WAP Invest GmbH

WAP Invest GmbH

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis zum 31.12.2023

Gesellschafterbeschluss / Shareholders' resolution

der WAP Invest GmbH mit dem Sitz in Frankfurt am Main (registriert im Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt am Main unter der Nr. HRB 105192)

vom / dated 31. Mai 2023

Der Gesellschafter der WAP Invest GmbH, die WAP (Deutschland) AG mit Sitz in Frankfurt am Main, vertreten durch Fedele Cova, Vorstand, beschließt das Folgende

The shareholder of WAP Invest GmbH, WAP (Deutschland) AG with its registered office in Frankfurt am Main, represented by the Executive Board, Fedele Cova, resolves the following:

Festgestellt mit Gesellschafterbeschluss vom 31. Mai 2024

13. Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die WAP Invest GmbH

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der WAP Invest GmbH, Frankfurt, - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, sowie Anhang - der eine Zusammenfassung bedeutsamer Rechnungslegungsmethoden enthält, unter Einbeziehung der Buchführung sowie für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023 geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023 geprüft. Der Jahresabschluss und Lagebericht zusammen werden nachfolgend Abschluss genannt.

Die Einbeziehung der Buchführung in die Abschlussprüfung nach § 317 Abs. 1 Satz 1 HGB sowie die Prüfung des Lageberichts nach § 317 Abs. 2 HGB stellen zusätzliche gesetzliche Anforderungen dar, die über diejenigen der Internationalen Prüfungsstandards (ISA) hinausgehen.

Aussagen zum Jahresabschluss

Unsere nach § 317 HGB durchgeführte Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der beigefügte Jahresabschluss in allen wesentlichen Belangen den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsgemäßer Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der Gesellschaft zum 31.12.2023 sowie ihrer Ertragslage für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023 nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften.

Aussagen zum Lagebericht

Nach unserer Beurteilung wurden aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse die gesetzlichen Vorschriften zur Aufstellung des Lageberichts beachtet. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss und vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft. In allen wesentlichen Belangen steht dieser Lagebericht in Einklang mit dem Jahresabschluss, entspricht den deutschen gesetzlichen Vorschriften und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Grundlage für das Prüfungsurteil

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der internationalen Prüfungsstandards (ISA) des IAASB ergänzt um das wp-net-Fachgutachten 2018 und dem Prüfungshinweis zum Lagebericht vorgenommen. Unsere Verantwortlichkeiten sind weiter ausgeführt im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und Lageberichts". Wir sind unabhängig von der geprüften Gesellschaft in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Anforderungen und wir haben unsere weiteren berufsethischen Verantwortlichkeiten als Voraussetzung zur Durchführung einer Abschlussprüfung erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und angemessen sind, um als Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.

Verantwortlichkeiten der gesetzlichen Vertreter und der für die Aufstellung und Überwachung der Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts Verantwortlichen

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit den handelsrechtlichen Vorschriften und den ergänzenden Bestimmungen des Gesellschaftsvertrags und für die Vermittlung eines den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft und für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen (d.h. Manipulationen der Rechnungslegung und Vermögensschädigungen) oder Irrtümern ist.

Bei der Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Beurteilung der Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit und, sofern zutreffend, zur Angabe weiterer Sachverhalte zur Beurteilung der Fortführungsannahme sowie zur Aufstellung des Jahresabschlusses unter Annahme der Fortführung des Unternehmens, es sei denn, die gesetzlichen Vertreter beabsichtigen entweder die Auflösung der Gesellschaft oder die Einstellung der Geschäfte oder es besteht dazu keine realistische Alternative.

Außerdem ist die Geschäftsführung verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der künftigen Entwicklung zutreffend darstellt.

Die mit der Überwachung der Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht betrauten Personen sind dafür verantwortlich, den gesamten Prozess der Abschlussaufstellung zu überwachen.

Verantwortung des Abschussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage unserer Prüfung mit hinreichender Sicherheit

Hinreichende Sicherheit bedeutet ein hohes Maß an Sicherheit, stellt aber keine Garantie dafür dar, dass eine Prüfung nach internationalen Standards (ISA) immer alle wesentlichen falschen Darstellungen aufdeckt, sofern diese vorhanden sind. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich eingestuft, wenn diese allein oder im Ganzen wirtschaftliche Entscheidungen der Adressaten dieses Abschlusses beeinflussen könnten, die aufgrund dieses Abschlusses getätigt wurden. Der Lagebericht ist dahingehend zu beurteilen, dass er im Einklang mit dem Jahresabschluss steht.

Als Teil unserer Prüfung in Übereinstimmung mit ISA, dem wp.net-Fachgutachten 2018 und dem wp.net-Prüfungshinweis Lagebericht üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Außerdem besteht unsere Prüfung darin:

14. Unterzeichnung des Prüfungsberichts

Den vorstehenden Prüfungsbericht erstatten wir in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Vorschriften gem. § 321 HGB und dem wp.net-Fachgutachten "Grundsätze zur Durchführung von gesetzlichen Abschlussprüfungen nach § 316 ff. HGB auf Basis der ISA".

Verantwortlicher Wirtschaftsprüfer

Der für die Prüfung verantwortliche Wirtschaftsprüfer ist Wolfgang Baumeister.

Die Verwendung des oben wiedergegebenen Bestätigungsvermerks außerhalb dieses Prüfungsberichts bedarf unserer vorherigen Zustimmung. Die Veröffentlichung oder Weitergabe des Jahresabschlusses und/oder des Lageberichts in einer von der bestätigten Fassung abweichenden Form bedarf einschließlich der Übersetzung in eine andere Sprache zuvor unserer erneuten Stellungnahme, sofern hierbei der Bestätigungsvermerk zitiert oder auf unsere Prüfung hingewiesen wird; wir weisen insbesondere auf § 328 HGB hin.

Jahresbilanz für das Geschäftsjahr zum 31.12.2023

Aktiva

Passiva

Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 01.01.2023 bis 31.12.2023

Anhang für das Geschäftsjahr 2023

der WAP Invest GmbH, Frankfurt am Main

A. Allgemeine Angaben zu Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Allgemeine Angaben

Die WAP Invest GmbH ist ein Finanzdienstleistungsinstitut mit der Erlaubnis zur Erbringung der Anlagevermittlung, Anlageberatung, Abschlussvermittlung sowie der Finanzportfolioverwaltung gemäß § 2 Abs. 2 Nrn. 3, 4, 5 und 9 WpIG, ohne sich bei der Erbringung der Finanzdienstleistungen Eigentum oder Besitz von Kundenmitteln zu verschaffen. Die Gesellschaft wird im Handelsregister beim Amtsgericht Frankfurt am Main unter der Nummer HRB 105192 geführt. Konzernmutterunternehmen war im Geschäftsjahr 2023 Wealth Advisory Partners Ltd. mit Sitz in London.

Entsprechend wurde der vorliegende Jahresabschluss unter Beachtung der allgemeinen Bilanzierungs- und Bewertungsvorschriften der §§ 242 ff. HGB sowie der ergänzenden Vorschriften für Kredit- und Finanzdienstleistungsinstitute gemäß §§ 340 ff. HGB und der Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute (RechKredV) aufgestellt.

Nach Übernahme der Geschäftsanteile im Geschäftsjahr 2021 durch den Aktionär der Muttergesellschaft, die Wealth Advisory Partners Ltd., und erfolgter Neuausrichtung des Geschäftsmodells der Gesellschaft hat die Wealth Advisory Partners Ltd. mit Vertrag zur Übernahme von Kunden vom 25.08.2021 ihre in Europa ansässigen Kunden auf die deutsche Gesellschaft übertragen, um diese von dort aus in der europäischen Union zu betreuen. Weiterhin wurden im Rahmen der Neuausrichtung des Geschäftsmodells mit Aktienkauf- und Abtretungsvertrag vom 12.12.2023 und mit Wirkung zum Beginn des neuen Geschäftsjahres 2024 sämtliche Anteile an der Muttergesellschaft WAP (Deutschland) AG von der Wealth Advisory Partners Ltd., London, an die WA Holding SA, Schweiz, verkauft und übertragen.

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Für die Aufstellung des Jahresabschlusses sind die nachfolgenden Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden maßgebend.

Barreserven und Forderungen an Kreditinstitute sind zu Nennwerten bilanziert.

Forderungen an Kunden sowie die sonstigen Vermögensgegenstände werden zu Nennwerten, und soweit erforderlich abzüglich angemessener Einzelwertberichtigungen angesetzt.

Erworbene Immaterielle Vermögensgegenstände werden zu Anschaffungskosten angesetzt und, sofern zutreffend, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die sonstigen Verbindlichkeiten werden mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt.

Bei der Bildung der anderen Rückstellungen ist den erkennbaren Risiken und ungewissen Verbindlichkeiten angemessen Rechnung getragen. Die anderen Rückstellungen sind in der Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt. Soweit erforderlich werden Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr mit dem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz der vergangenen sieben Geschäftsjahre abgezinst.

Die Gewinn- und Verlustrechnung ist nach den Vorschriften der RechKredV in Staffelform aufgestellt.

B. Erläuterungen zur Bilanz und GuV

Bilanz

Forderungen an Kreditinstitute

Die Forderungen an Kreditinstitute in Höhe von 46 T€ sind täglich fällig.

Forderungen

Sämtliche Forderungen in Höhe von 166 T€ haben eine Restlaufzeit von bis zu 3 Monaten.

Immaterielle Vermögensgegenstände

Die immateriellen Vermögensgegenstände in Höhe von 264 T€ resultieren aus dem Erwerb der von der englischen Muttergesellschaft übernommenen europäischen Kunden der Vermögensverwaltung. Die Anschaffungskosten werden planmäßig abgeschrieben

Sonstige Verbindlichkeiten

Unter den sonstigen Verbindlichkeiten in Höhe von 43 T€ werden im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus dem Liefer- und Leistungsverkehr sowie gegenüber der Gruppen-Muttergesellschaft WAP Ltd., London, ausgewiesen. Zum Bilanzstichtag bestehen keine Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als 5 Jahren.

Andere Rückstellungen

Unter den anderen Rückstellungen in Höhe von insgesamt 42 T€ werden i. W. Rückstellungen für Abschluss- und Prüfungskosten über 38 T€ ausgewiesen.

Eigenkapital

Das Eigenkapital setzt sich wie folgt zusammen:

Das gezeichnete Kapital beträgt 50 T€ und ist wie auch die Kapitalrücklage vollständig zur freien Verfügung der Gesellschaft eingezahlt.

Gewinn- und Verlustrechnung

Provisionserträge und -aufwendungen

Die Provisionserträge und Provisionsaufwendungen stammen aus der Finanzportfolioverwaltung gemäß § 2 Abs. 2 Nr. 9 WpIG.

Sonstige betriebliche Erträge

Die sonstigen betrieblichen Erträge resultieren im Wesentlichen aus erbrachten Dienstleistungen gegenüber verbundenen Unternehmen.

Allgemeine Verwaltungsaufwendungen

Unter den anderen Verwaltungsaufwendungen werden im Wesentlichen Mietaufwendungen in Höhe von 46 T€, Aufwendungen für für Compliance, Rechts- und Beratungskosten in Höhe von 38 T€, für Abschluss- und Prüfungskosten in Höhe von 39 T€ sowie für Beiträge und Versicherungen in Höhe von 9 T€ ausgewiesen.

C. Sonstige Angaben

Haftungsverhältnisse und Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Haftungsverhältnisse oder sonstige finanzielle Verpflichtungen über die angegebenen Verpflichtungen hinaus bestehen nicht.

Abschlussprüfer

Das für das Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar umfasst für die Abschlussprüfung 14 T€ sowie 18 T€ für andere Bestätigungsleistungen.

Organe

Als Geschäftsführer ist bestellt:

Die Gesamtbezüge der Geschäftsführung im Geschäftsjahr betragen 48 T€.

Arbeitnehmer

Im Geschäftsjahr waren ein Geschäftsführer sowie ein Angestellter beschäftigt.

Ergebnisverwendungsvorschlag

Es ist beabsichtigt, im Rahmen des Ergebnisverwendungsbeschlusses das Jahresergebnis auf neue Rechnung vorzutragen.

Nachtragsbericht

Das Jahr 2024 birgt leider weiterhin geopolitische Risiken. Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine ist noch lange nicht gelöst, und auch der Konflikt zwischen Israel und dem Gaza-Streifen wird von uns beobachtet. Beide Ereignisse haben sich 2023 nicht nachteilig auf die Finanzmärkte ausgewirkt, müssen aber täglich beobachtet werden, da jede Eskalation der Konflikte ernstere Auswirkungen auf die Risikomärkte haben kann. Eine Beteiligung der NATO und europäischer Staaten könnte natürlich ein extremes Risikoszenario für jedes Unternehmen in Deutschland und Europa darstellen.

Auch die US-Präsidentschaftswahlen, die für November 2024 angesetzt sind, könnten zu einer Volatilität der Märkte führen, auch wenn es sich dabei nicht um einen systemischen Schock und damit um eine Bedrohung des globalen Gleichgewichts handeln wird.

Auf der anderen Seite dieser geopolitischen Risikoszenarien haben wir ein Basisszenario für Zinssenkungen im Jahr 2024. Nach Erhöhungen um 525 Basispunkte in 9 Monaten in den USA und 400 Basispunkte in Europa liegt die Inflation nun sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in Europa bei moderateren 3 %, und die Aussichten für einen kontinuierlichen, schrittweisen Rückgang im Laufe des Jahres sind gut. Dies wird sich sehr günstig auf unsere Unternehmensergebnisse auswirken, da unsere Anleiheportfolios von den Kapitalgewinnen profitieren werden, die in einem Umfeld sinkender Zinssätze typisch sind.

Schließlich werden wir unser Produktangebot erweitern und im ersten Quartal 2024 einen deutschen Ucits-Fonds auflegen. Dieser wurde Anfang Januar 2024 von der Bafin genehmigt. Der Ucits-Fonds wird unsere typische ausgewogene Anlagestrategie nachbilden, die darauf abzielt, vorhersehbare Einkommensströme aus Anleihekupons und Aktiendividenden zu erzielen, die von sehr großen systemischen Unternehmen und Regierungen entwickelter Märkte produziert werden. Er wird eine Mindeststückelung von 100.000 Euro haben und sich an eine kleinere Kundschaft richten als die für uns typische Kundschaft von 1/2 Mio. Euro oder mehr.

Weitere Vorgänge, die für die Beurteilung der Ertrags-, Finanz-, und Vermögenslage der WAP Invest GmbH von besonderer Bedeutung sind, haben sich zwischen dem Abschlussstichtag und der Aufstellung des Jahresabschlusses nicht ergeben.

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2023

1. Grundlagen der Gesellschaft

Die WAP Invest GmbH (WAP GmbH) ist ein unabhängiger Vermögensverwalter mit einer Erlaubnis nach § 32 KWG bzw. § 2 WpIG zur Erbringung der Anlagevermittlung, Anlageberatung, Abschlussvermittlung und Finanzportfolioverwaltung. Die Gesellschaft wird im Handelsregister beim Amtsgericht Frankfurt am Main unter der Nummer HRB 105192 geführt. Die WAP GmbH ist eine 100%ige Tochtergesellschaft der WAP (Deutschland) AG, Frankfurt am Main.

Mit Vertrag vom 25.08.2021 hat die in Großbritannien ansässige Gruppengesellschaft Wealth Advisory Partners Ltd. (WAP Ltd.) ihre europäischen Kundenbeziehungen Anfang Q4/2021 in die Vermögensverwaltung der WAP Invest GmbH überführt, um ihre in Europa ansässigen Kunden von dort aus in der europäischen Union zu betreuen.

Im im Rahmen der Neuausrichtung des deutschen Geschäftsmodells wurden mit Aktienkauf- und Abtretungsvertrag vom 12.12.2023 und mit Wirkung zum Beginn des neuen Geschäftsjahres 2024 sämtliche Anteile an der Muttergesellschaft WAP (Deutschland) AG von der Wealth Advisory Partners Ltd., an die WA Holding SA, Schweiz, verkauft und übertragen.

2. Wirtschaftsbericht

2.1. Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Trotz zahlreicher Herausforderungen im Jahr 2023, darunter Bankenpleiten, wirtschaftliche Verwerfungen in China, Konflikte im Nahen Osten und politische Unruhen in Washington, standen die Markterträge in bemerkenswertem Gegensatz zu den Rückgängen des Vorjahres. Fast alle Anlageklassen erzielten positive Renditen.

Die US-Märkte waren weltweit führend, der S&P 500 kletterte im Dezember um 4,4 % und erreichte im Jahresverlauf einen Zuwachs von 24,23 % für das Jahr. Dieser Anstieg im letzten Quartal war der stärkste Anstieg des Index seit Q4 des Jahres 2020. Der Nasdaq 100 übertraf die Erwartungen sogar noch deutlicher und stieg um 43.42%.

In Europa legte der Stoxx 600 um fast 13 % zu und machte damit seinen Vorjahresverlust wett. Getragen von Zentralbankpolitik, konnte er sein bestes Jahr seit 2021 verzeichnen.

Das Marktwachstum im Vereinigten Königreich war mit 3,8 % bescheidener. Italien und Spanien glänzten mit Zuwächsen von jeweils über 25 %, während der DAX in Deutschland um fast 20% anstieg.

Die Sektoren Einzelhandel, Technologie und Bauwirtschaft schnitten gut ab, während Nahrungsmittel, Getränke, Tabak und Grundstoffe zurückblieben. Im asiatisch-pazifischen Raum legte der MSCI-Index um 8,74% zu, wobei die japanischen Aktien die größten Zuwächse seit einem Jahrzehnt verzeichneten.

Der indische Sensex stieg um mehr als 18 % und verzeichnete damit die beste Performance seit 2019. Im Gegensatz dazu, fiel der Hang Seng Index um 14 % und verzeichnete damit das vierte Jahr in Folge Verluste. Auch die chinesischen Festlandaktien gaben nach, der CSI 300 fiel um 11 % inmitten erheblicher Kapitalabflüsse.

Der Markt für festverzinsliche Wertpapiere erlebte ein weiteres volatiles Jahr. Die 10-jährige Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen endete in etwa dort, wo sie begonnen hatte, während die 2-jährige Rendite um 15,1 Basispunkte fiel, der erste jährliche Rückgang seit 2020.

Staatsanleihen erzielten Renditen von über 4 %, Investment-Grade-Anleihen fast 7 % und Hochzinsanleihen übertrafen 13 %.

Die europäischen Anleihen spiegelten diese Ergebnisse wider, wobei der Euro Aggregate Bond Index eine Rendite von 7,19 % und hochverzinsliche Anleihen eine Rendite von 12,78 % aufwiesen.

Bei den Währungen fiel der US-Dollar-Index um mehr als 3 %, seine schlechteste Performance seit dem Ausbruch der Pandemie. Der Schweizer Franken glänzte mit einem Anstieg von 9,88 % gegenüber dem Dollar, und auch das britische Pfund und der japanische Yen wiesen bemerkenswerte Bewegungen auf.

Die Rohstoffe hingegen verzeichneten einen Rückgang um 7,9%, wobei die Rohölbenchmarks West Texas Intermediate und Brent um 10,7 % bzw. 10,3 % zurückgingen. Gold hingegen stieg um 13%, der größte Jahresgewinn seit drei Jahren, angetrieben durch die Abwertung des Dollars und anhaltende geopolitische Spannungen.

Auf dem Markt für Kryptowährungen stieg der Bitcoin um fast 157 % auf rund $42.000, die beste Performance seit 2020, wenn auch noch unter seinem Höchststand von 2021. Ether stieg um 95 % auf etwa 2.300 $ und verzeichnete damit sein bestes Jahr seit 2021, bleibt aber deutlich unter seinem Allzeithoch.

Überblick der Entwicklung der Anlageklassen in 2023 ¹

Aktien

¹ Bloomberg, Daten per 31.12.2023

Anleihen und Edelmetalle

2.2. Geschäftsverlauf im Jahr 2023

Unsere Anlagestrategie im Jahr 2023 profitierte von der sich allmählich auflösenden Inflationsspitze des Vorjahres, und die Risikomärkte sowohl bei Anleihen als auch bei Aktien begannen, die Entwicklung zu einer globalen weichen Landung einzupreisen, während die Inflationsängste Monat für Monat abnahmen.

Unsere drei Anlagestrategien erholten sich alle in diesem Marktumfeld und erzielten zweistellige Renditen für unsere Kunden, wobei die Strategie Bonds Only eine Rendite von +12,06%, die Low Beta Balanced-Strategie von +14,26% und die High Beta Balanced-Strategie insgesamt +16,28% aufwiesen.

Zu Beginn des Jahres 2023 gingen wir davon aus, dass sich die Märkte gegenüber dem Vorjahr erholen würden, wobei wir fest davon überzeugt waren, dass dies in Q1 geschehen könnte. Die Makrodaten bestätigten diese Ansicht in der ersten Jahreshälfte und wir hielten zunächst an einer eher aggressiven Asset Allocation von 60-40% fest, wobei wir eine Übergewichtung von Aktien gegenüber Anleihen vornahmen, um dann in der zweiten Jahreshälfte zu unserer typische 60 %ige Allokation in festverzinslichen Wertpapieren (und Aktien zu 40%) zurück zu kehren.

Die konsequente Umsetzung der Anlagestrategie führte im Geschäftsjahr 2023 zu einem Anstieg der Provisionserlöse um 82% im Vergleich zum Vorjahr.

Mit der Reduzierung der Anzahl der Kunden auf 12 im Laufe des Geschäftsjahres und Fokussierung auf den verbleibenden Kundenstamm ist es uns gelungen, das durchschnittliche Anlagevolumen pro Kunde zum Stichtag 31.12.2023 um 5 % auf gut 2,8 Mio € zu steigern.

2.3. Lage des Unternehmens

2.3.1. Ertragslage

Die Ertragslage der Gesellschaft ist einerseits beeinflusst durch die Verwaltung der angelegten Kundengelder im extrem schwierigen, durch Krieg in der Ukraine und Inflation geprägten gesamtwirtschaftlichen Umfeld, in dem durch konsequente Umsetzung der Anlagestrategie im Berichtsjahr ein positiver Provisionsüberschuss in Höhe von 251 T€ erwirtschaftet wurde.

Andererseits ist der organisatorische Aufbau der Gesellschaft zur Sicherstellung aller regulatorischen Anforderungen deutlich voran getrieben worden, was sich auch in erhöhten Verwaltungskosten im Berichtsjahr widerspiegelt.

Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen umfassen im Wesentlichen Aufwendungen für Büromieten, für Abschluss und Prüfungen, für Compliance- und Beratungskosten sowie für Versicherungen, Beiträge und Gebühren.

Zum 31. Dezember 2023 beschäftigte die WAP Invest GmbH einen Geschäftsführer sowie einen Angestellten.

Insgesamt wurde ein Jahresüberschuss in Höhe von T€ 23 erzielt.

2.3.2. Finanzlage

Die liquiden Mittel und kurzfristigen Forderungen gegenüber Kunden machen zum Bilanzstichtag 43 % der Bilanzsumme aus und reichen somit aus, sämtliche zum Abschlussstichtag vorhandenen Verbindlichkeiten zu begleichen.

Bis zur Erstellung des Lageberichts lagen keine Umstände vor, die die Liquiditätslage der Gesellschaft nachteilig verändern könnten.

2.3.3. Vermögenslage

Die Bilanzsumme zum Stichtag beträgt 487 T€.

Die Aktivseite der Bilanz wird durch den Bestand an täglich fälligen liquiden Mitteln in Höhe von 46 T€, durch Forderungen in Höhe von 166 T€ sowie durch entgeltlich erworbene Immaterielle Vermögensgegenstände aus der Übertragung von Kundenverträgen von der Wealth Advisory Partners Ltd. auf die Gesellschaft bestimmt. Die ausstehenden Forderungen zum Bilanzstichtag sind zwischenzeitlich weitestgehend eingegangen.

Das gezeichnete Kapital und die Kapitalrücklagen betragen zum Abschlussstichtag 500 T€. Die Eigenkapitalquote (Eigenkapital im Verhältnis zur Bilanzsumme) belief sich zum Bilanzstichtag auf 82 Prozent (Vorjahr: 78 Prozent). Der Jahresüberschuss soll vollständig auf neue Rechnung vorgetragen werden.

3. Risikobericht

Das Risikomanagementsystem ist integraler Bestandteil der Geschäftsprozesse und ein wesentliches Element der zu treffenden unternehmerischen Entscheidungen. WAP Invest GmbH hat seit der Aufnahme der Geschäftstätigkeit und unter Berücksichtigung von Art und Umfang der geplanten und durchgeführten Geschäfte ein Risikomanagementsystem weiter entwickelt, das sich an den MaRisk orientiert.

Die Gesellschaft hat dementsprechend Maßnahmen getroffen, um die aktuellen Anforderungen der MaRisk inklusive der wichtigsten inhaltlichen Themen

zu erfüllen.

Den Rahmen für den Risikomanagementprozess bilden die Geschäftsstrategie sowie die Risikostrategie der Gesellschaft. Nach dem Abschluss der Neuausrichtung der Geschäftstätigkeit im vergangenen Geschäftsjahr wurden die Strategien und Geschäftsprozesse im Geschäftsjahr 2023 weiter fortentwickelt.

Die Gesellschaft hat in 2023 eine erneute Risikoinventur durchgeführt und die folgenden durch die Geschäfts- und Risikostrategie beschriebenen Risikoarten festgestellt.

Adressenausfallrisiken

Das Adressenausfallrisiko umfasst das Risiko eines Verlustes oder entgangenen Gewinns aufgrund des Ausfalls eines Geschäftspartners. Das Adressenausfallrisiko umschließt vor allem:

Adressenausfallrisiken bestehen bei der WAP Invest GmbH insbesondere bei der Anlage der Liquiditätsreserve bei Kreditinstituten und bei Forderungen gegenüber Kunden in Bezug auf die von der Gesellschaft berechnete pauschale Servicegebühr und das erfolgsabhängige Verwaltungsentgelt. Die Steuerung und Überwachung der Adressenausfallrisiken wird durch den Geschäftsleiter persönlich vorgenommen. Das Adressausfallrisiko wird durch laufendes Monitoring der offenen Forderungen sowie einem Forderungsmanagement mit Mahnwesen reduziert.

Für die Liquiditätsanlage werden ausschließlich Institute mit guter bis sehr guter Bonität ausgewählt. Eine kontinuierliche Überwachung der Ratings der Institute wird durch die Gesellschaft vorgenommen.

Marktpreisrisiken

Das Marktpreisrisiko umfasst potenzielle Verluste aufgrund von nachteiligen Veränderungen von Marktpreisen oder preisbeeinflussenden Parametern. Das Marktpreisrisiko kann nach Einflussfaktoren untergliedert werden in Aktienkursrisiken, Zinsänderungsrisiken, Währungsrisiken, Rohstoffpreisänderungsrisiken und sonstige Preisrisiken einschließlich der jeweils dazugehörenden Optionsrisiken.

Aufgrund der derzeit kurzfristigen Anlage freier liquider Mittel bei einem Kreditinstitut existiert grundsätzlich ein Zinsänderungsrisiko, welches jedoch nicht wesentlich ist.

Weitere mittelbare Marktpreisrisiken bestehen aus der Finanzportfolioverwaltung für Kunden. Nach dem Geschäftsmodell strebt die Gesellschaft auf der Grundlage diversifizierter Kundenportfolios und klarer Anlagestrategien eine kontinuierliche Überwachung der mittelbar bestehenden Marktpreisrisiken an.

Liquiditätsrisiken

Das Liquiditätsrisiko umfasst im Allgemeinen die folgenden Risiken:

Das Liquiditätsrisiko der WAP Invest GmbH wird vom Geschäftsleiter laufend anhand der eingehenden Kontoauszüge und der laufend geführten Liquiditätsplanung überwacht.

Operationelle Risiken

Operationelle Risiken in betrieblichen Systemen oder Prozessen bestehen insbesondere in Form von betrieblichen Risiken, die durch menschliches oder technisches Versagen beziehungsweise durch externe Einflussfaktoren entstehen, oder rechtlichen Risiken, die aus vertraglichen Vereinbarungen oder rechtlichen Rahmenbedingungen resultieren.

Den operationellen Risiken werden insbesondere folgende Risiken zugerechnet:

Die operationellen Risiken werden von der Geschäftsleitung überwacht. Dazu führt die Gesellschaft eine Schadensdatenbank, in der sämtliche Schadensfälle aufgezeichnet werden. Aufzuzeichnende Schadensfälle sollen hinsichtlich ihrer Ursachen analysiert und, sofern erforderlich, geeignete Gegenmaßnahmen getroffen werden. Bisher sind im Geschäftsbetrieb keine Schäden aus operationellen Risiken eingetreten.

4. Nachhaltigkeitsbericht

ESG UND NACHHALTIGKEIT

ESG (Environmental, Social, Governance) ist ein weiteres Element der Unternehmenskultur der WAP Invest GmbH, in der großer Wert auf eine klare Governance, ein sozial gestaltetes Miteinander und ökologische Aspekte gelegt wird.

Im Bereich Governance setzt sich die Gesellschaft für eine transparente Unternehmensführung sowie die Einhaltung aller gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben ein. Um das übergeordnete Ziel der Gesamtstrategie des Erhalts und Ausbaus des wirtschaftlichen Erfolgs zu erreichen, sollen ESG-Aspekte künftig in die strategische Ausrichtung integriert werden. Neben der ökonomischen Sichtweise sollen auch ökologische, soziale und gesellschaftsrelevante Faktoren berücksichtigt werden. Grundlage hierfür wird eine im Jahr 2024 zu beschließende ESG-Strategie sein.

Unter den ökologischen Aspekten sind die Ressourcenschonung (z.B. Strom, Papier), Emissionsreduzierung (z.B. Dienstreisen, Energieverbrauch) sowie der Erhalt von Ökosystemen zu subsumieren. Die soziale Komponente soll von sozialer Gerechtigkeit und Beschäftigungssicherung dominiert werden.

Vor dem Hintergrund der weiter zunehmenden Herausforderungen in Bezug auf Umwelt, Soziales und Unternehmensführung und unter Berücksichtigung des Wachstums und der Strategie strebt die WAP Invest GmbH an, auch zukünftig einen adäquaten Beitrag hinsichtlich relevanter ESG-Themen zu leisten. Die Entwicklung der ESG-Strategie steht dabei ebenso im Fokus wie die weitere Integration von Nachhaltigkeitsaspekten in die Geschäftsaktivitäten der WAP.

Mit Blick auf das Geschäftsjahr 2024 werden Nachhaltigkeitsthemen sowohl strategisch als auch aufsichtsrechtlich im Fokus der Gesellschaft stehen. Organisatorisch werden weitere notwendige Steuerungsmaßnahmen ergriffen, um dieser Entwicklung angemessen zu begegnen.

5. Prognose- und Chancenbericht

Das Jahr 2024 birgt leider weiterhin geopolitische Risiken. Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine ist noch lange nicht gelöst, und auch der Konflikt zwischen Israel und dem Gaza-Streifen wird von uns beobachtet. Beide Ereignisse haben sich 2023 nicht nachteilig auf die Finanzmärkte ausgewirkt, müssen aber täglich beobachtet werden, da jede Eskalation der Konflikte ernstere Auswirkungen auf die Risikomärkte haben kann. Eine Beteiligung der NATO und europäischer Staaten könnte natürlich ein extremes Risikoszenario für jedes Unternehmen in Deutschland und Europa darstellen.

Im Jahr 2024 erwarten wir daher ein komplexes wirtschaftliches Umfeld, das durch schwankende Bewertungen und geringere Liquidität gekennzeichnet ist, was die Volatilität der Aktienmärkte antreibt. Eine potenzielle Verschiebung hin zu einer negativen Korrelation zwischen Anleihen und Aktien bei niedrigeren Wachstums- und Inflationserwartungen, könnte Diversifizierungsstrategien zugute kommen und die Attraktivität von Multi-Asset-Portfolios erhöhen. Während wir bei Aktien, insbesondere in den Industrieländern, vorsichtig bleiben, glauben wir, dass eine Neubewertung attraktivere Einstiegsmöglichkeiten für eine übergewichtete Position bieten könnte.

Bei den festverzinslichen Wertpapieren hat sich unserer Meinung nach das Blatt gewendet. Im Jahr 2023 führte der Wechsel von extremer Inflation zu Sorgen über eine Verlangsamung des Wachstums und mögliche Zinssenkungen zu einer turbulenten Phase an den Anleihemärkten. Insbesondere die Rendite 10-jähriger US- Staatsanleihen erlebte einen dramatischen Anstieg auf 5 %, bevor sie wieder zurückging, da die auf der Strecke gebliebenen Barmittel wieder auf den Markt kamen. Wir glauben, dass diese Rallye noch nicht zu Ende ist, und wir sind optimistisch, was die Aussichten für Anleihen im kommenden Jahr angeht.

Unsere Analyse deutet darauf hin, dass die Leitzinsen der Zentralbanken und die Anleiherenditen zwar zunächst weltweit hoch bleiben, aber im Laufe des Jahres 2024 wahrscheinlich sinken werden.

Im Euroraum, wo die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen mit AAA-Rating bei 2,0 % liegt und sich die Inflation bei schwachem Wachstum dem Zielwert nähert, gehen wir davon aus, dass die Europäische Zentralbank bis Mitte des Jahres Lockerungsmaßnahmen in Erwägung ziehen könnte. In den USA erwarten wir, dass die Zinssätze bis in die zweite Jahreshälfte 2024 erhöht bleiben, da die Inflation zwar rückläufig ist, aber weiterhin über dem Ziel der Federal Reserve liegt. Wir glauben, dass die Fed ihren Zinserhöhungszyklus wahrscheinlich abgeschlossen hat und von weiteren Erhöhungen absehen wird, bis sich die Inflation dem Ziel von 2 % nähert und damit die Voraussetzungen für mögliche Zinssenkungen als Reaktion auf die Verlangsamung des US-Wachstums schafft.

Aus unserer Sicht, die wir hauptsächlich in Anleihen investieren, sind die derzeitigen Marktbedingungen daher nahezu ideal. Der größte Teil der Rendite einer Anleihe ergibt sich im Laufe der Zeit aus ihrem Ertrag, und wir erwarten sinkende Renditen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024, was die Anleihekurse antreiben wird. Daher wollen wir in diesem Umfeld die Laufzeit unserer Anleihenanlagen in diesem Umfeld schrittweise verlängern. Wir erkennen zwar an, dass anhaltend höhere Zinsen schließlich zu einer Wende im Kreditzyklus führen könnten, trösten uns aber mit der Tatsache, dass die Fundamentaldaten der Unternehmen von einer historisch starken Position ausgingen. Wir rechnen nicht mit einer signifikanten Welle von Unternehmensausfällen und Herabstufungen, was für die Stimmungslage der Banken ein gutes Zeichen ist.

Außerdem dürften sinkende Zinsen im weiteren Verlauf des Jahres den Refinanzierungsdruck auf Unternehmensemittenten abschwächen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass unser Ausblick für festverzinsliche Wertpapiere im Jahr 2024 von der Überzeugung geprägt ist, dass die Widerstandsfähigkeit des Anleihemarktes in einem schwankenden wirtschaftlichen Umfeld robust ist. Wir setzen auf eine Konzentration auf hochwertige Anlagen und einen aktiven Anlageansatz, der bereit ist, aus sich ändernden Bewertungen Kapital zu schlagen und Chancen zu ergreifen, die sich im Laufe des Jahres ergeben sollten.

Damit erwarten wir für das Geschäftsjahr 2024 einen erneuten Anstieg der Provisionserlöse aus der Portfolioverwaltung.

Schließlich haben wir unser Produktangebot erweitert und im ersten Quartal 2024 einen deutschen Ucits-Fonds aufgelegt. Dieser wurde Anfang Januar 2024 von der Bafin genehmigt. Der Ucits-Fonds bildet unsere typische ausgewogene Anlagestrategie nach, die darauf abzielt, vorhersehbare Einkommensströme aus Anleihekupons und Aktiendividenden zu erzielen, die von sehr großen systemischen Unternehmen und Regierungen entwickelter Märkte produziert werden. Er hat eine Mindeststückelung von 100.000 Euro und richtet sich an eine Kundschaft mit kleineren Anlagevolumina als die für uns typische Kundschaft von 1/2 Mio. Euro oder mehr. Dies wird für zusätzliches Wachstum der von uns betreuten Anlagevolumina in 2024 sorgen.

Weitere Vorgänge, die für die Beurteilung der Ertrags-, Finanz-, und Vermögenslage der WAP Invest GmbH von besonderer Bedeutung sind, haben sich zwischen dem Abschlussstichtag und der Aufstellung des Jahresabschlusses nicht ergeben, auf den Nachtragsbericht im Anhang wird verwiesen.