung an Bodychange wurde im Kontext der Fokussierung auf das Kerngeschäft verkauft.

Direct Media

Bereits in 2017 wurden die Avedo Gruppe und die Ranger GmbH von Ströer übernommen.

Die neu erworbene Avedo Gruppe fokussiert sich derzeit auf Telesales und Dialog Marketing und bietet ihre Leistungen vorrangig auf CPO-Basis (Cost per Order) an. Die Avedo Gruppe verfügt über 30 Millionen Kundenkontakte jährlich und Expertise in zwölf Branchen, insbesondere in den Bereichen Telekommunikation, Energie, IT, Tourismus, Multimedia und E-Commerce.

Mit der Akquisition der Ranger Gruppe im Bereich des performanceorientierten Direktvertriebs wird das Performance-Marketing-Geschäft der Avedo Gruppe um einen zusätzlichen Kanal ergänzt. Die Ranger Gruppe ist ein Außendienst-Spezialist und übernimmt für seine Auftraggeber den hocheffizienten, performancegesteuerten Direktvertrieb. Das Unternehmen verkauft Produkte für Auftraggeber unter anderem in den Branchen Telekommunikation, Energie, Handel, Finanzen und Medien an Privat- und Geschäftskunden.

Diese Akquisition wurde in 2018 durch Zukäufe ergänzt: Die DV-COM und die STRÖER Dialog Verwaltung Hamburg GmbH (vormals: D+S communication center management GmbH) (im Folgenden: D+S 360). Damit ist die daraus entstandene Ströer Dialog Group, die im Geschäftsbericht in das Segment Direct Media eingeht, zu einer der Top-3 Anbieter von Callcenter Kapazitäten in Deutschland aufgestiegen und zu einem führenden Player in Europa. Die starke Stellung der Ranger im Markt Frankreich, bedingt durch den Kunden Envie, wurde durch den Kauf der C2E im Juni 2018 gestärkt.

Um nicht nur das günstigste, sondern auch das technologisch fortschrittlichste Produkt anzubieten, hat Ströer eine bedeutsame Technologieinvestition getätigt und im Juli 2018 das Hamburger Unternehmen optimise-it GmbH ("optimise-it") übernommen. Optimise-it ist Spezialist für Online Chat-Service-Dienste und verwendet u. a. eine proprietäre Technologie zur Automatisierung bestimmter Elemente dieser Dienste durch künstliche Intelligenz. Hierbei handelt es sich um eine Technologie, die im operativen Betrieb noch nicht anstelle menschlicher Intelligenz eingesetzt wird, sondern diese zu unterstützen weiß und dadurch das Leistungsniveau zu verbessern vermag.

Im Dezember 201 8 ging die Vodafone Online Filiale in Betrieb, ein Produkt welches Ströer gemeinsam mit Vodafone entwickelt und implementiert hat und bei dem unterschiedliche Dialogdienste und -technologien smart miteinander verzahnt werden.

Strategie und Steuerung

Ströer fokussiert sich auf folgende strategische Themen:

Die Kernzielsetzung ist, dass jeder Werbetreibende in Deutschland bei Planung seiner Marketing- und Vertriebsmaßnahmen immer und vorranging an die auf ihn maßgeschneiderten Möglichkeiten und Lösungen des Ströer Portfolios denkt.

Ströer konzentriert sich auf solche Business-Segmente, die aktiv und aus eigener Kraft in der Customer-Centricity-Aufstellung entwickelt werden können und die nachhaltige Wachstumschancen bieten.

Sie zeichnen sich dadurch aus, dass

Daher sind solche Business-Segmente durch einen starken und integrierten lokalen Anbieter wie Ströer optimal zu gestalten. Vor allem das traditionelle Kernsegment von Ströer "Out-of-Home-Media" erfährt durch die Entwicklung des Digitalgeschäftes rund um deutschen Content (Digital OOH & Content) und zusätzliche Dienste des Segmentes "Direct Media" nachhaltige Wachstumsimpulse. Dadurch bietet Ströer Kunden auf nationaler, regionaler und lokaler Ebene eine einzigartige Angebotsvielfalt. Das Geschäft ist somit langfristig strukturell wachsend aufgestellt.

Die für dieses Geschäft notwendige hohe Qualität in der lokalen Exekution ist in der DNA von Ströer fest verankert. Historisch war der Bereich Out-of-Home stets auch aufgrund der föderal diversifizierten Struktur der deutschen Städtelandschaft durch eine begrenzte Standardisierung gekennzeichnet. Das bedeutet, dass jeder Rechtevertrag individuell zu entwickeln und zu betreuen ist und gleichzeitig internationale Skaleneffekte etwa in der Produktentwicklung und -beschaffung keine große Rolle einnehmen.

Der Erfolg in Ströers Kernsegmenten beruht im Wesentlichen auf:

Damit kann das Portfolio sowohl im realen Raum (Out-of-Home Werbeflächenstellen) als auch im digitalen Raum (Digital OOH & Content) oder im unmittelbaren Kundenkontakt (Direct Media) individuell, entsprechend den Anforderungen der unterschiedlichsten Partner, maßgeschneidert zusammengestellt werden, um eine kundenoptimale Lösung aufzuzeigen, anzubieten und umzusetzen.

Im Sinne der Optimierung der Investitionen von Ströer in das eigene Portfolio kann die Auslastung sowie die Wertschöpfung des Portfolios fortlaufend optimiert werden. Temporal noch nicht monetarisierte Werbeflächen oder bereits bestehende Marketing-Infrastrukturen steigern den Wert der in den Vorjahren gezielt ergänzten und profitablen Beteiligungen und Zusatzgeschäfte.

Organisatorisch bedeutet dies eine erhebliche Elastizität und Spannbreite, welche durch neu eingeführte CRM- und ERP-Systeme zentral unterstützt werden

Damit ist Ströer optimal aufgestellt, um im deutschen Werbemarkt nachhaltig erfolgreich zu sein.

Datengetriebene Produktentwicklung

Die Digital-Strategie basiert auf einer fortlaufend weiterentwickelten Technologieposition, die lokale und regionale Performance ebenso wie Direkt Marketing ermöglicht. Erfolgsentscheidend sind dabei Technologien für die zielgenaue Aussteuerung von Kampagnen und das professionelle Management anonymisierter Datenmengen. Hierdurch ist die reibungslose Verzahnung von Branding- und Performance-Marketing im Rahmen von Multi-Screen-Strategien möglich.

Wertorientierte Steuerung

Wir steuern den Konzern nach Maßgabe intern definierter finanzieller und nichtfinanzieller Kennzahlen im Sinne der nachhaltigen Wertentwicklung. Dabei folgen wichtige finanzielle Steuerungsgrößen der internen Berichtsstruktur. Hierbei handelt es sich um Steuerungsgrößen, die das Geschäftsmodell sowie die Steuerung entsprechend abbilden, jedoch nicht Bestandteil der internationalen Rechnungslegungsstandards sind. Dazu gehören das organische Umsatzwachstum und das Operational EBITDA, als Hauptsteuerungsgrößen. Zu den weiteren Kennzahlen gehört das bereinigte Konzernergebnis, der ROCE (Return on Capital Employed), der dynamische Verschuldungsgrad und der Free Cash-Flow (vor M&A Transaktionen).

Die Umsatzentwicklung ist eine der wesentlichen Indikatoren, an denen sich das Wachstum des gesamten Konzerns ablesen lässt. Sie ist zudem eine der wesentlichen Größen zur Steuerung der Segmente im Ströer Konzern. So werden den einzelnen Geschäftsbereichen im Rahmen der Budgetierung und Mittelfristplanung auf die jeweilige Ebene heruntergebrochene Zielumsätze vorgegeben, deren Einhaltung unterjährig laufend überwacht wird. Dabei wird sowohl das organische Umsatzwachstum als auch das nominale Umsatzwachstum betrachtet. Bei der Berechnung des organischen Umsatzwachstums geht die Geschäftsentwicklung von akquirierten Unternehmen - positiv wie negativ - direkt ab dem Zeitpunkt der Erstkonsolidierung in die Berechnung mit ein.

Das Operational EBITDA (Konzernergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, vor Wertminderungen sowie korrigiert um Bereinigungseffekte) stellt die nachhaltige Ertragsentwicklung des Konzerns dar. Außerdem ist das → Operational EBITDA eine wesentliche Input-Größe zur Bestimmung des Verschuldungsfaktors, der den kreditgebenden Banken quartalsweise mitzuteilen ist. Darüber hinaus wird das nachhaltige Operational EBITDA am Kapitalmarkt im Rahmen des Multiplikatorverfahrens vereinfachend zur Bestimmung des Unternehmenswerts herangezogen.

Das bereinigte Konzernergebnis ist eine Kennzahl zur Bestimmung unserer Dividendenauszahlung. Grundsätzlich planen wir innerhalb einer bestimmten Bandbreite einen prozentualen Anteil unseres bereinigten Konzernergebnisses als Dividende auszuzahlen, soweit dies nach handelsrechtlichen Vorschriften zulässig ist.

Der Free Cash-Flow ← (vor M&A-Transaktionen) ist ein wesentliches Steuerungselement des Vorstands und wird berechnet aus dem Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit abzüglich der Netto-Investitionen, also der Summe aus Einzahlungen und Auszahlungen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen. Der Free Cash-Flow (vor M&A-Transaktionen) stellt somit die cashwirksame Ertragskraft unseres Unternehmens dar und ist eine bedeutende Determinante für unsere Investitions-, Finanzierungs- und Dividendenpolitik.

Unser Ziel ist es außerdem, die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) nachhaltig zu steigern. Um dieses Ziel zu erreichen, entwickeln wir unsere Steuerungs- und Controllingsysteme stetig weiter. Der ROCE errechnet sich aus dem Quotienten des bereinigten EBIT und dem Capital Employed. Das bereinigte EBIT wird wie folgt definiert: Konzernergebnis vor Zinsen und Steuern, Abschreibungen aus Kaufpreisallokationen, vor Wertminderungen und angepasst um Bereinigungseffekte. Das Capital Employed setzt sich aus der Summe der immateriellen Vermögenswerte, der Sachanlagen und kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der nicht zinstragenden Verbindlichkeiten (Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige nicht zinstragende Verbindlichkeiten) zusammen. Es errechnet sich aus dem arithmetischen Mittel dieser Werte zum jeweiligen Jahresanfang und Jahresende. Anhand des ROCE verfügen wir über ein Instrumentarium, das eine wertorientierte Steuerung des Konzerns und der Unternehmensbereiche erlaubt. Ein positiver Wertbeitrag und damit eine Steigerung des Unternehmenswerts wird erreicht, wenn der ROCE den jeweiligen Kapitalkostensatz der Cash Generating Units (CGUs) überschreitet.

Die Nettoverschuldung ← bzw. der dynamische Verschuldungsgrad (Leverage Ratio) ist eine weitere Steuerungsgröße des Konzerns. An die Nettoverschuldung sind unter anderem unsere Fremdfinanzierungskosten im Rahmen des Facility Agreements und der Schuldscheindarlehen geknüpft. Außerdem ist der dynamische Verschuldungsgrad ein wichtiger Faktor für den Kapitalmarkt, um die Qualität unserer Finanzlage einzuschätzen. Der dynamische Verschuldungsgrad wird gemessen am Verhältnis der Nettoverschuldung zum Operational EBITDA (Leverage Ratio). Die Nettoverschuldung wird errechnet aus der Summe der Verbindlichkeiten aus dem Facility Agreement, aus den Schuldscheindarlehen sowie aus sonstigen Finanzverbindlichkeiten abzüglich liquider Mittel.

Als nichtfinanzielle Indikatoren berücksichtigen wir Kennzahlen zur Beschäftigungssituation wie z. B. die Mitarbeiteranzahl auf Konzernebene zu einem bestimmten Stichtag.

Überleitung: organisches Umsatzwachstum

Die nachfolgende Tabelle enthält die Überleitung zum organischen Umsatzwachstum. Für das Jahr 2018 ergibt sich daraus bei einem Anstieg des Umsatzes (ohne Fremdwährungseffekte) von 112,2 Millionen Euro und einem angepassten Vorjahres-Umsatz von 1.476,7 Millionen Euro ein organisches Wachstum in Höhe von 7,6 Prozent.

Überleitung: Operational EBITDA

Die Segmentergebnisgröße Operational EBITDA wird um bestimmte Bereinigungseffekte korrigiert. Als Bereinigungseffekte hat der Konzern Aufwendungen und Erträge aus Änderungen des Beteiligungsportfolios (unter anderem Transaktionskosten für Due Diligence, Rechtsberatung, Beurkundung, Kaufpreisallokationen), Reorganisations- und Restrukturierungsmaßnahmen (unter anderem Kosten für Integration von Gesellschaften und Geschäftsbereichen, Bereinigung um Sondereffekte aus materiellen Neuausrichtungen und Performance Improvement Programmen), Kapitalstrukturmaßnahmen (unter anderem materielle Gebühren für Amendments bzw. Anpassungen von Kreditverträgen inklusive externer Beratungskosten) und sonstige Bereinigungseffekte (unter anderem Kosten für mögliche Rechtsstreitigkeiten, Währungseinflüsse) definiert.

Die Aufteilung der Bereinigungseffekte nach einzelnen Klassen stellt sich wie folgt dar:

In den Aufwendungen und Erträgen aus Änderungen des Beteiligungsportfolios sind Erträge aus Auflösungen von Earn-Out-Verbindlichkeiten in Höhe von TEUR 6.715 (Vj.: TEUR 5.341) sowie gegenläufige Aufwendungen aus M&A-Aktivitäten von TEUR 3.613 enthalten. Der Rückgang der Erträge aus Änderungen des Beteiligungsportfolios resultiert im Wesentlichen aus den im Vorjahr ausgewiesenen Erträgen aus dem Verkauf der ApDG Handels- und Dienstleistungsgesellschaft mbH (Vitalsana) in Höhe von TEUR 12.046. Im Rahmen der Wachstumsstrategie liegen die Reorganisationsaufwendungen in den verschiedenen Bereichen in etwa auf Vorjahresniveau.

In der Überleitungsrechnung von den Segmentwerten auf die Konzernwerte werden Informationen ausgewiesen, die Konzerneinheiten zugeordnet sind, die nicht die Definition eines Segments erfüllen (zentrale Posten). Im Wesentlichen handelt es sich um sämtliche Kosten zentraler Funktionen wie Vorstand, Unternehmenskommunikation, Rechnungswesen und Controlling abzüglich entsprechender Einnahmen aus Serviceleistungen.

Die Überleitung der Segmentergebnisgröße auf die im Konzernabschluss enthaltenen Werte stellt sich wie folgt dar:

Überleitung der Konzern-Gewinn- und -Verlustrechnung zu den Management Kennzahlen

¹ Für weitere Details zu Bereinigungen verweisen wir auf den Abschnitt "Überleitung: Operational EBITDA" auf Seite 21.

Leitung und Kontrolle

Der Vorstand der persönlich haftenden Gesellschafterin, der Ströer Management SE, Düsseldorf, besteht zum 31. Dezember 2018 aus drei Mitgliedern. Ihm gehören Herr Udo Müller (Co-CEO), Herr Christian Schmalzl (Co-CEO) und Herr Dr. Bernd Metzner (CFO) an. Die folgende Übersicht stellt die Verantwortlichkeiten der einzelnen Vorstandsmitglieder im Konzern dar:

Die Mitglieder des Vorstands tragen gemeinsam die Verantwortung für die Geschäftsführung. Zum Ende des zweiten Quartals 2019 verlässt Dr. Bernd Metzner, Finanzvorstand der Ströer SE & Co. KGaA, auf eigenen Wunsch das Unternehmen.

Zur Professionalisierung der Führung und Verankerung der Schwerpunktthemen innerhalb des Ströer Konzerns besteht neben dem Vorstand ein Executive Committee als erweitertes Führungsgremium. Bei regelmäßigen Präsenzterminen werden grundlegende Themen entschieden und eine einheitliche Ausrichtung der gesamten Gruppe wird sichergestellt.

Der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA bestand bis zum 8. August 2018 aus den sechs Anteilseignervertretern Herrn Christoph Vilanek als Vorsitzendem, Herrn Dirk Ströer als stellvertretendem Vorsitzenden, Frau Anette Bronder, Frau Julia Flemmerer, Herrn Ulrich Voigt und Herrn Vicente Vento Bosch, sowie den sechs Arbeitnehmervertretern Frau Sabine Hüttinger, Frau Rachel Marquardt, Herrn Tobias Meuser, Herrn Dr. Thomas Müller, Herrn Michael Noth, und Christian Sardiña Gellesch. Infolge der durchgeführten Unternehmensakquisitionen hat sich die Mitarbeiterzahl im Ströer Konzern erhöht und beträgt mehr als 10.000, jedoch weniger als 20.000. Der Aufsichtsrat war daher gemäß §§ 278 Abs. 3, 97 ff. AktG i.V.m. § 7 Abs. 1 Nr. 2 MitbestG von bisher zwölf auf insgesamt sechzehn Mitglieder zu vergrößern. Im Rahmen der Hauptversammlung vom 30. Mai 2018 wurden daher die acht Anteilseignervertreter neu gewählt, wobei zusätzlich zu den sechs bisher amtierenden Aufsichtsratsmitgliedern Herr Martin Diederichs und Frau Petra Sontheimer als Anteilseignervertreter gewählt wurden. Die neuen Aufsichtsratsmitglieder traten ihr Amt mit Wirkung zum 9. August 2018 an. Durch gerichtliche Bestellung wurden mit Wirkung zum 30. August 2018 die acht Arbeitnehmervertreter zu neuen Aufsichtsratsmitgliedern bestellt, wobei zusätzlich zu den sechs bisher amtierenden Aufsichtsratsmitgliedern Herr Andreas Huster und Frau Nadine Reichel als Arbeitnehmervertreter bestellt wurden.

Seither bestand der Aufsichtsrat aus den sechzehn Aufsichtsratsmitgliedern Herrn Christoph Vilanek als Vorsitzendem, Herrn Dirk Ströer als stellvertretendem Vorsitzenden, Frau Anette Bronder, Herrn Martin Diederichs, Frau Julia Flemmerer, Herrn Andreas Huster, Frau Sabine Hüttinger, Frau Rachel Marquardt, Herrn Tobias Meuser, Frau Petra Sontheimer, Herrn Dr. Thomas Müller, Herrn Michael Noth, Frau Nadine Reichel, Herrn Christian Sardiña Gellesch, Herrn Ulrich Voigt und Herrn Vicente Vento Bosch. Frau Anette Bronder hat ihr Aufsichtsratsamt mit Wirkung zum 31. Dezember 2018 niedergelegt.

Nähere Ausführungen zum Zusammenwirken von Vorstand und Aufsichtsrat und zu weiteren Standards von Unternehmensführung und -kontrolle finden sich in der Erklärung zur Unternehmensführung gemäß § 289f HGB, die auch die Entsprechenserklärung gemäß § 161 AktG zum Deutschen Corporate Governance Kodex (DCGK) enthält. Daneben geben der Vorstand der Ströer Management SE und der Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA gemäß Ziffer 3.10 DCGK jährlich einen gemeinsamen Corporate-Governance-Bericht heraus. Alle Dokumente werden auf der Homepage von Ströer (www.stroeer.com/investor-relations) veröffentlicht.

Für das Geschäftsjahr 2018 erstellt die Ströer SE & Co. KGaA wieder einen nichtfinanziellen Konzernbericht gemäß § 315b HGB, der ab dem 26. April 2019 auf unserer Homepage abrufbar ist unter (http://ir.stroeer.com/ download/companies/stroeer/Annual%20Reports/stroeer_NFGreport_2018_de.pdf).

Märkte und Einflussfaktoren

Mit ihrem Geschäftsmodell agiert die Ströer Gruppe auf den Märkten für Außenwerbung sowie für Online- und Mobile-Vermarktung und im Segment des Direkt-Marketings. Die wirtschaftliche Lage wird naturgemäß durch die bearbeiteten Werbemärkte beeinflusst, die ihrerseits stark auf die gesamtwirtschaftliche Entwicklung sowie auf das Verhalten von Konsumenten und Werbungtreibenden reagieren. Hierbei ist zu differenzieren zwischen dem Verhalten nationaler, oft auch internationaler Werbetreibender und dem Verhalten regionaler oder lokaler. Die international agierenden Werbenden reagieren mit ihren Werbeinvestitionen oft im Rahmen der Weltkonjunkturschwankungen.

Durch kurzfristige Kürzung der Werbeausgaben werden gelegentlich Ergebnisse optimiert. Nationale, regionale und lokale Werbetreibende orientieren sich primär an der Binnenkonjunktur, sodass die Werbebudgets dieser Kunden wesentlich weniger volatil sind. Die Produkt- und Vertriebsstrategie von Ströer ist es, den Anteil nationaler, regionaler und lokaler Kunden zu erhöhen. Dies ist in den letzten Jahren auch stets gelungen.

Spezielle Einflussfaktoren für die Außenwerbung sind die Rahmenbedingungen hinsichtlich der durch Kommunen eingeräumten Werberechtskonzessionen. Einflussfaktoren für die Onlinewerbung und das Direktmarketing sind regulatorische Rahmenbedingungen, insbesondere die Datenschutzgrundverordnung (DSGVO).

In der Außenwerbebranche buchen Kunden ihre Aufträge weiterhin in zunehmendem Maße mit kürzeren Vorausbuchungsfristen. Durch die zunehmende Digitalisierung des Außenwerbeinventars ist Ströer immer besser in der Lage, Inventare granularer und sehr viel kurzfristiger anzubieten. Analog zu den saisonalen Schwankungen des übrigen Medienmarktes entwickelt sich der Auftragsbestand. Schwerpunkte der Außenwerbeaktivitäten liegen generell im zweiten und vierten Quartal, rund um Ostern und Weihnachten. Sportereignisse, wie 2018 die Fußball-Weltmeisterschaft, haben jedoch selten einen stimulierenden, oft sogar einen negativen Einfluss auf die Außenwerbung. Auf der Kostenseite ist die Entwicklung der Miet- und Pachtzahlungen sowie der Personal- und sonstigen Gemeinkosten (u. a. auch Strom-, Bau-, Wartungskosten) ein wesentlicher Einflussfaktor.

Im Online-Bereich sind die Vorausbuchungsfristen der Kunden bedingt durch den hohen Automatisierungsgrad im Vergleich zur Außenwerbung noch einmal deutlich kürzer, oft sogar im Bereich weniger Minuten vor einer Ausstrahlung. Die höchste Umsatzaktivität wird in der Online-Branche mit Abstand im vierten Quartal beobachtet. Ein wichtiger Einflussfaktor für die Online-Vermarktung ist die weitere Durchdringung des Marktes mit automatisierten programmatischen Plattformen, auf denen Ströer das digitale Inventar auch der Außenwerbung in Online-Mechaniken zur Verfügung stellt. Wesentliche Kostentreiber sind neben den an die Webseitenbetreiber abzuführenden Kommissionen insbesondere die Aufwendungen für das Personal und den IT-Betrieb (u. a. Rechenzentren, Sicherheitssysteme etc.).

Im Bereich des Direktmarketings ist die Saisonalität weniger stark ausgeprägt, jedoch mit einem etwas stärkeren Verlauf im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres. Aufgrund der langfristigen Beziehung und hohen Kundentreue sowie den vergleichsweise langfristigen Vorlaufzeiten ist das Dienstleistungsgeschäft im Dialog Marketing durch eine vergleichsweise geringe Volatilität geprägt. Die Einflussfaktoren für die Umsatzentwicklung liegen hier in der Produktivität der Mitarbeiter und dem Personalaufbau (Rekrutierung, Training, Entwicklung). Die Produktivität ist im Dienstleistungsgeschäft immer abhängig von den effektiv vorhandenen Arbeitstagen pro Monat. Saisonale Schwankungen sind daher auf den Dezember durch eine generell niedrigere Produktivarbeitszeit aufgrund der Feiertage/Urlaubszeit begrenzt. Im Bereich Field Sales ermöglicht der Zugewinn neuer Einsatzgebiete antizyklische Umsatzeffekte.

Darüber hinaus wirkt sich das regulatorische Umfeld auf die wirtschaftliche Lage der Ströer Gruppe aus. Sollte es zu einer regulatorischen Anpassung im Bereich der Tabak- und Alkoholwerbung kommen, wird Ströer aufgrund der üblichen Vorlaufzeiten bei Gesetzesänderungen mit entsprechenden Marketing- und Vertriebsaktivitäten die Auswirkungen auf das Geschäftsvolumen aber abschwächen können.

Das regulatorische Umfeld in der Online-Vermarktung wird im Wesentlichen von datenschutzrechtlichen Aspekten auf europäischer und nationaler Ebene bestimmt, die dem nationalen Gesetzgeber Gestaltungsspielraum bei der Ausgestaltung von Richtlinien einräumen. Im kommenden Jahr ist hier vor dem Hintergrund der neuen e-Privacy Regulierungen der EU (Regulation of the European Parliament and of the Council concerning the respect for private life and the protection of personal data in electronic communications) mit erheblichen Veränderungen zu rechnen, die sich bereits im Jahre 2018 durch eine Verunsicherung im Umgang mit Daten bemerkbar, sich jedoch nicht auf das Geschäft niedergeschlagen haben.

Der Einsatz sogenannter Ad-Blocker hat wieder an Bedeutung abgenommen. Hierbei können Anwender verhindern, dass Werbung auf Webseiten angezeigt wird. Gleichzeitig werden in ähnlichem Maße technische Möglichkeiten entwickelt, diese Ad-Blocker zu umgehen.

Insgesamt ist die Ströer Gruppe mit ihrem integrierten Portfolio sehr gut positioniert, um von den mittel- bis langfristigen Markttrends der zunehmenden Mobilität und Urbanisierung zu profitieren. Erwartungsgemäß wird sich der Markt immer unmittelbarer am Mediennutzer und an dessen Nutzungsverhalten orientieren. Dieses ist stärker auf den Medienkonsum über mobile Endgeräte im privaten, beruflichen und öffentlichen Umfeld ausgerichtet.

Nach wie vor besteht ein erhebliches Potenzial für regionale Online-Werbekampagnen und die zunehmende Digitalisierung des Außenwerbeinventars.

WIRTSCHAFTSBERICHT

Wirtschaftliches Umfeld

Gesamtwirtschaftliche Entwicklungen 2018

Gemessen am Umsatzbeitrag von über 90 Prozent ist Deutschland für uns der zentrale Markt und das internationale Geschäft lediglich von untergeordneter Bedeutung. Das starke Wachstum im deutschen Markt sowie die abnehmende Bedeutung des internationalen Geschäftes, insbesondere durch den Verkauf des Türkeigeschäfts im Geschäftsjahr 2018, haben zu einer deutlich abnehmenden Relevanz des internationalen Geschäfts für den Konzern geführt, welches anhand der Entwicklung der Türkei beschrieben wird. Die beiden Märkte Deutschland und Türkei entwickelten sich im Berichtsjahr abermals uneinheitlich. Unter anderem aufgrund von hohen Auslandsverbindlichkeiten und der allgemeinen politischen Situation konnte die türkische Wirtschaft in 2018 prozentual lediglich etwas mehr als die Hälfte des Vorjahreswachstums aufweisen. Des Weiteren verlor die türkische Lira im Jahresverlauf erneut signifikant an Wert gegenüber dem Euro. Die deutsche Wirtschaft konnte hingegen wie in den Vorjahren von einer dynamischen Binnenkonjunktur profitieren und dadurch leicht wachsen.

Deutschland

Die deutsche Wirtschaft hat auch im Jahr 2018 die positive Entwicklung der vergangenen Jahre fortgesetzt. Trotz einiger Schwächesignale in den vergangenen Monaten blieb die Stimmung bei den deutschen Unternehmen laut dem Deutschen Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) auch zum Jahresausklang gut. Die konjunkturelle Lage entwickelte sich laut DIW-Einschätzung, trotz geringerem als zunächst zu Jahresbeginn erwartetem Wachstum, günstig, da dies als Normalisierung des seit Jahren andauernden überdurchschnittlichen Wachstums zu werten sei. ¹

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) verzeichnete nach Angaben des Statistischen Bundesamts im abgelaufenen Jahr ein geringeres als zu Jahresbeginn erwartetes Wachstum und lag bei 1,5 Prozent. ²Damit wuchs die deutsche Wirtschaft bereits im neunten Jahr in Folge. Längerfristig betrachtet lag das BIP leicht über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre (1,2 Prozent). ³Während die privaten Konsumausgaben preisbereinigt lediglich um 1,0 Prozent stiegen, legten die staatlichen Konsumausgaben mit 1,1 Prozent ebenfalls nur unterdurchschnittlich zu. Zusätzlich trug das Wachstum der Bruttoinvestitionen von 4,8 Prozent zum Gesamtwachstum des BIP bei. ⁴

Quellen:

Die Zahl der Erwerbstätigen erreichte im Jahr 2018 mit 44,8 Millionen ⁵abermals einen neuen Höchststand seit der deutschen Wiedervereinigung und liegt damit knapp über dem Vorjahreshoch von 44,3 Millionen. Das verfügbare Einkommen der privaten Haushalte stieg um 3,2 Prozent. ⁶Deutlich darunter liegen die in jeweiligen Preisen berechneten Konsumausgaben der privaten Haushalte mit einem Wachstum von 1,0 Prozent. ⁷Die Sparquote der privaten Haushalte lag im Jahr 2018 bei 10,3 Prozent und damit leicht über dem Vorjahreswert von 9,9 Prozent. ⁸Die Inflationsrate (harmonisierter Verbraucherpreisindex) lag 2018 über dem Vorjahreswert und betrug etwa 1,7 Prozent. ⁹

Türkei

Nachdem die türkische Wirtschaft im Jahr 2017 mit 7,4 Prozent ¹⁰ deutlich gewachsen ist, waren dabei vor allem öffentliche Investitionen und Exporte wachstumstreibend. In 2018 hingegen stiegen die Inlandsnachfrage, die Inflation und das Leistungsbilanzdefizit insbesondere aufgrund politischer Impulse bis Mitte des Jahres weiter an. Der starke Rückgang der Inlandsnachfrage in der zweiten Jahreshälfte wurde nur teilweise durch einen Anstieg der Exporte ausgeglichen. Im Vergleich zum Vorjahr lag das Wachstum lediglich bei 3,3 Prozent. ¹¹Die Inflationsrate (harmonisierter Verbraucherpreisindex) lag bei hohen 20,3 Prozent im Vergleich zu 11,2 Prozent in 2017. ¹²

Entwicklung der Außen- und Online-Werbebranche 2018

Der westeuropäische Werbemarkt befindet sich nach wie vor in einer seit 2014 andauernden Erholungsphase. Für 2018 schätzt Zenith einen Anstieg der preisbereinigten Nettowerbeausgaben von 3,4 Prozent. ¹³Erneut konnte dabei insbesondere der Onlinebereich mit 11,3 ¹⁴Prozent ein deutliches Wachstum vorweisen, wohingegen Printmedien weiterhin mit wachsenden Verlusten zu kämpfen hatten (-7,1 Prozent). ¹⁵Die Werbeausgaben im Bereich TV hingegen stiegen um 0,5 Prozent. ¹⁶Der Bereich Außenwerbung konnte im westeuropäischen Raum um 2,4 Prozent zulegen. ¹⁷

¹ Quelle: DIW Berlin - Konjunkturbarometer, Dezember 2018
² Quelle: Statistisches Bundesamt - Bruttoinlandsprodukt 2018, Januar 2019
³ Quelle: Statistisches Bundesamt - Bruttoinlandsprodukt 2018, Januar 2019
⁴ Quelle: Statistisches Bundesamt - Bruttoinlandsprodukt 2018, Januar 2019
⁵ Quelle: Statistisches Bundesamt - Bruttoinlandsprodukt 2018, Januar 2019
⁶ Quelle: Statistisches Bundesamt - Bruttoinlandsprodukt 2018, Januar 2019
⁷ Quelle: Statistisches Bundesamt - Bruttoinlandsprodukt 2018, Januar 2019
⁸ Quelle: Statistisches Bundesamt - Inlandsproduktberechnung, Januar 2019
⁹ Quelle: Global Rates - Inflation
¹⁰ Quelle: OECD Economic Outlook, Volume 2018 Issue 2 Prelim. Version
¹¹ Quelle: OECD Economic Outlook, Volume 2018 Issue 2 Prelim. Version
¹² Quelle: Global Rates - Inflation
¹³ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹⁴ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹⁵ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹⁶ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹⁷ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹⁸ Quelle: Nielsen Brutto Werbemarkt, Dezember 2017

Deutschland

Laut der von Nielsen erhobenen Daten zu den Brutto-werbeausgaben, wuchs der Werbemarkt im Jahr 2018 um lediglich 0,03 Prozent ¹⁸im Vergleich zum Vorjahr. Die von Nielsen verwendeten Bruttowerbedaten stellen für uns nur Trendaussagen dar und erlauben aufgrund unterschiedlicher Definitionen und Marktabgrenzungen nur begrenzt Rückschlüsse auf die relevanten Nettogrößen. Etwas höher liegt die Prognose von Zenith. Die derzeitige Schätzung der Agentur für 2018 zeigt ein im Vergleich zum Vorjahr etwas gestiegenes Wachstum der Nettowerbeausgaben in Höhe von 2,0 Prozent. ¹⁹

Der Bereich Digital bildet dabei laut Zenith mit einem Wachstum der Nettowerbeausgaben von 8,8 Prozent ²⁰den Wachstumstreiber. Als erneut größter Verlierer verzeichnete das Segment Print einen Verlust von -5,5 Prozent ²¹im zurückliegenden Jahr. Verlässliche Aussagen hinsichtlich etwaiger Marktanteilsverschiebungen können erst nach Erscheinen der finalen Nettomarktzahlen getroffen werden. Wir gehen aber davon aus, dass insbesondere der Online-Bereich, aber auch die Außenwerbung weitere Marktanteile hinzugewinnen konnten.

Türkei

Das Wachstum der Nettowerbeausgaben im türkischen Markt schätzt Zenith auf 6,2 Prozent. ²²Der Bereich Out-of-Home wuchs dabei nach Einschätzung der Agentur um 2,0 Prozent. ²³

Wechselkursentwicklungen 2018 ²⁴

Für unsere Geschäfte waren im Jahr 2018 primär die Wechselkursentwicklungen des Euro zur türkischen Lira und zum britischen Pfund relevant. Die türkische Lira startete im Januar 2018 bei einem Wert von 4,55 türkische Lira zu 1,00 Euro. Die Wechselkursentwicklung setzte den Trend der Vorjahre fort und die Währung verlor weiter massiv an Boden. Nachdem die türkische Lira im August ein Allzeittief von 7,87 türkische Lira zu 1,00 Euro erreicht hatte, konnte sie sich zwar leicht erholen, notierte zum Ende des Jahres jedoch erneut deutlich schwächer als zu Jahresbeginn bei 6,07 türkische Lira zu 1,00 Euro. Im Jahresdurchschnitt verlor sie damit insgesamt rund 28 Prozent im Vergleich zum Vorjahresdurchschnitt. Hintergrund war neben der hohen Inflationsrate und Defiziten in der türkischen Leistungsbilanz auch der geringe Leitzins, welchen die türkische Regierung trotz hoher Inflationsrate lange Zeit unverändert ließ.

Das britische Pfund liegt zum Ende des Jahres 2018 nahezu unverändert auf demselben Niveau wie zu Beginn des Jahres. Nachdem die Währung zum Jahresanfang mit 0,89 britische Pfund zu 1,00 Euro notierte, notiert diese nach einigen Kurschwankungen zum Jahresende bei 0,90 britische Pfund zu 1,00 Euro. Das Jahresmittel lag bei 0,88 britische Pfund zu 1,00 Euro. Dabei stützen die Fundamentaldaten zur britischen Wirtschaftsentwicklung den Kurs des britischen Pfundes, obwohl die unklaren Auswirkungen des Brexit-Votums zumindest für ein wenig Volatilität sorgten.

Ertragslage Gruppe

Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage durch den Vorstand

Die Ströer Gruppe konnte das Geschäftsjahr 2018 insgesamt sehr erfolgreich gestalten und damit an die überaus gute Entwicklung der vergangenen Jahre anknüpfen, wobei alle drei Ströer-Segmente zu diesem erfreulichen Ergebnis beigetragen haben. Im Zuge der deutlich gestiegenen operativen Geschäftstätigkeit reflektieren sowohl die für uns wichtigen Erfolgskennzahlen Umsatz und Operational EBITDA als auch die übrigen Leistungsindikatoren diese kontinuierlich positive Entwicklung sehr eindrucksvoll. Zudem hat Ströer sich im abgelaufenen Geschäftsjahr von seinem türkischen OOH-Geschäft getrennt und damit seinen Fokus noch stärker auf das Kerngeschäft ausgerichtet.

Gleichzeitig ist die Vermögens- und Finanzlage unverändert als äußerst stabil und solide einzustufen. So liegt der dynamische Verschuldungsgrad (Leverage Ratio) trotz umfangreicher M&A-Aktivitäten und erheblicher sonstiger Wachstumsinvestitionen auf einem anhaltend niedrigen Niveau. Auch der Free Cash-Flow (vor M&A-Transaktionen) lässt trotzt erheblicher Einmalauszahlungen im abgelaufenen Geschäftsjahr einen weiteren Anstieg der operativen Geschäftstätigkeit erkennen und unterstreicht damit einmal mehr die zahlungswirksame Ertragskraft der gesamten Gruppe. Flankiert von einer weiterhin robusten Eigenkapitalquote ergibt sich daraus insgesamt ein sehr ausgewogenes und komfortables Bilanzbild.

Alles in allem sehen wir die Ströer Gruppe daher sowohl operativ wie auch finanziell sehr gut aufgestellt, sodass künftige Chancen im strukturellen Wandel des Medienmarktes flexibel genutzt werden können.

Vergleich des prognostizierten mit dem tatsächlichen Geschäftsverlauf

Wir haben die für das Geschäftsjahr 2018 formulierten Prognosen seinerzeit aus einer vorsichtig optimistischen Einschätzung zur Entwicklung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen abgeleitet. Allerdings unterliegen Jahresprognosen in unserer Branche aufgrund des häufig kurzfristigen Buchungsverhaltens unserer Kunden, eines schnell wechselnden Marktsentiments sowie konjunktureller Schwankungen naturgemäß größeren Unwägbarkeiten. Die im Rahmen unserer Prognose unterstellte Entwicklung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen ist in weiten Teilen wie erwartet eingetreten. Die für das Geschäftsjahr 2018 gesetzten Ziele sehen wir allesamt als erreicht an.

Die prognostizierten Werte beziehen sich ebenso wie die tatsächlich erzielten Ergebnisse auf die Bilanzierung vor IFRS 16.

Ertragslage des Konzerns

Konzern-Gewinn- und -Verlustrechnung ²⁵

Im Kontext des erneut starken Wachstums der Ströer Gruppe legten die Umsatzerlöse im abgelaufenen Geschäftsjahr merklich um 299,5 Millionen Euro auf 1.582,5 Millionen Euro zu (Vj.: 1.283,0 Millionen Euro). Ursächlich für diesen Anstieg waren - neben positiven Effekten aus den neu erworbenen Unternehmen - auch die deutlichen organischen Umsatzzuwächse, die über alle Segmente hinweg erzielt wurden. Vor diesem Hintergrund konnten auch die Umsatzeinbußen aus dem Verkauf des Vitalsana- und des Bodychange-Geschafts sowie aus der Aufgabe mehrerer Einheiten im E-Commerce-Geschaft (t-online shop, stylefruits) bei weitem überkompensiert werden. Insgesamt belief sich das berichtete Umsatzwachstum auf 23,3 Prozent und das organische Umsatzwachstum auf 7,6 Prozent. ²⁷

¹⁹ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
²⁰ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
²¹ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
²² Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
²³ Quelle: Zenith Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
²⁴ Quelle: Europäische Zentralbank (EZB), Bloomberg

Die nachfolgende Tabelle stellt die Entwicklung der Außenumsätze nach Segmenten dar:

Die Zusammensetzung des Konzernumsatzes hat sich vor allem durch den Ausbau des Bereichs Dialog Marketing nochmals deutlich zugunsten des Inlands verlagert. Während die im Inland erzielten Umsätze von 1.156,8 Millionen Euro auf 1.442,9 Millionen Euro zulegten, bewegten sich die im Ausland erwirtschafteten Umsätze mit 139,6 Millionen Euro leicht unter dem Wert des Vorjahres (Vj.:140,3 Millionen Euro). Damit entfielen insgesamt 8,8 Prozent der Umsätze auf das Ausland (Vj.: 10,9 Prozent).

Die Umsätze der Ströer Gruppe unterliegen - ähnlich wie die Umsätze der gesamten übrigen Medienbranche - erheblichen saisonalen Schwankungen. Dies beeinflusst sowohl die unterjährige Umsatz- als auch die Ergebnisentwicklung der Ströer Gruppe. Während das zweite und das vierte Quartal grundsätzlich durch höhere Umsatz- und Ergebnisbeiträge geprägt sind, fallen das erste und das dritte Quartal regelmäßig schwächer aus. Dieses Muster wird in der nachfolgenden Tabelle deutlich, aus der die quartalsweisen Verteilungen von Umsatz und Operational EBITDA hervorgehen.

Umsatzentwicklung nach Quartalen

In Mio. EUR

Operational EBITDA-Entwicklung nach Quartalen

In Mio. EUR

Angesichts der signifikant gestiegenen Geschäftstätigkeit in der Ströer Gruppe sind analog zu den Umsätzen auch die Umsatzkosten höher ausgefallen. Während im Vorjahr insgesamt 845,6 Millionen Euro zu verzeichnen waren, beliefen sich die Kosten im abgelaufenen Geschäftsjahr auf nunmehr 1.032,9 Millionen Euro. Dabei war ein erheblicher Teil dieses Anstiegs der erstmaligen Einbeziehung neu erworbener Unternehmen in den Konzernabschluss geschuldet. Gleichzeitig machten sich aber auch die umsatzinduziert höheren Publishervergütungen (Digitalvermarktung) sowie die Investitionen in Wachstumsprojekte wie watson.de und Statista mit zusätzlichen Kosten bemerkbar. Aus der Umstellung auf den neuen IFRS 16 resultierte demgegenüber ein rückläufiger Effekt auf die Umsatzkosten, da die Vorjahreszahlen nicht um den entlastenden IFRS 16-Effekt in Höhe von 15,1 Millionen Euro angepasst worden sind. Im Saldo bezifferte sich das Bruttoergebnis vom Umsatz mit 549,5 Millionen Euro um 112,1 Millionen Euro über dem Wert des Vorjahres. Die Bruttoergebnismarge lag bei 34,7 Prozent (Vj.: 34,1 Prozent).

Der eingeschlagene Wachstumskurs manifestierte sich auch in den Vertriebs- und Verwaltungskosten der Gruppe. Waren im Vorjahr noch 329,3 Millionen Euro angefallen, so verzeichnete der Konzern im Berichtsjahr knapp 410,7 Millionen Euro. Dabei kamen vornehmlich die zusätzlichen Aufwendungen aus den neu erworbenen Unternehmen, der weitere Ausbau der lokalen Vertriebsorganisation in Deutschland, gezielte Investitionen im Segment Digital OOH & Content, hohe Integrations- und Reorganisationsaufwendungen sowie inflationsbedingte Kostenanpassungen zum Tragen. Demgegenüber ist die erstmalige Anwendung des IFRS 16 bei den Vertriebs- und Verwaltungskosten nur unwesentlich ins Gewicht gefallen. Alles in allem bewegte sich die Vertriebs- und Verwaltungskostenquote mit 26,0 Prozent aufgrund des starken Umsatzanstiegs nur marginal über Vorjahresniveau (Vj.: 25,7 Prozent). Mit Blick auf die sonstigen betrieblichen Erträge (43,3 Millionen Euro) musste die Gruppe gegenüber dem Vergleichswert des Vorjahres einen Rückgang um 4,2 Millionen Euro hinnehmen, da dem Vorjahreswert insbesondere der Veräußerungsgewinn aus dem Vitalsana-Geschäft zugutegekommen war (Vj.: 47,5 Millionen Euro). Unterdessen gab der sonstige betriebliche Aufwand geringfügig um 0,8 Millionen Euro auf 16,9 Millionen Euro nach (Vj.: 17,7 Millionen Euro). Leicht rückläufig zeigte sich zudem auch das Ergebnis aus at-Out-of Unternehmen, das mit 5,1 Millionen Euro nicht ganz an das sehr gute Ergebnis des Vorjahres heranreichen konnte (Vj.: 5,9 Millionen Euro).

Bedingt durch die Fortführung des profitablen Wachstumskurses konnte das Operational EBITDA - ohne IFRS-Effekte - um 41,1 Millionen Euro gesteigert werden.

Zusammen mit den Effekten aus IFRS 16 (+180,8 Millionen Euro) und IFRS 11 (-5,3 Millionen Euro) legte das Operational EBITDA auf 543,4 Millionen Euro zu. Auch das EBIT verbesserte sich um 26,6 Millionen Euro, wobei der Anstieg auf 170,3 Millionen Euro sowohl aus der weiter gestiegenen operativen Geschäftstätigkeit (+16,1 Millionen Euro) als auch aus der erstmaligen Anwendung des IFRS 16 (+10,4 Millionen Euro) herrührte. Die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) lag bei 19,3 Prozent und bewegte sich damit leicht über dem Vorjahr (Vj.: 18,2 Prozent).

Infolge der Einführung des IFRS 16 wurde das Finanzergebnis der Ströer Gruppe mit -21,4 Millionen Euro belastet, da die neu zu bilanzierenden Leasingverbindlichkeiten einer entsprechenden Aufzinsung bis zur jeweiligen Fälligkeit unterliegen. Unter Berücksichtigung weiterer Effekte bezifferte sich das Finanzergebnis in Summe auf -34,1 Millionen Euro (Vj.: -7,9 Millionen Euro).

Die verbesserte operative Geschäftstätigkeit der Gruppe hat bei gleichzeitig belastenden Effekten aus der Einführung des IFRS 16 zu einem nur leicht gestiegenen Ergebnis vor Steuern geführt. Infolgedessen hat der Steueraufwand mit 22,0 Millionen Euro gegenüber dem Vorjahr ebenfalls nur unwesentlich zugelegt (Vj.: 19,8 Millionen Euro).

Das Konzernergebnis aus Out-of Aktivitäten enthält mit -120,0 Millionen Euro (Vj.: -17,6 Millionen Euro) sowohl das operative Ergebnis des türkischen OOH-Geschäfts bis zum Zeitpunkt des Abgangs als auch das Abgangsergebnis aus dem Verkauf im Oktober 2018.1 Im Abgangsergebnis sind vor allem die Währungskursverluste der letzten Jahre aus der Umrechnung der türkischen Lira in Euro enthalten. Diese Währungskursverluste haben im Jahr 2018 keinen zahlungswirksamen Effekt und sie mindern im Zeitpunkt des Abgangs auch nicht das Eigenkapital der Ströer Gruppe.

Mit Blick auf die fortgeführten Aktivitäten konnte die Ströer Gruppe ihren profitablen Wachstumskurs auch im Geschäftsjahr 2018 weiter fortführen und mit einem Konzernergebnis aus fortgeführten Aktivitäten in Höhe von 114,2 Millionen Euro (Vj.: 116,0 Millionen Euro) fast an den Spitzenwert des Vorjahres heranreichen. Ohne die Einführung des IFRS 16 und den damit einhergehenden nachteiligen "upfront"-Effekt2 wäre das Ergebnis um weitere 7,8 Millionen Euro höher ausgefallen. Das Konzernergebnis bezifferte sich in Summe auf -5,8 Millionen Euro (Vj.: 98,5 Millionen Euro). Das bereinigte Konzernergebnis legte demgegenüber abermals kräftig um 13,9 Millionen Euro auf 199,6 Millionen Euro zu.

Die Ströer Gruppe ist auch im abgelaufenen Geschäftsjahr auf einem profitablen Wachstumskurs geblieben und kann vor diesem Hintergrund auf ein sehr erfolgreiches Jahr 2018 zurückblicken.

Finanz- und Vermögenslage

Gesamtaussage zur Finanz- und Vermögenslage

Die Ströer Gruppe zeichnet sich durch eine äußerst solide und sehr ausgewogene Finanz- und Vermögenslage aus. So kann der Konzern im Rahmen der bestehenden Out-of, die bis zum Dezember 2023 fest zugesagt sind, auf freie Kreditlinien in Höhe von 520,3 Millionen Euro (Vj.: 585,5 Millionen Euro) zurückgreifen. Zum Stichtag standen damit unter Berücksichtigung der vorhandenen Zahlungsmittel insgesamt freie Finanzierungsspielräume in Höhe von 624,0 Millionen Euro (Vj.: 670,5 Millionen Euro) zur Verfügung. Neben einer langfristig gesicherten Außenfinanzierung verfügt die Gruppe zudem über eine starke Innenfinanzierungskraft. Hervorzuheben sind in diesem Zusammenhang vor allem der Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit mit 419,0 Millionen Euro (Vj.: 245,6 Millionen Euro (vor IFRS 16)) sowie der Free Cash-Flow (vor M&A-Transaktionen) mit 306,4 Millionen Euro (Vj.: 145,5 Millionen Euro (vor IFRS 16)).3 Gleichzeitig liegt der dynamische Verschuldungsgrad (definiert als Quotient aus Nettoverschuldung und Operational EBITDA) trotz weitreichender M&A-Investitionen mit 1,43 (Vj.: 1,44) nach wie vor auf einem erfreulich niedrigen Niveau. Zusammen mit einer robusten Eigenkapitalquote ergibt sich damit ein sehr überzeugendes und solides Gesamtbild.

Grundzüge der Finanzierungsstrategie

Ströer verfolgt konsequent eine konservative und langfristig ausgerichtete Finanzierungsstrategie. Die Sicherung der finanziellen Flexibilität hat höchste Priorität in der Ströer Gruppe. Dies gewährleisten wir durch eine Auswahl von Finanzierungsinstrumenten, bei denen Kriterien wie Marktkapazität, Investorendiversifikation, Flexibilität bei der Inanspruchnahme, Kreditauflagen und das Fälligkeitsprofil angemessen berücksichtigt werden.

Zu den wesentlichen Zielen des Finanzmanagements der Ströer Gruppe gehören:

¹ Wir verweisen auf unsere Ausführungen zum Konzernergebnis aus Out-of Aktivitäten im Abschnitt 6.2 des Konzernanhangs.
² Wir verweisen auf unsere Ausführungen zum "upfront"-Effekt im Abschnitt 4 des Konzernanhangs.
³ Die Beträge beziehen sich auf die fortgeführten Aktivitäten.

Die Finanzierung der Ströer Gruppe ist strukturell so ausgestaltet, dass sie uns ein ausreichendes Maß an unternehmerischer Flexibilität ermöglicht, um dadurch angemessen auf Markt- bzw. Wettbewerbsveränderungen reagieren zu können. Daneben sehen wir in der kontinuierlichen Optimierung unserer Finanzierungskosten und Kreditauflagen sowie in der Diversifikation der Kapitalgeber weitere wichtige Finanzierungsziele.

Im Rahmen unserer Finanzierung achten wir auf ein angemessenes Fälligkeitsprofil unserer Finanzverbindlichkeiten sowie auf ein angemessenes, stabiles Portfolio von Kreditinstituten und Finanzintermediären, mit denen wir zusammenarbeiten. Wir operieren dabei auf Basis verbindlicher Standards, die Fremdkapitalgebern Transparenz und Fairness gewährleisten. In der Zusammenarbeit mit unseren kreditgebenden Banken ist uns der Aufbau einer langfristigen und nachhaltigen Beziehung besonders wichtig.

Unsere externen Finanzierungsspielräume und unsere finanzielle Flexibilität beruhen im Wesentlichen auf zwei Bausteinen: Der erste Baustein setzt sich aus mehreren Schuldscheindarlehen zusammen, welche die Ströer SE & Co. KGaA im Juni 2016 und im Oktober 2017 am Kapitalmarkt platziert hat und die zum 31. Dezember 2018 mit einem Volumen von 145,0 Millionen Euro bzw. 350,0 Millionen Euro valutierten. Diese Darlehen bestehen aus mehreren Tranchen, die größtenteils eine Laufzeit von fünf bzw. sieben Jahren haben und in einem Umfang von 207,0 Millionen Euro einer fixen Verzinsung unterliegen. Durch die Platzierung dieser Darlehen konnte die Investorenbasis in nennenswertem Umfang diversifiziert werden. Zudem haben wir mithilfe dieser Schuldscheindarlehen die Inanspruchnahme unter der bestehenden Kreditfazilität entsprechend reduziert und unsere finanzielle Flexibilität merklich ausgeweitet.

Der zweite Baustein besteht aus einer - im Dezember 2016 mit einem Bankensyndikat neu verhandelten -Kreditfazilität in Höhe von 600,0 Millionen Euro, deren Volumen bei Bedarf um weitere 100,0 Millionen Euro ausgeweitet werden kann. Im Rahmen der ausgehandelten Fazilität war neben einer weiteren Verbesserung der Konditionen auch die Dokumentation an den Investment Grade Status der Ströer Gruppe angepasst worden. Die Laufzeit dieser Finanzierung belief sich ursprünglich auf fünf Jahre bis zum Dezember 2021, wobei zum Ende des ersten und des zweiten Jahres die Möglichkeit der Verlängerung um jeweils ein weiteres Jahr bestand. Mittlerweile wurde mit den beteiligten Banken eine Verlängerung bis zum Dezember 2023 vereinbart. Das gesamte Volumen in Höhe von 600,0 Millionen Euro ist als flexible Revolving Facility ausgestaltet, wodurch die Ströer Gruppe über eine enorme finanzielle Flexibilität verfügt.

Für beide Finanzierungsbausteine gilt, dass die Vergabe der Darlehensmittel unbesichert erfolgte. Die Kreditauflagen (Financial Covenants) entsprechen in allen Fällen den marktüblichen Usancen und betreffen die Kennzahl "Leverage Ratio", die zum Jahresende mit deutlichem Abstand eingehalten wurde. Die für die Umsetzung dieser beiden Bausteine angefallenen Kosten werden über die jeweilige Laufzeit der Verträge amortisiert. Der Ströer Konzern kann damit auf eine sehr flexible, langfristig stabile Finanzierung mit niedrigen Fremdkapitalkosten zurückgreifen. Zum 31. Dezember 2018 standen aus den nicht in Anspruch genommenen Kreditlinien unter der Kreditfazilität einschließlich des bestehenden Kassensaldos (103,7 Millionen Euro) insgesamt frei verfügbare Finanzierungsspielräume in Höhe von 624,0 Millionen Euro (Vj.: 670,5 Millionen Euro) zur Verfügung.

Am Bilanzstichtag vereinte keine Bank mehr als 20 Prozent aller in Anspruch genommenen Kreditbeträge in der Ströer Gruppe auf sich, wodurch sich eine ausgewogene Diversifizierung der Kreditbereitstellung ergibt. Als Bestandteil der Finanzierungsstrategie setzt sich der Vorstand zudem regelmäßig mit der möglichen Absicherung der verbliebenen Zinsänderungsrisiken durch den zusätzlichen Einsatz von Festzinsderivaten auseinander.

Im Cash-Management konzentrieren wir uns auf die Steuerung unserer Liquidität sowie die Optimierung der Zahlungsströme innerhalb des Konzerns. Dabei wird der Finanzierungsbedarf von Tochtergesellschaften - soweit nicht über deren Innenfinanzierung abbildbar - prinzipiell über interne Darlehensbeziehungen im Rahmen von automatisiertem Cash-Pooling abgedeckt. Im Ausnahmefall werden auch Kreditlinien mit lokal ansässigen Banken vereinbart, um rechtlichen, steuerlichen oder betrieblichen Anforderungen Rechnung zu tragen. Diesem Leitgedanken entsprechend erfolgte die Finanzierung der Tochtergesellschaften auch im Jahr 2018 hauptsächlich über die Konzernholding. Auf Konzernebene werden die in den einzelnen Einheiten bestehenden Liquiditätsüberschüsse - soweit rechtlich möglich - zusammengeführt. Über die Konzernholding stellen wir jederzeit sicher, dass der Finanzierungsbedarf der einzelnen Konzerngesellschaften adäquat gedeckt wird.

Der dynamische Verschuldungsgrad (Leverage Ratio) der Ströer Gruppe bewegte sich vor dem Hintergrund der unverkennbar positiven Ergebnisentwicklung trotz umfangreicher M&A-Auszahlungen und trotz einer ausgeweiteten Investitionstätigkeit in sonstige Wachstumsprojekte mit 1,43 weiterhin auf Vorjahresniveau (Vj.: 1,44). Im Jahr 2018 haben die Ströer SE & Co. KGaA sowie ihre Konzerngesellschaften alle Kreditauflagen und Verpflichtungen aus Finanzierungsverträgen erfüllt.

Zunehmend steigende Eigenkapitalanforderungen an die Banken wirken sich insbesondere auch auf das Kreditgeschäft aus. Daher beabsichtigen wir mittelfristig, unsere derzeit stark auf Banken ausgerichtete Finanzierungsstruktur zugunsten einer stärker kapitalmarktorientierten Verschuldung zu diversifizieren. Dafür werden wir wiederkehrend im Rahmen unseres Finanzierungsmanagements verschiedene alternative Finanzierungsoptionen (wie z. B. Begebung von Unternehmensanleihen) prüfen und dabei auch die weitere Optimierung des Fristigkeitsprofils unserer Finanzschulden berücksichtigen.

Finanzlage ¹

Liquiditäts- und Investitionsanalyse

Im Rahmen der Einführung des IFRS 16 ²war vor allem eine Vielzahl von Werberechtsverträgen im OOH-Geschäft der Ströer Gruppe als Leasingverhältnis im Sinne des neuen Standards einzustufen. In diesem Zusammenhang ist ein wesentlicher Teil der Leasingzahlungen seit dem 1. Januar 2018 nicht mehr als operative Miet- oder Pachtzahlung, sondern als Tilgung einer Leasingverbindlichkeit zu verstehen. Vor diesem Hintergrund ist es in der Kapitalflussrechnung der Ströer Gruppe zu einer entsprechenden Verschiebung zwischen dem Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit und dem Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit gekommen. Zudem sind einige Ein- bzw. Auszahlungen nicht mehr im Cash-Flow aus Investitionstätigkeit, sondern im Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit abzubilden, sodass es auch hier zu kleineren Verschiebungen gekommen ist. Die nachfolgende Überleitung stellt die Cash-Flows jeweils vor und nach IFRS 16 dar, wobei sich die Beträge ausschließlich auf die fortgeführten Aktivitäten beziehen.

¹ Die Ströer Gruppe hat ihr türkisches OOH-Geschäft im vierten Quartal 2018 veräußert. Daher wurden die Zahlen in diesem Abschnitt entsprechend der Vorgaben des
IFRS 5 um die Out-of Aktivitäten bereinigt. Hinsichtlich der Kapitalflussrechnung wurden die Vorjahreszahlen entsprechend angepasst.
² Zu näheren Details verweisen wir auf unsere Ausführungen im Abschnitt 4.

Der Ströer Konzern konnte das abgelaufene Geschäftsjahr mit einem Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 419,0 Millionen Euro abschließen (Vj.: 245,6 Millionen Euro). Bereinigt um die Auswirkungen des neuen IFRS 16 belief sich der operative Zufluss auf insgesamt 259,1 Millionen Euro, womit Ströer einen neuen Höchstwert verzeichnen und gegenüber dem bereits sehr guten Wert des Vorjahres nochmals um 13,5 Millionen Euro zulegen konnte. Während die positiven Impulse vor allem aus der operativen Geschäftstätigkeit der Gruppe herrührten, machten sich insbesondere die merklich gestiegenen Steuerauszahlungen (+32,0 Millionen Euro) gegenläufig bemerkbar. Die erhöhten Zahlungsmittelabflüsse beruhten im Wesentlichen auf vorgezogenen Steuerzahlungen für die Jahre 2017 und 2018, deren Auszahlung - basierend auf der bisherigen Praxis der Finanzverwaltung - ursprünglich erst in den Jahren 2019 und 2020 erwartet wurde. Leicht verbessert zeigte sich demgegenüber das Working Capital, das im Vorjahr noch nachteilig zum Tragen gekommen war.

Der kontinuierliche Wachstumskurs der Gruppe fiel zudem auch im Cash-Flow aus Investitionstätigkeit unverkennbar ins Gewicht, wenngleich die Nettoinvestitionen in Unternehmenserwerbe mit 71,6 Millionen Euro spürbar niedriger ausgefallen sind als noch im Vorjahr (Vj.: 130,4 Millionen Euro). Schwerpunkt unserer Wachstumsinvestitionen war unverändert der Bereich des Dialog Marketing, der namentlich vor allem die Erwerbe der DV-COM Gruppe, der D+S 360 Gruppe sowie der C2E Gruppe betraf. Demgegenüber zogen die Investitionsauszahlungen in immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen nur moderat gegenüber dem Vorjahr an. Alles in allem bezifferte sich der Free Cash-Flow vor M&A-Transaktionen - ohne Berücksichtigung der IFRS 16-Effekte - auf beachtliche 151,0 Millionen Euro und lag damit nochmals um 5,4 Millionen Euro über dem Spitzenwert des Vorjahres (Vj.: 145,5 Millionen Euro). Unter Einbeziehung von IFRS 16 ergab sich demgegenüber ein Jahresendwert von 306,4 Millionen.

Mit Blick auf die Finanzierung der Gruppe reflektiert die Entwicklung der Nettokreditaufnahme (39,8 Millionen Euro (Vj.: 99,4 Millionen Euro)) das gegenüber dem Vorjahr rückläufige Volumen unserer M&A-Aktivitäten. Gleichzeitig wurden höhere Auszahlungen für Dividenden im Wesentlichen durch geringere Auszahlungen für Anteilsaufstockungen an Konzernunternehmen kompensiert. In Summe spiegelt der Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit mit einem Saldo von -57,6 Millionen Euro - bereinigt um IFRS 16-Effekte - die eingangs beschriebene Entwicklung der M&A-Aktivitäten in weiten Teilen wider (Vj.: 6,9 Millionen Euro). Unter Berücksichtigung der erstmals gemäß IFRS 16 einzubeziehenden Tilgungsauszahlungen für Leasingverhältnisse ergibt sich insgesamt ein Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit von -213,0 Millionen Euro.

Die Ströer Gruppe verfügte zum Ende des Geschäftsjahres 2018 über Zahlungsmittel in Höhe von 103,7 Millionen Euro.

Finanzstrukturanalyse

Die Finanzierung der Ströer Gruppe bestand zum Jahresende 2018 zu 77,2 Prozent (Vj.: 75,3 Prozent) aus Eigen- und langfristigem Fremdkapital. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 672,9 Millionen Euro (Vj.: 464,0 Millionen Euro) sind auch weiterhin zu weit mehr als 100,0 Prozent durch kurzfristige Vermögenswerte von 340,8 Millionen Euro (Vj.: 331,3 Millionen Euro) sowie langfristig im Rahmen der Kreditfazilität zugesagte, freie Kreditlinien in Höhe von 520,3 Millionen Euro (Vj.: 585,5 Millionen Euro) fristenkongruent finanziert.

In puncto Finanzverbindlichkeiten verzeichnete Ströer die mit Abstand größte Veränderung gegenüber dem Vorjahr in den Verbindlichkeiten aus Leasingverträgen, welche allein aufgrund der Einführung des IFRS 16 auf Jahressicht um 1.055,3 Millionen Euro angestiegen sind. Weiterhin nennenswert war darüber hinaus allenfalls der Zugang bei den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, wohingegen alle übrigen Entwicklungen von eher untergeordneter Bedeutung waren.

Die Ermittlung der Nettoverschuldung, des Operational EBITDA und damit auch des dynamischen Verschuldungsgrads folgt der internen Berichtsstruktur im Ströer Konzern. Vor diesem Hintergrund wurden bis zum 31. Dezember 2017 jene vier at-Equity bilanzierten Unternehmen, an denen Ströer 50,0 Prozent der Anteile hält, entsprechend der internen Berichtsstruktur anteilig in diese Kennzahlen einbezogen.

Zum 1. Januar 201 8 hat Ströer seine interne Berichtsstruktur in der Weise angepasst, dass diese vier Unternehmen entsprechend der Vorgaben des IFRS 11 nur noch mit ihrem anteiligen "at-Equity-Wert" in diese "Non-GAAP"-Kennzahlen eingehen. Infolge dieser Umstellung entspricht die interne Berichtsstruktur nun der externen Berichtsstruktur der Ströer Gruppe, sodass die bisherige Überleitungsposition "Anpassung IFRS 11" entfallen ist und sich die Nettoverschuldung um diesen Anpassungsbetrag von zuletzt 6,2 Millionen Euro erhöht hat.

Mit Blick auf die Einführung des IFRS 16 und die damit verbundene zusätzliche Bilanzierung von Leasingverbindlichkeiten orientiert sich die Ströer Gruppe bei der Ermittlung der Nettoverschuldung an seinen bestehenden Darlehensverträgen mit kreditgebenden Banken. Sowohl im Facility Agreement als auch in der Vertragsdokumentation zu den Schuldscheindarlehen waren diese Leasingverbindlichkeiten aus IFRS 16 explizit von der Berechnung der Nettoverschuldung ausgenommen worden, da sich nach Auffassung der Vertragsparteien die Beurteilung der wirtschaftlichen Lage der Ströer Gruppe durch die Einführung des neuen IFRS 16 nicht ändert. Vor diesem Hintergrund bleiben aus Gründen der Konsistenz bei der Ermittlung des dynamischen Verschuldungsgrads die Auswirkungen des IFRS 16 im Operational EBITDA ebenfalls unbeachtet.

Die im abgelaufenen Geschäftsjahr getätigten Wachstumsinvestitionen haben gleichzeitig auch eine moderate Erhöhung der Nettoverschuldung nach sich gezogen. Daneben resultierte mit 6,2 Millionen Euro zudem auch ein Teil des Anstiegs aus den Anpassungen im Rahmen des IFRS 11. Insgesamt legte die Nettoverschuldung um 60,5 Millionen Euro auf 517,7 Millionen Euro zu. Zugleich bewegte sich der dynamische Verschuldungsgrad (definiert als Quotient aus Nettoverschuldung und Operational EBITDA) mit 1,43 zum Ende des Geschäftsjahres weiterhin auf einem erfreulich niedrigen Niveau.

Im Rahmen des stetigen Wachstums der Ströer Gruppe haben die kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen weiter von 215,2 Millionen Euro auf 261,8 Millionen Euro zugelegt. Gegenläufig zeigten sich die latenten Steuerverbindlichkeiten sowie die laufenden Ertragsteuerverbindlichkeiten. Neben deutlich höheren Steuerauszahlungen machte sich dabei auch die laufende Auflösung von latenten Steuerverbindlichkeiten bemerkbar, die im Rahmen von Kaufpreisallokationen gebildet worden waren.

Leicht rückläufig gegenüber dem Vorjahr zeigte sich mit 669,0 Millionen Euro das Eigenkapital der Gruppe (Vj.: 669,7 Millionen Euro). Dabei stand dem Konzernergebnis aus fortgeführten Aktivitäten in Höhe von 114,2 Millionen Euro (Vj.: 116,0 Millionen Euro) die Auszahlung einer Dividende in Höhe von 72,5 Millionen Euro (Vj.: 60,8 Millionen Euro) gegenüber. Darüber hinaus machte sich auch die Veräußerung des türkischen OOH-Geschäfts mit insgesamt 20,2 Millionen Euro nachteilig im Eigenkapital bemerkbar. Die Eigenkapitalquote bewegte sich - bereinigt um IFRS 16 - mit 34,5 Prozent nur marginal unter dem Wert des Vorjahres (Vj.: 35,6 Prozent). Unter Berücksichtigung von IFRS 16 lag sie bei 22,3 Prozent.

Kosten der Kapitalstruktur

Die Kapitalkosten im Ströer Konzern stellen risikoadjustierte Renditeforderungen dar und werden für Bewertungszwecke im Konzernabschluss nach dem Capital Asset Pricing Model und dem WACC-Ansatz (Weighted Average Cost of Capital) bestimmt. Die Eigenkapitalkosten werden als Renditeerwartung der Aktionäre aus Kapitalmarktinformationen abgeleitet. Als Fremdkapitalkosten legen wir Renditen von langfristigen Unternehmensanleihen zugrunde. Um den unterschiedlichen Rendite-/Risikoprofilen unserer Tätigkeitsschwerpunkte Rechnung zu tragen, berechnen wir für unsere Geschäftsbereiche individuelle Kapitalkostensätze nach Ertragsteuern.

Vermögenslage

Konzernbilanz

Vermögensstrukturanalyse

Die langfristigen Vermögenswerte sind im Berichtsjahr um 1.090,3 Millionen Euro auf 2.640,5 Millionen Euro angestiegen. Maßgeblich zu diesem Anstieg beigetragen hat insbesondere der neue Leasingstandard IFRS 16, dessen Einführung die Bilanzierung zusätzlicher Nutzungsrechte aus Leasingverträgen in einem Umfang von 1.041,0 Millionen Euro mit sich brachte. Darüber hinaus haben vor allem die Unternehmenserwerbe im Bereich des Dialog Marketing zur Bilanzierung weiterer immaterieller Vermögenswerte geführt.

Im Gegensatz dazu haben die kurzfristigen Vermögenswerte lediglich um 9,5 Millionen Euro auf 340,8 Millionen Euro zugelegt. Nennenswerte Veränderungen ergaben sich dabei allenfalls aus dem erhöhten Bestand an Zahlungsmitteln. Darüber hinaus wurden die Vermögenswerte zweier zum Verkauf stehender Gesellschaften in die Position "zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte" umgegliedert.

Zum nicht bilanzierten Vermögen des Ströer Konzerns zählt aufgrund der starken Marktposition vor allem ein breit aufgestelltes Portfolio an tragfähigen Kundenbeziehungen. Von diesen Kundenbeziehungen ist nur jener kleine Teil als Vermögenswert bilanziert, der im Rahmen von Unternehmenserwerben hinzugekommen ist. Darüber hinaus gehörte bis zum 31. Dezember 2017 auch ein erheblicher Bestand an selbst geschaffenen Werberechtskonzessionen mit Kommunen und privaten Vermietern zum nicht bilanzierten Vermögen. Mit Einführung des IFRS 16 wurden diese Vermögenswerte zum großen Teil erstmals zum 1. Januar 2018 bilanziert.

Ertragslage Segmente

Die Ströer Gruppe hat zum 1. Januar 2018 ihre Segmente OOH Deutschland und OOH International zu einem neuen Segment "OOH Media" zusammengefasst. Gleichzeitig wurde das bisherige Segment "Ströer Digital" in die beiden neuen Segmente "Digital OOH & Content" ¹und "Direct Media" aufgeteilt. Durch diese neue Segmentierung wird zum einen der gesunkenen Bedeutung des internationalen Außenwerbegeschäfts und zum anderen der weiteren Expansion im Digital-Geschäft, insbesondere im Bereich Dialog Marketing, Rechnung getragen. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend rückwirkend angepasst. Zudem hat die Ströer Gruppe im vierten Quartal 2018 ihr türkisches OOH-Geschäft veräußert. Vor diesem Hintergrund wurden die in diesem Abschnitt dargestellten Zahlen den Vorgaben des IFRS 5 folgend um die Out-of Aktivitäten des türkischen OOH-Geschäftsbereinigt. Die Vorjahreszahlen wurden rückwirkend angepasst.

Schließlich verzichtet Ströer seit dem 1. Januar 2018 auf die quotale Konsolidierung seiner vier Gemeinschaftsunternehmen. Die Vorjahreszahlen wurden rückwirkend angepasst, sodass für das Geschäftsjahr 2017 die Umsatzerlöse im Segment OOH Media um 14,0 Millionen Euro und das Operational EBITDA um 5,0 Millionen Euro gemindert wurden.

¹ Das seit dem 1. Januar 2018 neu abgegrenzte Segment wurde in den Quartalen Q1-Q3 2018 zwischenzeitlich als "Content Media" bezeichnet und zum 31. Dezember
2018 in "Digital OOH & Content" umbenannt. Inhaltlich ist das Segment "Content Media" mit dem Segment "Digital OOH & Content" identisch. Die Umbenennung
zum Ende des Jahres 2018 erfolgte, um den Kern des Segments deutlicher herauszustellen.
² Die Position "Zur Veräußerung gehalten" enthält zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte bzw. damit zusammenhängende Verbindlichkeiten.

Out-of-Home Media

In dem Segment OOH Media, in dem gemessen am Umsatz das ehemalige Segment OOH Deutschland etwa 90 Prozent ausmacht, legten die Umsatzerlöse bei insgesamt herausfordernden Marktumfeldern im Geschäftsjahr 2018 deutlich um 73,7 Millionen Euro auf 663,7 Millionen Euro zu.

Auch mit Blick auf die einzelnen Produktgruppen gestaltete sich die Entwicklung positiv. Der Bereich Großformate erzielte durch eine robuste Nachfrage nach klassischen Außenwerbeprodukten sowie infolge unserer nachhaltig verstärkten lokalen Vertriebsaktivitäten einen deutlichen Zuwachs um 20,3 Millionen Euro auf 316,6 Millionen Euro. Die Produktgruppe Street Furniture, die insbesondere nationale sowie internationale Kundengruppen für den deutschen Außenwerbemarkt adressiert, vermeldete im Geschäftsjahr 2018 mit 149,7 Millionen Euro leicht gestiegene Umsätze gegenüber einem relativ starken Vorjahr (Vj.: 143,9 Millionen Euro). Der Bereich Transport, der nahezu ausschließlich im deutschen Außenwerbemarkt relevant ist, bewegte sich mit 61,1 Millionen Euro auf dem Niveau des Vorjahres (Vj.: 61,1 Millionen Euro). Deutlich hinzugewinnen konnte die Produktgruppe Sonstige mit einem Anstieg um 47,6 Millionen Euro auf 136,3 Millionen Euro. Dabei Digital OOH & Content ²haben verschiedene Faktoren zu dieser positiven Entwicklung beigetragen: Zum einen werden in dieser Gruppe die wesentlichen Teile des Ende 2017 erworbenen Ambient Media Geschäfts der United Ambient Media GmbH sowie anderer kleinerer Ergänzungs-Akquisitionen ausgewiesen. Zum anderen werden in unserem Wachstumsfeld mit lokalen und regionalen Kunden traditionell mehr Full-Service Leistungen (inklusive der Produktion von Werbematerialien) nachgefragt, als dies bei den großen nationalen Kunden der Fall ist. Diese Zusatzleistungen werden unter der Produktgruppe Sonstige berichtet. Zum dritten steuerte auch das Geschäft mit unserem Produkt Roadside Screen positiv zu der Entwicklung dieser Produktgruppe bei.

Insgesamt erwirtschaftete das Segment im Geschäftsjahr 2018 ein um 15,4 Millionen Euro gestiegenes Operational EBITDA in Höhe von 309,9 Millionen Euro (Vj.: 294,5 Millionen Euro (nach Anpassung IFRS 11 und IFRS 16)) und eine Operational EBITDA-Marge von 46,7 Prozent (Vj.: 49,9 Prozent (nach Anpassung IFRS 11 und IFRS 16)). Das Kerngeschäft unserer Außenwerbung konnte seine Margen halten bzw. leicht steigern, während die Akquisitionen der jüngeren Vergangenheit geschäftsbedingt niedrigere Margen beigetragen haben.

Digital OOH & Content ²

² Zur Umbenennung des Segments verweisen wir auf die Ausführungen zu Beginn des Abschnitts "Ertragslage Segmente" und die entsprechenden Fußnoten.

Im Geschäftsjahr 2018 stiegen die Umsatzerlöse im Segment Digital OOH & Content deutlich von 528,1 Millionen Euro auf 567,0 Millionen Euro an. Dabei konnten alle Produktgruppen maßgeblich zu dieser positiven Entwicklung beitragen. So erzielte die Produktgruppe Display einen deutlichen Zuwachs um 18,9 Millionen Euro auf 297,2 Millionen Euro. Hier gelang es insbesondere im Rahmen der Vermarktung von Werbeformaten auf mobilen Endgeräten sowie durch Investitionen in automatisierte Vermarktungsformen sich deutlich dem allgemeinen Marktdruck im Bereich der Desktop-Display-Vermarktung zu entziehen. Die Produktgruppe Video erzielte durch eine robuste Nachfrage nach Bewegtbildformaten im öffentlichen Raum (Public Video), durch eine im Laufe des Jahres unverkennbar gestiegene Nachfrage nach unserem programmatischen Public Video Angebot sowie durch eine verstärkte Nachfrage nach neuen online-Videoformaten, wie zum Beispiel in-text-Video, einen kräftigen Zuwachs um 9,0 Prozent auf 130,3 Millionen Euro. In der Produktgruppe Digital Marketing Services machte sich vor allem das stark wachsende Geschäft mit Abonnement-Modellen (Statista) sowie mit der lokalen Vermarktung digitaler Produkte bei kleinen und mittelgroßen Kunden (RegioHelden) sehr positiv bemerkbar und führte trotz einzelner Portfoliobereinigungen zu einem Umsatzwachstum in dieser Produktgruppe von 7,1 Prozent auf 139,4 Millionen Euro.

Insgesamt konnte das Segment die sehr guten Ergebnisse des Vorjahres erneut deutlich übertreffen und erwirtschaftete ein Operational EBITDA in Höhe von 193,8 Millionen Euro (Vj.: 179,0 Millionen Euro (nach Anpassung IFRS 16)). Die Operational EBITDA-Marge liegt mit 34,2 Prozent leicht über dem Vorjahr (Vj.: 33,9 Prozent (nach Anpassung IFRS 16)).

Das neue Segment Direct Media beinhaltet die Produktgruppen Dialog Marketing und Transactional. Vor dem Hintergrund der neu erworbenen Unternehmen im Bereich Dialog Marketing sowie der Veräußerungen und Aufgaben von Geschäften im Bereich Transactional sind die Vorjahreszahlen für beide Produktgruppen derzeit nur bedingt vergleichbar. ³

Im Geschäftsjahr 2018 wurde gezielt die Integration der neu erworbenen Unternehmen im Bereich Dialog Marketing weiter stark vorangetrieben. Die Produktgruppe Transactional verzeichnete aufgrund der vorgenommenen Portfoliobereinigungen einen Rückgang der Umsatzerlöse um 23,9 Millionen Euro auf 115,2 Millionen Euro. Bereinigt um die Veräußerung des Vitalsana-Geschäfts und die Aufgabe von E-Commerce-Geschäften (t-online shop und stylefruits) im Dezember 2017 hat die Produktgruppe hingegen einen starken Umsatzanstieg von 23,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr erwirtschaftet. Dabei konnte vor allem das Geschäft mit unseren eigenen Produkten im Bereich des E-Commerce (AsamBeauty und Ströer Products) deutliche Zuwächse verbuchen.

Alles in allem erwirtschaftete das Segment im Geschäftsjahr 2018 ein Operational EBITDA in Höhe von 55,3 Millionen Euro (Vj.: 20,8 Millionen Euro (nach Anpassung IFRS 16)) und eine deutlich gestiegene Operational EBITDA-Marge von 14,6 Prozent (Vj.: 11,0 Prozent (nach Anpassung IFRS 16)).

Direct Media

³ Bei diesen veräußerten Geschäften handelte es sich - anders als beim türkischen OOH-Geschäft - nicht um abgegrenzte Einheiten gemäß IFRS 5,
sodass keine Bereinigung der Vorjahreszahlen erfolgte.

Der Lagebericht der Ströer SE & Co. KGaA und der Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2018 sind nach § 315 Abs. 5 HGB in Verbindung mit § 298 Abs. 2 HGB zusammengefasst. Der Jahresabschluss und der Bericht über die Lage der Gesellschaft und des Konzerns werden zeitgleich im elektronischen Bundesanzeiger offengelegt.

ANGABEN ZUR STRÖER SE & CO. KGAA

Der Lagebericht der Ströer SE & Co. KGaA und der Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2018 sind nach § 315 Abs. 5 HGB in Verbindung mit § 298 Abs. 2 HGB zusammengefasst. Der Jahresabschluss und der Bericht über die Lage der Gesellschaft und des Konzerns werden zeitgleich im elektronischen Bundesanzeiger offengelegt.

Beschreibung der Gesellschaft

Die Ströer SE & Co. KGaA ist eine Holdinggesellschaft, die ausschließlich Aufgaben im Bereich der Steuerung des Konzernverbunds wahrnimmt sowie konzernweite Verwaltungs- und Serviceleistungen erbringt. Hierzu gehören insbesondere die Bereiche Finanz- und Konzernrechnungswesen, Unternehmens- und Kapitalmarktkommunikation, IT-Services, Konzerncontrolling und Risikomanagement, Forschung und Produktentwicklung, Recht und Compliance sowie Unternehmensentwicklung.

Die nachfolgenden Zahlen und Erläuterungen beziehen sich auf den nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuchs und des Aktiengesetzes aufgestellten Jahresabschluss der Ströer SE & Co. KGaA.

Ertragslage

Im Kontext einer weiterhin erfreulichen Geschäftsentwicklung des Ströer Konzerns sowie im Zuge eines außerordentlichen Ergebnisbeitrags aus einer konzerninternen Umstrukturierung (Einlage der Gesellschaftsanteile eines Konzernunternehmens bei einem anderen Konzernunternehmen) verzeichnete die Ströer SE & Co. KGaA im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Jahresüberschuss von 644,0 Millionen Euro (Vj.: 36,3 Millionen Euro). Von den beiden oben beschriebenen positiven Effekten innerhalb der Gruppe konnte die Gesellschaft im Rahmen der konzerninternen Ergebnisabführungen, die gegenüber dem Vorjahr um 605,8 Millionen Euro auf 778,9 Millionen Euro zugelegt haben, merklich profitieren. Gleichzeitig sind die Abschreibungen auf Finanzanlagen um 40,7 Millionen Euro zurückgegangen. Währenddessen musste die Gesellschaft vor allem im Rahmen des Verkaufs der türkischen Tochtergesellschaft Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul/Türkei, einen Anstieg im sonstigen betrieblichen Aufwand um insgesamt 45,7 Millionen Euro hinnehmen.

Vor dem Hintergrund des stetigen Wachstums in der gesamten Gruppe erzielte die Ströer SE & Co. KGaA im Geschäftsjahr 2018 einen Anstieg ihrer Umsatzerlöse um 2,6 Millionen Euro auf 25,5 Millionen Euro. Ursächlich dafür waren vorwiegend die gestiegenen konzerninternen Mieterträge, wohingegen die Erträge aus konzerninternen Serviceleistungen gegenüber dem Vorjahr nachgaben. Auch in den sonstigen betrieblichen Erträgen konnte die Gesellschaft einen weiteren Zuwachs generieren. Hier machten sich neben Zuschreibungen im Finanzanlagevermögen und sonstigen periodenfremden Erträgen auch Erträge aus weiterberechneten Kosten positiv bemerkbar. Analog zu den gestiegenen Mieterträgen, die in den Umsatzerlösen ausgewiesen werden, haben auch die Mietaufwendungen weiter zugelegt und damit zu einem Anstieg des Materialaufwands um 5,1 Millionen Euro auf 7,0 Millionen Euro geführt. Leicht über dem Vorjahr schlossen zudem auch der Personalaufwand mit 31,3 Millionen Euro (Vj.: 28,7 Millionen Euro) sowie die Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und Sachanlagen mit 8,0 Millionen Euro (Vj.: 5,6 Millionen Euro). Im Gegensatz dazu sind die sonstigen betrieblichen Aufwendungen um beträchtliche 45,7 Millionen Euro höher ausgefallen. Waren im Jahr 2017 noch 28,0 Millionen Euro zu vermelden, so beliefen sich diese im Berichtsjahr auf 73,7 Millionen Euro, wobei der Anstieg mit 41,1 Millionen Euro primär auf den Veräußerungsverlust im Rahmen des Verkaufs der türkischen Tochtergesellschaft Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul/ Türkei, zurückzuführen war.

Enorm profitieren konnte die Ströer SE & Co. KGaA insbesondere von den konzerninternen Ergebnisabführungen (Erträge aus Gewinnabführungsverträgen und Aufwendungen aus Verlustübernahmen), die sich auf insgesamt 778,9 Millionen Euro bezifferten (Vj.: 173,0 Millionen Euro). Neben der weiter verbesserten operativen Geschäftstätigkeit der Tochtergesellschaften kam dabei in erster Linie die oben beschriebene konzerninterne Umstrukturierung äußerst vorteilhaft zum Tragen. Unterdessen bewegten sich die Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens ebenso wie das Zinsergebnis (sonstige Zinsen und ähnliche Erträge sowie Zinsen und ähnliche Aufwendungen) nahezu unverändert auf Vorjahresniveau. Mit Blick auf die Abschreibungen auf Finanzanlagen (28,4 Millionen Euro) machten sich im abgelaufenen Geschäftsjahr vorwiegend Wertberichtigungen auf konzerninterne Darlehen im Rahmen der Liquidation kleinerer Einheiten bemerkbar, während der Vorjahreswert (Vj.: 69,1 Millionen Euro) noch von erheblichen Abwertungen auf die türkische Tochtergesellschaft Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul/Türkei, gekennzeichnet war.

Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag bewegten sich trotz des erheblich gestiegenen Ergebnisses vor Steuern im Berichtsjahr mit 25,6 Millionen Euro leicht unter dem Wert des Vorjahres (Vj.: 26,0 Millionen Euro). Maßgeblich dazu beigetragen hat die Tatsache, dass die oben beschriebene konzerninterne Umstrukturierung steuerneutral erfolgt ist. Zu detaillierten Ausführungen im Hinblick auf die latenten Steuern verweisen wir auf Abschnitt C. 6 im Anhang der Ströer SE & Co. KGaA.

Vermögens- und Finanzlage

Angesichts der weiter voranschreitenden Expansion sowie der eingangs beschriebenen konzerninternen Umstrukturierung ist die Bilanzsumme der Ströer SE & Co. KGaA im abgelaufenen Geschäftsjahr um 669,2 Millionen Euro auf 2.179,0 Millionen Euro angewachsen. Vor allem der Anstieg in den Forderungen und sonstigen Vermögensgegenständen (+678,8 Millionen Euro), der nahezu vollständig aus höheren Forderungen gegen verbundene Unternehmen - einschließlich der Ergebnisabführungen -resultierte, reflektiert diese Entwicklung sehr prägnant. Demgegenüber ist in den Finanzanlagen (-16,5 Millionen Euro) der Rückgang der Anteile an verbundenen Unternehmen - insbesondere aus dem Verkauf der türkischen Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul/Türkei, - größtenteils durch höhere Ausleihungen an verbundene Unternehmen kompensiert worden. Auf der Passivseite der Bilanz fielen neben dem erheblich gestiegenen Eigenkapital (+577,0 Millionen Euro) primär die nennenswerten Zugänge in den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten (+63,8 Millionen Euro) sowie höhere Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (+38,7 Millionen Euro) ins Gewicht.

Vermögensstrukturanalyse

Die Ströer SE & Co. KGaA verzeichnete im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Zugang in den immateriellen Vermögensgegenständen und Sachanlagen in Höhe von 12,3 Millionen Euro. Ausschlaggebend dafür waren sowohl die Anschaffung neuer EDV-Software als auch der Erwerb von Nutzungsrechten und Lizenzen im Rahmen des Weiteren Ausbaus der IT-Landschaft. Diese Zugänge wurden nur teilweise durch laufende Abschreibungen kompensiert.

Demgegenüber war der Rückgang der Finanzanlagen um 16,5 Millionen Euro in erster Linie auf rückläufige Anteile an verbundenen Unternehmen zurückzuführen, wobei sich der Verkauf der türkischen Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul/Türkei, in besonderem Maße bemerkbar gemacht hat. Unter Berücksichtigung weiterer Wertberichtigungen auf andere Beteiligungen gaben die Anteile an verbundenen Unternehmen insgesamt um 56,5 Millionen Euro nach. Den gesunkenen Anteilen an verbundenen Unternehmen standen höhere konzerninterne Ausleihungen gegenüber (+33,2 Millionen Euro), wobei die höheren Ausleihungen vorrangig zur Finanzierung zusätzlicher Unternehmenserwerbe im Bereich des Dialog Marketing bereitgestellt wurden. Gedämpft wurde dieser Anstieg lediglich durch die Aufnahme weiterer Darlehensnehmer in den konzernweiten Cashpool, sodass eine gleichzeitige Verlagerung zugunsten der Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände stattgefunden hat.

Unterdessen haben die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände um weitere 678,8 Millionen Euro zugelegt. Maßgeblich zu diesem Anstieg beigetragen haben vornehmlich die Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen (+674,8 Millionen Euro), in denen einerseits die stark gestiegenen Ergebnisabführungen, andererseits aber auch die benötigte Liquidität einzelner Tochtergesellschaften zur Finanzierung ihrer Wachstumsinvestitionen über den Cashpool zu Buche geschlagen sind. Die deutlich erhöhten Ergebnisabführungen beruhten auf der Fortführung des profitablen Wachstumskurses sowie in besonderem Maße auf dem Ergebniseffekt aus der eingangs beschriebenen konzerninternen Umstrukturierung. Des Weiteren bewirkte auch die dargestellte Überführung konzerninterner Ausleihungen in den Cashpool der Ströer SE & Co. KGaA einen zusätzlichen Anstieg der Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände.

Die Guthaben bei Kreditinstituten gingen im Berichtsjahr um 4,7 Millionen Euro auf nunmehr 0,2 Millionen Euro zurück (Vj.: 4,9 Millionen Euro).

Ebenfalls rückläufig zeigte sich der Rechnungsabgrenzungsposten mit 5,1 Millionen Euro (Vj.: 5,9 Millionen Euro). In dieser Position sind insbesondere jene Kreditbeschaffungskosten aktiviert, die in den vergangenen Jahren im Rahmen mehrerer Anpassungen der Kreditfazilität aufgelaufen waren. Diese Kosten werden seither über die Laufzeit der Finanzierung abgegrenzt und zeitanteilig aufgelöst.

Finanzstrukturanalyse

Die Gesellschaft konnte zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahres einen unverkennbaren Anstieg des Eigenkapitals um 577,0 Millionen Euro auf 1.402,8 Millionen Euro verbuchen. Zurückzuführen ist dieser Zuwachs insbesondere auf den kräftig gestiegenen Jahresüberschuss in Höhe von 644,0 Millionen Euro (Vj.: 36,3 Millionen Euro). Darüber hinaus machte sich auch die Ausübung bestehender Aktienoptionen im Rahmen eines Aktienoptionsprogramms mit 5,5 Millionen Euro (Vj.: 1,9 Millionen Euro) positiv bemerkbar, wohingegen die Ausschüttung einer Dividende an die Aktionäre der Ströer SE & Co. KGaA in Höhe von 72,5 Millionen Euro (Vj.: 60,8 Millionen Euro) einen gegenläufigen Effekt hatte. Die Eigenkapitalquote lag insgesamt bei merklich verbesserten 64,4 Prozent (Vj.: 54,7 Prozent) und bewegte sich damit auf einem weiterhin sehr komfortablen Niveau.

Die Entwicklung der Rückstellungen war im abgelaufenen Geschäftsjahr weitgehend von den signifikanten Steuerauszahlungen der Gesellschaft geprägt. Unter Berücksichtigung der übrigen Veränderungen schlossen die Rückstellungen bei insgesamt 32,8 Millionen Euro und damit um knapp 16,9 Millionen Euro unter dem Wert des Vorjahres.

Demgegenüber verbuchte die Gesellschaft bei den Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten einen Anstieg um 63,8 Millionen Euro auf 560,0 Millionen Euro. In diesem Anstieg zeichnete sich der zusätzliche Liquiditätsbedarf der gesamten Gruppe im Zuge der Wachstumsstrategie ab, da die externe Refinanzierung der Ströer Gruppe nahezu ausschließlich über die Holding erfolgt. Von den Verbindlichkeiten entfielen zum 31. Dezember 2018 insgesamt 495,0 Millionen Euro (Vj.: 495,0 Millionen Euro) auf die am Kapitalmarkt platzierten Schuldscheindarlehen. Der restliche Betrag betraf die Kreditaufnahme im Rahmen der bestehenden Kreditfazilität. Hinsichtlich näherer Details zum Anstieg der Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten verweisen wir auf unsere Liquiditätsanalyse im nachfolgenden Abschnitt.

Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen haben gegenüber dem Vorjahr um 11,3 Millionen Euro auf 17,7 Millionen Euro zugelegt.

Noch deutlicher über dem Vorjahr bewegten sich mit 164,3 Millionen Euro die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (Vj.: 125,6 Millionen Euro). Dabei entfiel im Rahmen der Optimierung der Konzernrefinanzierung der weitaus größte Teil dieses Anstiegs auf die zusätzliche Anlage liquider Mittel von Tochtergesellschaften bei der Ströer SE & Co. KGaA.

Die Sonstigen Verbindlichkeiten bezifferten sich zum Stichtag auf 1,5 Millionen Euro und lagen damit um 4,7 Millionen Euro unter dem Wert des Vorjahres. Diese rückläufige Entwicklung war primär durch niedrigere Verbindlichkeiten aus Lohn- und Kirchensteuer bedingt.

Liquiditätsanalyse

Die Ströer SE & Co. KGaA konnte im Geschäftsjahr 2018 mit einem Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 92,7 Millionen Euro gegenüber dem sehr guten Wert des Vorjahres nochmals leicht zulegen (Vj.: 91,3 Millionen Euro). Namentlich wurde der Cash-Flow insbesondere von den im Jahr 2018 erhaltenen Einzahlungen aus Ergebnisabführungen für das Jahr 2017 beflügelt, die im Saldo mit 173,0 Millionen Euro sichtlich höher ausgefallen sind als noch im Vorjahr (Vj.: 122,0 Millionen Euro). Gegenläufig wirkten sich jedoch vor allem die deutlich höheren Steuerauszahlungen im abgelaufenen Geschäftsjahr aus.

In puncto Cash-Flow aus Investitionstätigkeit war das Geschäftsjahr 2018 - wie schon im Jahr zuvor - von den Wachstumsinvestitionen im Bereich des Dialog Marketing gekennzeichnet. Dementsprechend entfiel auch der weitaus größte Teil der konzerninternen Netto-Darlehensauszahlungen auf diese Investitionen. Überdies hat die Ströer SE & Co. KGaA ihre Investitionen in immaterielle Vermögensgegenstände mit 13,2 Millionen Euro ebenfalls weiter ausgebaut (Vj.: 6,9 Millionen Euro). Alles in allem bewegte sich der Cash-Flow aus Investitionstätigkeit mit 93,1 Millionen Euro spürbar über dem Wert des Vorjahres (Vj.: 50,1 Millionen Euro).

Im Gegensatz zu den konzerninternen Darlehen werden Zahlungen im Rahmen des konzernweiten Cashpools im Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit ausgewiesen. Da insgesamt der Bedarf der Tochtergesellschaften an liquiden Mitteln im Jahr 2018 zurückgegangen ist und gleichzeitig ein größerer Teil dieses Bedarfs über konzerninterne Darlehen (Cash-Flow aus Investitionstätigkeit) abgedeckt wurde, haben sich die Netto-Auszahlungen im Rahmen des konzernweiten Cashpools mit 11,1 Millionen Euro in nicht unerheblichem Maße rückläufig entwickelt (Vj.: 118,3 Millionen Euro). Zugelegt haben demgegenüber die Auszahlungen im Rahmen der Ausschüttung einer Dividende an die Aktionäre der Ströer SE & Co. KGaA, die mit 72,5 Millionen Euro um 11,7 Millionen Euro über dem Wert des Vorjahres lag (Vj.: 60,8 Millionen Euro). Bedingt durch den geringeren Bedarf an zusätzlichen liquiden Mitteln in der gesamten Gruppe sind auch die Netto-Kreditaufnahmen am Kapitalmarkt niedriger ausgefallen. Waren im Vorjahr noch 139,0 Millionen Euro aufgenommen worden, so bezifferten sich diese im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 73,8 Millionen Euro. Insgesamt summierten sich damit die Auszahlungen im Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit auf 4,3 Millionen Euro (Vj.: 38,2 Millionen Euro).

Die Position Kassenbestand, Guthaben bei Kreditinstituten lag zum Bilanzstichtag bei 0,2 Millionen Euro (Vj.: 4,9 Millionen Euro).

Das Nettofinanzvermögen der Ströer SE & Co. KGaA setzte sich zum Stichtag wie folgt zusammen:

Zum 31. Dezember 2018 belief sich das Nettofinanzvermögen der Gesellschaft auf 730,2 Millionen Euro (Vj.: 129,4 Millionen Euro). Zurückzuführen ist dieser erhebliche Anstieg im Wesentlichen auf die außergewöhnlich hohen Ergebnisabführungen der Tochtergesellschaften.

Die Ströer SE & Co. KGaA ist als Holdinggesellschaft eng mit der Entwicklung der gesamten Ströer Gruppe verbunden. Aufgrund des positiven Nettofinanzvermögen, der komfortablen Eigenkapitalquote und der weiterhin sehr positiven Ergebnisse ihrer Tochtergesellschaften ist die Gesellschaft nach unserer Überzeugung ebenso wie die gesamte Gruppe für zukünftige Herausforderungen bestens aufgestellt.

Voraussichtliche Entwicklung der Gesellschaft

Die voraussichtliche Entwicklung der Ströer SE & Co. KGaA hängt aufgrund ihrer Eigenschaft als Konzernmuttergesellschaft von der Entwicklung des Gesamtkonzerns ab. Wir gehen aufgrund der im Prognosebericht des Konzerns dargestellten Entwicklung der Ertragslage für das Jahr 2019 davon aus, dass die Tochtergesellschaften insgesamt noch höhere Ergebnisbeiträge erwirtschaften werden als im Jahr 2017 und die Ströer SE & Co. KGaA damit auch zukünftig Jahresergebnisse auf einem noch höheren Niveau als in 2017 erzielen wird. Das Jahr 2018 war demgegenüber aufgrund der oben beschriebenen konzerninternen Umstrukturierung ein Ausnahmejahr, das kein Maßstab für die weitere Ergebnisentwicklung ist.

INFORMATIONEN ZUR AKTIE

Nach sechs Gewinnjahren in Folge zeigte sich der deutsche Aktienmarkt im Jahr 2018 sehr schwach. Nach den positiven Entwicklungen in den Vorjahren verzeichnete der DAX in 2018 mit -18,3 Prozent (Vj.: +12,5 Prozent) die schwächste Entwicklung seit Ausbruch der Finanzkrise im Jahr 2008. Der SDAX, in welchem die Aktie der Ströer SE & Co. KGaA im Zuge der Anpassung des Deutschen Leitindex seit dem 24. September 2018 notiert ist, sank um -20,0 Prozent (Vj.: +24,9 Prozent).

Der DAXsector All Media Index entwickelte sich vergleichbar und schloss zum Jahresende mit einem Minus von -23,7 Prozent.

Vor dem Hintergrund der sich im Jahresverlauf eintrübenden Aktienmärkte und der zunehmenden Unsicherheit über die weiteren Konjunkturaussichten, war das Jahr 2018 für die Kursentwicklung der Aktie der Ströer SE & Co. KGaA vergleichsweise schwach. Nachdem das Papier im Dezember des vorangegangenen Geschäftsjahres mit einem Kurs von 61,60 EUR nahe des Allzeithochs schloss und am 21. Februar 2018 sogar ein neues Allzeithoch mit 66,40 Euro erreicht hatte, beendete die Aktie mit 42,18 EUR das Ende des Geschäftsjahres 2018 deutlich darunter.

Die Ströer Aktie im Jahr 2018 im Vergleich (in Prozent)

Quelle: Bloomberg

Ströer im Dialog mit dem Kapitalmarkt

Insbesondere in schwierigen Aktienmärkten ist eine aktive Kommunikation mit dem Kapitalmarkt von zentraler Bedeutung und steht im Mittelpunkt der Investor Relations Arbeit bei der Ströer SE & Co. KGaA. Es ist das Ziel der Investor Relations Arbeit, durch kontinuierlichen und persönlichen Kontakt mit privaten und institutionellen Investoren, Analysten sowie weiteren interessierten Kapitalmarktteilnehmern das Unternehmen zu präsentieren und die Strategie und die Potentiale zu erläutern. Daher hat Ströer bei Roadshows, Konferenzen und Meetings in unserer Konzernzentrale zeitnah über aktuelle Entwicklungen des Unternehmens informiert.

Dabei hat der Vorstand der Ströer Management SE an einer Vielzahl an Meetings persönlich teilgenommen und sich den Fragen der Kapitalmarktteilnehmer gestellt. Zur optimalen Steuerung unserer Investor Relations Aktivitäten werten wir kontinuierlich unsere Aktionärsstruktur aus und planen entsprechend unsere Roadshowaktivitäten. In diesem Berichtsjahr lag der Schwerpunkt wiederholt auf Frankfurt am Main, London, Paris und New York. Neben weiteren Finanzplätzen in Nordamerika haben wir in regelmäßigen Abständen alle wichtigen weiteren europäischen Kapitalmarktzentren besucht. Darüber hinaus hat der Vorstand der Ströer Management SE im abgelaufenen Geschäftsjahr bei einem Capital Markets Day in London detailliert über die Entwicklungen von Ströer informiert.

Weiteres zentrales Kommunikationsmittel ist unsere Website www.stroeer.com, auf der wir zeitnah kapitalmarktrelevante Informationen und Dokumente zur Verfügung stellen.

Ordentliche Hauptversammlung

Am 30. Mai 2018 fand die ordentliche Hauptversammlung der Ströer SE & Co. KGaA im Congress-Centrum der Koelnmesse mit rund 160 Anteilseignern, Gästen und Vertretern der Presse statt. Insgesamt waren rund 47 Millionen Stückaktien vertreten. Alle Beschlussvorschläge des Aufsichtsrats und des Vorstands wurden angenommen. Hierzu zählte auch die Ausschüttung einer Dividende in Höhe von 1,30 Euro pro dividendenberechtigter Stückaktie.

Börsennotierung, Marktkapitalisierung und Handelsvolumen

Die Aktie der Ströer SE & Co. KGaA ist im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse notiert und wird seit dem 24. September 2018 im SDAX gelistet. Auf Basis des Schlusskurses vom 28. Dezember 2018 beträgt die Marktkapitalisierung rund 2,37 Milliarden Euro. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Ströer Aktie auf Xetra lag 2018 bei gut 91.000 Stück.

Analystenstudien

Die Ströer SE & Co. KGaA wird von 16 nationalen und internationalen Banken analysiert. Von den Einschätzungen zum Ende der zwölfmonatigen Berichtsperiode dieses Jahres lauten zwölf "Kaufen" und vier "Halten".

Die aktuellen Broker-Einschätzungen können unter www.stroeer.com/investor-relations eingesehen und der nachfolgenden Tabelle entnommen werden:

^* Stand 09.01.2019

Aktionärsstruktur

Udo Müller, Gründer und Co-Vorsitzender des Vorstands, hält 21,35 Prozent, Dirk Ströer, Mitglied des Aufsichtsrats, hält 21,46 Prozent und Christian Schmalzl, Co-Vorsitzender des Vorstands, hält rund 0,05 Prozent der Aktien an der Ströer SE & Co. KGaA. Der Streubesitz beträgt rund 46 Prozent. Laut den der Gesellschaft vorliegenden Mitteilungen zum Stichtag 31. Dezember 2018 sind uns die folgenden Stimmrechtsanteile an der Ströer SE & Co. KGaA von über 3 Prozent bekannt: Deutsche Telekom AG 11,42 Prozent, Allianz Global Investors Europe 6,05 Prozent, Credit Suisse 3,47 Prozent.

Aktionärsstruktur der Ströer SE & Co. KGaA

Stand 31.12.2018 in %

^* Beinhaltet Anteile die Dirk Ströer nach WpHG zuzurechnen sind.
^** Streubesitz, davorAllianz Global Investors Europe ¹
6,05 % Credit Suisse ², Schweiz
3,47 % Christian Schmalzl 0,05 %
¹ Gemäß Stimmrechtsmitteilungen nach § 41 Abs. 4f WpHG
² Gemäß Stimmrechtsmitteilungen nach § 25 Abs. 1 WpHG

Dividendenpolitik

Im abgelaufenen Berichtsjahr hat die Ströer SE & Co. KGaA eine 1,30-Euro-Dividende pro dividendenberechtigter Stückaktie ausgeschüttet. Die Ströer SE & Co. KGaA beabsichtigt, die Aktionäre weiterhin an einer erfolgreichen Gewinnentwicklung zu beteiligen.

Kenndaten der Ströer SE & Co. KGaA Aktie

^* XETRA-Kurs in EUR

MITARBEITER

Der digitale Umbruch in der Medienbranche stellt hohe Anforderungen an die Kreativität und Innovationsfähigkeit unserer Mitarbeiter. Unser Anspruch ist, diese Veränderungen aktiv zu gestalten und dabei als Pioniere voranzugehen. Wir stellen gezielt Mitarbeiter ein, die Freude an den spannenden und vielseitigen Aufgaben haben und selbst daran wachsen wollen. In 2018 haben wir ein digitalisiertes Mitarbeiterempfehlungsprogramm aufgebaut, denn unsere Mitarbeiter wissen am besten, wer zu uns passt.

Durch neue Arbeitsformen und direkte Kommunikation schaffen wir ein Umfeld, in dem neue Ideen eingebracht und umgesetzt werden können. Mit dem Launch der digitalen Blended Learning Plattform "Jump'n'train" haben wir die interne Weiterentwicklung auf die nächste Stufe gehoben. Dadurch sind wir in der Lage, Weiterbildung für alle Mitarbeiter jederzeit verfügbar, systematisch, themen- und interessenorientiert zu gestalten.

Ströer möchte ein attraktiver Arbeitgeber sein, mit dem sich die Mitarbeiter identifizieren und für den sie mit Freude tätig sind. Entsprechend großen Wert legen wir auf Arbeitgeberattraktivität, unter anderem durch eine nachhaltige Personalpolitik und flexible Arbeitszeitmodelle, aber auch durch Zusatzleistungen wie Betriebskindergarten und Firmenkantine in der Ströer-Zentrale.

Beschäftigungssituation

Mitarbeiterzahl

Der Ströer Konzern beschäftigte zum Jahresende 12.514 (Vj: 7.536) Mitarbeiter in Voll- und Teilzeitbeschäftigung. Der Anstieg von 4.978 Mitarbeitern verteilt sich über fast alle Segmente, insbesondere aber auf das Segment Direct Media. Der starke Mitarbeiterzuwachs ergibt sich durch den Erwerb der D+S 360 und der DV-COM-Gruppe in 2018, die in dem Segment Direct Media ausgewiesen werden. Im Bereich Out-of-Home ergibt sich eine steigende Tendenz durch den weiteren Aufbau unserer regionalen Vertriebsstruktur.

Mitarbeiter nach Unternehmensbereichen

Stichtag 31.12.2018

Betriebszugehörigkeit

Zum Bilanzstichtag waren die Mitarbeiter im Schnitt 4,1 Jahre (Vj: 3,6 Jahre) im Ströer Konzern beschäftigt. Die Zunahme ist durch das Mitarbeiterwachstum im Segment Direct Media zu erklären, in welchem sich überwiegend Unternehmen befinden, die schon lange am Markt aktiv sind.

Altersverteilung

Wir verfügen über eine ausgewogene Altersstruktur. Unser Bestreben ist es, junge Mitarbeiter durch gezielte Ausbildungsprogramme für unser Unternehmen zu begeistern und sie dadurch auch langfristig an uns zu binden. Kollegen, die auf eine umfassende berufliche Erfahrung zurückblicken, begleiten sie auf ihrem Weg. Dadurch verbinden wir auch zum Teil Generationen.

Altersverteilung im Konzern

2018 in %

Geschlechterverteilung

Wir hatten bereits ein sehr ausgewogenes Geschlechterverhältnis. Der Anteil weiblicher Beschäftigter ist im Jahresverlauf marginal angestiegen. Zum Jahresende waren zu 49 Prozent Männer und zu 51 Prozent Frauen in der Ströer Gruppe beschäftigt (Vorjahr: 52 Prozent Männer und 48 Prozent Frauen). Die ausgewogene Geschlechterverteilung ist nicht zuletzt das Resultat unserer attraktiven Arbeitszeitmodelle, die bspw. die Vereinbarkeit von Familie und Beruf fördern und die uns als modernes Unternehmen auszeichnen.

Geschlechterverteilung der Mitarbeiter nach Unternehmensbereichen

2018 in %

Aus- und Weiterbildung

Berufsausbildung und Studium

Ströer bildet bundesweit insgesamt 186 Nachwuchskräfte aus und hat damit die Anzahl auch 2018 wieder deutlich gesteigert. Neben der klassischen Berufsausbildung wurde auch das Ströer-Programm für duale Studienplätze ausgebaut, neben dem BA-Studium bieten wir seit 2018 auch ein Master-Studium in Kooperation mit der Steinbeiss-Hochschule an.

Natürlich bietet Ströer erfolgreichen BA-Studenten und Auszubildenden gute Chancen auf eine Übernahme an und hat auch im vergangenen Jahr viele junge Talente in verschiedensten Unternehmensbereichen übernommen.

Weiterbildung und Qualifizierung

Ströer bietet seinen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern Perspektiven, ihre beruflichen Ziele innerhalb des Ströer-Konzerns zu erreichen. In den letzten Jahren wurden unsere Trainee-Programme ausgeweitet, um Berufseinsteigern eine vielfältige Einarbeitung und Orientierung zu bieten. Ein Einstieg als Trainee ist jetzt in vier Bereichen möglich: General Management, HR, Finance und auch Sales.

Unser Talentprogramm hat sich bewährt. So haben wir im Jahr 2018 die 2. Runde des Programms "Jump 'n' Grow" gestartet, unserem internen Programm zur gezielten Förderung ausgewählter Mitarbeiter. Dies umfasst Workshops, Trainings und Mitarbeit in gemeinsamen Projekten und für die Dauer des Programms eine gezielte Verknüpfung mit Mentoren aus der oberen Führungsebene.

VERGÜTUNGSBERICHT

Der Vergütungsbericht erläutert die Struktur und die Höhe der Vergütungen der Vorstandsmitglieder des persönlich haftenden Gesellschafters der Ströer SE & Co. KGaA (der Ströer Management SE) und des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA (die "Gesellschaft"). Er berücksichtigt mit den, in der Entsprechenserklärung der Gesellschaft gemäß § 161 AktG vom 13. Dezember 2018 bezeichneten Ausnahmen, die gesetzlichen Vorgaben sowie die Empfehlungen des Deutschen Corporate Governance Kodex und ist Bestandteil des Konzernabschlusses.

Vergütungen des Vorstands

Die Vergütung der Vorstandsmitglieder wird von der Gesellschaft in Abstimmung mit dem Aufsichtsrat der Ströer Management SE festgelegt und regelmäßig überprüft. Gemäß den Vorschriften des Gesetzes zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung hat sich der Aufsichtsrat des persönlich haftenden Gesellschafters im Berichtsjahr hinsichtlich der notwendigen Entscheidungen zur Vorstandsvergütung beraten und entsprechende Beschlüsse gefasst.

Die Vergütung des Vorstands setzte sich auch im Geschäftsjahr 2018 aus den zwei wesentlichen Komponenten einer fixen Grundvergütung sowie einer variablen Vergütung, bestehend aus (i) einem jährlich auszuzahlenden kurzfristigen Vergütungselement (Short Term Incentive; "STI") und einem langfristig ausgerichteten Vergütungselement (Long Term Incentive; "LTI") zusammen.

Die erfolgsunabhängige Grundvergütung besteht aus einem monetären Fixum und wird als monatlich gleichbleibendes Gehalt ausgezahlt. Außerdem gewährt die Gesellschaft Nebenleistungen (Sachbezüge), die von den einzelnen Vorstandsmitgliedern versteuert werden, sowie Aufwandsersatz für entstandene Kosten. Sollte sich die Lage der Gesellschaft in einem Maße verschlechtern, dass die Weitergewährung der Vorstandsvergütung unbillig wäre, ist die Gesellschaft im Übrigen berechtigt, die Vorstandsvergütungen auf ein angemessenes Maß herabzusetzen.

Der variable Anteil der Vorstandsvergütung (STI und LTI) ist an die Leistung des Vorstands, die Entwicklung des Unternehmens und dessen Wertsteigerung gekoppelt. Die variable Vergütung ist abhängig vom Grad des Erreichens unternehmensbezogener Kennzahlen bzw. Zielvorgaben.

Die variablen Vergütungen für das Geschäftsjahr 2018 orientierten sich an folgenden Kennzahlen bzw. Zielvorgaben: (i) Short Term Incentives (STI): Cash-Flow aus operativer Geschäftstätigkeit und (ii) Long Term Incentives (LTI): Kapitalrendite, organisches Umsatzwachstum und Aktienkurs. Die LTI-Vergütungen umfassen einen Zeitraum von drei bzw. vier Jahren und übersteigen in ihrer Gewichtung die STI-Vergütungen.

Kapitalrendite auf Basis adjusted EBIT/Capital Employed

Diese Vergütung hängt von der Kapitalverzinsung eines Zeitraums von drei Jahren ab. Benchmark hierfür ist die Erzielung einer Verzinsung in Höhe der Kapitalkosten des Unternehmens. Bei Zielerreichung von 100 Prozent beläuft sich der zugesagte Betrag auf TEUR 343. Die Vergütung kann maximal den doppelten bzw. dreifachen Betrag erreichen, wofür eine deutlich über den Kapitalkosten liegende Verzinsung in der Drei-Jahres-Periode zu erreichen wäre. Umgekehrt sinkt die Vergütung prozentual bis auf einen Betrag von 0,00 Euro, wenn die Benchmark entsprechend verfehlt wird.

Organisches Umsatzwachstum

In einem Drei-Jahres-Zeitraum wird das durchschnittliche organische Umsatzwachstum der Gesellschaft verglichen mit dem durchschnittlichen Wachstum des Werbemarkts, gemessen an der Entwicklung des jeweiligen Bruttoinlandprodukts in den von der Gesellschaft bearbeiteten Märkten. Bei Zielerreichung von 100 Prozent beläuft sich der zugesagte Betrag auf TEUR 384. Liegt das durchschnittliche Umsatzwachstum der Gesellschaft in dem jeweiligen Drei-Jahres-Zeitraum über diesem Vergleichswert, kann die Vergütung maximal den doppelten bzw. dreifachen Wert annehmen. Umgekehrt sinkt die Vergütung prozentual bis auf einen Betrag von 0,00 Euro, wenn die Benchmark entsprechend verfehlt wird.

Aktienkurs

Dieser LTI-Bestandteil ist abhängig von der Entwicklung des Aktienkurses der Gesellschaft über einen Vier-Jahres-Zeitraum gegenüber einem festgelegten Referenzkurs zu Beginn dieses Zeitraums. Bei Zielerreichung von 100 Prozent beläuft sich der für das Jahr 2018 zugesagte Betrag auf TEUR 283, was zum Stichtag einer Anzahl von 4.588 virtuellen Aktienoptionen mit jeweiligem Zeitwert von EUR 40,32 entspricht. Eine Kurssteigerung innerhalb des Vier-Jahres-Zeitraum erhöht im gleichen prozentualen Verhältnis die Vergütung dieses Gehaltsbestandteils bis auf maximal den doppelten bzw. dreifachen Betrag. Umgekehrt sinkt die Vergütung prozentual bis auf einen Betrag von 0,00 Euro, wenn der Referenzkurs entsprechend verfehlt wird. Nach Wahl des jeweiligen Vorstandsmitglieds kann die Vergütung auch in Aktien der Gesellschaft ausgezahlt werden.

Aktienbasierte Vergütungen

Der Aufsichtsrat der Gesellschaft hat den Mitgliedern des Vorstands in den Geschäftsjahren 2013, 2014, 2015, 2017 und 2018 Aktienoptionen im Rahmen von Aktienoptionsprogrammen gewährt. Die Aktienoptionen stellen weitere langfristige Vergütungskomponenten dar. Hierdurch sollen Leistungsanreize geschaffen werden, die auf Nachhaltigkeit und Langfristigkeit des Unternehmenserfolgs ausgerichtet sind. Die Optionsrechte können frühestens nach Ablauf einer Wartezeit von vier Jahren, beginnend ab dem Zuteilungstag des Bezugsrechts, ausgeübt werden. Die Optionen haben einen vertraglichen Optionszeitraum von sieben Jahren. Die Gesellschaft ist berechtigt, zur Bedienung der Aktienoptionen wahlweise statt neuer Aktien eine Barzahlung zu gewähren.

Die Ausübung der Aktienoptionen ist an die Erfüllung einer Anzahl von Dienstjahren (Vesting Period), an die Höhe des Aktienkurses der Gesellschaft sowie an das operative EBITDA des Konzerns geknüpft. Der durch die Ausübung der Aktienoptionsrechte erzielbare Gewinn des jeweiligen Optionsinhabers darf das Dreifache des jeweiligen Ausübungspreises nicht überschreiten.

Die Gesamtvergütung für das Geschäftsjahr 2018 (2017) ergibt sich aus der nachfolgenden Tabelle:

Für 2018 (2017) gewährte Zuwendungen

Für 2018 gewährte Zuwendungen

Zu LTI "Sonstige":

Die Vergütung von TEUR 189 (Vj.: TEUR 252) ist abhängig vom Verbleib im Unternehmen über einen Zeitraum von 4 Jahren. Bei frühzeitigem Ausscheiden ist die Vergütung insgesamt zurück zu zahlen.

Zu "Aktienbasierte Bezugsrechte":

2017: 239.190 Optionen;

11,20 Euro gewichteter Wert je Option

2018: 199.460 Optionen;

9,43 Euro gewichteter Wert je Option

Leistungen an den Vorstand bei Tätigkeitsbeendigung

Zusagen an den Vorstand für den Fall der regulären Tätigkeitsbeendigung

Es bestehen keine Versorgungszusagen bzw. anderweitige Altersversorgungen. Für die Vorstandsmitglieder ist geregelt, dass im Falle einer Nichtverlängerung des Anstellungsvertrags die Festvergütung pro rata temporis für weitere vier Monate als Abfindung zu zahlen ist.

Nachvertragliches Wettbewerbsverbot

Mit den Vorstandsmitgliedern ist ein nachvertragliches Wettbewerbsverbot vereinbart. Für die Dauer des Wettbewerbsverbots zahlt die Gesellschaft pro volles Jahr des Verbots die Hälfte der zuletzt bezogenen vertragsmäßigen Vergütungen.

Bezüge des Aufsichtsrats

Die Bezüge des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA werden gemäß § 15 der Satzung der Gesellschaft von der Hauptversammlung mit Zustimmung der persönlich haftenden Gesellschafterin bewilligt. Hiernach erhalten die Mitglieder des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA ein Sitzungsgeld in Höhe von 200,00 Euro pro Sitzung sowie Auslagenerstattungen.

Die Bezüge der Mitglieder des Aufsichtsrats der persönlich haftenden Gesellschafterin, der Ströer Management SE, werden gemäß § 14 der Satzung von der Hauptversammlung der Ströer Management SE bewilligt. Die Mitglieder des Aufsichtsrats der persönlich haftenden Gesellschafterin erhalten eine feste, erfolgsunabhängige Vergütung sowie Sitzungsgelder und Auslagenerstattungen. Die Vergütung des Aufsichtsrats der Ströer Management SE wurde gemäß § 9 der Satzung der Ströer SE & Co. KGaA an die Ströer SE & Co. KGaA weiterbelastet.

Die Gesamtvergütungen (ohne etwaige Umsatzsteuer) für das Jahr 2018 des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA inklusive der von der Ströer Management SE an die Ströer SE & Co. KGaA vorgenommenen Weiterbelastungen betragen in Euro:

CHANCEN- UND RISIKOBERICHT

Gesamtbeurteilung der Chancen- und Risikolage durch den Vorstand

Das Risikomanagementsystem der Ströer Gruppe bildet die Grundlage für die umfassende Risikoeinschätzung des Vorstands. Im Vordergrund unserer Risikostrategie steht nicht die strikte Vermeidung von Risiken. Vielmehr geht es uns darum sicherzustellen, dass unsere unternehmerischen Entscheidungen auf wohl informierten Abwägungen von Chancen und Risiken beruhen. Gleichzeitig gilt es, solche Risiken rechtzeitig zu identifizieren, die den Fortbestand des Unternehmens gefährden könnten, um hier umgehend Maßnahmen zur Vermeidung oder Begrenzung von Risiken einleiten zu können. Grundsätzlich erwarten wir von jedem Mitarbeiter einen verantwortungsbewussten Umgang mit Risiken.

Nach unserer Einschätzung sind die derzeit identifizierten und im Folgenden beschriebenen Risiken zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Berichts beherrschbar. Im Einzelnen sind keine bestandsgefährdenden Risiken zu erkennen. Zugleich sind wir überzeugt, dass Ströer strategisch und finanziell gut aufgestellt ist, um die sich bietenden Chancen im Wettbewerb nutzen zu können. Trotz einiger Unsicherheiten der volkswirtschaftlichen Rahmenbedingungen in den Märkten, in denen wir aktiv sind, werden sich nach Erwartungen des Vorstands der Ströer Management SE die Marktbedingungen im laufenden Geschäftsjahr 2019 insgesamt stabil zeigen. Bei Eintreten eines schlechteren Szenarios kann die Ströer Gruppe zeitnah reagieren und, wie schon in der Vergangenheit gezeigt, von internen Maßnahmen zur notwendigen Anpassung der Investitions- und Kostenbudgets Gebrauch machen.

Chancen- und Risikomanagementsystem

Unser Vorstand trägt die Verantwortung für das Chancen- und Risikomanagement, das integraler Bestandteil der Unternehmensführung ist. In Abhängigkeit von den Zielen und Strategien der einzelnen Segmente ist für das Chancenmanagement das operative Management in den jeweiligen Geschäftsbereichen in enger Abstimmung mit den Zentralbereichen und dem Vorstand verantwortlich. Das regelmäßige Managen von Chancen ist integraler Bestandteil des Planungs- und Kontrollprozesses.

Daneben betreibt Ströer ein konzernweites Risikomanagement, das im Einklang mit den gesetzlichen Anforderungen gemäß § 91 Abs. 2 AktG steht. Der Risikokonsolidierungskreis entspricht dem Konzernkonsolidierungskreis.

Der Chancen- und Risikobericht beinhaltet die Identifikation, Bewertung, Steuerung und Überwachung von Kernrisiken. Zu diesen Risiken zählen alle Sachverhalte, die eine signifikante Bedrohung unserer Geschäftsentwicklung darstellen und eine materielle Auswirkung auf unsere Ergebnis- oder Liquiditätssituation haben können. Sie lassen sich anhand ihres Schadenserwartungswerts einzelnen Risikoklassen zuordnen (wesentlich, groß, mittel, gering, unwesentlich), an die wiederum verschiedene Vorgaben zur Risikosteuerung geknüpft sind. Der Schadenserwartungswert wird im Rahmen eines Regelprozesses gruppenweit einheitlich nach den Dimensionen "Erwartete Schadenshöhe auf Ertrag (EBITDA) und/oder Cash-Flow" sowie "Eintrittswahrscheinlichkeit" bewertet. Die nachfolgende Abbildung zeigt die Skalen dieser beiden Dimensionen (erwartete Schadenshöhe und Eintrittswahrscheinlichkeit) sowie die daraus abgeleitete Risikomatrix.

Risikomatrix

Entsprechend der Kombination aus erwarteter Schadenshöhe und Eintrittswahrscheinlichkeit wird der Schadenserwartungswert (SEW) des Risikos als wesentlich, groß, mittel, gering oder unwesentlich klassifiziert.

Für jeden Geschäftsbereich gibt es jeweils einen Risikoverantwortlichen, der die Risikosituation seines Bereichs dezentral steuert und an das Group Risk Management berichtet. Innerhalb der Geschäftsbereiche gibt es Verantwortliche (Risk Owner) für die verschiedenen Risikobereiche, die an den jeweiligen Risikoverantwortlichen des Geschäftsbereichs berichten.

Um eine enge Verzahnung mit operativen und finanzwirtschaftlichen Fragestellungen sicherzustellen, ist das Group Risk Management im Zentralbereich Controlling angesiedelt. Es besitzt die Methoden- und Systemkompetenz. Es stellt die Funktionsfähigkeit und Effizienz des Risikofrüherkennungssystems sicher und informiert turnusmäßig den Vorstand der Ströer Management SE und den Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA über die aktuellen Risiken des Konzerns. Der regelmäßig erstellte interne Risikobericht geht auf die verschiedenen Ursachen der Kernrisiken, ihre Eintrittswahrscheinlichkeiten und Auswirkungen (Brutto- und Nettobewertung) ein. Zudem informiert er über die Veränderungen der Risikoprofile im Zeitablauf. Bei unerwarteten Risiken, die außerhalb der Termine des Regelprozesses identifiziert werden und die spezifische Wesentlichkeitsgrenzen überschreiten, ist jeder Risikoverantwortliche zur Ad-hoc-Berichterstattung verpflichtet.

Das Risikomanagement wird in regelmäßigen Abständen auf Effektivität überprüft und gegebenenfalls verbessert. Darüber hinaus beurteilt der Abschlussprüfer regelmäßig im Rahmen der Jahresabschlussprüfung, ob das Risikomanagementsystem geeignet ist, die den Fortbestand des Unternehmens gefährdenden Risiken frühzeitig zu erkennen. Über die Ergebnisse berichtet der Abschlussprüfer an Vorstand und Aufsichtsrat.

Internes Kontrollsystem

Einen wichtigen Teil des Risikomanagements stellt das rechnungslegungsbezogene interne Kontroll- und Risikomanagementsystem der Ströer Gruppe dar. Wir verstehen das interne Kontroll- und Risikomanagementsystem als umfassende Einheit und lehnen uns dabei an die Definitionen des Instituts der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e. V., Düsseldorf, zum rechnungslegungsbezogenen Internen Kontrollsystem (IKS) und zum Risikomanagementsystem an. Danach werden unter dem Internen Kontrollsystem die vom Management eingeführten Grundsätze, Verfahren und Maßnahmen verstanden, die auf die organisatorische Umsetzung von Führungsentscheidungen zur Sicherung der Wirksamkeit und Wirtschaftlichkeit der Geschäftstätigkeit, zur Ordnungsmäßigkeit bzw. Verlässlichkeit der internen und externen Rechnungslegung sowie zur Einhaltung der für die Ströer Gruppe maßgeblichen rechtlichen Vorschriften gerichtet sind.

Des Weiteren soll das Interne Kontrollsystem die Berichterstattung unterstützen, ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Ströer Gruppe zu vermitteln.

Im Hinblick auf den Konzernrechnungslegungsprozess haben wir folgende Strukturen und Prozesse implementiert:

Wir erachten solche Merkmale des internen Kontroll- und Risikomanagementsystems als wesentlich, die die Konzernbilanzierung und die Gesamtaussage des Konzernabschlusses einschließlich des Berichts über die Lage der Gesellschaft und des Konzerns maßgeblich beeinflussen können. Hierzu zählen folgende Elemente:

Daneben befassen wir uns auch mit der Überwachung der Wirksamkeit des Internen Kontrollsystems, das über die Finanzberichterstattung hinausgeht.

Internes Revisionssystem

Die Interne Revision ist ein Instrument des Vorstands des Ströer Management SE und des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA und unterstützt diese Gremien als Teil der Corporate Governance in ihrer Führungs- und Aufsichtsfunktion. Dazu führt sie in ausgewählten Beteiligungsgesellschaften und Unternehmensbereichen Prüfungen durch. Hierzu können folgende Themenschwerpunkte zählen:

Auf Basis eines detaillierten, risikoorientierten Prüfplans wurde im Rahmen mehrerer interner Revisionsprojekte im Berichtsjahr die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems unterstützt. Die Ergebnisse dieser Prüfungen wurden unterjährig dem Vorstand der Ströer Management SE und dem Prüfungsausschuss des Aufsichtsrats der Ströer SE & Co. KGaA berichtet. Ein umfassender Jahresbericht der Arbeit der Internen Revision sowie der Inhalte der Prüfungen und ihrer Ergebnisse wurde dem Aufsichtsrat vorgelegt. Die möglichen, sich aus Revisionsprüfungen ergebenden Verbesserungsmaßnahmen wurden bzw. werden systematisch nachverfolgt.

Risikosituation

Aus der Gesamtheit der identifizierten Chancen und Risiken werden nachfolgend jene Bereiche dargestellt, die aus heutiger Sicht die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage im Prognosezeitraum in wesentlichem Umfang positiv oder negativ beeinflussen können. Gemäß der oben erwähnten Bewertung nach erwarteter Schadenshöhe in Bezug auf das erwartete EBITDA und/oder den Cash-Flow sowie die Eintrittswahrscheinlichkeit wird für die folgenden Risiken die entsprechende Klassifizierung des Schadenserwartungswerts des Risikos angegeben (z. B. "SEW: mittel").

Marktrisiken (SEW: gering)

Die gesamtwirtschaftliche Entwicklung kann sich u. a. aufgrund politischer Unwägbarkeiten oder neuerlicher Finanzmarktturbulenzen schlechter darstellen, als im Rahmen unserer Prognose unterstellt. Dies stellt aufgrund der Konjunkturabhängigkeit des Werbemarktes für alle Segmente der Ströer Gruppe ein Risiko dar, dessen Materialisierung dazu führen könnte, dass die Ströer Gruppe ihre Umsatz- und Ergebnisziele nicht erreicht.

In unserem regionalen Kernmarkt Deutschland gehen wir insgesamt von einer stabilen Konjunkturentwicklung aus, sehen aber leicht erhöhte Makro-Unsicherheiten, die sich u. a. aus drohenden Welthandelsstreitigkeiten, dem Brexit oder aus Finanzkrisen einzelner Mitgliedsstaaten des Euro-Raums ergeben können.

Eine Verbesserung unserer Risikoposition in Bezug auf Marktrisiken hat sich im Berichtsjahr hingegen aus dem Verkauf unserer türkischen Außenwerbeaktivitäten ergeben, da wir nur noch begrenzt von den anhaltenden innen- und außenpolitischen Unsicherheiten der Türkei beeinflusst werden.

Im Beschaffungsbereich könnten sich signifikante Planabweichungen vor allem durch den Verlust von Werberechtskonzessionen in der Außenwerbung oder durch den Verlust großer Publisher-Verträge im Digitalbereich ergeben. Von Nachteil wäre auch eine Verzögerung der Genehmigungsprozesse, ein Kostenanstieg zur Erlangung notwendiger Baugenehmigungen oder eine Ablehnung attraktiver Standorte durch die Genehmigungsbehörden. Im Bereich der Online-Medien besteht grundsätzlich das Risiko, dass die im Portfolio befindlichen Webseiten - u. a. aufgrund von Konkurrenzangeboten - weniger Nutzerinteresse auf sich ziehen als erwartet. Eine geringer als erwartet ausfallende Zahl von Unique Visitors bzw. Unique Users oder Ad Impressions kann die Erlöse aus der Reichweitenvermarktung beeinträchtigen. Diese Gefahren sehen wir aber als ganz normale Geschäftsrisiken an, die durch unser im Außenwerbe- wie auch im Digitalgeschäft sehr breit aufgestelltes Portfolio begrenzt sind.

Besondere Beschaffungsrisiken, insbesondere in der Außenwerbung, können sich zudem aufgrund möglicher Preiserhöhungen bei Vorprodukten und Energie oder aufgrund von Preisvolatilitäten ergeben. Denkbar wären auch Ausfälle von Lieferanten mit Schlüsselfunktion oder Qualitätsprobleme bei Zulieferprodukten. Um das Risiko zu begrenzen, setzen wir auf eine produktübergreifende Standardisierung der Komponenten und auf eine Mehrquellenbeschaffungsstrategie.

Hinsichtlich der Vermarktung könnten sich Planabweichungen in den einzelnen Segmenten ergeben: Durch mögliche Erlöseinbußen bei der Auftragserteilung gewichtiger Werbungtreibender oder Agenturen, durch Kundenverluste im intra- und intermedialen Wettbewerb oder durch reduzierte Margen infolge steigender Rabatte in der Medienbranche. In diesem Zusammenhang werten wir regelmäßig unsere Vertriebsaktivitäten aus und treffen entsprechende Maßnahmen, um dem bestehenden Rabattdruck entgegenzuwirken.

Im Bereich Dialog Marketing werden die Umsätze zumeist mit nationalen Großkunden erzielt. Ein sich änderndes Nachfrageverhalten einzelner Großkunden kann hier grundsätzlich auch zu kurzfristigen Erlösrisiken führen.

Nach der Etablierung (a) Content-basierter Geschäftsmodelle - mit Deutschlands reichweitenstärkstem Online-Portal "t-online.de" als Herzstück -, (b) trans-aktionaler Geschäftsmodelle sowie (c) dem im abgelaufenen Geschäftsjahr ausgebauten Bereich des Dialog Marketing hat die Ströer Gruppe ihre Erlösströme erfolgreich diversifizieren können. Dabei ist es gelungen, die insgesamt werbedominierten Erlösströme hin zu anderen transaktionalen sowie direktvertriebsorientierten Erlösarten zu erweitern. Hierdurch werden generelle Marktrisiken in der Werbevermarktung abgemildert.

Ein anhaltender Trend im Internet-Surfverhalten der Nutzer, weg von stationären Computern hin zu mobilen Endgeräten, stellt insbesondere den Bereich der Online Display-Werbevermarktung sowie den Bereich der Content-basierten Erlösmodelle vor Herausforderungen. Diesem Risiko begegnen wir u. a. mit einem Ausbau unserer mobilen Vermarktungsaktivitäten.

Generell stellt die vermehrte Nutzung von Ad Blockern ein anhaltendes Risiko für die Online-Werbevermarktung dar. Für unsere Online-Vermarktungsaktivitäten wirken wir dem Risiko mit verschiedenen Maßnahmen entgegen. Dabei setzen wir zum einen auf Technologien, Ad-Blocker zu umgehen. Zum anderen ist unser Webseitenportfolio u. a. aufgrund der Nutzerstrukturen unterdurchschnittlich stark von Ad-Blocking-Technologien betroffen. Außerdem bieten wir vermehrt Produkte im Bereich Native Ads an, die nicht von Ad-Blockern betroffen sind.

Politische und regulatorische Risiken (SEW: gering)

Die anhaltende Diskussion zu datenschutzrechtlichen Themen in Politik und Gesellschaft stellt ein Risiko für diejenigen unserer Geschäftsaktivitäten dar, in denen gerade die Verarbeitung von Daten ein zentrales Element ist. Unsicherheit besteht hier insbesondere in den Folgen der im Mai 2018 in Kraft getretenen EU-Datenschutzgrundverordnung sowie deren weiterer Konkretisierung der darin enthaltenen rechtlichen Vorgaben in der Praxis. Auch die geplante "ePrivacy" Verordnung der EU, die sich mit dem Datenschutz im Bereich des online-Marketing beschäftigen wird, bringt zusätzliche Unsicherheiten. Die genaue Regelung bestimmter Aspekte des Datenschutzes in den jeweiligen Verordnungen, die für Teile unseres Geschäfts relevant sein könnten, z. B. für das Setzen von Cookies oder ähnlicher Technologien ist noch unklar bzw. ist noch nicht final definiert worden. Im Prognosejahr rechnen wir hier mit keinen Effekten auf die Geschäftslage. Auch wenn von derartigen gesetzlichen Neuregelungen nur einzelne Geschäftsmodelle in unserem Portfolio betroffen sind und große Datenmengen hauptsächlich anonymisiert genutzt werden, beschäftigen wir uns fortlaufend intensiv mit dem Thema. Unter anderem haben wir ein einheitliches Konzern-Datenschutzkonzept implementiert. Da neue Gesetze nach Inkrafttreten immer einer gewissen Interpretation bedürfen, wie diese in der Praxis umzusetzen sind, streben wir eine stetige Weiterverbesserung unseres Datenschutzprozesses hin zu einem Best-Practice-Ansatz innerhalb des Branchenumfeldes an.

Darüber hinaus besteht ein Risiko einer in den letzten Jahren wiederholt in der politischen Diskussion geforderten Ausweitung von Werbeverboten, insbesondere im Bereich der Tabakwerbung. Diesem Risiko begegnen wir mit verschiedenen Kommunikationsmaßnahmen. Wir gehen nicht von einem Inkrafttreten eines solchen Verbots im Prognosezeitraum aus. Durch eine deutlich gesunkene Abhängigkeit von einzelnen Werbekunden und -branchen hat die relative Bedeutung dieses Sachverhalts ohnehin stark abgenommen.

Prozessrisiken (SEW: gering)

Unsere Unternehmensabläufe sowie unsere Kommunikation basieren in hohem Maße auf Informationstechnologien. Folglich ist die IT-Sicherheit ein kritischer Faktor, der in Bezug auf Datenintegrität, Informationsvertraulichkeit, Authentizität und Verfügbarkeit berücksichtigt werden muss. Eine Störung oder gar ein Ausfall einzelner oder gar mehrerer Systeme könnte zu einem Datenverlust und einer Beeinträchtigung der IT-gestützten Geschäftsprozesse führen. Diese Prozesse unterliegen kontinuierlichen Nachbesserungsmaßnahmen, welche die oben genannten Risiken reduzieren sollen.

Grundsätzlich sind auch Störungen im Hinblick auf die ordnungsgemäße Arbeitsweise bei der Angebotserstellung, Auftragsabwicklung sowie das Reklamations- und Forderungsmanagements nicht auszuschließen.

Im Betriebsprozess liegt unser Augenmerk insbesondere auf möglichen Qualitätsrisiken, die mit der Sicherstellung einer hochwertigen Beschaffenheit und Bewirtschaftung unserer Werbeträger in der Außenwerbung sowie störungsfreier Ausspielungen von Werbung im Digitalbereich zusammenhängen. Bei einigen wenigen Geschäftsmodellen im Ströer Konzern, deren Erlösströme auch von Suchmaschinen im Internet beeinflusst werden, bestehen generelle Risiken, die sich aus Änderungen der Algorithmen der Suchmaschinenbetreiber ergeben.

Mitarbeiterrisiken (SEW: gering)

Ein Risiko für Ströer liegt in der ungewollten Fluktuation von Mitarbeitern in Schlüsselpositionen, sollten diese nicht oder nicht rechtzeitig durch eigene oder neue Mitarbeiter adäquat ersetzt werden. Wir wirken den Personalrisiken mit einer Reihe etablierter Maßnahmen, wie z. B. einem leistungsbezogenen Vergütungssystem, Qualifizierungs- und Weiterbildungsangeboten oder Stellvertretungsregelungen, entgegen. Unser Profil als innovatives und attraktives Medienunternehmen konnten wir außerdem durch den massiven Ausbau digitaler Geschäftsmodelle weiter stärken.

Mitarbeiterrisiken haben sich für Ströer durch unseren Einstieg in den Bereich des Dialog-Marketings im Berichtsjahr verstärkt. Gerade in diesem personalintensiven Geschäftsfeld kommt der Mitarbeitergewinnung und -bindung eine besondere Rolle zu.

Finanzrisiken (SEW: gering)

Aus der aktuellen Verschuldung resultiert für Ströer ein generelles Finanzierungsrisiko, dessen Tragweite von der Einhaltung der in den Kreditverträgen mit dem Bankenkonsortium vereinbarten Covenants sowie Informations- und Genehmigungspflichten abhängt. Dieses Risiko ist aber aufgrund der zu Ende des Berichtsjahres sehr soliden Finanzmittelausstattung und durch eine starke operative Cash-Generierung derzeit sehr gering.

Ströer entstehen überdies währungsbedingte Risiken. So besteht ein Translationsrisiko, das sich aus der Umrechnung der in Fremdwährung aufgestellten Abschlüsse ausländischer Tochtergesellschaften ergibt. Die relative Bedeutung der in Fremdwährung aufgestellten Abschlüsse am Konzernabschluss ist im Berichtszeitraum aber zurückgegangen. Transaktionsbedingte Währungsrisiken sind für die Ströer Gruppe ohnehin unbedeutend.

Generellen Zinsänderungsrisiken ist die Ströer Gruppe im Wesentlichen im Bereich der langfristigen variabel verzinsten Finanzverbindlichkeiten sowie hinsichtlich der vorhandenen Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente ausgesetzt.

Ein Beteiligungsrisiko resultiert grundsätzlich in Zukunft aus Verlusten von Tochtergesellschaften und sonstigen Beteiligungsunternehmen, die sich auf die Ertragslage und Liquidität der Ströer Gruppe auswirken könnten. Es ist nicht auszuschließen, dass es auch zukünftig zu Berichtigungen von Firmenwerten kommt, sollte die Geschäftsentwicklung einzelner Gesellschaften bzw. Cash Generating Units (CGUs) hinter den Erwartungen zurückbleiben.

Nicht zuletzt wegen der Komplexität des Steuerrechts besteht die Möglichkeit, dass die Finanzbehörden und -gerichte steuerrelevante Sachverhalte anders beurteilen als heute oder sie bisherige Verfahren angreifen. Wir vermindern dieses Risiko durch einen ständigen Austausch mit internen und externen Steuerspezialisten.

Sonstige Risiken (SEW: unwesentlich)

Zudem ist die Ströer Gruppe grundsätzlich Kommunikationsrisiken ausgesetzt, die letztlich auch in Reputationsrisiken münden können. Mit der Konzernkommunikation und den Investor Relations verfügen wir jedoch über zwei wichtige Funktionen, um relevante Informationen rechtzeitig den entsprechenden Adressaten zur Verfügung zu stellen und sachgerecht agieren zu können.

Zahlreiche Unternehmenskäufe in allen unseren Segmenten in den vergangenen Jahren beinhalten naturgemäß Risiken, die z. B. aus Kundenabwanderungen, aus ungewollter Mitarbeiterfluktuation, aus einem erhöhten Working-Capital-Bedarf oder aus Steuer- und Compliance-Sachverhalten herrühren können. Wir reduzieren solche Risiken durch entsprechende Analysen und angemessene Steuerungsmaßnahmen. Darüber hinaus verfügt die Ströer Gruppe über umfangreiche Erfahrungen hinsichtlich der Integration neu erworbener Gesellschaften.

Unsere geschäftlichen Aktivitäten müssen mit geltendem Recht in Einklang stehen. Insbesondere kartell- und kapitalmarktrechtliche Regelungen, Regelungen eines integren Geschäftsverkehrs sowie Datenschutzregelungen werden von unserer Rechtsabteilung ständig auf ihre Einhaltung überwacht. Darüber hinaus vermindern wir unsere Rechtsrisiken durch gezielte Einbindung von externen Wirtschaftsexperten und Rechtsanwälten. Grundsätzlich können aus laufenden oder zukünftigen Rechtsstreitigkeiten aber Prozessrisiken entstehen, die letztlich von vorgenommenen Risikoeinschätzungen und damit verbundenen Rückstellungen abweichen.

Chancensituation

Gesamtwirtschaftliche Chancen ergeben sich aus einer Erhöhung des Nettowerbevolumens insbesondere in unserem Kernmarkt Deutschland, die stärker ausfällt als in unserer Basisplanung. Dies könnte der Fall sein, wenn sich das gesamtwirtschaftliche Umfeld besser entwickelt als erwartet oder sofern sich Werbebudgets stärker als angenommen auf die Außen- und/oder Online-Werbung bzw. auf das Dialog Marketing verlagern. Ebenso kann sich eine verbesserte gesamtwirtschaftliche Entwicklung positiv auf die Umsätze unserer transaktionalen Geschäftsaktivitäten auswirken.

Der Strukturwandel in der Werbeindustrie, der sich insbesondere in einem veränderten Medienkonsum und in der fortschreitenden Digitalisierung der Medienangebote niederschlägt, kann im Geschäftsjahr 2019 die Abwanderung des Anzeigengeschäfts in Printmedien hin zu digitalen Medien weiter beschleunigen. In diesem Zusammenhang kann auch die Nachfrage nach Multi-Screen-Lösungen (Public Video, Road Side Screens, Desktop, Tablet, Mobile), wie sie in dieser Kombination auch nur von der Ströer Gruppe angeboten werden, über unsere Planungen hinaussteigen. Chancen ergeben sich auch aus der programmatischen Anbindung unserer digitalen Außenwerbeträger, also durch den im Berichtsjahr erfolgreich implementierten vollautomatisierten Echtzeit-Ein- und Verkauf von Werbeflächen im Bereich Public Video. Insgesamt sind wir durch unsere Angebote in der Außenwerbung, im Online-Bereich und im Dialog Marketing sehr gut aufgestellt, um unseren Kunden vor dem Hintergrund der anhaltenden Megatrends Digitalisierung, Urbanisierung und steigender Mobilität der Bevölkerung sowie vor dem Hintergrund eines sich ändernden Nutzungsverhaltens im Medienkonsum ein optimales Angebot bieten zu können. Hieraus ergeben sich Chancen von stärkeren Marktanteilszuwächsen im intermedialen Wettbewerb, als bislang in unseren Planungen erwartet. Die anhaltende Digitalisierung unserer Außenwerbeträger verstärkt diese Möglichkeiten zusätzlich.

Wichtiger Erfolgsfaktor für die Nutzung der sich bietenden Chancen im Bereich der Werbevermarktung ist die Qualität des Portfolios an analogen und digitalen Werbeträgern. Aus der engen Partnerschaft mit Städten und mit Betreibern von Bahnhöfen im Bereich der Außenwerbung sowie mit Publishern im Online-Segment können unter Umständen national wie international zusätzliche Potenziale ausgeschöpft werden.

Strategische Chancen ergeben sich überdies aus weiteren Akquisitionen, mit denen wir gezielt unsere Positionen in unseren Kernmärkten und -geschäftsbereichen ausbauen bzw. gezielt unser Produktangebot auf die Nachfragen unserer Kunden ausrichten.

Durch die fortlaufende Optimierung des Online-Inventars sowie durch eine weitere Verbesserung der Technologieposition können sich positive Größen- und Synergieeffekte ergeben, die in der Basisplanung noch nicht berücksichtigt sind. Mit unserem voll integrierten Geschäftsmodell sind wir zuversichtlich, uns im Wettbewerb mit den großen verlagsgebundenen Vermarktern und TV-Angeboten noch besser positionieren und Marktanteile gewinnen zu können. Eine verbesserte Positionierung und Reichweite im Medienmarkt erlaubt es uns dann auch, unsere transaktionalen Geschäftsmodelle besser als bislang prognostiziert zu vermarkten.

Aus den unvermindert hohen Integrationsanstrengungen bei unseren zahlreichen Akquisitionen der letzten Jahre können sich bislang noch nicht geplante Synergien im Umsatz- wie im Kostenbereich ergeben. Auch der verstärkte Austausch von technologischem und vertrieblichem Know-how zwischen den neu erworbenen Einheiten sowie zwischen den neu hinzugekommenen Einheiten und dem Basisgeschäft bieten zusätzliche Umsatz- und Synergie-Chancen.

Gute Wachstumsmöglichkeiten erwarten wir darüber hinaus aus unserem im Berichtszeitraum weiter verstärkten regionalen Vertriebsauftritt. Hier könnten sich in einem stärker als bislang erwarteten Ausmaß Synergien zwischen digitalen und analogen Angeboten ergeben.

Vertriebliche Synergiepotenziale bieten sich auch im Bereich des Dialog Marketing mit Hilfe der in der jüngeren Vergangenheit neu erworbenen Unternehmen. In kürzester Zeit konnte Ströer in diesem Bereich zu einem der führenden deutschen Anbieter aufsteigen. Auch können die Vertriebskräfte in diesem Bereich zukünftig gezielt eingesetzt werden, um unsere Medienprodukte und transaktionalen Geschäfte bei neuen Kundengruppen zu platzieren.

PROGNOSEBERICHT ¹

Gesamtaussage des Vorstands zur erwarteten Konzernentwicklung in 2019

Strukturelle Veränderungen werden den Medienmarkt auch in 2019 prägen. Dabei sind die zunehmende Nutzung und Personalisierung mobiler Endgeräte und der Ausbau der Netze die wesentlichen Einflussfaktoren auf das Medienkonsumverhalten der Menschen. Medieninhalte sind immer und überall auf allen Geräten verfügbar und lineare Mediennutzung verliert zunehmend an Bedeutung. Außenwerbung dagegen ist immer da, kann nicht weggeklickt werden und kennt keine Fake News und schlechten Content. Von Ströer vermarktete Websites basieren in aller Regel auf redaktionell aufbereiteten Inhalten und sind für die Bedürfnisse ihrer Zielgruppen zeitgemäß und damit relevant. Die Dialogangebote der Ströer Gruppe basieren auf direkter Ansprache. Somit sind die Angebote des Ströer Konzerns gut für die zunehmenden Veränderungen im Mediakonsum aufgestellt.

Mit eigenen Ad-Servern ist Ströer in der Lage, zentral Bild-Inhalte auf Online-Desktops, Mobile- und Public Video Screens anzusteuern. Die Angebote sind in allen gängigen Nachfrageplattformen (DSP, Demand Side Plattform) verfügbar. Als größter non-TV-Vermarkter hat Ströer damit eine sehr starke Positionierung bei seinen Werbekunden. Neben der verstärkten regionalen Vermarktung unseres Out-of-Home- und Digital-Inventars, sehen wir vor allem in der Integration und einem gezielten Ausbau unserer Dialog-Marketingaktivitäten weiterhin große Wachstumschancen.

Auch im Jahr 2019 wird die lokale und regionale Vertriebsorganisation in Deutschland weiter ausgebaut und intensiv daran gearbeitet, das vermarktbare Inventar in allen Wachstumsfeldern zu sichern und selektiv zu verstärken. Darüber hinaus wird die Integration der in den letzten zwei Jahren erworbenen Dialog-Gruppe weiter vorangetrieben.

Für die Steuerung des Ströer Konzerns sind das organische Umsatzwachstum und das Operational EBITDA die Hauptkennzahlen. Für das Geschäftsjahr 2019 erwartet der Vorstand für die gesamte Ströer Gruppe ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich. Das Operational EBITDA sollte ebenfalls im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen.

Daneben geht der Vorstand für das bereinigte Konzernergebnis von einer vergleichbaren Entwicklung zum Operational EBITDA aus. Der dynamische Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung zu Operational EBITDA) unter Vorbehalt von M&A-Transaktionen sollte auf einem vergleichbaren Niveau wie im Vorjahr bleiben. Für die Entwicklung des Free Cash-Flow (unter Berücksichtigung der IFRS 16-relevanten Tilgungszahlungen) erwartet der Vorstand eine Entwicklung analog zum Operational EBITDA. Die Kapitalrendite (ROCE) sollte das Niveau des Vorjahres (Geschäftsjahr 2018: 19 Prozent) erreichen.

Zukunftsgerichtete Aussagen

Die zukunftsgerichteten Aussagen zur künftigen Geschäftsentwicklung berücksichtigen nur die zum Zeitpunkt der Bilanzaufstellung bekannten wesentlichen Umstände, die unsere Aktivitäten im Jahr 2019 beeinflussen können. Dabei kann die Umsatz- und Ergebnisentwicklung der Ströer Gruppe insbesondere von der konjunkturellen Entwicklung in unseren Märkten sowie von der jeweiligen Entwicklung der Werbemärkte beeinflusst werden. Daneben hat auch der Marktanteil der Digital- bzw. Out-of-Home-Medien am Gesamtwerbemarkt Einfluss auf die Umsatzentwicklung. Die direkte Ableitung einer Umsatzprognose aus diesen gesamtwirtschaftlichen oder branchenspezifischen Parametern ist indes nicht möglich, da die Korrelation der genannten Parameter mit dem Umsatz in einzelnen Jahren sehr unterschiedlich sein kann. Daneben kann aufgrund von unterjährigen Änderungen der Rahmenbedingungen die tatsächliche Entwicklung der Umsatz- und Ertragslage von der prognostizierten Entwicklung wesentlich abweichen.

Seit Jahren ist die Buchungsvergabe der Werbekunden über unsere verschiedenen Medien hinweg durch kurzfristige Auftragsvorläufe geprägt. Dies trifft im besonderen Maße auf die Digitalvermarktung zu, da hier Kampagnen aus technischen Gründen noch kurzfristiger eingebucht werden können als in klassischen Out-of-Home Kanälen. Da in steigendem Umfang Transaktionen in Echtzeit über Real-Time-Bidding-Plattformen abgewickelt werden, sind die Buchungsvergaben durch eine höhere Volatilität als in der Vergangenheit geprägt. Aufgrund des geringen Buchungsvorlaufs bei den meisten unserer Medienprodukte, sind wir in der konkreten Voraussage unserer Umsatz- und damit auch Ertragsentwicklung eingeschränkt.

Bedingt durch die Schwankung externer Marktparameter, wie der Entwicklung der Zinskurven, ist das exakte Konzernergebnis nur eingeschränkt prognostizierbar. Unsicherheiten bei diesen Parametern können sich ebenso auf zahlungsunwirksame Sachverhalte im Finanzergebnis auswirken. Im Rahmen dieser Prognose gehen wir von gegenüber dem Berichtsjahresende im Durchschnitt weitestgehend konstanten Parametern im Finanzergebnis aus.

¹ Der Vergleich zum prognostizierten Wert des nächsten Jahres beruht grundsätzlich auf dem in 2018 erreichten Ist-Wert.

Zukünftige gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Für 2019 prognostiziert die Bundesregierung ein Wachstum von 1,8 Prozent. ²Nach Einschätzungen des Instituts für Weltwirtschaft (IfW) verliert der Aufschwung in Deutschland zunehmend an Schwung. ³Grund hierfür ist, dass es den Unternehmen angesichts der bereits sehr hohen Kapazitätsauslastung zusehends schwerer fällt, ihre Produktion weiter in hohem Tempo auszuweiten. Auch dürften die spürbaren Engpässe am Arbeitsmarkt Bestand haben. Wie die Bundesregierung geht das IfW von einer Zuwachsrate von 1,8 Prozent aus. Im Jahr 2020 dürfte sich nach Einschätzung der Wirtschaftsexperten die konjunkturelle Dynamik spürbar verringern. ⁴

Zukünftige Branchenentwicklung

Entwicklung des deutschen Werbemarktes

Nach vorläufigen Zahlen der Nielsen Werbestatistik ist der Bruttowerbemarkt in Deutschland im Jahr 2018 auf dem hohen Niveau des Vorjahres stagniert. ⁵Für 2019 wird von der Agentur Zenith ein Wachstum von etwa 1,7 Prozent prognostiziert. ⁶Nach einer Umfrage der Organisation Werbungtreibende im Markenverband (OWM) sind die Erwartungen der Werbetreibenden für das kommende Jahr weiterhin von Optimismus gekennzeichnet. Mehr als die Hälfte der Befragten (56 Prozent) rechnet mit einer Erhöhung der Umsätze, 38 Prozent rechnet mit gleichbleibenden Umsätzen und nur 6 Prozent gehen von abnehmenden Umsätzen aus. ⁷

Für die Werbeumsätze der Out-of-Home-Branche wird in den bekannten Studien ein stärkeres Wachstum im Vergleich zum Gesamtwerbemarkt erwartet. Nach Einschätzung von PricewaterhouseCoopers GmbH (im Folgenden: PwC) sollen die Werbeumsätze im Jahr 2019 in der Branche OOH, einschließlich digitaler Außenwerbung, mit einer Rate von 5,2 Prozent wachsen. ⁸Zenith erwartet ein Wachstum von 2,6 Prozent. ⁹Nach Einschätzung von PwC haben anhaltendes Wirtschaftswachstum, zunehmende Digitalisierung, Urbanisierung und steigende Mobilität einen positiven Einfluss auf die Entwicklungen des Bereichs Außenwerbung. So sieht PwC diese auf einem klaren Wachstumskurs für den Prognosezeitraum 2018 bis 2022. Die Experten gehen von einem jährlichen Erlöswachstum von durchschnittlich 4,6 Prozent pro Jahr aus, sodass der Außenwerbemarkt in Deutschland bis 2022 ein Gesamtvolumen von 1,4 Milliarden Euro erreichen kann. ¹⁰So steigern beispielsweise neue technologische Lösungen, die unter anderem eine effektivere Aussteuerung und Abrechnung der Werbekampagnen fördern, die Attraktivität, insbesondere der digitalen Außenwerbung.

Auf dem Markt für Online-Werbung soll sich die insgesamt positive Entwicklung aus 2018 grundsätzlich auch im Jahr 2019 fortsetzen. Höhere Werbeeffizienz durch präzises Targeting und performanceorientierte Angebote bieten weiterhin nachhaltige Wachstumsfelder. Zenith und PwC prognostizieren für das Jahr 2019 ein Wachstum der Werbeumsätze in der Online-Werbung von 7,0 Prozent ¹¹bzw. 6,5 Prozent. ¹²Für die stationäre Online-Werbung erwartet PwC eine sukzessive Verlangsamung des jährlichen Wachstums infolge einer zunehmenden Reife des Marktes. Hier wird mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 3,5 Prozent bis 2022 gerechnet. ¹³

Das größere Wachstumspotenzial bietet die mobile Online-Werbung, deren durchschnittliches jährliches Wachstum PwC mit 18,5 Prozent bis 2022 einschätzt. ¹⁴Treiber dieses Wachstums sind weiterhin die steigende Penetration internetfähiger Mobilfunkgeräte (Smartphones und Tablets) und die damit verbundene Verlagerung der Mediennutzung. Wir schließen uns diesen Markteinschätzungen grundsätzlich an.

Nach Einschätzung von PWC sollte der deutsche Contact-Center- und CRM-Service-Markt sich nachhaltig positiv entwickeln. So gehen die Experten von einem durchschnittlichen Jahreswachstum (Compound Annual Growth Rate, CAGR) von 8,5 Prozent aus. ¹⁵Wesentliche Treiber für diese Entwicklung sind neben dem starken Wachstum servicezentrischer Geschäftsmodelle, wie z.B. E-Commerce und Digitalisierung der öffentlichen Verwaltung, zunehmend auch das Outsourcing aufgrund von wachsendem Profitabilitätsdruck bei traditionellen Dienstleistern.

² Quelle: Herbstprojektion der Bundesregierung, Oktober 2018
³ Quelle: IfW, Kieler Konjunkturberichte Deutschland, Nr. 50 (2018/Q4)
⁴ Quelle: IfW, Kieler Konjunkturberichte Deutschland, Nr. 50 (2018/Q4)
⁵ Quelle: Nielsen Media Research, Bereinigter Werbetrend, 12/2018
⁶ Quelle: Zenith, Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
⁷ Quelle: Organisation Werbungtreibende im Markenverband (OWM), November 2018
⁸ Quelle: PriceWaterhouseCoopers, German Entertainment and Media Outlook, Außenwerbung 2018-2022
⁹ Quelle: Zenith, Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹⁰ Quelle: PriceWaterhouseCoopers, German Entertainment and Media Outlook, Außenwerbung 2017-2021
¹¹ Quelle: Zenith, Advertising Expenditure Forecast, Dezember 2018
¹² Quelle: PriceWaterhouseCoopers, German Entertainment and Media Outlook, Außenwerbung 2018-2022
¹³ Quelle: PriceWaterhouseCoopers, German Entertainment and Media Outlook, Onlinewerbung, 2018-2022
¹⁴ Quelle: PriceWaterhouseCoopers, German Entertainment and Media Outlook, Onlinewerbung, 2018-2022
¹⁵ Quelle: PriceWaterhouseCoopers, Der deutsche Contact-Center- und CRM-Service-Markt, Juni 2018

Erwartete Umsatz- und Ergebnisentwicklung

Ströer Gruppe

Wie bereits erläutert erwartet der Vorstand der Ströer Gruppe für das Geschäftsjahr 2019 ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich. Das Operational EBITDA sollte ebenfalls im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen. Zu dieser Entwicklung tragen alle drei Segmente Out-of-Home Media, Digital OOH & Content und Direct Media bei.

Im abgelaufenen Berichtsjahr hat Ströer sein Portfolio durch weitere Akquisitionen verstärkt. Mit der Übernahme von DV-COM und D+S 360 konnte der Bereich Dialog Marketing weiter ausgebaut und gestärkt werden. Mit dem Erwerb von optimise-it, einem führenden Anbieter für Live-Chat- und Messaging Services in Europa, im Juli des vergangenen Jahres, kann Ströer seinen Kunden zusätzlich technologisch flexible Dialog Lösungen anbieten. Mit dem erfolgreichen Verkauf des Türkeigeschäfts fokussiert sich das Medienunternehmen zukünftig noch stärker auf den Heimatmarkt Deutschland, um hier Potentiale noch gezielter realisieren zu können.

Nach dem Verkauf des Türkeigeschäftes sind Erlöse aus ausländischen Geschäftsaktivitäten in Fremdwährungen nur noch von geringer Bedeutung. Sofern diese in Planungsprozessen Einfluss finden, geht Ströer von nahezu konstanten Parametern aus.

Die direkten Kosten werden nach unserer Einschätzung im Jahr 2019 volumenbedingt im einstelligen Prozentbereich ansteigen. Bei den Overhead-Kosten, wie z.B. IT-Kosten, erwartet Ströer bezogen auf den Gesamtkonzern eine moderate Steigerung, die unterhalb der organischen Umsatzwachstumsrate liegen dürfte. Dabei führen auch inflationsbedingte Gehalts- und sonstige Kostenanpassungen, die Stärkung der Strukturen im Bereich des regionalen Vertriebs und des Dialog-Vertriebs in Deutschland sowie das in der Gruppe deutlich gestiegene Geschäftsvolumen zu insgesamt höheren Vertriebs- und Verwaltungskosten.

Für die wirtschaftlichen Entwicklungen in Deutschland und der Weltwirtschaft sieht der Vorstand, trotz einiger potentiell dämpfender Effekte, wie dem drohenden Brexit und einer Ausweitung des Handelsstreits zwischen den USA und der Volksrepublik China, keine Anzeichen für materiellen Einfluss auf unsere Geschäftsentwicklung. Allerdings kann die Verfügbarkeit und Aufteilung der tatsächlichen Werbebudgets sowie die Rabattentwicklung zum Veröffentlichungszeitpunkt nicht abschließend prognostiziert werden. Maßgeblich hierfür sind u. a. die starken Umbrüche in der Medienlandschaft und die steigende Vielfalt von Werbeangeboten, insbesondere in digitalen Medienkanälen. Daneben ist die steigende Bedeutung der sozialen Netzwerke für die Werbeindustrie ursächlich für die veränderte Allokierung der Werbebudgets. In diesem Marktumfeld erwartet Ströer, dass wir uns mit unserem deutschlandweit einzigartigen Portfolio an attraktiven Out-of-Home- und digitalen Medien weiterhin erfolgreich und nachhaltig behaupten können.

Geplante Investitionen

Die Investitionstätigkeit im Prognosezeitraum konzentriert sich hauptsächlich auf weitere Digitalisierung des Außenwerbebereichs sowie den Neuaufbau und Austausch von Out-of-Home-Werbeträgern, vornehmlich aufgrund der Verlängerung oder Neuakquisition von Werbenutzungsrechten im öffentlichen Raum. Im Segment Digital OOH & Content konzentrieren sich die Investitionen auf die Erneuerung und Ausweitung des Public Video Inventars und der IT-Infrastruktur sowie die Erstellung eigener immaterieller Vermögenswerte, wie insbesondere Software- und Datenmanagement-Plattformen. Im Segment Direct Media bilden die Integration und Optimierung der neu erworbenen Geschäftseinheiten den Schwerpunkt der Investitionen.

Für die Ströer Gruppe erwartet der Vorstand auch für das Geschäftsjahr 2019 - ohne Berücksichtigung von M&A-Aktivitäten - Investitionsauszahlungen von rund 115 Millionen Euro. Ein erheblicher Teil der Investitionen ist nicht mit verbindlichen Investitionszusagen hinterlegt, sodass die Investitionssumme insbesondere im Hinblick auf die jeweilige Markt- und Unternehmenslage bei Bedarf deutlich nach unten angepasst werden kann.

Im Hinblick auf Investitionen für Unternehmenserwerbe (M&A) kann prozessbedingt keine Prognose getroffen werden. Unter dem Gesichtspunkt der nachhaltigen Wertsteigerung für das Unternehmen werden laufend geeignete Akquisitionsmöglichkeiten geprüft.

Erwartete Finanzlage

Die gegenüber dem Vorjahr erneut stärkere Ertragslage der Ströer Gruppe wird auch die Finanzlage nach unserer Erwartung weiter verbessern.

Die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) sollte im Geschäftsjahr 2019 auf einem vergleichbaren Niveau wie im Geschäftsjahr 2018 (19 Prozent) liegen.

Die aktuelle Kreditfinanzierung der Ströer Gruppe ist bis Ende 2023 gesichert. Im Rahmen der letzten Refinanzierungen ist es gelungen, die Kreditkonditionen weiter zu verbessern. Die Kreditbedingungen sind so ausgestaltet, dass auch unter Berücksichtigung von konjunkturellen und saisonalen Schwankungen, insbesondere unter Berücksichtigung unseres im Geschäftsjahr 2017 erfolgreich platzierten Schuldscheins in Höhe von 350 Millionen Euro, ein ausreichender finanzieller Spielraum (Headroom) verbleibt. Mit dem zum Ende des Berichtsjahres erreichten dynamischen Verschuldungsgrad (Leverage Ratio) von 1,4 liegt das Unternehmen in einer sehr komfortablen Zone. Wir erwarten - vorbehaltlich weiterer Akquisitionen - den dynamischen Verschuldungsgrad im Jahr 2019 auf dem niedrigen Niveau des Vorjahres.

Der Vorstand ist unverändert der Auffassung, dass die bestehende Kreditfinanzierung ausreichenden Spielraum gibt, geplante Investitionen sowie zusätzlich sich bietende Geschäftschancen im Prognosezeitraum umzusetzen. Die Konditionen der Finanzierung werden laufend an den aktuellen Entwicklungen der Fremdkapitalmärkte gemessen. Wirtschaftlich sinnvolle Chancen einer Konditionenanpassung werden bei Bedarf verfolgt.

NACHTRAGSBERICHT

Wir verweisen auf die im Konzernanhang gemachten Angaben über Ereignisse nach dem Bilanzstichtag.

ANGABEN GEMASS § 315 HGB NEBST ERLÄUTERNDEM BERICHT DER PERSÖNLICH HAFTENDEN GESELLSCHAFTERIN DER STRÖER SE & CO. KGAA

Im Folgenden sind die nach § 315a Abs. 1 HGB geforderten übernahmerechtlichen Angaben dargestellt.

Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals

Das bei der Umwandlung der Gesellschaft in eine Kommanditgesellschaft auf Aktien zum 1. März 2016 vorhandene gezeichnete Kapital in Höhe von 55.282.499 Euro wurde durch Formwechsel des Rechtsträgers bisheriger Rechtsform, der Ströer SE mit Sitz in Köln (HRB 82 548), erbracht.

In den Geschäftsjahren 2017 und 2018 hat sich das gezeichnete Kapital der Gesellschaft im Rahmen der Ausübung von Aktienoptionen um 275.486 Aktien bzw. 613.886 Aktien auf insgesamt 56.171.871 Aktien erhöht. Damit ist das gezeichnete Kapital zum 31. Dezember 2018 in 56.171.871 voll eingezahlte auf den Inhaber lautende nennwertlose Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert von 1 Euro eingeteilt.

Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen

Beschränkungen zwischen Aktionären, welche die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen, sind dem Vorstand nicht bekannt.

Beteiligungen am Kapital, die 10 Prozent der Stimmrechte überschreiten

Die Ströer Management SE, Köln, ist die persönlich haftende Gesellschafterin der Ströer SE & Co. KGaA. Sie hat keine Sondereinlage erbracht und ist weder am Gewinn und Verlust noch am Vermögen der Gesellschaft beteiligt.

Udo Müller besitzt 21,35 Prozent und Dirk Ströer 21,46 Prozent der Gesamtzahl an Aktien. Beide Aktionäre haben ihren Wohnsitz in Deutschland. Des Weiteren hält die Deutsche Telekom AG, Bonn, insgesamt 11,42 Prozent der Anteile an der Ströer SE & Co. KGaA. Darüber hinaus sind dem Vorstand nach dem WpHG keine Beteiligungen am Kapital gemeldet, die 10 Prozent der Stimmrechte überschreiten.

Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen

Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen, bestehen nicht.

Gesetzliche Vorschriften und Bestimmungen der Satzung über Beginn und Ende der Geschäfts-führungs- und Vertretungsbefugnis der persönlich haftenden Gesellschafterin sowie über Satzungsänderungen

Die Satzung der Ströer SE & Co. KGaA regelt in § 8 die näheren Bestimmungen hinsichtlich eines etwaigen Ausscheidens der persönlich haftenden Gesellschafterin und der weiteren Fortführung der Ströer SE & Co. KGaA. Über Satzungsänderungen beschließt gemäß § 119 Abs. 1 Nr. 5 AktG die Hauptversammlung. Die näheren Verfahrensregelungen sind in § 181 AktG in Verbindung mit § 9 der Satzung der Ströer SE & Co. KGaA enthalten.

Befugnisse der persönlich haftenden Gesellschafterin zur Aktienausgabe oder zum Aktienrückkauf

Die persönlich haftende Gesellschafterin ist ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats das Grundkapital der Gesellschaft in der Zeit bis zum 17. Juni 2019 einmalig oder mehrmals um insgesamt bis zu 12.525.780,00 Euro (in Worten: zwölf Millionen fünfhundertfünfundzwanzigtausendsieben-hundertachtzig Euro) durch Ausgabe von bis zu 12.525.780 (in Worten: zwölf Millionen fünfhundertfünfundzwanzigtau-sendsiebenhundertachtzig) neuen auf den Inhaber lautenden Stückaktien gegen Bareinlagen und/oder Sacheinlagen zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2014), jedoch höchstens bis zu dem Betrag und der Anzahl von Aktien, in dessen bzw. deren Höhe im Zeitpunkt des Wirksamwerdens des Formwechsels der Ströer SE in eine Kommanditgesellschaft auf Aktien gemäß Umwandlungsbeschluss vom 25. September 201 5 das genehmigte Kapital gemäß § 5 Abs. 1 der Satzung der Ströer SE noch vorhanden ist.

Das Grundkapital ist um bis zu 1.999.214,00 Euro durch Ausgabe von bis zu 1.999.214 auf den Inhaber lautenden Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital 2013). Diese bedingte Kapitalerhöhung gilt jedoch höchstens bis zu dem Betrag und der Anzahl von Aktien, in dessen bzw. deren Höhe im Zeitpunkt des Wirksamwerdens des Formwechsels der Ströer SE in eine Kommanditgesellschaft auf Aktien gemäß Umwandlungsbeschluss vom 25. September 201 5 die bedingte Kapitalerhöhung gemäß § 6A Abs. 1 der Satzung der Ströer SE noch nicht durchgeführt ist. Die bedingte Kapitalerhöhung dient ausschließlich der Gewährung von Rechten an die Inhaber von Aktienoptionsrechten aus dem Aktienoptionsprogramm 2013, zu deren Ausgabe der Vorstand mit Beschluss der Hauptversammlung vom 8. August 2013 ermächtigt wurde. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Aktienoptionsrechten, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 8. August 2013 und unter Berücksichtigung des Umwandlungsbeschlusses der Hauptversammlung vom 25. September gewährt wurden, diese Aktienoptionsrechte ausüben und die Gesellschaft die Aktienoptionsrechte nicht durch Barzahlung erfüllt.

Das Grundkapital ist um bis zu 2.123.445,00 Euro durch Ausgabe von bis zu 2.123.445 auf den Inhaber lautende Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital 2015). Diese bedingte Kapitalerhöhung gilt jedoch höchstens bis zu dem Betrag und der Anzahl von Aktien, in dessen bzw. deren Höhe im Zeitpunkt des Wirksamwerdens des Formwechsels der Ströer SE in eine Kommanditgesellschaft auf Aktien gemäß Umwandlungsbeschluss vom 25. September 2015 die bedingte Kapitalerhöhung gemäß § 6B Abs. 1 der Satzung der Ströer SE noch nicht durchgeführt ist. Die bedingte Kapitalerhöhung dient ausschließlich der Gewährung von Rechten an die Inhaber von Aktienoptionsrechten aus dem Aktienoptionsprogramm 2015, zu deren Ausgabe der Vorstand mit Beschluss der Hauptversammlung vom 25. September 2015 ermächtigt wurde. Die bedingte Kapitalerhöhung wird nur insoweit durchgeführt, wie die Inhaber von Aktienoptionsrechten, die aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom 25. September 2015 gewährt wurden, diese Aktienoptionsrechte ausüben und die Gesellschaft die Aktienoptionsrechte nicht durch Barzahlung erfüllt.

Das Grundkapital der Gesellschaft ist um bis zu 11.056.400,00 Euro durch Ausgabe von bis zu 11.056.400 neuen auf den Inhaber lautenden Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital 2017). Die bedingte Kapitalerhöhung dient der Gewährung von auf den Inhaber lautenden Stückaktien an die Inhaber bzw. Gläubiger von Wandelschuldverschreibungen und/oder Optionsschuldverschreibungen, die aufgrund der von der Hauptversammlung vom 14. Juni 2017 unter Tagesordnungspunkt 9 beschlossenen Ermächtigung von der Gesellschaft oder von einem Beteiligungsunternehmen begeben werden. Die Ausgabe der neuen auf den Inhaber lautenden Stückaktien erfolgt zu dem nach Maßgabe des vorstehend bezeichneten Ermächtigungsbeschlusses jeweils zu bestimmenden Wandlungs- oder Optionspreis. Die bedingte Kapitalerhöhung ist nur insoweit durchzuführen, wie von Wandlungs- oder Optionsrechten Gebrauch gemacht wird oder wie die zur Wandlung verpflichteten Inhaber bzw. Gläubiger ihre Pflicht zur Wandlung erfüllen und soweit nicht ein Barausgleich gewährt oder eigene Aktien oder neue Aktien aus einer Nutzung eines genehmigten Kapitals zur Bedienung eingesetzt werden.

Wesentliche Vereinbarungen der Gesellschaft, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen, und die hieraus folgenden Wirkungen

Facility Agreement/Schuldscheindarlehen

Zwischen der Ströer SE & Co. KGaA und einem Konsortium aus verschiedenen Banken und Finanzinstituten besteht ein Kreditvertrag (Facility Agreement), auf dessen Grundlage das Konsortium an die Gesellschaft eine Kreditlinie von 600 Millionen Euro eingeräumt hat. Durch dieses im Jahr 2016 neu abgeschlossene Facility Agreement wurde ein bis dahin bestehendes Agreement aus dem Jahr 2014 abgelöst. Des Weiteren hat die Ströer SE & Co. KGaA im Jahr 2016 ein Schuldscheindarlehen mit einem Volumen von 145 Millionen Euro sowie im Jahr 2017 ein Schuldscheindarlehen mit einem Volumen von 350 Millionen Euro am Kapitalmarkt platziert.

Die Bedingungen im Hinblick auf einen Kontrollwechsel entsprechen sowohl im Facility Agreement als auch in den Schuldscheindarlehen den marktüblichen Vereinbarungen. Sie führen nicht zur automatischen Beendigung, sondern räumen unseren Vertragspartnern für den Fall eines Kontrollwechsels lediglich die Möglichkeit ein, unter diesen Bedingungen zu kündigen.

Put-Option

Einem nicht beherrschenden Gesellschafter der türkischen Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S. wurde im Jahr 2010 in Bezug auf seine Anteile an der türkischen Gesellschaft das Recht eingeräumt, diese im Fall eines Kontrollwechsels im Rahmen einer Put-Option der Ströer SE & Co. KGaA anzudienen. Die Ströer SE & Co. KGaA hat ihre sämtlichen Anteile an dieser türkischen Tochtergesellschaft am 4. Oktober 2018 veräußert. Mit dem Verkauf dieser Anteile ist auch die Put-Option erloschen.

KONZERNABSCHLUSS

Konzern-Gewinn- und -Verlustrechnung

¹ Rückwirkend angepasst aufgrund der Kaufpreisallokationen, die nach dem 31. Dezember 2017 finalisiert worden sind. Wir verweisen auf unsere Angaben zur rückwirkenden Anpassung von Kaufpreisallokationen in Abschnitt 6 des Anhangs.
² Rückwirkend angepasst aufgrund der Veräußerung des türkischen OOH-Geschäfts, das eine nicht-fortgeführte Aktivität im Sinne des IFRS 5 darstellt.

KONZERN-GESAMTERGEBNISRECHNUNG

¹ Rückwirkend angepasst aufgrund der Kaufpreisallokationen, die nach dem 31. Dezember 2017 finalisiert worden sind. Wir verweisen auf unsere Angaben zur rückwirkenden Anpassung von Kaufpreisallokationen in Abschnitt 6 des Anhangs.

Konzernbilanz

Aktiva

¹ Rückwirkend angepasst aufgrund der Kaufpreisallokationen, die nach dem 31. Dezember 2017 finalisiert worden sind. Wir verweisen auf unsere Angaben zur rückwirkenden Anpassung von Kaufpreisallokationen in Abschnitt 6 des Anhangs.

KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG

¹ Rückwirkend angepasst aufgrund der Kaufpreisallokationen, die nach dem 31. Dezember 2017 finalisiert worden sind. Wir verweisen auf unsere Angaben zur rückwirkenden Anpassung von Kaufpreisallokationen in Abschnitt 6 des Anhangs.
² Bei den Auszahlungen im Rahmen der Veräußerung von Unternehmen handelt es sich um Bankguthaben dieser Unternehmen. Demgegenüber sind die zu zahlenden Kaufpreise als Darlehen gewährt worden und damit zunächst zahlungsunwirksam.

KONZERN-EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG

¹ Rückwirkend angepasst aufgrund der Kaufpreisallokationen, die nach dem 31. Dezember 2017 finalisiert worden sind. Wir verweisen auf unsere Angaben zur rückwirkenden Anpassung von Kaufpreisallokationen in Abschnitt 6 des Anhangs.

Konzernanhang

ERLÄUTERUNGEN ZUM KONZERNABSCHLUSS

Grundlagen des Konzernabschlusses

1 Allgemeine Informationen

Die Ströer SE & Co. KGaA, Köln, ist eine börsennotierte Kapitalgesellschaft. Sitz der Gesellschaft ist die Ströer-Allee 1 in 50999 Köln. Die Gesellschaft ist im Handelsregister der Stadt Köln in der Abteilung B unter der Nr. 86922 eingetragen.

Unternehmensgegenstand der Ströer SE & Co. KGaA und der im Konzernabschluss zusammengefassten Unternehmen (im Folgenden: "Ströer Konzern" oder "Konzern") ist die Erbringung von Dienstleistungen in den Bereichen Medien, Werbung, Vermarktung und Kommunikation, insbesondere, aber nicht ausschließlich, die Vermarktung von Out-of-Home-Medien sowie die Vermittlung und Vermarktung von Online-Werbeflächen. Zum Einsatz bei der Vermarktung von Out-of-Home-Medien kommen vom klassischen Großformat über Transportmedien bis hin zu elektronischen Medien alle Out-of-Home-Werbeformen.

Der Konzernabschluss der Ströer SE & Co. KGaA wurde für das Geschäftsjahr 2018 in Übereinstimmung mit den zum Abschlussstichtag gültigen International Financial Reporting Standards (IFRS) des International Accounting Standards Board (IASB) erstellt, wie sie in der Europäischen Union (EU) anzuwenden sind, wobei die ergänzend nach § 315e Abs. 1 HGB zu beachtenden handelsrechtlichen Vorschriften berücksichtigt wurden.

Der vorliegende Konzernabschluss umfasst den Zeitraum vom 1. Januar 2018 bis 31. Dezember 2018. Der Vorstand der Ströer Management SE, Düsseldorf, die persönlich haftende Gesellschafterin der Ströer SE & Co. KGaA ist, hat den Konzernabschluss am 13. März 2019 zur Weitergabe an den Aufsichtsrat der Ströer SE & Co. KGaA freigegeben. Der Aufsichtsrat hat die Aufgabe, den Konzernabschluss zu prüfen und zu erklären, ob er den Konzernabschluss billigt.

Die Gewinn- und Verlustrechnung wird nach dem Umsatzkostenverfahren erstellt.

Der Konzernabschluss wird in Euro aufgestellt. Soweit nicht anders vermerkt, werden alle Beträge in Tausend Euro (TEUR) angegeben. Aus rechentechnischen Gründen können sich in Tabellen Rundungsdifferenzen zu den mathematisch exakten Werten ergeben.

Die in diesem Konzernanhang vorgenommenen Verweise auf Seitenzahlen beziehen sich auf die Nummerierung im Geschäftsbericht.

2 Annahmen, Ermessensausübungen und Schätzungen

Die Erstellung des Konzernabschlusses in Übereinstimmung mit den IFRS macht es erforderlich, Annahmen und Schätzungen zu treffen, welche die Beträge, die im Konzernabschluss und im dazugehörigen Anhang ausgewiesen werden, beeinflussen. Die Schätzungen basieren auf Erfahrungen der Vergangenheit und anderen Kenntnissen über die zu bilanzierenden Geschäftsvorfälle. Die tatsächlichen Ergebnisse können von solchen Schätzungen abweichen. Die den Schätzungen zugrunde liegenden Annahmen werden regelmäßig überprüft.

Die Annahmen, Ermessensausübungen und Schätzungen beziehen sich im Wesentlichen auf folgende Sachverhalte (zur Angabe der Buchwerte sowie weiterer Erläuterungen verweisen wir auf die entsprechenden Einzelangaben in diesem Anhang):

Umsatzerlöse

Zur Schätzung variabler Gegenleistungen in Kundenverträgen verwendet der Konzern die Erwartungswertmethode oder die Methode des wahrscheinlichsten Betrags. Aufgrund des Abschlusses von Kundenverträgen mit vergleichbaren Merkmalen stellt die Erwartungswertmethode aus Sicht des Konzerns die geeignete Methode zur Schätzung der variablen Gegenleistungen dar. Zu weiteren Details verweisen wir auf Abschnitt 9.

Leasing

Die Bewertung der Nutzungsrechte sowie der Verbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen erfordert neben der Festlegung eines angemessenen Kapitalisierungszinssatzes auch das Treffen von Annahmen hinsichtlich weiterer Parameter bzw. der Wahrscheinlichkeiten und Zeitpunkte des Eintritts bzw. der Ausübung. Zu weiteren Details verweisen wir auf Abschnitt 35.

Wertminderung des Goodwill

Der jährliche Test auf Wertminderung des Goodwill bedarf der Abschätzung zukünftiger Cash-Flows und der Wahl eines angemessenen Kapitalisierungszinssatzes. Wir verweisen zu weiteren Details auf Abschnitt 19.

Beizulegende Zeitwerte bei Unternehmenserwerben

Zur Bewertung von Vermögenswerten und Schulden aus Unternehmenserwerben werden die beizulegenden Zeitwerte unter Zuhilfenahme von Abschätzungen der zukünftigen Cash-Flows und eines angemessenen Kapitalisierungszinssatzes zum Erwerbszeitpunkt ermittelt. Ebenso werden die beizulegenden Zeitwerte von bereits gehaltenen Anteilen bei sukzessiven Unternehmenserwerben auf Basis eines Discounted-Cash-Flow-Verfahrens bestimmt. Wir verweisen zu weiteren Details auf Abschnitt 6.

Pensions- und Abbauverpflichtungen

Die Bilanzierung von Pensions- und Abbauverpflichtungen erfordert neben der Schätzung eines angemessenen Kapitalisierungszinssatzes auch das Treffen von Annahmen hinsichtlich weiterer versicherungsmathematischer Parameter bzw. der Wahrscheinlichkeiten und Zeitpunkte der Inanspruchnahmen. Wir verweisen zu weiteren Details auf die Abschnitte 27 und 28. Die voraussichtlichen Abbaukosten werden auf Basis von sog. Leistungsverzeichnissen und Abbauwahrscheinlichkeiten über die jeweilige geschätzte Vertragslaufzeit der Werberechtskonzessionen ermittelt. Die Abbauwahrscheinlichkeiten variieren je nach Art der zugrunde liegenden Werberechtskonzessionen (private vs. kommunale Konzessionen). Hinsichtlich der geschätzten Vertragslaufzeiten verweisen wir auf Abschnitt 3 "Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden". Aufgrund der Tatsache, dass die Rückstellungen für eine Vielzahl von unterschiedlichen Werberechtskonzessionen ermittelt werden, ist eine Angabe von Sensitivitäten wesentlicher Einflussfaktoren an dieser Stelle nicht aussagekräftig.

Aktive latente Steuern auf Verlustvorträge

Der Konzern setzt auf Verlustvorträge aktive latente Steuern an. Der Ansatz basiert auf Planungen über die zukünftige Ertragsteuerbelastung und der Möglichkeit, die Verlustvorträge innerhalb der nächsten fünf Jahre in Anspruch zu nehmen. Wir verweisen zu weiteren Details auf Abschnitt 16.

3 Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Ertrags- und Aufwandsrealisierung

Die Umsatzerlöse entstehen im Wesentlichen aus der Vermarktung von Werbeflächen in den Bereichen Großformate, Street Furniture und Transport, aus der Vermittlung und Vermarktung von Online-Werbeflächen, aus dem Abonnement- und E-Commerce-Geschäft sowie aus dem Dialog Marketing.

Die Realisierung der Umsatzerlöse erfolgt zum Zeitpunkt der Leistungserbringung. Im Bereich der Out-of-Home Medien entspricht dies dem Zeitpunkt des Aushangs der jeweiligen Werbung. Hinsichtlich der Vermittlung und Vermarktung von Online-Werbeflächen wird der Umsatz in dem Zeitpunkt realisiert, in dem die Werbung den Werbekunden erreicht. Der Ausweis erfolgt jeweils nach Abzug der Erlösschmälerungen. Diese beinhalten Agenturprovisionen, Spezialmittlervergütungen, Rabatte und Skonti.

Die Realisierung der Umsatzerlöse aus Serviceleistungen erfolgt zum Zeitpunkt der Erbringung der Leistung, die dem Zeitpunkt des Übergangs der Verfügungsmacht der selbst produzierten bzw. beschafften Werbematerialien auf den Kunden entspricht.

Die Realisierung der Lizenzerlöse aus Zugangsrechten findet auf Basis der in der Lizenzvereinbarung getroffenen Zeiträume pro rata temporis statt.

Die Realisierung der Abonnementerlöse findet auf Basis der in der Abonnementvereinbarung getroffenen Zeiträume pro rata temporis statt.

Die Realisierung der Umsatzerlöse aus E-Commerce-Geschäften erfolgt zum Zeitpunkt des Kontrollübergangs, das heißt zu dem Zeitpunkt, zu dem die Ware dem Kunden geliefert wird bzw. dieser die Ware erhält.

Der Erlös wird erfasst, wenn der Erhalt der Gegenleistung wahrscheinlich ist. Wenn der Erhalt der Gegenleistung für nicht wahrscheinlich gehalten wird, ist der Erlös nur in Höhe der erhaltenen Zahlungsmittel zu erfassen, sofern die anderen Kriterien des IFRS 15 für die Erlöserfassung erfüllt sind. Im Hinblick auf die Rückgaberechte aus E-Commerce-Geschäften werden die entsprechenden Umsatzerlöse und Umsatzkosten seit der Einführung des IFRS 15 um die erwarteten Rückgaben gekürzt. Bezüglich der Umsatzerlöse im Bereich des Dialog Marketing erfolgt die Realisierung je nach Auftragsart des Werbekunden im Zeitpunkt der erfolgreichen Vermittlung eines Vertragsabschlusses oder bereits bei erfolgter Kontaktaufnahme mit einem potentiellen Kunden.

Bei Umsätzen aus Multi-Komponentengeschäften werden die auf die einzelnen Komponenten entfallenden Umsätze nach Maßgabe der relativen Fair Values aufgeteilt und gemäß den oben dargestellten Grundsätzen realisiert.

Neben eigenen Werbeträgern werden auch Werbeträger im Eigentum von Dritten vermarktet. Die Umsatzerlöse aus der Vermarktung von Werbeträgern konzernfremder Gesellschaften werden unter Abzug der auf diese Geschäfte entfallenden Umsatzpachten angesetzt, sofern der Konzern kein wirtschaftliches Risiko aus der Vermarktung trägt, sodass per Saldo nur die vereinbarte Vertriebsprovision in den Umsatzerlösen ausgewiesen wird (sogenannter Agent). Im Hinblick auf das Geschäft mit digitalen Werbeflächen liegt das wirtschaftliche Vermarktungsrisiko in der Regel bei Ströer, sodass der Umsatz ohne Abzug der sogenannten Publisher-Vergütungen erfolgt (sogenannter Principal).

Umsatzerlöse aus Gegengeschäften werden zum Marktwert der erhaltenen Gegenleistung bewertet und eventuell um eine zusätzliche Barzahlung angepasst. Ist der Marktwert der Gegenleistung nicht zuverlässig bestimmbar, werden Gegengeschäfte zum Marktwert der erbrachten Werbeleistung bewertet und eventuell um eine zusätzliche Barzahlung angepasst.

Betriebliche Aufwendungen werden mit Inanspruchnahme der Leistung bzw. zum Zeitpunkt ihrer Verursachung ergebniswirksam.

Zinsen werden periodengerecht unter Anwendung der Effektivzinsmethode im Finanzergebnis erfasst.

Dividenden werden mit Entstehung des Rechtsanspruches vereinnahmt.

Goodwill und sonstige immaterielle Vermögenswerte

Gemäß IFRS 3 stellt Goodwill den positiven Unterschiedsbetrag zwischen den Anschaffungskosten und den anteilig beizulegenden Zeitwerten der erworbenen identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden zum Erwerbszeitpunkt dar. Es erfolgt keine planmäßige Abschreibung.

Alle entgeltlich erworbenen immateriellen Vermögenswerte, im Wesentlichen Werberechtskonzessionen und Software, haben eine bestimmbare Nutzungsdauer und werden mit ihren Anschaffungskosten aktiviert. Die planmäßige Abschreibung von immateriellen Vermögenswerten erfolgt linear über die jeweilige Nutzungsdauer. Die Abschreibungen des Geschäftsjahres werden den entsprechenden Funktionsbereichen Umsatz-, Verwaltungs- und Vertriebskosten zugeordnet. Dabei werden Abschreibungen auf Werberechte den Umsatzkosten zugeordnet.

Den planmäßigen Abschreibungen (einschließlich der Abschreibungen auf aufgedeckte stille Reserven im Rahmen von Kaufpreisallokationen (PPA)) liegen folgende Nutzungsdauern zugrunde:

Sowohl die Angemessenheit der Nutzungsdauern als auch die der Abschreibungsmethode wird jährlich überprüft.

Kosten für die Entwicklung neuer oder deutlich verbesserter Produkte und Prozesse werden aktiviert, sofern die Entwicklungskosten verlässlich ermittelt werden können, das Produkt oder der Prozess technisch und wirtschaftlich realisierbar sowie ein zukünftiger wirtschaftlicher Nutzen wahrscheinlich ist. Darüber hinaus muss der Ströer Konzern die Absicht haben und über ausreichende Ressourcen verfügen, die Entwicklung abzuschließen und den Vermögenswert zu nutzen oder zu verkaufen.

Entwicklungskosten im Konzern können im Bereich der Entwicklung von Werbeträgern und im Bereich der Softwareentwicklung anfallen.

Die aktivierten Kosten umfassen im Wesentlichen Personalkosten sowie direkt zurechenbare Gemeinkosten. Sämtliche aktivierte Entwicklungskosten weisen eine bestimmbare Nutzungsdauer auf und werden zu Herstellungskosten bilanziert. Die Abschreibung erfolgt analog zu den Nutzungsdauern vergleichbarer erworbener immaterieller Vermögenswerte. Entwicklungskosten, die die Ansatzkriterien nicht erfüllen, werden periodengerecht im Aufwand erfasst.

Sachanlagen

Die Bilanzierung der Sachanlagen erfolgt zu Anschaffungs- und Herstellungskosten vermindert um nutzungsbedingte planmäßige sowie gegebenenfalls erforderliche außerplanmäßige Abschreibungen.

Die Anschaffungskosten umfassen den Anschaffungspreis, Anschaffungsnebenkosten sowie nachträgliche Anschaffungskosten abzüglich erhaltener Anschaffungspreisminderungen. Da keine qualifizierten Vermögenswerte im Sinne des IAS 23 identifiziert worden sind, sind in den Anschaffungskosten keine Fremdkapitalkosten enthalten.

Einzeln abgrenzbare technische Komponenten einer Sachanlage werden separat aktiviert und abgeschrieben.

Die planmäßige Abschreibung erfolgt dem Nutzungsverlauf entsprechend linear. Die Abschreibungsaufwendungen werden den entsprechenden Funktionsbereichen zugeordnet. Zuschreibungen werden vorgenommen, wenn der Grund für die außerplanmäßige Abschreibung entfällt. Die Restbuchwerte, die Annahmen in Bezug auf die Restnutzungsdauern und die Angemessenheit der Abschreibungsmethode werden jährlich überprüft.

Den planmäßigen Abschreibungen (einschließlich der Abschreibungen auf aufgedeckte stille Reserven im Rahmen von Kaufpreisallokationen (PPA)) liegen folgende Nutzungsdauern zugrunde:

Die geschätzten Kosten für den wahrscheinlichen Abbau von Werbeträgern nach Beendigung einer Werberechtskonzession werden als Anschaffungskosten mit dem jeweiligen Werbeträger aktiviert. Der Betrag bemisst sich an der gemäß IAS 37 "Rückstellungen, Eventualschulden und Eventualforderungen" gebildeten Rückstellung für die bestehende Abbauverpflichtung. Änderungen der Rückstellungen sind gemäß IFRIC 1 zu den Anschaffungskosten des jeweiligen Vermögenswerts in der laufenden Periode hinzuzufügen bzw. von diesen abzuziehen.

Die im Rahmen der Bilanzierung von Leasingverhältnissen gemäß IFRS 16 zu aktivierenden Nutzungsrechte sind im Sachanlagevermögen auszuweisen. Der jeweils im Zeitpunkt der erstmaligen Bilanzierung zu aktivierende Betrag bemisst sich dabei nach dem für diesen Zeitpunkt ermittelten Barwert der Mindestleasingzahlungen.

Sofern für die Anschaffung von Vermögenswerten des Sachanlagevermögens Zuwendungen der öffentlichen Hand nach dem Investitionszulagengesetz gezahlt werden, werden diese Zuwendungen vom Buchwert des entsprechenden Vermögenswertes abgesetzt.

Überprüfung der Werthaltigkeit

Die immateriellen Vermögenswerte und Sachanlagen des Ströer Konzerns werden bei Vorliegen von konkreten Anhaltspunkten auf Wertminderungen überprüft. Der Goodwill wird mindestens einmal jährlich auf eine mögliche Wertminderung geprüft. Falls Ereignisse oder veränderte Umstände auf eine mögliche Wertminderung hindeuten, wird diese Prüfung auch häufiger durchgeführt.

Falls der erzielbare Betrag der Vermögenswerte niedriger als der Buchwert ist, wird auf den erzielbaren Betrag abgeschrieben. Der erzielbare Betrag ist der höhere Betrag aus beizulegendem Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten und Nutzungswert. Die Ermittlung erfolgt grundsätzlich für jeden Vermögenswert einzeln; sofern ein Vermögenswert jedoch keine weitgehend unabhängigen Mittelzuflüsse erzeugt, wird der erzielbare Betrag pro Zahlungsmittel generierender Einheit (ZGE) berechnet.

Entfallen die Gründe einer in Vorjahren erfassten Wertminderung, erfolgt mit Ausnahme des Goodwill eine entsprechende Zuschreibung, die maximal bis zu den fortgeführten Anschaffungskosten vorgenommen wird.

Leasing

Seit dem 1. Januar 2018 (Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung des IFRS 16 "Leasingverhältnisse") werden im Ströer Konzern alle Verträge, die einen Leasingvertrag darstellen oder ein Leasingverhältnis enthalten, bei der erstmaligen Bilanzierung als Finanzverbindlichkeit mit dem Barwert der Mindestleasingzahlungen bewertet. In gleicher Höhe wird zum Zeitpunkt der erstmaligen Bilanzierung auch ein entsprechendes Nutzungsrecht an dem zugrunde liegenden Vermögenswert in den Sachanlagen erfasst.

Zu den Leasingverhältnissen zählen - neben typischen Miet- oder Pachtverträgen in Bezug auf Bürogebäude oder Firmenfahrzeuge - auch die zahlreichen Werberechtsverträge im OOH-Geschäft der Ströer Gruppe.

Dazu gehören sowohl Verträge mit Städten und Gemeinden als auch solche mit privaten Grundstückseigentümern. In diesen Verträgen wird Ströer jeweils das Recht eingeräumt auf öffentlich-rechtlichem bzw. auf privatem Grund und Boden seine Werbeträger zu errichten.

In der Gewinn- und Verlustrechnung gehen die Leasingaufwendungen nicht mehr direkt in voller Höhe als Aufwand ein, sondern es erfolgt eine Aufteilung der einzelnen Leasingraten in einen Zins- und einen Tilgungsanteil. Während der Zinsanteil direkt im Finanzergebnis erfasst wird, geht anstelle des Tilgungsanteils die lineare Abschreibung auf das Nutzungsrecht in die Gewinn- und Verlustrechnung ein, wobei die Summe der Tilgungsanteile über die gesamte Laufzeit des einzelnen Leasingvertrags der Summe der Abschreibungen entspricht.

In der Kapitalflussrechnung gehen die Leasingzahlungen in Höhe des Zinsanteils in den Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit und in Höhe des Tilgungsanteils in den Cash-Flow aus Finanzierungstätigkeit ein.

Etwaige Verlängerungsoptionen seitens Ströer werden bei der Bemessung der Leasingdauer mit einbezogen, sofern es überwiegend wahrscheinlich ist, dass Ströer diese ausüben wird. Automatische Vertragsverlängerungen bleiben demgegenüber unberücksichtigt, falls ungewiss ist, ob der Leasinggeber den Vertrag vor Inkrafttreten der Verlängerung durch fristgemäße Kündigung beenden wird.

Bis zum 31. Dezember 2017 wurde im Ströer Konzern bei Leasinggeschäften zwischen operativen Leasing- und Finanzierungsleasinggeschäften im Sinne des IAS 17 unterschieden. Vertragliche Regelungen, die dem Leasingnehmer alle wesentlichen mit dem Eigentum verbundenen Chancen und Risiken übertragen, wurden als Finanzierungsleasing klassifiziert. War der Ströer Konzern Leasinggeber, so wurde in Höhe des Nettoinvestitionswertes aus dem Leasingverhältnis eine Forderung aus Finanzierungsleasing bilanziert.

Im Rahmen von Finanzierungsleasingverhältnissen, bei denen der Ströer Konzern als Leasingnehmer auftrat, erfolgte eine Bilanzierung des Leasingobjektes bei gleichzeitiger Passivierung der Leasingverbindlichkeit. Die Bilanzierung erfolgte zum beizulegenden Zeitwert des Leasinggegenstandes zu Beginn des Leasingverhältnisses oder mit dem Barwert der Mindestleasingzahlungen, sofern dieser niedriger war. Die Abschreibung dieser Vermögenswerte erfolgte linear über die Nutzungsdauer oder über die kürzere Laufzeit des Leasingvertrags, wenn der Erwerb des Leasingobjekts am Ende der Leasingzeit nicht wahrscheinlich war. Die korrespondierenden Leasingverbindlichkeiten wurden gemäß ihrer Fristigkeit in der Bilanz geführt. Der Zinsanteil der Leasingverbindlichkeiten wurde über die Laufzeit des Leasingverhältnisses erfolgswirksam im Finanzergebnis erfasst.

Mietzahlungen aus Operating-Leasingverhältnissen wurden über die Laufzeit des entsprechenden Leasingverhältnisses erfolgswirksam erfasst.

Finanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten

Seit dem 1. Januar 2018 (Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung des IFRS 9 "Finanzinstrumente") werden die Finanziellen Vermögenswerte im Ströer Konzern als "zu fortgeführten Anschaffungskosten", "erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert" oder "erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert" klassifiziert und entsprechend bewertet. Mit Ausnahme von derivativen Finanzinstrumenten werden sämtliche finanziellen Verbindlichkeiten als "zu fortgeführten Anschaffungskosten" klassifiziert. Der Ansatz eines finanziellen Vermögenswerts/einer finanziellen Verbindlichkeit erfolgt, wenn das Unternehmen Vertragspartner des jeweiligen Vertrags wird (Erfüllungstag). Im Falle von finanziellen Vermögenswerten, die nicht erfolgswirksam mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet werden, werden Transaktionskosten zu den Anschaffungskosten gezählt, soweit sie direkt zurechenbar sind.

Die Kategorie "zu fortgeführten Anschaffungskosten" umfasst Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie die unter den finanziellen Forderungen und sonstigen Vermögenswerten ausgewiesenen finanziellen Forderungen. Sie werden beim erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert, der zum Anschaffungszeitpunkt den Anschaffungskosten entspricht, angesetzt. Die Bewertung zu den folgenden Bilanzstichtagen erfolgt mit den fortgeführten Anschaffungskosten. Unverzinsliche oder gering verzinsliche langfristige Forderungen werden mit dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cash-Flows angesetzt, wenn der Zinseffekt wesentlich ist. Die Fortschreibung erfolgt in diesen Fällen unter Anwendung der Effektivzinsmethode. Als langfristig werden Vermögenswerte eingeordnet, die am Bilanzstichtag eine verbleibende Laufzeit von mehr als zwölf Monaten haben.

Der Kategorie "erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert" sind die sonstigen Beteiligungen in den Finanzanlagen zugeordnet. Bei den sonstigen Beteiligungen handelt es sich ausschließlich um Anteile an GmbHs bzw. vergleichbaren ausländischen Rechtsformen. Diese werden zum beizulegenden Zeitwert angesetzt. Etwaige Änderungen des Zeitwerts im Rahmen der Folgebewertung werden erfolgsneutral im sonstigen Ergebnis erfasst. Eine erfolgswirksame Umgliederung in künftigen Perioden aufgrund der unwiderruflichen Wahlrechtsausübung zur erfolgsneutralen Erfassung findet nicht statt.

Bei den in der Kategorie "erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert" erfassten finanziellen Vermögenswerten und finanziellen Verbindlichkeiten handelt es sich um derivative Finanzinstrumente, die nicht in einer Sicherungsbeziehung stehen. Diese werden mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet, wobei Wertänderungen erfolgswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst werden. Zu den finanziellen Verbindlichkeiten, die "zu fortgeführten Anschaffungskosten" bewertet werden, gehören die Finanzverbindlichkeiten sowie die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. Die Bewertung erfolgt beim erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Berücksichtigung der Effektivzinsmethode. Der beizulegende Zeitwert wird durch Abzinsung der erwarteten zukünftigen Cash-Flows unter Verwendung von herrschenden Marktzinssätzen berechnet. Kurzfristige Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungs- oder Erfüllungsbetrag angesetzt. Transaktionskosten werden von den Anschaffungskosten abgezogen, soweit sie direkt zurechenbar sind. Unverzinsliche oder gering verzinsliche langfristige Finanzverbindlichkeiten werden auf Basis marktüblicher Zinssätze mit dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cash-Flows angesetzt, wenn der Zinseffekt wesentlich ist. Als langfristig werden Verbindlichkeiten eingeordnet, die am Bilanzstichtag eine verbleibende Laufzeit von mehr als zwölf Monaten ausweisen.

Sofern bei finanziellen Vermögenswerten, die zu Anschaffungskosten bewertet wurden, zukünftige Verluste erwartet werden, so wird eine entsprechende Wertberichtigung auf den niedrigeren voraussichtlich realisierbaren Betrag vorgenommen. Die Beurteilung, ob zukünftige Verluste erwartet werden, erfolgt auf Basis einer Analyse von Informationen über die Kreditwürdigkeit der Gegenpartei. Damit werden im Rahmen des "expected credit loss"-Ansatzes neben den bereits eingetretenen auch in der Zukunft erwartete etwaige Bewertungsverluste berücksichtigt. Uneinbringliche Forderungen werden ausgebucht. Bei Wegfall der Gründe für die erfassten Wertberichtigungen werden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen.

Bei den finanziellen Vermögenswerten, die erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert im sonstigen Ergebnis erfasst werden, handelt es sich in der Regel um Beteiligungen. Dabei ist die Folgebewertung grundsätzlich erfolgsneutral. Lediglich die ausgeschütteten Dividenden werden ertragswirksam bilanziert, es sei denn, die Dividende stellt offensichtlich eine Deckung eines Teils der Kosten des Investments dar. Andere Erträge oder Verluste im Zusammenhang mit der Beteiligung werden im sonstigen Ergebnis erfasst und zu keinem Zeitpunkt in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert. Im Rahmen des "expected credit loss" - Ansatzes werden neben den bereits eingetretenen auch in der Zukunft erwartete Bewertungsverluste berücksichtigt.

Die Ausbuchung eines finanziellen Vermögenswerts erfolgt, wenn die vertraglichen Rechte auf Cash-Flows aus dem jeweiligen finanziellen Vermögenswert ausgelaufen sind, d. h. wenn der Vermögenswert realisiert wurde oder verfallen ist oder er nicht mehr in der Verfügungsmacht des Unternehmens steht. Eine finanzielle Verbindlichkeit wird ausgebucht, wenn die dieser Verbindlichkeit zugrunde liegende Verpflichtung erfüllt, gekündigt oder erloschen ist.

Bis zum 31. Dezember 2017 wurden die Finanziellen Vermögenswerte gemäß IAS 39 "Finanzinstrumente: Ansatz und Bewertung" als "erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert", als "Kredite und Forderungen" oder als "zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte" klassifiziert und entsprechend bewertet. Mit Ausnahme von derivativen Finanzinstrumenten wurden sämtliche finanziellen Verbindlichkeiten "zu fortgeführten Anschaffungskosten" bewertet und entsprechend klassifiziert. Der Ansatz eines finanziellen Vermögenswerts/einer finanziellen Verbindlichkeit erfolgte, wenn das Unternehmen Vertragspartner des jeweiligen Vertrags wurde (Erfüllungstag). Im Falle von finanziellen Vermögenswerten, die nicht erfolgswirksam mit dem beizulegenden Zeitwert bewertet wurden, sind Transaktionskosten zu den Anschaffungskosten gezählt worden, soweit sie direkt zurechenbar waren.

Die Kategorie "Kredite und Forderungen" umfasste Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie die unter den finanziellen Forderungen und sonstigen Vermögenswerten ausgewiesenen finanziellen Forderungen. Sie wurden beim erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert, der zum Anschaffungszeitpunkt den Anschaffungskosten entsprach, angesetzt. Die Bewertung zu den folgenden Bilanzstichtagen erfolgte mit den fortgeführten Anschaffungskosten. Unverzinsliche oder gering verzinsliche langfristige Forderungen wurden mit dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cash-Flows angesetzt, wenn der Zinseffekt wesentlich war. Die Fortschreibung erfolgte in diesen Fällen unter Anwendung der Effektivzinsmethode. Als langfristig wurden Vermögenswerte eingeordnet, die am Bilanzstichtag eine verbleibende Laufzeit von mehr als zwölf Monaten hatten.

Der Kategorie "zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte" waren die sonstigen Beteiligungen in den Finanzanlagen zugeordnet. Bei den sonstigen Beteiligungen handelte es sich ausschließlich um Anteile an GmbHs bzw. vergleichbaren ausländischen Rechtsformen. Diese wurden zu Anschaffungskosten angesetzt.

In den finanziellen Vermögenswerten bzw. finanziellen Verbindlichkeiten der Kategorie "erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert" waren derivative Finanzinstrumente enthalten, die nicht in einer Sicherungsbeziehung standen. Diese wurden mit ihrem beizulegenden Zeitwert bewertet, wobei Wertänderungen erfolgswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst wurden.

Unter den finanziellen Verbindlichkeiten, die zu "fortgeführten Anschaffungskosten" bewertet wurden, waren die Finanzverbindlichkeiten sowie die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen enthalten. Die Bewertung erfolgte beim erstmaligen Ansatz zum beizulegenden Zeitwert und in der Folge zu fortgeführten Anschaffungskosten unter Berücksichtigung der Effektivzinsmethode. Der beizulegende Zeitwert wurde durch Abzinsung der erwarteten zukünftigen Cash-Flows unter Verwendung von herrschenden Marktzinssätzen berechnet. Kurzfristige Verbindlichkeiten wurden mit ihrem Rückzahlungs- oder Erfüllungsbetrag angesetzt. Transaktionskosten wurden von den Anschaffungskosten abgezogen, soweit sie direkt zurechenbar waren. Unverzinsliche oder gering verzinsliche langfristige Finanzverbindlichkeiten wurden auf Basis marktüblicher Zinssätze mit dem Barwert der erwarteten zukünftigen Cash-Flows angesetzt, wenn der Zinseffekt wesentlich war. Als langfristig wurden Verbindlichkeiten eingeordnet, die am Bilanzstichtag eine verbleibende Laufzeit von mehr als zwölf Monaten hatten.

Lagen bei finanziellen Vermögenswerten, die zu Anschaffungskosten bewertet wurden, Anzeichen für eine Wertminderung vor, wurde eine Wertberichtigung auf den niedrigeren voraussichtlich realisierbaren Betrag vorgenommen. Die Beurteilung, ob Anzeichen für Wertminderungen vorliegen, erfolgte auf Basis einer Analyse von Informationen über die Kreditwürdigkeit der Gegenpartei. Uneinbringliche Forderungen wurden ausgebucht. Bei Wegfall der Gründe für die erfassten Wertberichtigungen wurden entsprechende Zuschreibungen vorgenommen.

War ein zur Veräußerung verfügbarer finanzieller Vermögenswert in seinem Wert gemindert, so wurde ein im Eigenkapital erfasster Betrag in Höhe der Differenz zwischen den Anschaffungskosten (abzüglich etwaiger Tilgungen und Amortisationen) und dem aktuellen beizulegenden Zeitwert, abzüglich etwaiger, bereits früher ergebniswirksam erfasster Wertberichtigungen dieses finanziellen Vermögenswertes, in die Gewinn- und Verlustrechnung umgebucht. Wertaufholungen bei Eigenkapitalinstrumenten, die als zur Veräußerung verfügbar eingestuft waren, wurden nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst.

Die Ausbuchung eines finanziellen Vermögenswerts erfolgte, wenn die vertraglichen Rechte auf Cash-Flows aus dem jeweiligen finanziellen Vermögenswert ausgelaufen sind, d.h. wenn der Vermögenswert realisiert wurde oder verfallen ist oder er nicht mehr in der Verfügungsmacht des Unternehmens stand. Eine finanzielle Verbindlichkeit wurde ausgebucht, wenn die dieser Verbindlichkeit zugrunde liegende Verpflichtung erfüllt, gekündigt oder erloschen war.

Vorräte

Die Vorräte werden zu Anschaffungskosten bewertet. Die Anschaffungskosten werden nach der Methode des gewogenen Durchschnitts ermittelt. Ist am Bilanzstichtag der realisierbare Veräußerungspreis abzüglich noch anfallender Kosten (Nettoveräußerungspreis) niedriger, so wird auf diesen Wert abgewertet.

Latente Steuern

Die Berechnung der latenten Steuern erfolgt nach IAS 12 "Ertragsteuern". Sie werden auf temporäre Differenzen zwischen den Wertansätzen der Vermögenswerte und Schulden in der IFRS-Bilanz und den steuerlichen Wertansätzen sowie auf temporäre Differenzen aus Konsolidierungsvorgängen und auf wahrscheinlich realisierbare Verlustvorträge gebildet. Latente Steuern auf Sachverhalte, die gemäß der relevanten Standards direkt im Eigenkapital zu erfassen sind, werden ebenfalls direkt im Eigenkapital erfasst. Die daraus zum Stichtag resultierenden kumulierten Beträge der direkt im Eigenkapital erfassten latenten Steuern sind der Konzern-Gesamtergebnisrechnung zu entnehmen.

Aktive latente Steuern auf abzugsfähige temporäre Differenzen und steuerliche Verlustvorträge werden in der Höhe aktiviert, in der es wahrscheinlich ist, dass hierfür zu versteuerndes Ergebnis zukünftig verfügbar sein wird, und es damit hinreichend sicher erscheint, dass die abzugsfähigen temporären Differenzen und Verlustvorträge tatsächlich genutzt werden können.

Der Buchwert der aktiven latenten Steuern wird an jedem Bilanzstichtag überprüft und in dem Umfang reduziert, in dem es nicht mehr wahrscheinlich ist, dass ein ausreichendes zu versteuerndes Ergebnis zur Verfügung stehen wird, gegen das der latente Steueranspruch verwendet werden kann. Nicht angesetzte latente Steueransprüche werden an jedem Bilanzstichtag überprüft und in dem Umfang angesetzt, in dem es wahrscheinlich geworden ist, dass ein künftiges zu versteuerndes Ergebnis die Realisierung des Anspruchs ermöglicht.

Der Berechnung liegen die in den einzelnen Ländern zum Realisierungszeitpunkt erwarteten Steuersätze zugrunde. Diese basieren auf den am Bilanzstichtag gültigen oder bereits verabschiedeten Steuersätzen. Die Effekte aus Steuersatzänderungen werden ergebniswirksam in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst, es sei denn sie entfallen auf Sachverhalte, die direkt im Eigenkapital zu erfassen sind. Latente Steuerforderungen und -verbindlichkeiten werden saldiert, wenn ein einklagbares Recht zur Aufrechnung tatsächlicher Steuerforderungen gegen tatsächliche Steuerverbindlichkeiten besteht und es sich um die gleiche Steuerart und Steuerbehörde handelt.

Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte und Schulden

Langfristige Vermögenswerte (oder eine Veräußerungsgruppe) werden als zur Veräußerung gehalten klassifiziert und zum niedrigeren Wert aus Buchwert oder beizulegendem Zeitwert abzüglich Veräußerungskosten bewertet, wenn ihr Buchwert im Wesentlichen durch einen Verkauf erlöst wird und nicht durch die fortgesetzte betriebliche Nutzung.

Rückstellungen

Rückstellungen werden für Verpflichtungen gegenüber Dritten gebildet, die aus Ereignissen der Vergangenheit resultieren, die wahrscheinlich zu einem Mittelabfluss führen werden und deren Höhe verlässlich geschätzt werden kann.

Pläne für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses werden in Abhängigkeit von ihrem wirtschaftlichen Gehalt, der sich aus den grundlegenden Leistungsbedingungen und Voraussetzungen des Plans ergibt, entweder als Leistungszusagen (Defined Benefit) oder als Beitragszusagen (Defined Contribution) klassifiziert.

Die versicherungsmathematische Bewertung von leistungsorientierten Pensions- und ähnlichen Verpflichtungen erfolgt nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren (projected unit credit method). Bei diesem Verfahren werden nicht nur die am Stichtag bekannten Renten und erworbenen Anwartschaften, sondern auch künftig zu erwartende Steigerungen von Renten und Gehältern berücksichtigt. Die Pensionsverpflichtungen werden auf Basis versicherungsmathematischer Gutachten ermittelt. Versicherungsmathematische Gewinne und Verluste werden vollständig erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst.

Gewinne oder Verluste aus der Kürzung oder Abgeltung eines leistungsorientierten Planes werden zum Zeitpunkt der Kürzung oder Abgeltung erfasst. Sie umfassen jede aus der Plankürzung oder -abgeltung resultierende erfolgswirksam zu erfassende Änderung des Barwerts der leistungsorientierten Verpflichtung sowie alle etwaigen, damit verbundenen versicherungsmathematischen Gewinne und Verluste und etwaigen nachzuverrechnenden Dienstzeitaufwand.

Bei beitragsorientierten Altersversorgungssystemen (z.B. Direktversicherungen) werden die einzahlungspflichtigen Beiträge unmittelbar als Aufwand verrechnet. Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen werden im Zusammenhang mit beitragsorientierten Verpflichtungen nicht gebildet, da der Ströer Konzern in diesen Fällen neben der Verpflichtung zur Prämienzahlung keinen weiteren Verpflichtungen unterliegt.

Die Bewertung der sonstigen Rückstellungen erfolgt mit der bestmöglichen Schätzung des erwarteten Mittelabflusses, oder bei längerfristigen Rückstellungen, sofern der Zinseffekt wesentlich ist, mit dem Barwert des erwarteten Mittelabflusses.

Bestehen gesetzliche oder vertragliche Verpflichtungen, am Ende der Laufzeit der Werberechtskonzession Werbeträger abzubauen und den Standort wiederherzustellen, so wird für diese Verpflichtung eine Rückstellung gebildet soweit es wahrscheinlich ist, dass die Verpflichtung tatsächlich zu erfüllen ist. Die Höhe der Rückstellung bemisst sich nach den zukünftig erwarteten Abbaukosten am Ende der Laufzeit, abgezinst auf den Zeitpunkt der erstmaligen Bildung der Rückstellung. In dieser Höhe wird die Rückstellung erfolgsneutral gebildet, da gleichzeitig eine betragsgleiche Aktivierung dieses Betrages unter den Sachanlagen erfolgt. Änderungen im Wert der Rückstellungen wirken sich unmittelbar auf den Wert der korrespondierenden Sachanlagen aus.

Rückstellungen für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften (Drohverlustrückstellungen) werden gebildet, wenn die unvermeidbaren Kosten zur Erfüllung eines Vertrages höher als der erwartete wirtschaftliche Nutzen sind.

Die Rückstellung für Archivierungskosten wird für die gesetzliche Verpflichtung zur Aufbewahrung der Geschäftsunterlagen gebildet.

Sonstige nichtfinanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten

Abgrenzungen, Vorauszahlungen sowie nichtfinanzielle Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden mit den fortgeführten Anschaffungskosten angesetzt.

Eventualschulden

Eventualschulden sind mögliche Verpflichtungen, die auf vergangenen Ereignissen beruhen und deren Existenz erst durch das Eintreten eines oder mehrerer ungewisser zukünftiger Ereignisse bestätigt wird, die jedoch außerhalb des Einflussbereiches des Ströer Konzerns liegen. Ferner können gegenwärtige Verpflichtungen dann Eventualschulden darstellen, wenn die Wahrscheinlichkeit des Abflusses von Ressourcen nicht hinreichend für die Bildung einer Rückstellung ist und/oder die Höhe der Verpflichtung nicht ausreichend zuverlässig geschätzt werden kann. Eventualschulden entsprechen dem am Bilanzstichtag bestehenden Haftungsumfang. Eventualschulden werden grundsätzlich nicht in der Bilanz erfasst, sondern im Anhang erläutert.

Aktienbasierte Vergütungsformen

Die bei einer aktienbasierten Vergütungstransaktion erhaltenen oder erworbenen Güter oder Dienstleistungen werden zu dem Zeitpunkt angesetzt bzw. als Aufwand erfasst, zu dem die Güter erworben oder die Dienstleistungen erhalten wurden. Basis für die Aufwandsermittlung ist der beizulegende Zeitpunkt bei Gewährung der entsprechenden Zusage. Es wird eine entsprechende Zunahme im Eigenkapital erfasst, wenn die Güter oder Dienstleistungen bei einer aktienbasierten Vergütungstransaktion mit Ausgleich durch Eigenkapitalinstrumente erhalten wurden. Im Falle einer aktienbasierten Vergütungstransaktion, die in bar abgegolten wird, werden die erworbenen Güter oder Dienstleistungen und die entstandene Schuld mit dem beizulegenden Zeitwert der Schuld angesetzt. Bis zur Begleichung der Schuld wird der beizulegende Zeitwert der Schuld zu jedem Bilanzstichtag neu bestimmt. Änderungen des beizulegenden Zeitwerts werden erfolgswirksam erfasst.

Bei anteilsbasierten Vergütungen, die der Ströer SE & Co. KGaA das vertragliche Wahlrecht einräumen den Ausgleich in bar oder durch Ausgabe von Aktien vorzunehmen (siehe aktuelles Aktienoptionsprogramm), geht die Gesellschaft von einem Ausgleich durch Ausgabe in Aktien aus, solange sie keine andere Festlegung oder Erfüllungspraxis geschaffen hat. Insofern erfolgt die Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts zum Zeitpunkt der Gewährung. Bis zur vollständigen Erdienung der aktienbasierten Ansprüche, die durch Ausgabe von Aktien erfüllt werden, erfolgt eine erfolgswirksame Verteilung des beizulegenden Zeitwerts über den Erdienungszeitraum.

Put-Optionen

Nicht beherrschenden Gesellschaftern gewährte Put-Optionen über die noch in deren Eigentum stehenden Gesellschaftsanteile werden in den Fällen, in denen Ströer nicht als wirtschaftlicher Eigentümer ("present owner") gilt, als fiktiver Erwerb am Stichtag dargestellt. Der im Eigenkapital gebildete Ausgleichsposten für diese Anteile wird ausgebucht, stattdessen wird eine Verbindlichkeit in Höhe einer fiktiven Kaufpreisverbindlichkeit eingebucht. Der kumulierte Differenzbetrag zwischen dem ausgebuchten Ausgleichsposten und der fiktiven Kaufpreisverbindlichkeit wird direkt mit den Gewinnrücklagen verrechnet. Der Wert der fiktiven Kaufpreisverbindlichkeit sowie Einzelheiten zu ihrer Ermittlung werden in Abschnitt 34 dargestellt.

Übersicht ausgewählter Bewertungsmethoden

4 Änderung von Rechnungslegungsvorschriften

Für die Erstellung des Konzernabschlusses wurden sämtliche durch das IASB und das IFRIC veröffentlichten neuen und geänderten Standards und Interpretationen angewendet, soweit diese für Geschäftsjahre beginnend am 1. Januar 2018 verpflichtend in der Europäischen Union anzuwenden sind.

Änderungen von Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden oder Schätzungen

Im Ströer Konzern werden seit dem 1. Januar 2018 folgende vom IASB verabschiedete und von der EU-Kommission freigegebene Standards mit Auswirkungen auf die Bilanzierung des Ströer Konzerns erstmals angewendet:

Im Folgenden werden die Auswirkungen der erstmaligen Anwendung dieser Vorschriften auf den Konzernabschluss erläutert und die angewandten Rechnungslegungsgrundsätze, soweit sie von den bisher angewandten Grundsätzen abweichen, beschrieben.

IFRS 9 - Finanzinstrumente

Der IFRS 9 "Finanzinstrumente" beinhaltet überarbeitete Vorgaben zur Klassifizierung und Bewertung von finanziellen Vermögenswerten. In diesem Zusammenhang wurden auch Anpassungen der Impairment-Regelungen vorgenommen. Der Standard ergänzt die im Jahr 2013 veröffentlichten neuen Regelungen zum Hedge-Accounting und ersetzt IAS 39 "Finanzinstrumente". IFRS 9 sieht unter anderem ein neues Wertminderungsmodell für finanzielle Vermögenswerte vor, die zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet werden. Das bisherige auf eingetretenen Verlusten basierende Modell wird durch das neue Modell ersetzt, welches auf erwarteten Kreditausfällen aufsetzt ("expected credit loss model"). Dabei wird der Ansatz von Verlusten zeitlich vorgezogen, indem sowohl eingetretene als auch in der Zukunft erwartete Verluste erfasst werden. Mit dem Inkrafttreten des IFRS 9 sind zudem gemäß IFRS 7 "Finanzinstrumente: Angaben" zusätzliche Anhangangaben erforderlich geworden, die in diesem Konzernabschluss erstmalig in vollem Umfang berichtet werden.

Die neuen Regelungen sind verpflichtend anzuwenden für Geschäftsjahre, die am oder nach dem 1. Januar 2018 begonnen haben. Die Freigabe durch die EU-Kommission (Endorsement) ist am 22. November 2016 erfolgt.

In der nachfolgenden Tabelle werden die Klassifizierungs- und Bewertungskategorien von finanziellen Vermögenswerten nach IAS 39 und deren Überleitung zu den neuen Klassifizierungs- und Bewertungskategorien nach IFRS 9 zum Zeitpunkt der erstmaligen Anwendung dargestellt. Die Finanzanlagen werden der Bewertungskategorie "erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert" zugeordnet. Hinsichtlich der finanziellen Verbindlichkeiten ergab die erstmalige Anwendung von IFRS 9 weder Auswirkungen auf die Klassifizierung noch auf die Bewertung.

Insgesamt hat die Einführung des IFRS 9 zu keinen wesentlichen Anpassungen geführt. Der Ströer Konzern wendet den neuen Standard seit dem 1. Januar 2018 an. Die Vergleichsperiode wurde nicht angepasst, stattdessen wurden die Umstellungseffekte zum 1. Januar 2018 erfolgsneutral in den Gewinnrücklagen erfasst. Die entsprechenden Effekte können der zusammenfassenden Übersicht am Ende dieses Abschnitts entnommen werden.

IFRS 15 - Erlöse aus Verträgen mit Kunden

Im Mai 2014 hat das IASB den neuen IFRS 15 "Erlöse aus Verträgen mit Kunden" veröffentlicht. IFRS 15 regelt die Erfassung von Umsatzerlösen aus Verträgen mit Kunden branchenübergreifend und umfassend neu. In einem Fünf-Schritte-Modell werden detaillierte Vorgaben u. a. zur Identifizierung separater Leistungsverpflichtungen, zur Höhe der erwarteten Gegenleistung unter Berücksichtigung variabler Preisbestandteile und zur Verteilung der erwarteten Gegenleistung auf die identifizierten Leistungsverpflichtungen gegeben. Darüber hinaus ist nun nach einheitlichen Kriterien zu unterscheiden, ob eine Leistungsverpflichtung zeitpunkt- oder zeitraumbezogen zu erbringen ist. Durch den neuen Standard werden die folgenden Vorschriften ersetzt: IAS 11, IAS 18, IFRIC 13, IFRIC 15, IFRIC 18 und SIC-31.

Die Änderungen sind verpflichtend für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2018 begonnen haben. Die Freigabe durch die EU-Kommission (Endorsement) ist am 22. September 2016 erfolgt.

Im Rahmen einer abschließenden Vertragsanalyse wurden die folgenden Umsatzströme identifiziert:

Die Auswirkungen des IFRS 15 können grundsätzlich zu einer Verschiebung des Umsatzrealisierungszeitpunktes oder -zeitraums führen. Eine Verschiebung des Umsatzrealisierungszeitpunktes kann aus der Identifikation einer zusätzlichen Leistungsverpflichtung, einer Änderung der Einschätzung, ob ein Umsatz zeitpunkt- bzw. zeitraumbezogen realisiert wird, oder hinsichtlich des Zeitpunktes des Kontrollübergangs resultieren. Im Rahmen der Analyse wurden diesbezüglich im Wesentlichen die Rückgaberechte bei Produktverkäufen als Anwendungsfall identifiziert.

Des Weiteren kann die Höhe der Umsätze über die Totalperiode nach IFRS 15 von der bisherigen Bilanzierung abweichen. Dies wäre grundsätzlich bei folgenden Sachverhalten möglich:

Darüber hinaus sind folgende Sachverhalte im Rahmen unserer IFRS 15 Analyse untersucht worden:

Insgesamt hat die Einführung des IFRS 15 zu keinen wesentlichen Verschiebungen des Umsatzrealisierungszeitpunktes geführt. Der Ströer Konzern wendet den neuen Standard seit dem 1. Januar 2018 an. Die Vergleichsperiode wurde nicht angepasst, stattdessen wurden die Umstellungseffekte zum 1. Januar 2018 erfolgsneutral in den Gewinnrücklagen erfasst. Die Effekte aus der Umstellung können der zusammenfassenden Übersicht am Ende dieses Abschnitts entnommen werden.

IFRS 16 - Leasingverhältnisse

Im Januar 2016 hat das IASB den neuen IFRS 16 "Leasingverhältnisse" veröffentlicht. Der neue Standard beinhaltet überarbeitete Vorgaben zur Definition eines Leasingverhältnisses sowie zum Anwendungsbereich und zur Bilanzierung beim Leasingnehmer und Leasinggeber. Er ersetzt den bisherigen Standard zu Leasingverhältnissen (IAS 17). Die Änderungen sind verpflichtend für Geschäftsjahre anzuwenden, die am oder nach dem 1. Januar 2019 beginnen. Eine frühere Anwendung ist zulässig, sofern IFRS 15 ebenfalls angewendet wird. Die Freigabe durch die EU-Kommission (Endorsement) erfolgte am 31. Oktober 2017.

Der Ströer Konzern hat den neuen Standard zur Bilanzierung von Leasingverhältnissen bereits zum 1. Januar 2018 angewandt. Die Erstanwendung des IFRS 16 ist nach der modifiziert retrospektiven Methode erfolgt, d.h. eine Anpassung der Vergleichsperiode erfolgte nicht; stattdessen wurden die Umstellungseffekte zum 1. Januar 2018 erfasst. Die im IFRS 16 vorhandenen Wahlrechte bezüglich der Behandlung von Leasingvereinbarungen mit einer Laufzeit von nicht mehr als zwölf Monaten und Leasingvereinbarungen über Vermögenswerte mit geringem Wert wurden nicht ausgeübt.

Ströer hat im April 2017 ein konzernübergreifendes Projekt zur Implementierung des neuen Standards aufgesetzt. Im Zuge einer umfassenden Vertragsanalyse wurde der Gesamtumfang der nach IFRS 16 zu bewertenden Verträge identifiziert, nach Vertragsarten geclustert und entsprechend der Vertragslaufzeiten aufgeteilt.

Es wurden folgende Vertragsarten identifiziert:

Unter Berücksichtigung von Risikogesichtspunkten hat Ströer alle wesentlichen Verträge (im Besonderen kommunale Mietverträge) hingehend der Definition eines Leasingverhältnisses in IFRS 16 im Detail untersucht.

Mithilfe einer neu implementierten Software zur Abbildung der Leasingverhältnisse nach IFRS 16 wurden die identifizierten Verträge abgebildet und bewertet. Im Ergebnis ergaben sich die folgenden Auswirkungen auf die Darstellung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns im Jahr 2018:

Die Anwendung der neuen Standards hat sich wie folgt auf die Gewinn- und Verlustrechnung im Geschäftsjahr 2018 ausgewirkt:

Mit Blick auf die Bilanz zum 31. Dezember 2018 ergaben sich die nachfolgenden Veränderungen:

Übernommene Standards oder Verlautbarungen ohne Auswirkungen auf die Bilanzierung des Konzerns

Die nachfolgend aufgeführten Standards oder Verlautbarungen des IASB sind erstmals im Geschäftsjahr 2018 anzuwenden gewesen bzw. angewandt worden. Hieraus ergaben sich aber aufgrund des spezifischen Charakters der Anpassungen keine bzw. keine wesentlichen Auswirkungen auf die Bilanzierung des Konzerns:

Noch nicht anzuwendende Standards oder Verlautbarungen

Die nachfolgend erläuterten Standards, die vom IASB bzw. vom IFRIC verabschiedet oder geändert worden sind, waren im Berichtsjahr noch nicht verpflichtend anzuwenden und sind bisher von uns auch noch nicht angewandt worden. Aus der erstmaligen Anwendung dieser Standards werden sich jedoch voraussichtlich keine wesentlichen Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Konzerns ergeben:

5 Konsolidierungskreis

Der Konzernabschluss beinhaltet die Abschlüsse aller wesentlichen Gesellschaften, bei denen die Ströer SE & Co. KGaA mittelbar oder unmittelbar einen beherrschenden Einfluss ausübt. Zum 31. Dezember 2018 wurden neben der Ströer SE & Co. KGaA weitere 116 deutsche und 44 ausländische Tochtergesellschaften im Wege der Vollkonsolidierung und vier deutsche Gemeinschaftsunternehmen (Joint Ventures) sowie fünf assoziierte Unternehmen im Wege der at-Equity-Bilanzierung in den Konzernabschluss einbezogen.

Der Ströer Konzern hält an sämtlichen vollkonsolidierten Gesellschaften mehr als 50 Prozent der Anteile und übt damit die Beherrschung im Sinne des IFRS 10 auf Basis der jeweiligen Mehrheit der Stimmrechte in den entsprechenden Gremien der Gesellschaften aus.

Die Angabe der Kapitalanteile erfolgt in Übereinstimmung mit §16 Absatz 4 Aktiengesetz. Es wird also jeweils der Anteil des direkten Mutterunternehmens angegeben und nicht der durchgerechnete Anteil.

Vollkonsolidierte Unternehmen

^* An diesen Gesellschaften ist die Ströer SE & Co. KGaA unmittelbar beteiligt.

Im Berichtsjahr wurden die Social Media Interactive GmbH, München, die Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul, sowie die twiago GmbH, Köln, veräußert. Einzelheiten zu den Veräußerungen werden in Abschnitt 6 dargestellt.

Durch konzerninterne Verschmelzungen sind im Geschäftsjahr 2018 folgende Unternehmen von einer anderen Konzerngesellschaft aufgenommen worden:

Tochterunternehmen mit wesentlichen Anteilen ohne beherrschenden Einfluss

Die Finanzinformationen erfolgen für folgende Tochterunternehmen mit wesentlichen Anteilen ohne beherrschenden Einfluss beziehungsweise bei Obergesellschaften eines Teilkonzerns für die Gruppe von Unternehmen:

Die Finanzinformationen zu Tochterunternehmen beziehungsweise zur jeweiligen Gruppe von Unternehmen mit wesentlichen Anteilen ohne beherrschenden Einfluss ergeben sich aus Konzernsicht (nach Konsolidierung, jedoch vor Berücksichtigung von Put-Optionen) wie folgt:

Nachfolgend finden sich Finanzinformationen dieser Tochterunternehmen beziehungsweise der Gruppe von Unternehmen in zusammengefasster Form. Die Darstellung basiert auf Angaben vor Schulden-, Aufwands- und Zwischenergebniseliminierung sowie vor Berücksichtigung von Put-Optionen auf Anteile von nicht beherrschenden Gesellschaftern.

Zusammengefasste Gewinn- und Verlustrechnung für die Geschäftsjahre:

2018

2017

¹ Avedo Gruppe ab 1. August 2017
² UAM Media Gruppe ab 1. Dezember 2017

Zusammengefasste Bilanz zum Stichtag:

31.12.2018

31.12.2017

¹ Avedo Gruppe ab 1. August 2017
² UAM Media Gruppe ab 1. Dezember 2017

Zusammengefasste Kapitalflussrechnung:

31.12.2018

31.12.2017

¹ Avedo Gruppe ab 1. August 2017
² UAM Media Gruppe ab 1. Dezember 2017

Der Rückgang des Cash-Flows aus laufender Geschäftstätigkeit bei der BHI Gruppe (AsamBeauty) ist auf eine nachteilige Entwicklung im Working Capital zurückzuführen.

Gemeinschaftsunternehmen

Die nachfolgend aufgeführten Gemeinschaftsunternehmen sind im Bereich der Vermarktung von Out-of-Home Medien tätig. Die Anteile an den gemeinschaftlich geführten Unternehmen werden nach der at-Equity-Methode im Konzernabschluss bilanziert.

Die folgenden Tabellen zeigen Finanzinformationen der DSMDecaux GmbH, X-City Marketing Hannover GmbH sowie der weiteren Gemeinschaftsunternehmen auf Basis des in Übereinstimmung mit IFRS aufgestellten Einzelabschlusses sowie die Überleitung dieser Finanzinformationen auf den Buchwert des Anteils an diesen Gemeinschaftsunternehmen:

31.12.2018

31.12.2017

Die in der Konzernbilanz ausgewiesenen Anteile an at-Equity-bilanzierten Unternehmen enthalten neben diesen Anteilen an Gemeinschaftsunternehmen zudem auch die Anteile an assoziierten Unternehmen.

2018

2017

Die in der Konzern- Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen Anteile am Ergebnis at-Equity-bilanzierter Unternehmen enthalten neben diesen Ergebnis-Anteilen von Gemeinschaftsunternehmen zudem auch die Ergebnis-Anteile an assoziierten Unternehmen.

Der Konzern hat im Berichtsjahr TEUR 5.509 (Vj.: TEUR 4.592) an Brutto-Dividende von der DSMDecaux GmbH erhalten. In den Umsatz-, Vertriebs- und Verwaltungskosten sind planmäßige Abschreibungen in Höhe von TEUR 2.881 (Vj.: TEUR 941) enthalten. Im Berichtsjahr und in 2017 bestanden keine Eventualverbindlichkeiten oder Kapitalverpflichtungen.

Der Anstieg der planmäßigen Abschreibungen resultiert aus der erstmaligen Anwendung des IFRS 16.

Der Konzern hat im Berichtsjahr TEUR 500 (Vj.: TEUR 3.000) an Brutto-Dividende von der X-City Marketing Hannover GmbH erhalten. In den Umsatz-, Vertriebs- und Verwaltungskosten sind planmäßige Abschreibungen in Höhe von TEUR 3.903 (Vj.: TEUR 527) enthalten. Im Berichtsjahr und in 2017 bestanden keine Eventualverbindlichkeiten oder Kapitalverpflichtungen.

Der Anstieg der planmäßigen Abschreibungen resultiert aus der erstmaligen Anwendung des IFRS 16.

Der Konzern hat im Berichtsjahr TEUR 59 (Vj.: TEUR 46) an Brutto-Dividende von den weiteren Gemeinschaftsunternehmen erhalten. Es bestanden im Berichtsjahr und in 2017 keine Eventualverbindlichkeiten oder Kapitalverpflichtungen.

Assoziierte Unternehmen

Die nachfolgend aufgeführten assoziierten Unternehmen werden nach der at-Equity-Methode im Konzernabschluss bilanziert und sind für den Ströer Konzern von untergeordneter Bedeutung:

^* An dieser Gesellschaft ist die Ströer SE & Co. KGaA unmittelbar beteiligt.

Der Buchwert der assoziierten Unternehmen, die nach der at-Equity-Methode bilanziert werden, beträgt TEUR 1.684 (Vj.: TEUR 1.251).

Der Anteil am Ergebnis der assoziierten Unternehmen, die nach der at-Equity-Methode bilanziert werden, beträgt TEUR -177 (Vj.: TEUR -79).

6 Wesentliche Unternehmenserwerbe und -veräußerungen

6.1 Unternehmenserwerbe

Transaktionen mit Kontrollwechsel

DV-COM Gruppe

Der Ströer Konzern hat mit Erwerbszeitpunkt zum 27. Februar 2018 sämtliche Anteile an der DV-COM GmbH, Pforzheim, erworben. Die DV-COM GmbH ist ein führender Anbieter für hochwertige Customer Care Dienstleistungen. In der im Jahr 2017 neu geschaffenen Sparte Dialog Marketing verstärkt die DV-COM den Ströer Konzern um weitere umfassende und skalierbare Dienstleistungen in der Kundenkommunikation. Der endgültige Kaufpreis für die Anteile einschließlich der Ablösung von Gesellschafterdarlehen beläuft sich auf 27,2 Millionen Euro und wurde durch Barzahlung des Kaufpreises beglichen.

Die nachfolgende Aufstellung enthält die konsolidierten Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte und Schulden der DV-COM GmbH und ihrer Tochtergesellschaft im Zeitpunkt des Erwerbs:

Die Buchwerte der übernommenen Forderungen und der sonstigen finanziellen und nichtfinanziellen Vermögenswerte entsprechen jeweils ihren beizulegenden Zeitwerten. Der beizulegende Zeitwert der erworbenen Forderungen stellt gleichzeitig die beste Schätzung für die erwarteten Zahlungsmittelzuflüsse aus diesen Forderungen dar.

Die Kaufpreisallokation hinsichtlich der Identifikation und der Bewertung der Vermögenswerte und Schulden zum beizulegenden Zeitwert ist abgeschlossen. Bei den identifizierten immateriellen Vermögenswerten handelt es sich um die Kundenbeziehungen der DV-COM mit einer Nutzungsdauer von sieben Jahren.

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, den bereits bestehenden Kundenstamm zu erweitern und somit durch eine stärkere Marktdurchdringung zusätzliche Cash-Flows generieren zu können. Er ist dem Segment Direct Media zugeordnet. Der Goodwill der Gesellschaft ist nach der Purchased-Goodwill-Methode ermittelt worden und leitet sich wie folgt ab:

D+S 360 Gruppe

Mit Erwerbszeitpunkt zum 27. Februar 2018 hat Ströer sämtliche Anteile an der D+S communication center management GmbH, Hamburg, erworben. Die D+S 360 Gruppe ist führend im Outsourcing von Kundenservice-Dienstleistungen. Der Kaufpreis für die erworbenen Anteile einschließlich der Ablösung von Gesellschafterdarlehen beziffert sich auf 16,9 Millionen Euro und wurde durch Barzahlung des Kaufpreises beglichen.

Die nachfolgende Aufstellung enthält die konsolidierten Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte und Schulden der D+S communication center management GmbH und ihrer dreizehn Tochtergesellschaften im Zeitpunkt des Erwerbs:

Die Buchwerte der übernommenen Forderungen und der sonstigen finanziellen und nichtfinanziellen Vermögenswerte entsprechen jeweils ihren beizulegenden Zeitwerten. Der beizulegende Zeitwert der erworbenen Forderungen stellt gleichzeitig die beste Schätzung für die erwarteten Zahlungsmittelzuflüsse aus diesen Forderungen dar.

Die Kaufpreisallokation hinsichtlich der Identifikation und der Bewertung der Vermögenswerte und Schulden ist abgeschlossen. Bei den identifizierten immateriellen Vermögenswerten handelt es sich im Wesentlichen um Kundenbeziehungen mit einem beizulegenden Zeitwert von 10,4 Millionen Euro und einer Nutzungsdauer von zehn Jahren.

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, den bereits bestehenden Kundenstamm zu erweitern und somit durch eine stärkere Marktdurchdringung zusätzliche Cash-Flows generieren zu können.

Der Goodwill der Gesellschaft ist dem Segment Direct Media zugeordnet. Die Ermittlung erfolgte anhand der Purchased-Goodwill-Methode und leitet sich wie folgt ab:

C2E Gruppe

Der Ströer Konzern hat mit Erwerbszeitpunkt zum 13. Juni 2018 sämtliche Anteile an der Courtier en Economie d'Energie S.A.S.U., Metz/Frankreich, und deren Tochtergesellschaften, sowie sämtliche Anteile an den Schwestergesellschaften Assur Eco Conseil S.A.S.U., Metz/ Frankreich, Immoclassic S.A., Luxemburg/Luxemburg, und Okikado Ltd. S.à r.l., Luxemburg/Luxemburg, erworben. Die C2E Gruppe ist ein Außendienst-Spezialist, der in Frankreich und Belgien für seine Auftraggeber Produkte im Bereich Energie an Privat- und Geschäftskunden verkauft. Der Kaufpreis für die erworbenen Anteile beziffert sich auf 9,4 Millionen Euro. Zudem wird sich der Kaufpreis aufgrund von vertraglichen Anpassungsklauseln (Earn-Out-Vereinbarungen auf Basis des EBIT) in den nächsten drei Jahren um mindestens 3,7 Millionen Euro erhöhen.

Die nachfolgende Aufstellung enthält die konsolidierten vorläufigen Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte und Schulden der Courtier en Economie d'Energie und ihrer drei Schwestergesellschaften im Zeitpunkt des Erwerbs:

Die Buchwerte der übernommenen Forderungen und der sonstigen finanziellen und nichtfinanziellen Vermögenswerte entsprechen jeweils ihren beizulegenden Zeitwerten. Der beizulegende Zeitwert der erworbenen Forderungen stellt gleichzeitig die beste Schätzung für die erwarteten Zahlungsmittelzuflüsse aus diesen Forderungen dar.

Aufgrund des Umfangs und der Komplexität der Geschäftsprozesse ist die Kaufpreisallokation hinsichtlich der Identifikation und der Bewertung der Vermögenswerte und Schulden zum beizulegenden Zeitwert noch vorläufig. Somit können sich die Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte und Schulden sowie der Goodwill noch ändern.

Auch die Bewertung der Earn-Out-Verbindlichkeit ist aufgrund des Umfangs und der Komplexität der Geschäftsprozesse noch vorläufig. Die zum Erwerbszeitpunkt bewertete Earn-Out-Verbindlichkeit lag bei TEUR 6.439. Auf Grund der Geschäftsentwicklung wurde die Earn-Out-Verbindlichkeit erfolgsneutral auf TEUR 5.565 reduziert.

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, den bereits bestehenden Kundenstamm in Frankreich und Belgien zu erweitern und somit durch eine stärkere Marktdurchdringung zusätzliche Cash-Flows generieren zu können.

Der Goodwill der Gesellschaft ist dem Segment Direct Media zugeordnet. Die Ermittlung erfolgt nach der Purchased-Goodwill-Methode und leitet sich wie folgt ab:

Weitere Unternehmenserwerbe

Über die oben dargestellten Unternehmenserwerbe hinaus hat der Ströer Konzern im abgelaufenen Geschäftsjahr Anteile an den Unternehmen Lunenburg & Partner Media-Service GmbH (100,0 Prozent), P.O.S. MEDIA GmbH Gesellschaft für Außenwerbung und Plakatservice (100,0 Prozent), optimise-it GmbH (100,0 Prozent), FA Business Solutions GmbH (50,0 Prozent), SuperM&N UG (51,0 Prozent) und BIG Poster GmbH (100,0 Prozent) erworben.

Hinsichtlich der FA Business Solutions GmbH bestehen für die verbleibenden Anteile jeweils Call- bzw. Put-Optionen, die abhängig vom Eintritt definierter Bedingungen in den nächsten Jahren ausgeübt werden können. Für die Anteile an der optimise-it GmbH wurde die zum Erwerbszeitpunkt berechnete Earn-Out-Verbindlichkeit auf Grund der Unternehmensentwicklung erfolgsneutral ausgebucht.

Die Kaufpreisallokation ist hinsichtlich der Identifikation und der Bewertung der Vermögenswerte und Schulden zum beizulegenden Zeitwert für die Lunenburg & Partner Media-Service GmbH, P.O.S. MEDIA GmbH, optimise-it GmbH, FA Business Solutions GmbH, SuperM&N UG und BIG Poster GmbH noch vorläufig. Somit können sich die Zeitwerte der erworbenen Vermögenswerte und Schulden sowie der Goodwill hinsichtlich der vorläufigen Kaufpreisallokationen noch ändern. Während der Goodwill der optimise-it GmbH dem Segment Direct Media zugeordnet ist, ist der Goodwill aller anderen Erwerbe dem Segment Out-of-Home Media zugeordnet. Der Goodwill der sechs erworbenen Gesellschaften ist jeweils nach der Purchased-Goodwill-Methode ermittelt worden und leitet sich wie folgt ab:

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, entsprechend der Wachstumsstrategie des Ströer Konzerns im Segment Direct Media und Segment Out-of-Home Media durch Hebung weiterer Synergien zusätzliche Cash-Flows generieren zu können.

Zusammenfassende Angaben

Die vertraglich vereinbarten Kaufpreise für Unternehmenserwerbe mit Kontrollwechsel betragen einschließlich der Zahlungen in späteren Perioden (ohne Berücksichtigung der Anpassung von Earn-Out-Zahlungen) und der Ablösung von Finanzverbindlichkeiten insgesamt TEUR 78.791 (Vj.: TEUR 168.487). Für die Erwerbe sind im Geschäftsjahr Transaktionskosten von insgesamt TEUR 1.867 angefallen, die in den Verwaltungskosten erfasst sind.

Die Auswirkungen auf den Cash-Flow aus Investitionstätigkeit stellen sich wie folgt dar:

Die Gesamtsumme der zugehenden Vermögenswerte und Schulden ergibt sich aus der nachfolgenden Aufstellung, wobei die Kaufpreisallokationen für das Jahr 2018 teilweise noch vorläufig sind:

Die übernommenen Vermögenswerte und Schulden sämtlicher neu erworbener Unternehmen sowie deren Goodwill wurden entsprechend ihrer jeweiligen Einbindung in den Ströer Konzern den Zahlungsmittel generierenden Einheiten "Dialog Marketing" (DV-COM Gruppe, D+S 360 Gruppe, C2E-Gruppe und optimise-it GmbH), und "Out-of-Home Media" (Lunenburg & Partner Media-Service GmbH, P.O.S. MEDIA GmbH, FA Business Solutions GmbH, SuperM&N UG und BIG Poster GmbH) zugeordnet.

Seit der jeweiligen Kontrollerlangung haben die im Geschäftsjahr 2018 erworbenen Gesellschaften folgende Beiträge zum Umsatz und Ergebnis nach Steuern erwirtschaftet, die in der Gewinn- und Verlustrechnung des Konzerns enthalten sind:

Wenn alle im Jahr 2018 erworbenen Gesellschaften bereits ab dem 1. Januar 2018 im Wege der Vollkonsolidierung in den Konzernabschluss einbezogen worden wären, hätten sich Umsatzerlöse und Ergebnis nach Steuern des Konzerns wie folgt dargestellt. In den Beträgen sind bereits Effekte aus den Kaufpreisallokationen für einige Unternehmenserwerbe (DV-COM Gruppe und D+S 360 Gruppe) des Geschäftsjahres 2018 enthalten.

Transaktionen ohne Kontrollwechsel

Darüber hinaus wurden weitere Transaktionen ohne Kontrollwechsel vorgenommen, die einzeln jedoch von untergeordneter Bedeutung waren.

Die Erwerbe wurden gemäß IFRS 10 jeweils als Transaktion zwischen Gesellschaftern dargestellt. Die entsprechenden bilanziellen Effekte können der nachfolgenden Aufstellung entnommen werden. Aus Gründen der Wesentlichkeit wurden die Transaktionen zusammengefasst:

Die Transaktionen haben sich im Wesentlichen in den Konzern-Gewinnrücklagen der Anteilseigner der Ströer SE & Co. KGaA niedergeschlagen.

Rückwirkende Anpassung von Kaufpreisallokationen

Avedo Gruppe

Die Kaufpreisallokation für die Bewertung der Vermögenswerte und Schulden der im Jahr 2017 erworbenen Avedo Gruppe wurde inzwischen abgeschlossen. Aus der finalen "Anpassung aus Kaufpreisallokation" ergeben sich folgende Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung des Jahres 2017 und die Bilanz zum 31. Juli 2017 (Erwerbszeitpunkt):

Bei den immateriellen Vermögenswerten handelt es sich im Wesentlichen um Markennamen und Kundenbeziehungen mit einem beizulegenden Zeitwert von 32,7 Millionen Euro und Nutzungsdauern zwischen acht und zehn Jahren.

Der Goodwill ist nach der Purchased-Goodwill-Methode ermittelt worden und leitet sich wie folgt ab:

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, den bereits bestehenden Kundenstamm durch den Einsatz zusätzlicher OOH-Medien zu erweitern und durch eine stärkere Marktdurchdringung zusätzliche Cash-Flows generieren zu können. Der Goodwill ist der Zahlungsmittel generierenden Einheit "Dialog Marketing" zugeordnet.

Ranger Gruppe

Die Kaufpreisallokation für die Bewertung der Vermögenswerte und Schulden der im Jahr 2017 erworbenen Ranger Gruppe wurde inzwischen abgeschlossen. Aus der finalen "Anpassung aus Kaufpreisallokation" ergeben sich folgende Auswirkungen auf die Gewinn- und Verlustrechnung des Jahres 2017 und die Bilanz zum 31. August 2017 (Erwerbszeitpunkt):

Bei den immateriellen Vermögenswerten handelt es sich im Wesentlichen um den Kundenstamm mit einem beizulegenden Zeitwert von 19,9 Millionen Euro und einer Nutzungsdauer von fünf Jahren.

Der Goodwill ist nach der Purchased-Goodwill-Methode ermittelt worden und leitet sich wie folgt ab:

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, den bereits bestehenden Kundenstamm durch den Einsatz zusätzlicher OOH-Medien zu erweitern und durch eine stärkere Marktdurchdringung zusätzliche Cash-Flows generieren zu können. Der Goodwill ist der Zahlungsmittel generierenden Einheit "Dialog Marketing" zugeordnet.

UAM Gruppe

Für die zum 12. Dezember 2017 erworbene UAM Gruppe wurde die Kaufpreisallokation für die Bewertung der Vermögenswerte und Schulden inzwischen abgeschlossen. Aus der Anpassung der Kaufpreisallokation ergeben sich folgende Auswirkungen auf die Bilanz zum 12. Dezember 2017 (Erwerbszeitpunkt):

Bei den immateriellen Vermögenswerten handelt es sich im Wesentlichen um Kundenbeziehungen mit einem beizulegenden Zeitwert von 5,6 Millionen Euro und Nutzungsdauern zwischen sechs und elf Jahren.

Der Goodwill ist nach der Purchased-Goodwill-Methode ermittelt worden und leitet sich wie folgt ab:

Der Goodwill beruht auf den positiven Aussichten, die bereits bestehenden Werberechte durch den Einsatz zusätzlicher OOH-Medien zu erweitern und durch eine stärkere Marktdurchdringung zusätzliche Cash-Flows generieren zu können. Der Goodwill ist der Zahlungsmittel generierenden Einheit "Ströer Deutschland" zugeordnet.

Weitere Kaufpreisallokationen

Die Kaufpreisallokationen für die Bewertung der Vermögenswerte und Schulden der folgenden im Jahr 2017 erworbenen Gesellschaften und Geschäftsbereiche wurden inzwischen abgeschlossen:

Im Rahmen der Finalisierung der Kaufpreisallokationen wurden im Wesentlichen selbsterstellte immaterielle Vermögenswerte in Höhe von TEUR 6.015 identifiziert sowie die diesbezüglichen latenten Steuern. Bei den selbsterstellten immateriellen Vermögenswerten handelt es sich im Wesentlichen um Kundenbeziehungen und selbstentwickelte Software. Die Nutzungsdauern betragen jeweils vier Jahre.

Die Goodwills der erworbenen Unternehmen sind nach der Purchased-Goodwill-Methode ermittelt worden und leiten sich insgesamt wie folgt ab:

Während der Goodwill der Neo Advertising GmbH und der Yieldlove GmbH der Zahlungsmittel generierenden Einheit "Content Media" zugeordnet ist, sind die Goodwills der MediaSelect Media-Agentur GmbH, der Plakativ Media GmbH und der PosterSelect Media-Agentur für Außenwerbung GmbH der Zahlungsmittel generierenden Einheit "Ströer Deutschland" zugeordnet. Bei den erworbenen Unternehmen handelt es sich im Wesentlichen um Gesellschaften, die sich in einem frühen Zeitpunkt ihrer Entwicklung befinden und von Ströer ertragsbringend ausgebaut werden können.

Unternehmenserwerbe nach dem Bilanzstichtag

Wir verweisen grundsätzlich auf die im Abschnitt 44 gemachten Angaben über Ereignisse nach dem Bilanzstichtag. Es hat nach dem Bilanzstichtag keine wesentlichen Unternehmenserwerbe gegeben.

6.2 Unternehmensveräußerungen

Transaktionen mit Kontrollwechsel

Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S.

Die Ströer SE & Co. KGaA hat ihre gesamte Beteiligung an der türkischen Tochtergesellschaft Ströer Kentvizyon Reklam Pazarlama A.S., Istanbul/Türkei, in Höhe von 90 Prozent mit Vertrag vom 4. Oktober 2018 verkauft. Der vertragliche Kaufpreis besteht im Wesentlichen aus einem Verkäufer-Darlehen in Höhe von TEUR 13.000 sowie zusätzlich - abhängig von der zukünftigen Entwicklung der Gesellschaft - aus einer bedingten Kaufpreisforderung. Die im Zeitpunkt des Verkaufs bestehenden Bankverbindlichkeiten der türkischen Tochtergesellschaft wurden vom Erwerber übernommen.

Mit diesem Schritt hat sich der Ströer Konzern vollständig aus dem türkischen Außenwerbemarkt zurückgezogen und fokussiert sich noch intensiver auf das deutsche Kerngeschäft und seine zukünftigen Wachstumsfelder. Zum Zeitpunkt des Verkaufs hat das türkische Außenwerbegeschäft rund zwei Prozent zum Konzernumsatz und knapp zwei Prozent zum EBITDA der Ströer Gruppe beigetragen.

Die Zahlungsmittel generierende Einheit "Ströer Türkei" war erstmals zum 30. September 2018 als nicht-fortgeführte Aktivität eingestuft worden. Die Vorjahreszahlen der Konzerngesamtergebnisrechnung wurden entsprechend angepasst, um den nicht-fortgeführten Geschäftsbereich gesondert von den fortzuführenden Geschäftsbereichen darzustellen.

Der Verlust aus dem nicht-fortgeführten Geschäftsbereich leitet sich wie folgt ab:

Der Verlust aus dem nicht-fortgeführten Geschäftsbereich von TEUR 120.039 (Vj.: TEUR 17.551) ist vollständig den Eigentümern des Mutterunternehmens zuzurechnen. Vom Gewinn aus den fortgeführten Geschäftsbereichen von TEUR 114.216 (Vj.: TEUR 116.017) ist ein Betrag von TEUR 105.809 (Vj.: 112.840 TEUR) den Eigentümern des Mutterunternehmens zuzurechnen.

Die Auswirkungen der Veräußerung auf die Bilanzposten des Konzerns sind wie folgt:

Unternehmensveräußerungen nach dem Bilanzstichtag

Nach dem Bilanzstichtag haben keine wesentlichen Unternehmensveräußerungen stattgefunden.

7 Konsolidierungsgrundsätze

Die Vermögenswerte und Schulden der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen werden nach einheitlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden bestimmt. Der Bilanzstichtag ist einheitlich der 31. Dezember.

Tochtergesellschaften werden ab dem Erwerbszeitpunkt, d. h. ab dem Zeitpunkt, ab dem der Konzern die Beherrschung erlangt, voll konsolidiert. Beherrschung im Sinne des IFRS 10 "Konzernabschlüsse" ist gegeben, wenn Ströer schwankenden Renditen aus dem Tochterunternehmen ausgesetzt ist bzw. Anrechte auf die Renditen besitzt und die Fähigkeit hat, diese mittels seiner Verfügungsgewalt über das Tochterunternehmen zu beeinflussen. Die Einbeziehung in den Konzernabschluss endet, sobald die Beherrschung durch das Mutterunternehmen nicht mehr besteht.

Die Anschaffungskosten von erworbenen ausländischen Gesellschaften werden zum Erwerbszeitpunkt mit dem jeweiligen Kurs in Euro umgerechnet.

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode. Im Rahmen der Kaufpreisallokation werden die übernommenen Vermögenswerte und Schulden sowie bestimmte Eventualschulden mit ihren beizulegenden Zeitwerten angesetzt. Ein verbleibender positiver Unterschiedsbetrag der Anschaffungskosten der Beteiligung über die anteiligen Zeitwerte der identifizierbaren Vermögenswerte, Schulden und Eventualschulden wird als Goodwill aktiviert. Der auf die nicht beherrschenden Anteile entfallende Goodwill wird gemäß IFRS 3 von Fall zu Fall aktiviert. Verbleibende negative Unterschiedsbeträge werden sofort erfolgswirksam aufgelöst.

Die aufgedeckten stillen Reserven und Lasten werden im Rahmen der Folgekonsolidierung entsprechend den korrespondierenden Vermögenswerten und Schulden fortgeführt. Bilanzierte Goodwills werden einem jährlichen Werthaltigkeitstest unterzogen (siehe hierzu Abschnitt 19).

Im Geschäftsjahr gegebenenfalls in den Einzelabschlüssen vorgenommene Zu- bzw. Abschreibungen auf Anteile an konsolidierten Gesellschaften werden im Konzernabschluss wieder storniert. Konzerninterne Gewinne und Verluste, Umsätze, Aufwendungen und Erträge sowie die zwischen konsolidierten Gesellschaften bestehenden Forderungen und Verbindlichkeiten werden eliminiert.

Bei den Konsolidierungsvorgängen werden ertragsteuerliche Auswirkungen berücksichtigt und latente Steuern in Ansatz gebracht.

Die auf die jeweiligen nicht beherrschenden Gesellschafter entfallenden Anteile am Kapital und am Ergebnis werden in einem gesonderten Posten innerhalb des Eigenkapitals erfasst.

Werden weitere Anteile von bereits vollkonsolidierten Gesellschaften erworben oder veräußert, wird der Differenzbetrag mit dem Eigenkapital erfolgsneutral verrechnet.

Ein Gemeinschaftsunternehmen wird als gemeinsame Vereinbarung definiert, bei der die Parteien, die gemeinschaftlich die Führung über die Vereinbarung ausüben, Rechte am Nettovermögen der Vereinbarung besitzen. Die Beurteilung, ob rechtlich oder wirtschaftlich Rechte am Nettovermögen bestehen, werden gemäß IFRS 11 anhand der vertraglichen Beziehungen (z. B. Gesellschaftsvertrag, sog. shareholder agreements, Liefer- und Leistungsbeziehungen) zwischen dem jeweiligen Vehikel und den Gesellschaftern beurteilt. Die Konsolidierung von Gemeinschaftsunternehmen sowie von assoziierten Unternehmen erfolgt unter Anwendung der at-Equity-Methode. In der Gewinn- und Verlustrechnung wird der Anteil des Konzerns am Periodenergebnis der assoziierten Unternehmen und der Gemeinschaftsunternehmen im Ergebnis vor Finanz- und Steuerergebnis ausgewiesen. Änderungen des sonstigen Ergebnisses dieser Beteiligungsunternehmen werden im sonstigen Ergebnis des Konzerns erfasst.

Wesentliche Beteiligungen, an denen die Ströer Gruppe zwischen 20 Prozent und 50 Prozent der Anteile hält, und dementsprechend einen maßgeblichen Einfluss auf das assoziierte Unternehmen ausüben kann, werden nach der at-Equity-Methode bilanziert. Danach werden die Anteile an einem assoziierten Unternehmen in der Bilanz zu Anschaffungskosten zuzüglich der nach dem Erwerb eingetretenen Änderungen des Anteils des Konzerns am Reinvermögen des assoziierten Unternehmens erfasst. Der Anteil des Konzerns am Gewinn oder Verlust eines assoziierten Unternehmens wird in der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt. Hierbei handelt es sich um den den Anteilseignern des assoziierten Unternehmens zurechenbaren Gewinn nach Steuern.

Sonstige Beteiligungen werden entsprechend IFRS 9 als erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert klassifiziert.

8 Währungsumrechnung

Die Jahresabschlüsse der ausländischen Konzerngesellschaften, deren funktionale Währung nicht der Euro ist, werden nach dem Konzept des IAS 21 "Auswirkungen von Änderungen der Wechselkurse" in die Konzernberichtswährung Euro umgerechnet. Die funktionale Währung der ausländischen Konzerngesellschaften entspricht der jeweiligen Landeswährung.

Vermögenswerte und Schulden werden mit dem Kurs zum Bilanzstichtag umgerechnet. Das Eigenkapital wird zu historischen Kursen geführt. Aufwendungen und Erträge werden zu gewogenen Durchschnittskursen der jeweiligen Periode in Euro umgerechnet. Erfolgsneutral im Eigenkapital erfasste Umrechnungsdifferenzen werden erst dann ergebniswirksam erfasst, wenn die entsprechende Unternehmenseinheit verkauft oder entkonsolidiert wird.

Transaktionen der konsolidierten Gesellschaften in Fremdwährungen werden mit den Wechselkursen zum Transaktionszeitpunkt in die funktionale Währung umgerechnet. Gewinne und Verluste, die aus der Erfüllung solcher Transaktionen sowie aus der Umrechnung von zum Stichtagskurs in Fremdwährung geführten monetären Vermögenswerten und Schulden resultieren, werden ergebniswirksam erfasst.

Währungskurseffekte aus konzerninternen Darlehen werden erfolgsneutral erfasst, sofern die Darlehen die Voraussetzungen eines Net Investments im Sinne des IAS 21 erfüllen.

Für die wichtigsten Fremdwährungen des Ströer Konzerns wurden folgende Währungskurse verwendet:

ERLAUTERUNGEN ZUR GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG

9 Umsatzerlöse

Die Umsatzerlöse lassen sich wie folgt unterteilen:

Für die Aufteilung der Umsatzerlöse nach Segmenten wird auf die Angaben zur Segmentberichterstattung verwiesen. Die Erlöse aus dem Verkauf von Produkten werden im Wesentlichen im Segment Direct Media erzielt und sind zeitpunktbezogen, während die Erlöse aus Dienstleistungen zeitraumbezogen realisiert werden.

Die Kundenbeziehungen des Konzerns sind von kurzfristigen Auftragsvorläufen und Buchungsvergaben geprägt. Daher besteht zum Stichtag im Wesentlichen ein kurzfristiger Auftragsbestand.

In den Umsatzerlösen sind Umsätze aus Gegengeschäften in Höhe von TEUR 12.861 (Vj.: TEUR 4.819) enthalten. Die offenen Forderungen und Verbindlichkeiten aus Gegengeschäften betragen zum Stichtag TEUR 2.524 (Vj.: TEUR 1.419) beziehungsweise TEUR 1.855 (Vj.: TEUR 1.319).

10 Umsatzkosten

Die Umsatzkosten umfassen sämtliche Kosten, die für den Verkauf von Produkten und die Erbringung von Dienstleistungen angefallen sind, und untergliedern sich wie folgt:

11 Vertriebskosten

Die Vertriebskosten umfassen alle verursachten Vertriebseinzel- und Vertriebsgemeinkosten. Die Vertriebskosten unterteilen sich in:

Zudem werden in der Gewinn- und Verlustrechnung unter den Vertriebskosten die nicht aktivierungsfähigen Bestandteile der Produktentwicklungskosten erfasst. Diese betrugen im Berichtsjahr TEUR 1.594 (Vj.: TEUR 1.039).

12 Verwaltungskosten

Die Verwaltungskosten umfassen die Personal-, Sach- und Abschreibungsaufwendungen sämtlicher Verwaltungsbereiche, die nicht mit Technik, Vertrieb oder Produktentwicklung in Verbindung stehen. Die Verwaltungskosten setzen sich wie folgt zusammen:

13 Sonstige betriebliche Erträge

Die Zusammensetzung der sonstigen betrieblichen Erträge zeigt die nachfolgende Tabelle:

Die Erträge aus der Abwertung von Earn-Out Verbindlichkeiten betreffen insbesondere den Erwerb der Plakativ Media GmbH (TEUR 2.092) sowie der tubevertise GmbH (TEUR 1.910), während im Vorjahr insbesondere der Erwerb der BHI Gruppe (TEUR 5.040) betroffen war.

Die Erträge aus der Entkonsolidierung von Tochterunternehmen betreffen im Vorjahr den Verkauf der ApDG Handels- und Dienstleistungsgesellschaft mbH, Ulm.

Die Erträge aus der Abwertung von Earn-out Verbindlichkeiten und aus der Entkonsolidierung von Tochterunternehmen wurden bei der Ermittlung des Operational EBITDA bereinigt.

14 Sonstige betriebliche Aufwendungen

Nachfolgend werden die sonstigen betrieblichen Aufwendungen untergliedert:

In den übrigen sonstigen betrieblichen Aufwendungen des Vorjahres sind Aufwendungen aus der Aufwertung von Earn-Out Verbindlichkeiten in Höhe von TEUR 2.171 enthalten. Bei der Ermittlung des Operational EBITDA wurden diese Aufwendungen bereinigt.

15 Finanzergebnis

Die nachfolgende Übersicht zeigt die Zusammensetzung des Finanzergebnisses:

Die Erträge bzw. Aufwendungen aus Wechselkursdifferenzen bei Finanzinstrumenten enthalten nicht zahlungswirksame Währungsgewinne bzw. -verluste aus der Umrechnung von Darlehensbeziehungen mit Konzerngesellschaften außerhalb des Euro-Raums, die nicht die Kriterien eines Net Investment im Sinne des IAS 21 erfüllen. Lediglich die Darlehen an unsere türkische Konzerngesellschaft war bis zum Verkauf des türkischen OOH-Geschäfts als Net Investment im Sinne des IAS 21 klassifiziert. In der Folge wurden etwaige Währungseffekte aus diesen Darlehen erfolgsneutral im Eigenkapital erfasst.

16 Ertragsteuern

Als Ertragsteuern werden die in den einzelnen Ländern gezahlten oder geschuldeten Steuern vom Einkommen und vom Ertrag sowie die latenten Steuerabgrenzungen ausgewiesen. Die Ertragsteuern setzen sich wie folgt zusammen:

Die Veränderungen der direkt im Eigenkapital erfassten Transaktionen und der darauf entfallenden latenten Steuern sind in der nachfolgenden Tabelle aufgeführt:

2018

2017

Die Berechnung der latenten Steuern erfolgt auf Basis der in den jeweiligen Ländern gültigen Steuersätze. Sie liegen in einer Bandbreite von 9 Prozent bis 36,125 Prozent (Vj.: von 9 Prozent bis 33,99 Prozent).

Latente Steuern auf Konsolidierungsvorgänge werden grundsätzlich mit dem Steuersatz von 31,72 Prozent (Vj.: 32,005 Prozent) berechnet. Er setzt sich zusammen aus dem Körperschaftsteuersatz von 15 Prozent, dem Solidaritätszuschlag auf die Körperschaftsteuer von 5,5 Prozent und einem durchschnittlichen Gewerbesteuersatz von 15,895 Prozent. Sofern sich Konsolidierungsvorgänge auf eine ausländische Tochtergesellschaft beziehen, finden die jeweiligen länderspezifischen Steuersätze Anwendung.

Die Steuerabgrenzungen sind folgenden Bilanzposten zuzuordnen: