Ströer SSP GmbH

AdScale GmbH

München

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2014 bis zum 31.12.2014

Bestätigungsvermerk

Wir haben den Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der adscale GmbH, München, für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 geprüft. Die Buchführung und die Aufstellung von Jahresabschluss und Lagebericht nach den deutschen handelsrechtlichen Vorschriften liegen in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresabschluss unter Einbeziehung der Buchführung und über den Lagebericht abzugeben.

Wir haben unsere Jahresabschlussprüfung nach § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf die Darstellung des durch den Jahresabschluss unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung vermittelten Bildes der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld der Gesellschaft sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie Nachweise für die Angaben in Buchführung, Jahresabschluss und Lagebericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Bilanzierungsgrundsätze und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter sowie die Würdigung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.

Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresabschluss den gesetzlichen Vorschriften und vermittelt unter Beachtung der Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft. Der Lagebericht steht in Einklang mit dem Jahresabschluss, vermittelt insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft und stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend dar.

Bilanz zum 31. Dezember 2014

Aktiva

Gewinn- und Verlustrechnung für 2014

Anhang für das Geschäftsjahr 2014

I. Allgemeine Angaben zum Jahresabschluss

Die Gesellschaft weist zum Abschlussstichtag die Größenmerkmale einer mittelgroßen Kapitalgesellschaft im Sinne der §§ 264, 267 Abs. 2 HGB auf.

Der vorliegende Jahresabschluss ist grundsätzlich unter Beibehaltung der für den Vorjahresabschluss angewandten Gliederungs- und Bewertungsgrundsätzen nach den für mittelgroße Kapitalgesellschaften geltenden Vorschriften des Handelsgesetzbuches §§ 242 ff. und 264 ff. HGB und ergänzender Vorschriften des GmbHG aufgestellt.

Von den größenabhängigen Erleichterungen des § 288 HGB wurde teilweise Gebrauch gemacht.

II. Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Im Einzelnen wurden folgende Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden angewandt:

Anlagevermögen

Entgeltlich erworbene immaterielle Wirtschaftsgüter wurden zu Anschaffungskosten angesetzt und, sofern sie der Abnutzung unterlagen, um planmäßige Abschreibungen vermindert.

Die selbst geschaffenen immateriellen Vermögensgegenstände werden gemäß § 255 Abs. 2a HGB mit den bei der Entwicklung anfallenden Herstellungskosten, vermindert um die planmäßige Abschreibung, bewertet. Zinsen für Fremdkapital, das zur Finanzierung der Herstellung berücksichtigt wird, werden nicht in die Herstellungskosten einbezogen.

Das Sachanlagevermögen wurde mit den Anschaffungskosten, vermindert um die planmäßige Abschreibung, bewertet.

Grundlage der planmäßigen Abschreibung war die voraussichtliche Nutzungsdauer des jeweiligen Vermögensgegenstandes. Bei der Bemessung der planmäßigen Abschreibung wurde die lineare Abschreibungsmethode zugrunde gelegt.

Die Finanzanlagen des Anlagevermögens wurden mit den Anschaffungskosten bewertet.

Umlaufvermögen

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Vermögensgegenstände sowie die Guthaben bei Kreditinstituten sind mit dem Nennwert angesetzt.

Bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen wurden Einzelwertberichtigungen in Höhe von EUR 29.000 vorgenommen.

Rechnungsabgrenzung

Bei den Rechnungsabgrenzungsposten handelt es sich um Ausgaben bzw. Einnahmen vor dem Abschlussstichtag, die Aufwand bzw. Ertrag für eine bestimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag darstellen.

Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen entsprechen den zu erwartenden Ausgaben und erkennbaren Risiken und sind mit dem Erfüllungsbetrag bewertet, der nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist.

Verbindlichkeiten

Die Verbindlichkeiten sind mit dem Erfüllungsbetrag ausgewiesen.

Fremdwährungen

Anschaffungskosten, die in ausländischer Währung entstanden sind, wurden mit dem Wechselkurs zum Anschaffungszeitpunkt umgerechnet.

Latente Steuern

Die Berechnung der latenten Steuern beruht auf temporären Differenzen zwischen den handelsrechtlichen und steuerrechtlichen Wertansätzen gemäß § 274 HGB. Die sich ergebenden Steuerbe- und Steuerentlastungen werden unverrechnet angesetzt (§ 274 Abs. 1 Satz 3 HGB). Der zur Berechnung der latenten Steuern verwendete Ertragsteuersatz liegt bei 32,5 %.

Der steuerliche Verlustvortrag zum 31. Dezember 2014 in Höhe von EUR 478.727,00 wurde in die Berechnung der aktiven Steuerlatenzen einbezogen, da mit einer Verlustnutzung innerhalb der nächsten fünf Jahre zu rechnen ist (§ 274 Abs. 1 Satz 4 HGB).

Passivische Steuerlatenzen ergaben sich durch die Aktivierung eines selbstgeschaffenen immateriellen Vermögensgegenstandes:

III. Erläuterungen zur Bilanz

Anlagevermögen

Die Entwicklung und Gliederung der einzelnen Posten des Anlagevermögens sind im Anlagenspiegel ersichtlich, ebenso die Abschreibungen des Geschäftsjahres.

Die Abschreibungen für immaterielle Vermögensgegenstände betragen EUR 1.194.879,94 (Vj.: EUR 1.001.555,70), für Sachanlagen EUR 44.925,37 (Vj.: EUR 41.496,81).

Im Geschäftsjahr wurden Aufwendungen für Entwicklung in Höhe von insgesamt EUR 1.972.747,95 getätigt. Diese Aufwendungen wurden insbesondere für die Entwicklung der Werbe- und Vermarktungsplattform verwendet und dementsprechend in voller Höhe aktiviert und unter "selbstgeschaffene immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens" ausgewiesen.

Ausschüttungssperre

Zum 31. Dezember 2014 bestehen ausschüttungsgesperrte Beträge in Höhe von insgesamt EUR 2.955.850,42 (Vj.: EUR 2.956.403,00), die in voller Höhe auf die Aktivierung von Entwicklungskosten und aktiver latenter Steuern abzüglich passiver latenter Steuern entfallen (Vj: Aktivierung von Entwicklungskosten abzüglich passiver latenter Steuern).

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegen stände haben in Höhe von EUR 143.919,78 (Vj: EUR 154.015,04) eine Restlaufzeit von über einem Jahr.

Rückstellungen

Die sonstigen Rückstellungen betragen am Abschlussstichtag EUR 3.094.051,74 (Vj.: EUR 2.824.421,23). Davon entfallen auf:

Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten gemäß §§ 268 Abs. 5, 285 Nr. 1 HGB ergeben sich zum Abschlussstichtag wie folgt:

IV. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Erträge aus Beteiligungen

Die Erträge aus Beteiligungen entfallen auf eine Ausschüttung der Adscale Laboratories Ltd., Christchurch/ Neuseeland, die im Geschäftsjahr vereinnahmt wurde.

Steuern vom Einkommen und Ertrag

Die Erträge aus Steuern vom Einkommen und Ertrag entfallen in voller Höhe auf das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.

V. Sonstige Angaben

Arbeitnehmer

Im Geschäftsjahr wurden durchschnittlich 38 (Vj. 42) Arbeitnehmer beschäftigt. Davon waren 37 Angestellte und 1 leitender Angestellter.

Geschäftsführung

Die Geschäftsführung setzte sich im Geschäftsjahr 2014 wie folgt zusammen:

Haftungsverhältnisse

Haftungsverhältnisse nach § 251 HGB i.V.m. § 268 Abs. 7 HGB bestehen nicht.

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Zum Bilanzstichtag bestehen in Höhe von EUR 98.760,00 sonstige finanzielle Verpflichtungen für Zahlungsverpflichtungen aus langfristigen, nicht kündbaren Mietverhältnissen, welche zwischen dem 31. Mai 2015 und 31. Januar 2016 enden.

Anteilsbesitz

Adscale Laboratories Ltd., Christchurch/Neuseeland, zum 31. Dezember 2014:

Stammkapital: NZD 100.000,00 (Vj.: NZD 100.000,00), welches zu 100% von adscale gehalten wird.

Zum 31. Dezember 2014 weist die Gesellschaft Eigenkapital in Höhe von NZD 643.799 und einen Jahresüberschuss in Höhe von NZD 216.188 aus.

Konzernverhältnisse

Der Jahresabschluss wird in den Konzernabschluss der Ströer Media SE, Köln, einbezogen. Das für das Geschäftsjahr berechnete Honorar des Abschlussprüfers braucht nicht angegeben zu werden, da es in die Angaben im Konzernabschluss einbezogen wird.

Entwicklung des Anlagevermögens 2014

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2014

1. Geschäftstätigkeit und Rahmenbedingungen

1.1 Darstellung der Geschäftstätigkeit

adscale ist einer der führenden Marktplätze für digitale Werbung in Deutschland. Das Unternehmen bietet Werbungtreibenden und Webseiteninhabern einen transparenten und reichweitenstarken Handelsplatz für digitale Werbeflächen - von klassischen Displaywerbemitteln und Sonderwerbeformen über Video Advertising bis hin zu Textanzeigen. Durch Kooperationen mit namhaften AGOF (Arbeitsgemeinschaft Online Forschung)-Vermarktern, die Zusammenarbeit mit allen großen Mediaagenturen sowie mit Direktkunden und Third-Party-Anbietern kombiniert adscale dabei eine hohe Reichweite in qualitativ hochwertigen Werbeumfeldern. Die Marktplatz-Logik ermöglicht durch Berücksichtigung von Angebot und Nachfrage ein faires Preis-Leistungsverhältnis für die Geschäftspartner. adscale bietet ein Portfolio mit derzeit über 4.900 Webseiten jeglicher Größe. Laut comScore erreicht der Marktplatz knapp drei Viertel aller deutschen Internetnutzer mit Online-Displaywerbung (73,5 Prozent oder 41,0 Mio. Unique Visitors im Dezember 2014) und liefert monatlich mehrere Milliarden Ad Impressions aus. ¹

1.2 Darstellung der Rahmenbedingungen

Mit rund 1,6 Milliarden Euro Nettovolumen hat die digitale Display-Werbung (Online und Mobile) im Jahr 2014 erstmals die 1,5-Milliarden-Euro-Marke durchbrochen. Mit 6,6 Prozent Netto-Wachstum im Vergleich zum Vorjahr ist das Internet erneut das im intermedialen Vergleich am stärksten wachsende Werbemedium. Wachstumstreiber waren wie bereits in den Jahren zuvor das Segment Mobile und der Sektor Bewegtbild. So erzielen die Netto-Werbeinvestitionen in digitale Display-Werbung (Online und Mobile) und Suchwortvermarktung inzwischen einen Anteil von über 25 Prozent (25,5%) an den Gesamtwerbeausgaben. Damit setzt sich das Internet weiter von den Tageszeitungen 20,2%) und Publikumszeitschriften (8,5%) ab und holt fortlaufend zu TV (28,4) auf. ²

Durch den Einstieg der Ströer Media SE Gruppe als Mehrheitsgesellschafter in 2013 ist adscale Teil einer führenden Gruppe im Bereich der Online-Werbevermarktung in Deutschland geworden. Diese deckt die komplette Wertschöpfungskette der digitalen Vermarktung ab. Durch das umfangreiche Angebot unterschiedlicher Werbeformate, das umfassende Portfolio attraktiver Werbeumfelder und die ausgefeilten technologischen Lösungen kann sowohl die Nachfrage nach Branding-(Imagekampagnen) als auch nach Performance-Kampagnen (Zielgruppenkampagnen) bedient werden. Somit wird unter anderem der Zugang zu weiteren interessanten Werbebudgets und Werbekunden ermöglicht. Insgesamt sind die Rahmenbedingungen aus Sicht von adscale als positiv und stabil zu bewerten.

¹ (comScore, 2014)
² (OVK - Onlinevermarkterkreis im BVDW, 2015)

1.3 Darstellung der allgemeinen Lage

Das Geschäftsjahr 2014 war auf der Advertiser-Seite weiterhin durch die Echtzeit-vermarktung (Real-Time-Bidding/RTB) geprägt. Der Anteil der Standard-Werbeformate, die im automatisierten Mediaeinkauf gehandelt werden, betrug im Jahr 2014 42%. Das bedeutet, dass bereits fast jedes zweite Standard-Werbeformat auf dem adscale-Marktplatz in Echtzeit versteigert wird.

Auf der Publisher-Seite ist durch den Markteintritt nationaler und internationaler Technologie-Anbieter ein deutlicher Anstieg der Wettbewerbssituation zu verzeichnen, der sich verknappend auf das zu vermarktende Werbeinventar auswirkt und hier zu höheren Preisen führt.

2. Darstellung der Ertragslage 2014

Im Geschäftsjahr 2014 konnten die Media-Netto-2 Umsatzerlöse um 3% auf insgesamt 25,4 Mio. EUR gesteigert werden; nach Abzug von Skonti sowie gewährter Boni lagen die Umsatzerlöse auf Vorjahresniveau. Das rückläufige Direktkunden-Geschäft konnte dabei durch Umsätze im direkten Mediaeinkauf kompensiert werden. Hier werden Werbeaufträge direkt an geeignete Webseiten weitervermittelt.

Im Bereich des Wareneinsatzes war im Jahr 2014 abermals ein stärkerer Preisdruck bei den Publisher-Vergütungen zu verspüren, der zu einem höheren Aufwand geführt hat. So lagen im Jahr 2014 die Publisher-Vergütungen bei TEUR 15.137 oder 67% vom Umsatz (VJ: TEUR 14.578/64%).

Der übrige Betriebsaufwand konnte durch enorme Einsparungen vor allem im Personalbereich von TEUR 8.110 auf TEUR 6.057 um mehr als 25% reduziert werden. Diese Einsparungen sind maßgeblich für die Ergebnisentwicklung im Jahr 2014 verantwortlich.

Die Abschreibungen betrugen TEUR 1.435 und erhöhten sich um TEUR 195 gegenüber dem Vorjahr. Für die Internet-Plattform, die als selbsterstellter immaterieller Vermögensgegenstand bilanziert wird, ist neben dem Erwerb von entsprechenden Dienstleistungen in 2014 ein Teil der Entwicklungsleistungen von Mitarbeitern der Gesellschaft erbracht und daher als andere aktivierte Eigenleistungen aktiviert worden. Die anderen aktivierten Eigenleistungen wurden in der GuV als eine eigene Position in Höhe von TEUR 265 (VJ: TEUR 131) dargestellt.

Die Gesellschaft hat im Geschäftsjahr 2014 ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen in Höhe von TEUR 2.978 erzielt und konnte das Ergebnis des Vorjahres mehr als verdoppeln (TEUR 1.211). Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit beträgt TEUR 1.925 (VJ TEUR 37). Unter Berücksichtigung der Steuern vom Einkommen und Ertrag (i. w. beeinflusst durch den Aufwand aus der Bildung von passiven latenten Steuern) wird ein Jahresüberschuss in Höhe von TEUR 1.255 erzielt.

3. Darstellung der Finanzlage

3.1 Finanzierungsstruktur

adscale finanziert sich im Wesentlichen aus dem operativen Geschäftsbetrieb und hat im Geschäftsjahr 2014 einen positiven Cash Flow aus der operativen Tätigkeit in Höhe von TEUR 4.972 (VJ TEUR 2.622) erzielt. Die Gesellschaft hat im Rahmen eines Darlehensvertrages der Gesellschafterin Ströer Digital Group GmbH ein Darlehen gewährt, das im Laufe des Jahres 2014 auf TEUR 6.300 aufgestockt wurde. Zum Bilanzstichtag betrugen die liquiden Mittel TEUR 2.189 (Vorjahr TEUR 1.660).

3.2 Investitionstätigkeit

Die getätigten Investitionen in Höhe von TEUR 1.993 im Bereich des Anlagevermögens (immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen) wurden aus dem Cashflow aus operativer Tätigkeit finanziert.

Die Zugänge bei immateriellen Vermögensgegenstände entfallen hierbei insbesondere auf die aktivierten Entwicklungskosten für die Internet-Plattform sowie in geringerem Umfang auf Softwarelizenzen. Die Investitionen des Sachanlagevermögens betrafen im Wesentlichen Investitionen in die Betriebs- und Geschäftsausstattung.

4. Darstellung der Vermögenslage

Die Bilanzsumme beläuft sich per 31. Dezember 2014 auf TEUR 17.653 und liegt damit um TEUR 2.405 über dem Vorjahr. Die Erhöhung resultiert im Wesentlichen aus gestiegenen Forderungen gegenüber verbundenen Unternehmen.

Das Anlagevermögen ist im Wesentlichen geprägt durch die Aktivierung der Entwicklungskosten der Internet-Plattform. Die Anlagenquote (Verhältnis Anlagevermögen zum Gesamtvermögen) beträgt 24,2 % und ist damit auf Vorjahresniveau (24,3 %).

Im Umlaufvermögen sind Forderungen über insgesamt TEUR 11.027 enthalten, davon sind TEUR 6.625 gegenüber verbundenen Unternehmen. Das Verhältnis Umlaufvermögen zum Gesamtvermögen beträgt 74,9 % und liegt damit um 3,0 %-Punkte über dem Vorjahreswert von 71,9 %.

Das Eigenkapital beträgt zum Bilanzstichtag TEUR 9.559 und konnte gegenüber dem Vorjahr um 15,1 % gesteigert werden. Das Verhältnis Eigenkapital zu Gesamtkapital liegt bei 54,1 % und liegt damit in etwa auf Vorjahresniveau (54,5 %).

Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind geprägt durch die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR 1.665), Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen (TEUR 1.663) sowie durch Rückstellungen (TEUR 3.104); das Verhältnis kurzfristiges Fremdkapital zum Gesamtkapital beträgt 38,2 % nach 37,9 % im Vorjahr.

5. Zusammenfassende Aussage zur wirtschaftlichen Lage

Insgesamt schätzen wir die wirtschaftliche Lage als zufriedenstellend ein. Die Prognosen des Vorjahres wurden im Geschäftsjahr 2014 erfüllt.

6. Risikobericht

Als innovatives Unternehmen im Bereich der Online-Werbung ist adscale einer Vielzahl von Risiken ausgesetzt. Um diese Risiken zu erkennen und ihnen angemessen zu begegnen, sind zahlreiche Maßnahmen, wie beispielsweise die Beobachtung des Marktes und des eigenen Marktanteils, des Geschäftsverlaufs, der Mitbewerber, die Entwicklung der Technologie sowie die Bonität unserer Kunden, umgesetzt worden. Allerdings ist hieraus nicht ableitbar, dass damit alle Risiken erkannt und neutralisiert sind. Dies ergibt sich unter anderem daraus, dass Teile dieser Risiken außerhalb des Einflussbereichs von adscale liegen.

Die Realisierung von Risiken kann zu Veränderungen oder zum Nichteintreten der Annahmen führen, die den Erwartungen der Geschäftsführung über den künftigen Geschäftsverlauf zugrunde liegen und damit die Prognosen zur Umsatz- und Ergebnisentwicklung gefährden könnten.

Um entsprechende Risiken frühzeitig zu erkennen und deren Eintritt entgegenzutreten, hat die Geschäftsführung im Wesentlichen folgende Maßnahmen umgesetzt. Die Geschäftsführung sowie der erweiterte Führungskreis überwachen und analysieren ständig die Entwicklung der Umsätze, der Margensituation und der operativen Kosten. Durch regelmäßiges Reporting sowie durch einheitliche Richtlinien im Finanzbereich werden alle wesentlichen Geschäftsvorfälle und Entwicklungen regelmäßig untersucht und überprüft. Soll-/Ist-Vergleiche werden kontinuierlich erstellt und ausgewertet.

Es sind auf Basis der heute bekannten Informationen keine Einzelrisiken zu erkennen, die im Geschäftsjahr 2015 die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich belasten könnten.

Wir erwarten keine wesentlichen Risiken aus laufenden oder anstehenden rechtlichen Auseinandersetzungen. Währungs- und Zinsrisiken sind nicht vorhanden bzw. mittels Devisentermingeschäften entsprechend abgesichert.

7. Prognosebericht und Ausblick

Für 2015 geht der OVK in einer ersten Prognose von 6,5 Prozent Umsatzwachstum für den gesamten digitalen Display-Bereich aus (auf 1,684 Milliarden Euro netto) und dabei von 50 Prozent für das Mobile-Segment (auf 201 Millionen Euro netto).

adscale wird im Jahr 2015 den Fokus auf die Weiterentwicklung der Supply-Site-Platform-Funktionalitäten (SSP) setzen, um hier den veränderten Marktanforderungen Rechnung zu tragen und wieder im Wettbewerbsumfeld bestehen zu können. Weitere Wachstumsfelder sind unverändert der automatisierte Mediaeinkauf (Real-Time-Bidding/RTB) sowie die Vermarktung von Traffic auf mobilen Endgeräten und Tablets (Mobile) und Bewegtbild-Inventar (Video).

In Summe erwarten wir für das Jahr 2015 ein Umsatzwachstum im einstelligen Prozentbereich gegenüber 2014, welches wir über die zuvor beschriebenen Weiterentwicklungen der adscale-Plattform generieren werden. Die Ertragslage sollte auf vergleichbarem Niveau bleiben.

8. Ereignisse nach Bilanzstichtag

Im Laufe des zweiten Quartals 2015 werden wir das Direktkundengeschäft, welches ohne zwischengeschaltete Agenturen abgewickelt wird, operativ an unsere Schwestergesellschaft Pacemaker GmbH, Berlin abgeben. Dieses Geschäftsfeld ist enorm an die Performance der Werbung gekoppelt (z.B. Auslösen eines Bestellvorgangs im beworbenen Online-Shop) und ist daher bei der Aussteuerung der Werbung sehr abhängig von technische Algorithmen, auf die sich die Firma Pacemaker GmbH spezialisiert hat. Ab dem 3. Quartal werden alle Umsätze und Kosten aus diesem Segment nicht mehr bei der adscale GmbH ausgewiesen werden und das Ergebnis der adscale GmbH wird durch die Abgabe dieses Geschäftsfeldes positiv beeinflusst werden.