avesco Management GmbH

avesco Management GmbH

Berlin

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Lagebericht für das Geschäftsjahr 1. Januar 2023 bis 31.Dezember 2023

A) Grundlagen der Gesellschaft

Die avesco Management GmbH (Kurzform "avesco GmbH", "avesco"; "KVG") ist eine externe AIF-Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne von § 17 Abs. 2 Nr. 1 Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB), deren Unternehmensgegenstand darauf aus-gerichtet ist, einen oder mehrere Spezial-AIF im Sinne von § 1 Abs. 6 KAGB auf Grundlage einer Registrierung nach § 44 Abs. 1 in Verbindung mit § 2 Abs. 4 KAGB aufzulegen und zu verwalten.

Die KVG wurde am 22. Januar 2020 durch die BaFin als AIF-Kapital-verwaltungsgesellschaft gemäß § 44 Abs. 1 i. V. m § 2 Abs. 4 KAGB registriert.

Die avesco GmbH verwaltete im Geschäftsjahr 2023 ausschließlich die European Social Innovation and Impact Fund GmbH & Co. KG ("ESIIF"; "Fondsgesellschaft"; "Fonds"), ein Spezial AIF gemäß § 2 Abs. 4 des KAGB. Die Bestellung der KVG zur geschäftsführenden Kommanditistin der ESIIF erfolgte mit dem Gesellschaftsvertrag der ESIIF vom 22.01.2020.

B) Wirtschaftsbericht

B.1) Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen

Im Jahr 2015 einigten sich bei der UN-Klimakonferenz in Paris (COP 21) 197 Staaten auf ein neues, globales Klimaschutzabkommen. Im gleichen Jahr verabschiedeten die Vereinten Nationen die Agenda für eine nachhaltige Entwicklung, die so genannte Agenda 2030. Damit wurde ein nachhaltigerer Weg, auch für das globale Wirtschaftssystem, festgelegt. Die Produktionsweisen und das Konsumverhalten sollen dabei eine Transformation zu einer kohlenstoffarmen, ressourceneffizienten und zirkulären Wirtschaft erfahren. Diese Transformation der globalen Wirtschaftssysteme geht dabei mit einem erheblichen Finanzbedarf einher. Investiertes Kapital soll daher verstärkt in nachhaltige Investitionsstrategien umgeleitet werden.

Um diesen Zielen politisch Nachdruck zu verleihen wurde auf Ebene der EU der Aktionsplan "Finanzierung nachhaltigen Wachstums" initiiert. Der Aktionsplan berücksichtigt 10 Ansatzpunkte, welche bis heute kontinuierlich weiterentwickelt werden. Dazu gehören unter anderem die Förderung von Investitionen in nachhaltige Projekte oder die Etablierung eine EU-Klassifikationssystems für nachhaltige Tätigkeiten (Regulatorischer und politischer Rahmen für Sustainable Finance | Umweltbundesamt).

Durch diese Entwicklung hat der Markt für Impact Investments (wirkungsorientierte Investitionen), zu denen der ESIIF gehört, über die letzten Jahre an Bedeutung gewonnen, was den Bedarf zur Verwaltung von Spezial-AIFs weiter steigern sollte. Dadurch besteht grundsätzlich ein freundliches Umfeld für die avesco Management GmbH, weitere Mandate für die Verwaltung von Impact Investition akquirieren zu können.

B.2) Geschäftsverlauf und Lage der Gesellschaft

B.2.1) Geschäftsverlauf

Der Geschäftsverlauf der KVG ist maßgeblich durch den Geschäftsverlauf des Fonds bestimmt.

Die Geschäftstätigkeit der KVG beinhaltete im Berichtszeitraum maßgeblich die Durchführung von einem Kapitalabruf sowie den Aufbau des Portfolios mit der Vergabe von 6 Finanzierungen an frühphasige Sozialunternehmen und das Monitoring der 13 frühphasigen Sozialunternehmen aus den Jahren 2021 und 2022.

Bei den Finanzierungen des ESIIF kam es in 2023 zu einen Ausfall und zu einer vollständigen Tilgung einer Finanzierung. Das Unternehmen Helioz R&D GmbH aus Wien musste im August 2023 die Insolvenz anmelden. Die bettermarks GmbH hat dagegen ihr Darlehen im Dezember 2023 vollständig tilgen können. Für den Ausfall der Finanzierung der Helioz R&D GmbH wurde durch die KVG die Auszahlung der Teilgarantie beim EIF beantragt, welche im August 2023 durch den EIF bewilligt und ausgezahlt wurde. Beide Ereignisse besitzen kurzfristig keinerlei Auswirkung auf die Ertragslage der avesco Management GmbH, da die Vergütung von dem Fonds bis zum Ende der Investitionsphase nicht vom NAV der ESIIF abhängig ist, sondern sich nach den durchgeführten Kapitalabrufen richtet.

Insgesamt geht die Geschäftsleitung davon aus, dass Impact Investing weiter an Bedeutung gewinnt und die Perspektive für die KVG als Verwalterin eines Impact Investment Fonds günstig ist.

B.2.2) Ertragslage

Die wesentlichen Ertragskomponenten der avesco GmbH sind die einmalige Setup - Fee zur Deckung der Initiierungs- und Gründungskosten sowie die Vergütung aus der Verwaltung des AIF-Investmentvermögens. In 2023 wurden ausschließlich Erträge aus der Verwaltungsvergütung in Höhe von 161.590 EUR (Vorjahr 136.364 EUR) vereinnahmt. Diese blieben hinter den geplanten Erträgen von 192.000 EUR zurück. Die Verwaltungsaufwendungen stiegen von 137.994 EUR auf 160.139 EUR und lagen mit 26.861 EUR unter der Planung (187.000 EUR). Der Jahresüberschuss beträgt 1.546 EUR und liegt damit über dem Vorjahresfehlbetrag (-118 EUR) und unter Plan (5.000 EUR).

Die Summe der vereinnahmten Erträge aus Setup- Fee und Verwaltungsvergütung aus abgerufenem Kapital abzüglich der Kosten der Fondsverwaltung betragen im Berichtszeitraum 1.546 EUR (Vorjahr -118 EUR) und liegen unter den geplanten Werten.

Die aktuelle Bemessungsrundlage der Verwaltungsvergütung ist das abgerufene Kapital, das wiederum von der Ausgabe der Finanzierungen abhängt. Die Finanzierungen des ESIIF sind jedoch von einer Beteiligung eines weiteren Direktinvestors an der Finanzierungsrunde des Unternehmens abhängig. Eigenkapitalinvestitionen (bzw. Mezzanine-Kapital-Investitionen) dieser Investoren in die Sozialunternehmen sind eine Voraussetzung für Finanzierungen durch den Fonds. Jedoch agieren die Direktinvestoren aufgrund der globalen Unsicherheiten zurückhaltend, was dazu geführt hat, dass wesentlich weniger Finanzierungen als ursprünglich geplant durchgeführt werden konnten.

B.2.3) Finanzlage

Das abgerufene Kapital als Bemessungsgrundlage der Verwaltungsvergütung betrug im Berichtszeitraum 1.491.600 EUR (VJ: 1.697.400 EUR) und lag unterhalb der Planwerte (2,8 Mio. EUR). Zum Stichtag sind gesamt 7.209.400 EUR (Vorjahr: 5.717.800 EUR) von den Anlegern abgerufen. Die Kapitalabrufe entsprechen 58 % der Kapitalzusage von Investoren und sind vollständig einbezahlt. Die Fondsgesellschaft hat 12.430.000 EUR an Kapitalzusagen erhalten.

B.2.4) Vermögenslage

Das bilanzielle Vermögen der Gesellschaft setzt sich vor allem aus Finanzanlagen (Haftkapital der verwalteten ESIIF Fondsgesellschaft) und dem Bankguthaben zusammen. Für Abschluss und Prüfung wurden 12.600 EUR (Vorjahr: 12.600 EUR) zurückgestellt. Die Steuerrückstellungen betragen 632 EUR. Die Bilanzsumme ist gegenüber dem Vorjahr (42.497 EUR) auf 39.142 EUR gesunken.

Das Eigenkapital der Gesellschaft betrug zum Bilanzstichtag 14.016 EUR (gezeichnetes Kapital 12.500 EUR, Jahresüberschuss 1.546 EUR und Verlustvortrag 29 EUR). Die Vermögenslage ist geordnet und entspricht den Erwartungen.

B.2.5) Liquiditätslage

Die Liquiditätslage der KVG ist geordnet und entspricht den Erwartungen. Das täglich verfügbare Bankguthaben betrug zum Bilanzstichtag 35.995 EUR und hat sich gegenüber dem Vorjahr um 3.354 EUR reduziert. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betrugen im Vorjahr 11.202 EUR und bleiben mit 11.894 EUR im Geschäftsjahr 2023 auf dem gleichen Niveau. Die Rückstellungen reduzierten sich von 18.824 EUR im Vorjahr auf 13.232 EUR im Geschäftsjahr, insbesondere wegen niedrigerer Steuerrückstellungen. Die KVG war jederzeit in der Lage ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Aufgrund der mit den Investoren getroffenen Kapitalabrufvereinbarungen erwarten wir auch für das kommenden Jahr keine Beeinträchtigungen der Zahlungsfähigkeit.

C) Tätigkeitsbericht der KVG

C.1) Anlageziele und Anlagepolitik

Der Fonds soll sein gezeichnetes Beteiligungskapital in Form von Mezzanine-Kapital in frühphasige Sozialunternehmen mit Sitz in Deutschland, Österreich, den Benelux-Staaten oder sonstigen Staaten der Europäischen Union, die jeweils von der "Employment and Social Innovation" (EaSI) - Garantie erfasst sind, investieren. In Abzug gebracht werden Mittel, die notwendig sind, um die Gebühren für das Management der Fondsgesellschaft und die Initiatorin sowie weitere Ausgaben des Fonds zu bezahlen.

Aus der Erzielung von Einnahmeüberschüssen aus den Zinserträgen des investierten Mezzanine-Kapitals soll die Investorenrendite erwirtschaftet werden. Die Anlagestrategie und die Anlagepolitik unterliegen den gesetzlichen und gesellschaftsvertraglichen weiteren Beschränkungen.

Die Laufzeit ist auf 10 Jahre, zzgl. einer Verlängerungsoption, begrenzt.

Im Geschäftsjahr 2023 hat die Fondsgesellschaft nach abgeschlossener Investmentprüfungen Mezzanine-Kapital in 6 frühphasige Sozialunternehmen investiert. Die Unternehmen haben ausnahmslos ihren Sitz in der EU und haben unterschiedliche Geschäftsmodelle. Das Portfolio weist entsprechend bereits eine gute Diversifizierung auf.

Eine Änderung der Anlagestrategie und Anlagepolitik ist nicht vorgesehen.

C.2) Leistungsindikatoren

Als nicht finanzieller Leistungsindikator dient im Wesentlichen die angemessene Risikomischung im Portfolio des verwalteten Fonds.

Um eine angemessene Risikomischung des Portfolios zu gewährleisten wurde im Private Placement Memorandum (PPM) unter Kapital 6.5.h. das kumulierte Engagement des Fonds an einem Zielunternehmen auf 4 % des gezeichneten Kapitals beschränkt. Zum 31.12.2023 betrug die Summe des gezeichneten Kapitals 12.431 Mio. EUR. Von den 19 durchgeführten Finanzierungen wurden 14 Finanzierungen mit einem Volumen von jeweils 400.000 EUR durchgeführt. Die weiteren Finanzierungen wurden mit Beträgen zwischen 150.000 und 300.000 Euro abgeschlossen. Somit wurde das Einzeltitelrisiko im Fonds wie im PPM beschrieben begrenzt und eingehalten. Zum Ende des Geschäftsjahres 2023 befanden sich 17 Finanzierungen im Bestand des Fonds. Insgesamt wurden 19 Finanzierungen seit Auflage des Fonds getätigt, wovon eine in 2023 ausgefallen ist und eine getilgt wurde.

Als finanzielle Leistungsindikatoren dienen im Wesentlichen:

- Für die Finanzlage: abgerufenes Kapital als Bemessungsgrundlage für die Verwaltungsvergütung

- Für die Ertragslage: Summe der vereinnahmten Erträge aus Setup-Fee und Verwaltungsvergütung abzüglich der Kosten der Fondsverwaltung

- Für die Vermögenslage: gibt es keinen Leistungsindikator, da die KVG neben dem dargestellten Bankguthaben keine wesentlichen Vermögens-gegenstände hält.

Diese werden ebenfalls vorrangig im Abschnitt C.1) "Geschäftsverlauf und Lage der Gesellschaft" näher erläutert.

Zu den Risiken wird im Abschnitt D) "Risikobericht" Stellung genommen.

C.3) Tätigkeiten im Geschäftsjahr

Die Geschäftstätigkeit der KVG beinhaltete im Berichtszeitraum maßgeblich die Durchführung eines Kapitalabrufes sowie den Aufbau des Portfolios mit der Vergabe von 6 Finanzierungen an 6 frühphasige Sozialunternehmen und das Monitoring der 13 frühphasigen Sozialunternehmen aus den Jahren 2021 und 2022. Zudem musste die Finanzierung an die Helioz R&D GmbH vollständig abgeschrieben werden und die Teilgarantie beim EIF beantragt werden. Die Teilgarantie des EIF wurde im August 2023 an den Fonds ausgezahlt.

C.4) Auslagerungen

Die KVG hat mit Vertrag vom 22.01.2020, die folgenden Tätigkeiten an die avesco Sustainable Finance AG ausgelagert:

- Investmentprozess

- Monitoring und Portfolioverwaltung

- Accounting und Reporting

- Liquiditätsmanagement und Zahlungsverkehr

- allgemeine administrative Tätigkeiten

Folgende Tätigkeiten verbleiben in der KVG:

- Wirksame Zugangsrechte, Kontrolle und Überwachung der übertragenen Aufgaben sowie Steuerung der mit der Übertragung verbundenen Risiken (Auslagerungscontrolling)

- Letztentscheidung im Investmentprozess

- Risikomanagement

- Compliance

- Geldwäscheprävention/Anti-Terrorismusfinanzierungs- und Anti-Fraud-Management

Das Jahr 2023 war insgesamt ein schwieriges Jahr. Die Finanz-, Ertrags- und Vermögenslage der KVG ist geordnet.

D) Prognosen-, Chancen- und Risikobericht

Die wirtschaftliche Entwicklung des Fonds und damit auch die der KVG ist von verschiedenen zukünftigen Ereignissen abhängig, die nicht sicher vorhergesagt werden können und die abweichend von prognostizierten Entwicklungen eintreten können.

Im Vorfeld von etwaigen Ausgaben von Mezzanine-Kapital werden die potentiellen Adressausfall-, Marktpreis-, Liquiditäts- und operationellen Risiken im Rahmen eines Due-Diligence-Prozesses gewürdigt. Während der Laufzeit werden diese Risiken mittels eines Scoring-Systems identifiziert, erfasst und bewertet. Zudem bewertet die KVG regelmäßig Adressausfall- und Liquiditätsstresstests. Der Geschäftsführung der KVG wird quartalsweise über die Risikolage berichtet.

Die Risiken der KVG und der Fondsgesellschaft sind in einem Risikohandbuch zusammengefasst. Das Handbuch wird mindestens einmal jährlich im Rahmen des Jahresabschlusses aktualisiert und neue gesetzliche Vorgaben werden laufend eingearbeitet.

Innerhalb einer Risikoinventur prüft die KVG, welche Risiken die Vermögenslage, die Ertragslage bzw. die Liquiditätslage wesentlich beeinträchtigen können. Die Risikoarten Adressenausfall-, Marktpreis-, Liquiditäts-, Ertrags- und Reputationsrisiken sowie in operationelle und strategische Risiken werden beschrieben und in das Gesamtrisikoprofil integriert.

Im Berichtszeitraum waren die nachfolgenden Risiken wesentlich für die Entwicklung der KVG. Sofern nicht anders beschrieben, sieht die KVG die nachfolgend genannten Risiken als gering an. Aktuell sind den Bestand der KVG gefährdende Risiken nicht erkennbar.

D.1) Allgemeines Adressrisiko

Unter dem Adressenausfallrisiko versteht die avesco GmbH das Risiko eines Verlustes oder entgangenen Gewinns aufgrund des Ausfalls eines Geschäftspartners. Die avesco GmbH betreibt weder das Kreditgeschäft im Sinne des § 1 Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 des Kreditwesengesetzes ("KWG") noch das Handels- oder Eigengeschäft. Deshalb bleibt die avesco GmbH vom Kontrahentenrisiko unberührt. Die avesco GmbH besitzt grundsätzlich zwei Quellen von Einnahmen, und zwar die Setup-Fee und die Verwaltungsvergütung des ESIIF. Da die avesco GmbH Ihre Leistung am Anfang von jedem Quartal gegenüber dem Fonds in Rechnung stellen kann besteht nicht die Gefahr, dass die avesco Management GmbH für bereits erbrachte Dienstleistungen einen Ausfall einer Forderung erfährt.

D.2) Marktpreisrisiken

Das Marktpreisrisiko ist der potentielle Verlust aufgrund nachteiliger Veränderungen von Marktpreisen oder den Preis beeinflussenden Parametern. Das Marktpreisrisiko ist positionsbezogen. Da die avesco GmbH weder ein Handels- noch ein Eigengeschäft betreibt und damit auch weder ein Handels- noch ein Anlagenbuch führt, treffen sie insoweit keine Marktpreisrisiken.

D.3) Liquiditätsrisiken

Das Liquiditätsrisiko im engeren Sinne umfasst die Gefahr, dass die avesco GmbH bzw. der ESIIF ihren gegenwärtigen und zukünftigen Zahlungsverpflichtungen am Zeitpunkt der Fälligkeit nicht mehr vollständig oder nicht fristgerecht nachkommen kann ("Zahlungsunfähigkeitsrisiko").

Die KVG und der ESIIF haben sicherzustellen, dass die Zahlungsverpflichtungen des ESIIF jederzeit erfüllt werden können. Es ist eine ausreichende Diversifikation der Refinanzierungsquellen und der Liquiditätspuffer zu gewährleisten. Konzentrationen sind wirksam zu überwachen und zu begrenzen. Maßgebliche Kriterien für die Diversifikation können z.B. Geschäftspartner bzw. Emittenten, Produkte, Laufzeiten und Regionen sein.

Das Liquiditätsrisiko wird im Berichtszeitraum und Folgejahr als gering eingestuft bzw. als geringe Eintrittswahrscheinlichkeit prognostiziert, da die avesco GmbH die relevanten Kapitalströme prognostizieren und steuern kann und zur Begleichung eigener Verpflichtungen über ausreichendes Bankguthaben verfügt.

D.4) Operationelle Risiken

Das operationelle Risiko ist die Gefahr von unmittelbaren oder mittelbaren Verlusten, die infolge der Unangemessenheit oder des Versagens von internen Verfahren, Systemen, Menschen oder aufgrund externer Ereignisse eintreten. Die operationellen Risiken ergeben sich insbesondere aus den Geschäftsprozessen der avesco GmbH und werden in Betriebsrisiken, Rechtsrisiken, Compliance Risiken und sonstige operationelle latente Risiken unterteilt.

D.4.1) Management- und Schlüsselpersonenrisiko

Der wirtschaftliche Erfolg des KVG und des Fonds hängt maßgeblich von der Qualifikation und dem Einsatz der geschäftsführenden Personen und der weiteren Führungs- und Fachkräfte der beteiligten Parteien ab. Wenn die handelnden Personen aufgrund unzureichender Tatsachenkenntnis oder Sachkunde, eigener Fehleinschätzungen oder falscher oder unzureichender Beratung oder aus anderen Gründen falsche Entscheidungen treffen und dadurch zusätzliche Kosten verursachen, vermeidbare Risiken eingegangen oder sich bietende Geschäftschancen nicht wahrgenommen werden, kann sich dies in erheblichem Maße negativ auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Fonds auswirken. Zum Abbau des Schlüsselpersonenrisikos sind Kristin Hartmann und Carsten Kuschnerus als Prokuristen der avesco Management GmbH bestellt. So kann die avesco Management GmbH auch in Abwesenheit der Geschäftsführung Geschäftstätigkeiten durchführen.

Die KVG identifiziert und beurteilt die wesentlichen operationellen Risiken zumindest einmal jährlich. Die avesco GmbH hat eine angemessene Erfassung von Schadensfällen sicherzustellen. Bedeutende Schadensfälle sind unverzüglich hinsichtlich ihrer Ursachen zu analysieren. Im Berichtszeitraum gab es keinen Schadensfall. Es wird davon ausgegangen, dass auch im Folgejahr keine Schadensfälle aufgrund von Fehlverhalten der geschäftsführenden Personen und der weiteren Führungs- und Fachkräfte der beteiligten Parteien entstehen.

D.5) Nachhaltigkeitsrisiken

Wir haben drei Kategorien von Nachhaltigkeitsrisiken identifiziert:

D.5.1) Innere Risiken:

Hierunter verstehen wir Risiken, die direkt in einer Gesellschaft auftreten und sich auswirken können, z. B. Verteuerung von Rohstoffen, z. B. Strom, Heizung, Kraftstoff Investitionskosten für Umstellungen, z. B. Fahrzeuge steigende Personalkosten und Kosten für Aus- und Weiterbildung, Aufwand zur Umsetzung rechtlicher Vorschriften, z. B. Transparenzanforderungen, Datenschutz Aufwand für das Nachhaltigkeits-management, Risiken bei Versäumnissen.

D.5.2) Äußere Risiken:

Hierunter verstehen wir Risiken, die bei anderen Unternehmen auftreten und sich auf eine Gesellschaft auswirken können. Eine Gefährdung entsteht hier insbesondere durch Unternehmen, die hohen Nachhaltigkeitsrisiken unterliegen und/oder Schwächen im Nachhaltigkeitsmanagement haben. Folgen für die Gesellschaft können sich z. B. ergeben durch: Wertminderung der von uns gehaltenen Vermögenswerte, z. B. Beteiligungen an anderen Unternehmen, Aktien oder anderen Wertpapieren Wertminderung in den Kundendepots mit der Folge von Ertragseinbußen für uns, Kundenabgängen, Reputationsschäden, Rechtsrisiken.

D.5.3) Strategierisiken:

Hierunter verstehen wir Risiken, die entstehen können aus unseren Geschäftsstrategien (Geschäftsfelder, Art und Umfang unseres Leistungsangebots), wenn diese dem Erfordernis nach Nachhaltigkeit nicht entsprechen oder aufgrund hoher Nachhaltigkeitsrisiken nicht marktfähig wären, oder unseren Anlagestrategien für Kunden, wenn diese der Nachfrage nach nachhaltigen Vermögensanlagen nicht entsprechen oder aufgrund hoher Nachhaltigkeitsrisiken der Risikobereitschaft der Kunden nicht gerecht werden würden.

Die im Abschnitt D.5.3) beschriebenen Strategierisiken stellen unter den Nachhaltigkeitsrisiken die wesentlichen Risiken dar, da sie unmittelbar das Kerngeschäft berühren und bei Nichtbeachtung zu strategischen Krisen führen können.

D.6) Risiken durch globale Kriege und Konflikte

Mit den globalen Kriegen und Konflikten ist an den Börsen die Unsicherheit zurückgekehrt, die sich auch auf zukünftige Anleger des Fonds auswirken könnte. Gestörte Lieferketten und Handelsbeziehungen haben aber auch die meisten anderen Bereiche getroffen. Die Auswirkungen sind zum jetzigen Zeitpunkt nicht robust quantifizierbar. Wenn es überhaupt eine Erkenntnis gibt, die auch in diesem Kontext belastbar ist, ist das die wachsende Bedeutung von Nachhaltigkeit und Impact. Gerade die Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen und zahlreichen Rohstoffen aus konfliktbelasteten Ländern erfordert mehr denn je Innovationen und einen schonenden und effizienten Umgang mit Ressourcen. Die avesco Management GmbH sieht sowohl den Fonds als auch das eigene Geschäftsmodell in diesem Umfeld als gut positioniert.

D.7) Risikobewertung

Eine Risikobewertung erfolgt jährlich im Rahmen des Risikoberichtes.

Im Berichtszeitraum gab es einen Ausfall eines Einzeltitels in Höhe von 400.000 EUR. Im Rahmen des Jahresabschlusses 2022 gab es zu diesem Titel bereits eine Einzelwertberichtigung in Höhe von 20.000 EUR bei 50%iger Ausfall-wahrscheinlichkeit. Mit Zahlung der EIF-Garantie in Höhe von 360.000 EUR lag die wirtschaftliche Auswirkung des Ausfalls in 2023 bei 20.000 EUR.

Für das Berichtsjahr wurde eine Ausfallrate von 15 % prognostiziert. Im Rahmen der Bilanzerstellung der ESIIF Fondsgesellschaft wurde bei einem Darlehen ein Risikoabschlag von 50% genommen. Es wurden eine Wertberichtigung in Höhe des wirtschaftlichen Risikos von 40.000 EUR, sowie Teilabschreibungen bei einem Darlehen (40.000 EUR) und einer stillen Beteiligung (80.000 EUR) im Rahmen des Jahresabschlusses durchgeführt. Insgesamt wurden unter Berücksichtigung der Garantie des The European Commission's Programme for Employment and Social Innovation ("EaSI Garantie") des European Investment Fund ("EIF") 120.000 EUR abgeschrieben.

Die stille Beteiligung veranlasste im Berichtszeitraum eine Restrukturierung ihres Geschäftsbetriebes und befindet sich zurzeit in einem geordneten Rückbau. Eine Tilgung der Finanzierung zum Laufzeitende der Finanzierung in 2030 wird als unwahrscheinlich angesehen.

Bei einem Portfoliovolumen von 6,9 Mio. € liegt die Ausfallrate bei 7,5 % (0,52 Mio. € von 6,9 Mio. €). Für das Geschäftsjahr 2023 liegt die Quote damit im Rahmen der Prognosen.

Für 2024 wurde die Summe der prognostizierten Ausfälle ebenfalls auf 15 % prognostiziert. Aktuell sind den Bestand des Unternehmens gefährdende Risiken nicht erkennbar. Die Einhaltung interner Limite für Investitionen des Fonds in Sozialunternehmen wurden seitens der KVG im Berichtsjahr sichergestellt.

D.8) Chancen

Der wirtschaftliche Erfolg der avesco GmbH ist bislang noch eng mit dem des ESIIF verbunden.

Mit der Anlagestrategie investiert der ESIIF in eine ansonsten überwiegend institutionellen Großinvestoren vorbehaltende Anlageform und partizipiert an deren Chancen und Risiken. In der Vergangenheit zeichneten sich Private-Debt-Investitionen dabei durch eine Überrendite im Vergleich zu vielen anderen Anlageformen, beispielweise Unternehmensanleihen, aus. Ziel ist es, ein über verschiedene Größenklasse, Branchen sowie Ländern (ausschließlich Europäische Union) diversifiziertes Portfolio von Mezzanine -Kapital aufzubauen. Zur Verbesserung des Rendite-Risiko-Profils besitzt der Fonds eine Teilgarantie aus dem EaSI-Programm der Europäischen Union, wodurch die Risiken von Wertverlusten durch Ausfälle von Zielinvestitionen unter bestimmten Voraussetzungen reduziert werden können. Die Erlöse für die Fondsgesellschaft werden hierbei überwiegend aus den Zinserträgen sowie den Tilgungen der vergebenen Finanzierungen von Sozialunternehmen erzielt. Sollte es auch in Zukunft gelingen, den ESIIF erfolgreich zu verwalten und die eigenen Gesellschaftskosten in überschaubarem Rahmen zu halten, wird die avesco GmbH weiterhin finanziell gesund und nachhaltig aufgestellt sein.

D.9 Prognose

Die Gesellschaft plant im Jahr 2024 mit ca. 2 Mio. EUR Kapital zur Deckung von insgesamt 9 Darlehen in unterschiedlicher Höhe (max. 400.000 EUR) abzurufen.

Für das Jahr 2024 rechnet die Gesellschaft mit einem positiven Saldo der vereinnahmten Erträge aus der Verwaltungsvergütung (Plan: 199.000 EUR) abzüglich der Kosten der Fondsverwaltung (198.000 EUR) in Höhe von 1.000 EUR.

Für eine angemessene Risikomischung des Portfolios wird für das Geschäftsjahr 2024 das maximale Engagement bei einem Zielunternehmen ebenfalls bei maximal 4 % des gezeichneten Kapitals liegen. Dies wird über die Anlagegrenzprüfung im Vier-Augen-Prinzip kontrolliert und protokolliert.

Oliver N. Hagedorn

(Geschäftsführer)

Bilanz zum 31.12.2023

AKTIVA

PASSIVA

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 1.1. bis 31.12.2023

Anhang

I. Allgemeine Angaben

Der Jahresabschluss wurde nach den Vorschriften der §§ 242 ff. HGB unter Beachtung der ergänzenden Bestimmungen für kleine Kapitalgesellschaften aufgestellt. Sitz der Gesellschaft ist Berlin. Die Gesellschaft ist beim Handelsregister des Amtsgerichts Charlottenburg zur Register-Nr.: HRB 196880 B eingetragen.

Die Gesellschaft ist eine kleine Kapitalverwaltungsgesellschaft im Sinne von § 2 Abs. 4 KAGB. Von den größenabhängigen Erleichterungen der §§ 266 ff. HGB wurde teilweise Gebrauch gemacht. Die Gewinn- und Verlustrechnung wurde gemäß dem Gesamtkostenverfahren erstellt.

Zur Erfüllung der Verpflichtung aus § 325 Abs. 1 S. 1 HGB wurden zusätzlich die Erleichterungen der §§ 274a, 326 HGB in Anspruch genommen.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses wurden die Vorschriften des Dritten Buches des Handelsgesetzbuches vollständig eingehalten. Zusätzlich wurden die ergänzenden Vorschriften des GmbH-Gesetzes beachtet. Der Jahresabschluss vermittelt unter der Berücksichtigung der Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. In ihm sind alle Vermögensgegenstände und Schulden vollständig enthalten.

II. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Jahresabschluss wurde unter der Prämisse der Fortführung des Unternehmens aufgestellt.

Die Vermögensgegenstände des Anlagevermögens wurden mit den Anschaffungs- oder Herstellungskosten angesetzt.

Außerplanmäßige Abschreibungen waren nicht angezeigt.

Wir verweisen auf den beiliegenden Anlagenspiegel.

Das Umlaufvermögen wurde unter Beachtung des strengen Niederstwertprinzips zum Nennwert bilanziert.

Die Rückstellungen wurden in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt. Sie berücksichtigen alle bis zur Bilanzerstellung bekannt gewordenen Risiken und ungewissen Verpflichtungen, die das Geschäftsjahr betreffen. Ein Ansatz wurde nur für ungewisse Verbindlichkeiten getätigt.

Die Verbindlichkeiten sind zum Erfüllungsbetrag angesetzt.

III. Sonstige Angaben

Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren bestehen nicht. Darüberhinausgehende Fristangaben zu den Verbindlichkeiten sind aus der Bilanz ersichtlich.

Im Geschäftsjahr wurden keine Arbeitnehmer beschäftigt.

Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern bestehen in Höhe von 11.843,21 EUR (Vorjahr: 11.131,39 EUR).

Haftungsverhältnisse im Sinne des § 251 HGB bestehen nicht.

Geschäftsführer der Gesellschaft war im Geschäftsjahr

Herr Oliver N. Hagedorn (Kaufmann).

Oliver N. Hagedorn

Anlagespiegel

Anschaffungskosten

Abschreibungen

Buchwerte

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die avesco Management GmbH, Berlin

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der avesco Management GmbH, Berlin - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2023 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Ge- schäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der avesco Management GmbH, Berlin für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deut- schen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften und vermit- telt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31. Dezember 2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2023 und

vermittelt der beigefügte Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Gemäß § 45a Abs. 1 KAGB i.V.m. § 322 Abs. 3 S. 1 HGB erklären wir, dass unsere Prü- fung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstim- mung mit § 45a Abs. 1 KAGB i.V.m. § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirt- schaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprü- fung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtli- chen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufs- pflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu die- nen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beach- tung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Ver- hältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchfüh- rung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu er- möglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Hand- lungen (d. h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verant- wortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beur- teilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hin- aus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lagebe- richts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Ent- wicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen, und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresab- schluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu er- teilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 45a Abs. 1 KAGB i.V.m. § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungs- mäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern re- sultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflus- sen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

- identifizieren und beurteilen wir die Risiken wesentlicher falscher Darstellungen im Jah- resabschluss und im Lagebericht aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern, planen und führen Prüfungshandlungen als Reaktion auf diese Risiken durch sowie er- langen Prüfungsnachweise, die ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zu dienen. Das Risiko, dass aus dolosen Handlungen resultie- rende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufgedeckt werden, ist höher als das Ri- siko, dass aus Irrtümern resultierende wesentliche falsche Darstellungen nicht aufge- deckt werden, da dolose Handlungen kollusives Zusammenwirken, Fälschungen, beab- sichtigte Unvollständigkeiten, irreführende Darstellungen bzw. das Außerkraftsetzen in- terner Kontrollen beinhalten können.

-gewinnen wir ein Verständnis von dem für die Prüfung des Jahresabschlusses relevan- ten internen Kontrollsystem und den für die Prüfung des Lageberichts relevanten Vorkehrungen und Maßnahmen, um Prüfungshandlungen zu planen, die unter den ge- gebenen Umständen angemessen sind, jedoch nicht mit dem Ziel, ein Prüfungsurteil zur Wirksamkeit dieser Systeme der Gesellschaft abzugeben.

- beurteilen wir die Angemessenheit der von den gesetzlichen Vertretern angewandten Rechnungslegungsmethoden sowie die Vertretbarkeit der von den gesetzlichen Vertre- tern dargestellten geschätzten Werte und damit zusammenhängenden Angaben.

ziehen wir Schlussfolgerungen über die Angemessenheit des von den gesetzlichen Ver- tretern angewandten Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unterneh- menstätigkeit sowie, auf der Grundlage der erlangten Prüfungsnachweise, ob eine we- sentliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Ereignissen oder Gegebenheiten besteht, die bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unter- nehmenstätigkeit aufwerfen können. Falls wir zu dem Schluss kommen, dass eine we- sentliche Unsicherheit besteht, sind wir verpflichtet, im Bestätigungsvermerk auf die da- zugehörigen Angaben im Jahresabschluss und im Lagebericht aufmerksam zu machen oder, falls diese Angaben unangemessen sind, unser jeweiliges Prüfungsurteil zu modi- fizieren. Wir ziehen unsere Schlussfolgerungen auf der Grundlage der bis zum Datum unseres Bestätigungsvermerks erlangten Prüfungsnachweise. Zukünftige Ereignisse oder Gegebenheiten können jedoch dazu führen, dass die Gesellschaft ihre Unterneh- menstätigkeit nicht mehr fortführen kann.

beurteilen wir Darstellung, Aufbau und Inhalt des Jahresabschlusses insgesamt ein- schließlich der Angaben sowie ob der Jahresabschluss die zugrunde liegenden Ge- schäftsvorfälle und Ereignisse so darstellt, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Ver- hältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens vermittelt.

- beurteilen wir den Einklang des Lageberichts mit dem Jahresabschluss, seine Ge- setzesentsprechung und das von ihm vermittelte Bild von der Lage des Unternehmens.

führen wir Prüfungshandlungen zu den von den gesetzlichen Vertretern dargestellten zukunftsorientierten Angaben im Lagebericht durch. Auf Basis ausreichender geeigne- ter Prüfungsnachweise vollziehen wir dabei insbesondere die den zukunftsorientierten Angaben von den gesetzlichen Vertretern zugrunde gelegten bedeutsamen Annahmen nach und beurteilen die sachgerechte Ableitung der zukunftsorientierten Angaben aus diesen Annahmen. Ein eigenständiges Prüfungsurteil zu den zukunftsorientierten Anga- ben sowie zu den zugrunde liegenden Annahmen geben wir nicht ab. Es besteht ein er- hebliches unvermeidbares Risiko, dass künftige Ereignisse wesentlich von den zu- kunftsorientierten Angaben abweichen.

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, ein- schließlich etwaiger bedeutsamer Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während un- serer Prüfung feststellen.

AWADO GmbH

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft

Katja Hampe

Wirtschaftsprüferin

Volker Lukrafka

Wirtschaftsprüfer