Trei Real Estate GmbH

Trei Real Estate GmbH

Düsseldorf

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2022 bis zum 31.07.2022

Bilanz zum 31. Juli 2022

Aktiva

Passiva

Gewinn- und Verlustrechnung für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2022

Anhang für das Rumpfgeschäftsjahr 1. Januar bis 31. Juli 2022

I. Allgemeine Angaben

Der Jahresabschluss für das Rumpfgeschäftsjahr ist nach den Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB) in Verbindung mit den Vorschriften des GmbH-Gesetzes aufgestellt.

Die Gesellschaft ist eine mittelgroße Kapitalgesellschaft gemäß § 267 Abs. 2 HGB.

Die Gliederung der Bilanz erfolgte gemäß § 266 HGB. Forderungen gegen und Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern werden in einem gesonderten Posten ausgewiesen, der Vorrang vor den übrigen Posten hat. Soweit es sich bei den Gesellschaftern gleichzeitig um verbundene Unternehmen handelt, wird dies durch einen entsprechenden Davon-Vermerk in der Bilanz kenntlich gemacht.

Für die Gliederung der Gewinn- und Verlustrechnung wurde das Gesamtkostenverfahren gemäß § 275 Abs. 2 HGB angewandt.

Aufgrund der Umstellung des Geschäftsjahres vom Kalenderjahr auf ein Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2022 ist eine Vergleichbarkeit der Beträge in der Bilanz und in der Gewinn- und Verlustrechnung des Berichtsjahres mit denen des Vorjahres nur eingeschränkt möglich.

II. Erläuterungen zu den Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Die entgeltlich erworbenen immateriellen Vermögensgegenstände des Anlagevermögens und das Sachanlagevermögen sind mit den Anschaffungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, angesetzt. Die planmäßigen Abschreibungen erfolgen grundsätzlich unter Zugrundelegung der betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer. Die Nutzungsdauern betragen für immaterielle Vermögensgegenstände drei bis fünf Jahre, für Bauten (Ladesäulen) sechs Jahre und für Betriebsausstattungen drei bis 13 Jahre.

Finanzanlagen werden zu Anschaffungskosten bzw. bei voraussichtlich dauernder Wertminderung mit den niedrigeren beizulegenden Werten bewertet. Zuschreibungen erfolgen, wenn die Gründe für in früheren Perioden erfolgte außerplanmäßige Abschreibungen nicht mehr bestehen.

Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände werden mit dem Nennwert bzw. mit dem am Bilanzstichtag niedrigeren beizulegenden Wert angesetzt.

Die sonstigen Rückstellungen berücksichtigen alle erkennbaren Risiken und ungewissen Verpflichtungen. Sie werden in Höhe des nach kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfüllungsbetrages angesetzt.

Verbindlichkeiten werden mit dem Erfüllungsbetrag angesetzt.

III. Erläuterungen zur Bilanz

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens ist unter Angabe der Abschreibungen des Rumpfgeschäftsjahres im Anlagenspiegel dargestellt (Anlage 1 zum Anhang).

Die von der Gesellschaft zum 31. Juli 2022 gehaltenen Anteile gemäß § 285 Nr. 11 HGB sind in der Anlage 2 zum Anhang aufgeführt.

Die Gesellschaft ist unbeschränkt haftende Gesellschafterin der Trei Real Estate Deutschland GmbH & Co. KG, Düsseldorf (Trei KG).

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände haben ausschließlich eine Restlaufzeit bis zu einem Jahr.

Die Forderungen gegen verbundene Unternehmen beinhalten, wie im Vorjahr, überwiegend Forderungen aus kurzfristigen Darlehen und aus dem Cash-Pooling.

Die sonstigen Rückstellungen entfallen im Wesentlichen mit TEUR 707 auf Personalrückstellungen sowie in Höhe von TEUR 880 auf Rückstellungen für ausstehende Rechnungen.

Die Verbindlichkeiten haben folgende Laufzeiten:

Die Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern resultieren, wie im Vorjahr, aus der Gewinnabführung, Lieferungen und Leistungen in Höhe von TEUR 0 (i. Vj. TEUR 2) sowie sonstigen Verbindlichkeiten.

Die Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen betreffen, wie im Vorjahr, Verbindlichkeiten aus dem Cash-Pooling sowie Darlehensverbindlichkeiten.

Die sonstigen finanziellen Verpflichtungen stellen sich wie folgt dar:

IV. Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung

Die Umsatzerlöse resultieren im Wesentlichen aus der Erbringung von Dienstleistungen.

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten insbesondere die Erträge aus Haftungsvergütungen und Geschäftsführerdienstleistungen (TEUR 193).

In den Personalaufwendungen ist ein Geschäftsführerbezug enthalten.

In den Abschreibungen auf immaterielle Vermögensgegenstände und Sachanlagen sind keine außerplanmäßigen Abschreibungen auf den niedrigeren beizulegenden Wert enthalten.

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen entfallen mit TEUR 936 auf EDV-Dienstleistungen, mit TEUR 534 auf Aufwendungen für Dienstleistungsverrechnungen und mit TEUR 559 auf Miet- und Pachtaufwendungen.

Die Erträge aus Beteiligungen entfallen auf Erträge aus Dividendenzahlungen in Höhe von TEUR 32.562.

Die Zinsen und ähnlichen Aufwendungen beinhalten Zinsaufwendungen aus der Aufzinsung von Rückstellungen in Höhe von TEUR 1.

Das Jahresergebnis wurde aufgrund eines Ergebnisabführungsvertrages an die Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, abgeführt.

V. Sonstige Angaben

Konzernzugehörigkeit

Die Trei Real Estate GmbH, Düsseldorf, eingetragen im Amtsgericht Düsseldorf, HRB 90303, ist ein Konzernunternehmen der Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, die alle Anteile an der Gesellschaft hält. Die Gesellschaft ist deshalb mit allen übrigen Konzerngesellschaften der Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, verbunden.

Die Gesellschaft verzichtet gemäß § 291 HGB auf die Aufstellung eines Konzernabschlusses und Konzernlageberichts, da ihr Jahresabschluss und die Jahresabschlüsse ihrer Tochterunternehmen mit befreiender Wirkung in den Konzernabschluss der Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, zum 31. Dezember 2022 einbezogen werden.

Der Konzernabschluss und der Konzernlagebericht der Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, werden im elektronischen Bundesanzeiger bekannt gemacht.

Ergebnisabführungs- und Beherrschungsvertrag

Mit der Alleingesellschafterin Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, besteht ein Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrag. Der Ergebnisabführungsvertrag wurde durch Kündigung mit Wirkung zum Ablauf des 31. Juli 2022 beendet. Der Beherrschungsvertrag wurde mit Wirkung mit Ablauf des 31. Dezember 2022, hilfsweise zum nächstmöglichen Zeitpunkt gekündigt.

Haftungsverhältnisse

Im Rahmen einer Bridge Facility des Mutterunternehmens übernimmt die Gesellschaft ein selbständiges Zahlungsversprechen in Form einer Garantie in Höhe von bis zu TEUR 400.000 (i. Vj. TEUR 400.000).

Für den Kredit eines mittelbaren Tochterunternehmens besteht eine Cost-Overrun-Garantie in Höhe von TEUR 4.800 (i. Vj. TEUR 4.800) und eine Höchstbetragsbürgschaft in Höhe von TEUR 20.000 (i. Vj. TEUR 20.000) seitens der Gesellschaft.

Aus einem Kreditvertrag eines unmittelbaren Tochterunternehmens resultierenden Verbindlichkeiten besteht eine Garantie in Höhe von TEUR 70.000 (i. Vj. TEUR 70.000) durch die Gesellschaft.

Eine Kapitaldienstgarantie für die Verbindlichkeiten aus einem Kreditvertrag besteht seitens der Gesellschaft in Höhe von TEUR 23.640 (i. Vj. TEUR 23.640) zuzüglich Zinsen.

Im Zusammenhang mit dem Abschluss von Devisen-Kassa-Geschäften garantiert die Gesellschaft unbegrenzt in die Zahlungsverpflichtungen eines verbundenen Unternehmens einzutreten. Der geschätzte Höchstwert einzelner Devisenkäufe liegt bei TEUR 30.000 (i. Vj. TEUR 30.000).

Für die Verbindlichkeiten aus einem Rahmenvertrag für Finanztermingeschäfte eines verbundenen Unternehmens besteht eine Mithaftung der Gesellschaft in Höhe von TEUR 4.000 (i. Vj. TEUR 4.000).

Die Gesellschaft übernimmt zugunsten zweier mittelbarer Tochterunternehmen die selbstschuldnerische, unwiderrufliche und unbefristete Bürgschaft für die Zahlungsverpflichtungen aus Generalunternehmerpauschalverträgen bis zu einer Höhe von insgesamt TEUR 6.411 (i. Vj. TEUR 6.411).

Mit Inanspruchnahmen aus den Haftungsverhältnissen ist derzeit angesichts der gemäß den Unternehmensplanungen der mittelbaren Tochterunternehmen zu erwartenden künftigen Cashflows nicht zu rechnen.

Mitarbeiter

Die durchschnittliche Anzahl der während des Geschäftsjahres beschäftigten Mitarbeiter beträgt 86 (i. Vj. 83), davon sind 67 vollzeit- und 19 teilzeitbeschäftigt.

Die Gesellschaft nimmt die Befreiungsmöglichkeit nach § 286 Abs. 4 HGB in Anspruch.

Vorgänge von besonderer Bedeutung nach dem Schluss des Geschäftsjahres (Nachtragsbericht, vgl. § 285 Nr. 33 HGB)

Es liegen keine wesentlichen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag vor.

Geschäftsführung

Entwicklung des Anlagevermögens zum 31. Juli 2022

Anteilsbesitzliste i.S.d. § 285 Nr. 11 HGB 31. Juli 2022

^* Stichtagskurs zum 31. Juli 2022 EUR/PLN 4,73750
^** Stichtagskurs zum 31. Juli 2022 EUR/CZK 24,61000
^*** Ergebnisabführungsvertrag mit Trei Real Estate GmbH, Düsseldorf
^**** Ergebnisabführungsvertrag mit Trei Real Estate Deutschland Portfolio GmbH, Düsseldorf

Lagebericht für das Rumpfgeschäftsjahr 1. Januar bis 31. Juli 2022

Grundlagen und Geschäftsmodell

Die Trei Real Estate GmbH (Trei GmbH) fungiert als geschäftsleitende Beteiligungs- und Finanzierungsholding sowie Dienstleistungsgesellschaft der Unternehmensgruppe Trei Real Estate (Trei) für operativ tätige Immobiliengesellschaften im In- und Ausland. Die Trei ist mit der Trei GmbH sowie ihren Schwestergesellschaften Trei Real Estate Deutschland GmbH & Co. KG (Trei Deutschland KG) und Trei Real Estate USA Holding GmbH & Co. KG (Trei USA KG) als Immobiliengesellschaft der Unternehmensgruppe Tengelmann in den europäischen Ländern Deutschland, Polen, Tschechien, Slowakei und Portugal sowie in den USA aktiv und entwickelt und managt Wohn- und Einzelhandelsimmobilien sowohl für den eigenen langfristigen Bestand als auch für externe Dritte.

Die Trei GmbH ist unmittelbar als Alleineigentümerin an drei inländischen und fünf ausländischen Gesellschaften beteiligt. Bei den ausländischen Beteiligungen handelt es sich um Immobiliengesellschaften, die in den Ländern Polen, Tschechien, Slowakei und Portugal tätig sind. Die Tochtergesellschaften halten eigene Bestandsimmobilien, die im Wesentlichen auf Grundlage von langfristigen Mietverträgen an konzernfremde Gesellschaften des Einzelhandels, mit einem Schwerpunkt auf Nahversorgung mit Gütern des täglichen Bedarfs, vermietet sind und Wohnimmobilien, die in attraktiven Wachstumsregionen und Ballungsräumen liegen. Darüber hinaus hält die Trei GmbH Minderheitsbeteiligungen an Joint Venture-Gesellschaften, in denen die Trei GmbH gemeinsam mit externen Partner Immobilien entwickelt.

Im Rahmen ihrer Finanzierungsfunktion verteilt und managt die Trei GmbH die vorhandenen und benötigten liquiden Mittel innerhalb der Trei. Hierzu werden im Inland Cash Pooling-Verträge und im Ausland Intercompany-Darlehensverträge auf Basis von marktüblichen Zinssätzen genutzt.

Die Trei GmbH erbringt auf Grundlage von Service Agreements für ihre Tochtergesellschaften und andere Gesellschaften der Trei gegen Entgelt Dienstleistungen in den Bereichen Asset Management, Projektentwicklung, Baumanagement, Beratung, Finanzierung und IT. Daneben erbringt die Gesellschaft ebenfalls Dienstleistungen im Bereich der Immobilienwirtschaft für weitere Unternehmen der Unternehmensgruppe Tengelmann.

Die Trei GmbH ist eine 100%ige Tochtergesellschaft der Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, München, die als Obergesellschaft der Unternehmensgruppe Tengelmann fungiert. Die Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG, die als traditionsreiches Familienunternehmen im Jahr 1867 gegründet wurde, wird inzwischen in der 5. Generation von Mitgliedern der Eigentümerfamilie geführt. Neben dem Immobiliengeschäft der Trei ist die Unternehmensgruppe Tengelmann in den Bereichen Einzelhandel (Do-It-Yourself und Textil), E-Commerce und Venture Capital aktiv.

Der Sitz der Trei GmbH befindet sich in Düsseldorf.

Zum 31. Juli 2022 wurde der Ergebnisabführungsvertrag mit der Muttergesellschaft beendet und ein Rumpfgeschäftsjahr durchgeführt.

Wirtschaftsbericht

Entwicklung der Gesamtwirtschaft und Branche

Die gesamtwirtschaftliche Entwicklung in 2022 war bisher in Europa durch den Krieg in der Ukraine und den coronabedingten Störungen in den Lieferketten geprägt, wobei sich die Weltwirtschaft trotzdem positiv entwickelte. Für Deutschland lag der Anstieg des realen Bruttoinlandsprodukts bei +1,4 %, während die Entwicklung für die gesamte EU mit +2,7 % besser verlaufen ist.

In diesem Zusammenhang kam es unter anderem durch eine gestiegene Nachfrage bei gleichzeitig Kriegs- und coronabedingt belasteten Liefer- und Angebotsstrukturen zu Preissteigerungen, die zu einem deutlichen Anstieg der Inflation führten. Für den Zeitraum Januar bis Juli 2022 lag die Inflation in Deutschland bei 7,9 % und in der EU bei 8,3 %.

Auch für die Immobilienbranche war das Jahr 2022 bisher von Lieferschwierigkeiten bei Baumaterial und steigenden und phasenweise sehr volatilen Material- und Rohstoffpreisen geprägt. Gleichzeitig haben die europäischen Notenbanken vor dem Hintergrund der stark steigenden Inflation die Leitzinsen erhöht und weitere Erhöhungen in Aussicht gestellt, was die Finanzierungssituation signifikant verschlechtert hat.

Geschäftsverlauf

Die Trei GmbH war bedingt durch ihr Geschäftsmodell von den Krisen nur gering betroffen und blickt auf ein sehr erfolgreiches Rumpfwirtschaftsjahr zurück. Bedingt durch die Kündigung des Ergebnisabführungsvertrages mit der Muttergesellschaft Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG (TW) zum 31. Juli 2022 endet das Geschäftsjahr nach 7 Monaten, wodurch die Vergleichbarkeit mit dem Vorjahr nur eingeschränkt möglich ist.

Im Zuge der langfristigen Bereinigung des Portfolios und der strategischen Konzentration der Trei auf Deutschland, Polen und die USA wurden Verkaufsprozesse für die Tochtergesellschaften in Tschechien, Slowakei und Portugal eingeleitet.

Vor dem Hintergrund der eingeleiteten Verkaufsprozesse wurden in Vorjahren thesaurierte Gewinne an die Trei GmbH ausgeschüttet, sodass die Beteiligungserträge erheblich über denen des Vorjahres liegen. Weiterhin wurden gewährte Intercompany-Darlehen in diesem Zusammenhang reduziert.

Dienstleistungs- und Finanzierungsfunktionen innerhalb der Trei konnten aufgrund des zugrunde liegenden stabilen Geschäftsmodells ohne größere Einschränkungen durch Corona und den Krieg in der Ukraine fortgeführt werden.

Lage des Unternehmens

Aufgrund der Umstellung des Geschäftsjahres vom Kalenderjahr auf ein Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Juli 2022 ist eine Vergleichbarkeit der Bilanz und insbesondere der Gewinn- und Verlustrechnung des Berichtsjahres mit dem Vorjahr nur eingeschränkt möglich.

Ertragslage

Die Ertragslage stellt sich anhand der Gewinn- und Verlustrechnung der Trei GmbH wie folgt dar:

Gewinn- und Verlustrechung

Die Umsatzerlöse belaufen sich auf TEUR 2.569 (i. Vj. TEUR 5.438) und setzen sich im Wesentlichen aus Vergütungen für Dienstleistungen im Bereich Asset Management, Projektentwicklung- und Baumanagement, Finanzierungsvermittlung und sonstige Dienstleistungen zusammen.

Der Personalaufwand bezieht sich auf insgesamt 86 Mitarbeiter, die umgerechnet 76 Vollzeitstellen entsprechen (im Vorjahr 83 Mitarbeiter bzw. 76 Vollzeitstellen).

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen enthalten vor allem allgemeine Verwaltungskosten.

Das Beteiligungsergebnis erhöhte sich von TEUR 10.814 im Vorjahr auf TEUR 32.562. Wesentliche Treiber waren die durch die Umstrukturierung im Portfoliobereich erhöhten Dividenden von den Auslandsgesellschaften. Da die Ergebnisabführungen von den inländischen Töchtern jeweils erst zum 31. Dezember fällig werden, sind diese aufgrund des Rumpfgeschäftsjahres nicht Teil des Beteiligungsergebnisses.

Das EBT steigerte sich von TEUR 3.673 im Vorjahr auf TEUR 26.932 zum 31. Juli 2022.

Die Entwicklung der Ertragslage des abgelaufenen Geschäftsjahres ist daher insgesamt als zufriedenstellend zu beurteilen.

Vermögens- und Finanzlage

Zum 31. Juli 2022 stellt sich die Bilanz wie folgt dar:

Die Finanzanlagen erstrecken sich auf Anteile an verbundenen Unternehmen, die mit TEUR 387.055 um TEUR 11.950 höher ausfallen als zum Vorjahresstichtag. Darüber hinaus beinhalten die Finanzanlagen Anteile an assoziierten Unternehmen die sich von TEUR 29 auf TEUR 1.757 erhöht haben sowie Ausleihungen an verbundene Unternehmen in Höhe von TEUR 99.100, was einer Erhöhung von TEUR 12.000 zum Bilanzstichtag entspricht.

Der Saldo aus den Intercompany-Finanzierungen, welcher sich als Saldo aus den Ausleihungen gegenüber verbundenen Unternehmen, als Teil der Finanzanlagen sowie den Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen definiert, veränderte sich im inländischen Cash Pooling-Bereich, vor allem bedingt durch die Investitionstätigkeit bei den angeschlossene Immobiliengesellschaften, von TEUR 11.193 auf TEUR 16.332. Im ausländischen Intercompany-Bereich erhöhte sich das Darlehen an die Trei Real Estate Poland sp. z o.o. (Trei Polen), ebenfalls bedingt durch die Investitionstätigkeit, von TEUR 87.100 auf TEUR 99.100, während sich die Darlehenssumme in den drei zum Verkauf geplanten Ländern durch die vor dem Verkauf durchgeführten Darlehensrückführungen von TEUR 17.000 auf TEUR 0 reduzierte.

Die Trei GmbH hat aufgrund einer konzerninternen Vereinbarung mit der Muttergesellschaft Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG (TW) unmittelbaren Zugriff auf einen Teil des Konsortialkredits der TW in Höhe von bis zu TEUR 50.000. Dieser wurde zum Bilanzstichtag in Höhe von TEUR 35.000 in Anspruch genommen. Die Bruttoverschuldung als Saldo der Bankverbindlichkeiten erhöhte sich von TEUR 136.414 auf TEUR 166.191. Der Bestand der liquiden Mittel reduzierte sich von TEUR 39.237 auf TEUR 26.690, sodass sich die Nettoverschuldung als Saldo von Bruttoverschuldung und liquiden Mitteln von TEUR 97.177 auf TEUR 139.501 erhöhte.

Die Trei GmbH war während des Rumpfgeschäftsjahres jederzeit in der Lage den Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Die Entwicklung der Vermögens- und Finanzlage des abgelaufenen Geschäftsjahres ist daher ebenfalls insgesamt als zufriedenstellend zu beurteilen.

Finanzielle und nicht-finanzielle Leistungsindikatoren

Die Strategie der Trei GmbH richtet sich nach der Gesamtstrategie der Trei. Diese sieht vor, nach der erfolgten Portfoliobereinigung des Altbestands, durch Projektentwicklung den eigenen Bestand wieder deutlich zu erhöhen. Parallel werden ebenfalls Projekte entwickelt, die zum Verkauf bestimmt sind und dadurch zusätzliche Erträge erwirtschaften sollen.

Vor diesem Hintergrund ist die Höhe der jährlichen Investitionen der Trei ein wichtiger finanzieller Leistungsindikator, um die Umsetzung der Strategie in Bezug auf Volumen und Geschwindigkeit zu beurteilen. Als Investitionen werden dabei aktivierungspflichtige Vorgänge betrachtet, die sowohl das Sachanlagevermögen (bei Entwicklungen für den Eigenbestand) als auch das Umlaufvermögen (bei Entwicklungen für den Verkauf) inklusive geleisteter Anzahlungen für neue Grundstücke betreffen.

Bei der Beurteilung der einzelnen Investitionsprojekte werden wiederum unterschiedliche Kennziffern betrachtet. Bei den Entwicklungen für den eigenen Bestand ist in erster Linie die zu erwartende Bruttoanfangsrendite maßgeblich, die sich aus dem Verhältnis der Bruttojahresmiete und den Investitionen ergibt. Bei Projekten, die für den Verkauf geplant sind, steht vor allem die Internal Rate of Return (IRR) im Fokus, die die Verzinsung des eingesetzten Eigenkapitals darstellt und sich ergibt, wenn alle eigenkapitalrelevanten Zahlungsflüsse inklusive der Verkaufserlöse mit ihren jeweiligen Zahlungszeitpunkten über den gesamten Projektzeitraum berücksichtigt werden.

Zur Beurteilung der Ertragskraft der Trei wird vor allem das EBT als weiterer bedeutsamer Leistungsindikator betrachtet, da dies die operative Leistungsfähigkeit sowohl aus den Bestandsimmobilien als auch aus den Projektentwicklungen umfasst. Da aufgrund des hohen Investitionsvolumens auch die Finanzierung von strategischer Bedeutung ist, werden auch die Finanzierungskosten hier einbezogen. Das EBT der Trei entwickelte sich den Erwartungen entsprechend.

Als wichtiger nicht-finanzieller Leistungsindikator gilt die Leerstandsquote. Diese wird für die Bestandsimmobilien separat nach Gewerbe- und Wohnimmobilien ermittelt, indem die leer stehenden Flächen mit der jeweiligen Marktmiete gewichtet werden. Neu erstellte Projekte, die sich noch in der Phase der Erstvermietung befinden, werden dabei nicht berücksichtigt. Zum 31. Juli 2022 lag die Leerstandsquote für Gewerbe bei 0,5 % und für Wohnen bei 0,1 %. Die Leerstandsquoten lagen im Rahmen der Vorjahresprognose und haben sich leicht verbessert.

Auf Ebene der Trei GmbH stellt das Beteiligungsergebnis den bedeutsamsten finanziellen Leistungsindikator dar. Dieses liegt aufgrund der durch die Umstrukturierung im Portfoliobereich erhöhten Dividenden von den Auslandsgesellschaften signifikant oberhalb des Ergebnisses des Vorjahres. In der ursprünglichen Planung für das Rumpfgeschäftsjahr war dieser Anstieg nicht enthalten, sondern als Teil des Abgangsergebnisses für das vierte Quartal 2022 geplant.

Personal- und Sozialbereich

Insgesamt beschäftigte die Trei GmbH zum 31. Juli 2022 86 Mitarbeiter. Die Mitarbeiter gehören mit ihrem Know-how und Engagement zu den wichtigsten Erfolgsfaktoren der Trei. Somit nimmt der Personal- und Sozialbereich einen hohen Stellenwert im Unternehmen ein. Zufriedene, qualifizierte und motivierte Mitarbeiter sind die Grundlage für nachhaltigen unternehmerischen Erfolg.

Die Trei GmbH bietet deshalb ein umfangreiches Programm an allgemeinen und individuellen Weiterbildungsmaßnahmen an. Darüber hinaus werden eine Vielzahl an Incentives geboten, um ein möglichst angenehmes, inspirierendes und produktives Arbeitsumfeld zu schaffen. Flexibilität bei den Möglichkeiten zum mobilen Arbeiten ist ebenso Standard wie eine flexible Gestaltung von Maßnahmen zur Vereinbarkeit von Beruf und Familie wie z. B. Teilzeit- oder Elternzeitmodelle.

Im Rahmen der sozialen Verantwortung fördert die Trei GmbH darüber hinaus ausgewählte wohltätige Projekte, die speziell Obdachlosen und Wohnungssuchenden zugutekommen.

Gesamtaussage

Der Geschäftsverlauf für das für die Trei GmbH am 31. Juli 2022 endende Rumpfgeschäftsjahr ist insgesamt - insbesondere vor dem Hintergrund der stabilen Mieterträge und der hohen Investitionstätigkeit der Trei - als zufriedenstellend zu beurteilen. Gleiches gilt für das Beteiligungsergebnis der Trei GmbH.

Prognose-, Chancen- und Risikobericht

Prognosebericht

Eine Prognose der wirtschaftlichen Entwicklung für das Jahr 2022 gestaltet sich aufgrund des ausgebrochenen Krieges in der Ukraine und der damit verbundenen Unsicherheiten, insbesondere auf den Nahrungsmittel-, Rohstoff- und Energiemärkten, als schwierig.

Obwohl die Notenbanken durch teilweise erhebliche Zinserhöhungen gegen die inflationären Tendenzen ankämpfen, wird damit gerechnet, dass sich die Inflation auch im nächsten Jahr fortsetzen wird und es zu einer weiteren Steigerung des allgemeinen Preis- und Zinsniveaus kommt.

In diesem Umfeld muss auch für die Immobilienbranche mit weiteren Schwierigkeiten bei der Materialbeschaffung und einer Steigerung des Kostenniveaus, insbesondere der Bau- und Finanzierungskosten, gerechnet werden, sodass erwartet wird, dass weitere Projekte gestoppt oder geschoben werden. Nichtsdestotrotz wird mittelfristig eine Fortsetzung der positiven Gesamtentwicklung erwartet, da Immobilien nach wie vor als sichere Anlageform gesucht werden und immer noch erhebliche Mengen an Kapital auf den internationalen Märkten verfügbar sind, die aufgrund der gestoppten und verzögerten Projekte mittelfristig auf ein verringertes Angebot treffen.

Zur langfristigen Wertsteigerung der Trei ist daher weiterhin ein umfangreiches Investitionsprogramm geplant. Schwerpunkt wird dabei die weitere Entwicklung von Wohnimmobilien in Deutschland, Polen und den USA sein. Zusätzlich wird das erfolgreiche Vendo Park-Konzept mit Fachmarktzentren in Polen weiter forciert. Die Kooperation mit institutionellen Investoren im Rahmen von Joint Ventures wird sowohl im Handels- als auch im Wohnbereich verstärkt.

Hierzu ist weiterhin ein hohes Investitionsvolumen vorgesehen, dass sich mindestens auf dem Niveau der vergangenen beiden Jahre bewegen soll. Die Grundstücke zur Realisierung dieses Investitionsprogramms sind zum größten Teil schon gesichert; teilweise befinden sich die Gebäude auch schon im Bau.

Direkte wesentliche negative Konsequenzen aus dem Krieg in der Ukraine werden für die Trei und somit auch für die Trei GmbH nicht erwartet: die Energiekosten werden größtenteils von den jeweiligen Mietern getragen, steigende Baukosten sind entweder durch Festpreisverträge mit Generalunternehmern ausgeschlossen oder können aufgrund der weiterhin hohen Nachfrage nach Immobilien durch höhere Marktwerte bzw. Verkaufspreise kompensiert werden. Im Gegenzug könnte durch die hohe Anzahl an teilweise sehr gut ausgebildeten ukrainischen Flüchtlingen, vor allem in Polen, mittelfristig sogar eine Entspannung auf dem knappen Markt für Facharbeiter sowie eine allgemein höhere Nachfrage nach Wohnraum und Gütern des täglichen Bedarfs entstehen.

Durch die zunehmende Fertigstellung von Wohnimmobilien für den eigenen Bestand wird auch das Vermietungsmanagement und die Steuerung der Leerstandsquote an Bedeutung gewinnen. Es wird jedoch erwartet, dass die Werte weiterhin auf ähnlich niedrigem Niveau bleiben wie bisher, da sich alle geplanten Projekte in attraktiven Städten und Lagen befinden, wo die Nachfrage das Angebot deutlich übersteigt.

Durch ein aktives Asset Management der Trei werden darüber hinaus weiterhin Wertsteigerungspotenziale im Bestandsbereich systematisch identifiziert und realisiert. Hierbei wird die gesamte Bandbreite von der Optimierung der bestehenden Kostenstrukturen über Sanierung bis zum kompletten Redevelopment oder auch dem Verkauf von einzelnen Objekten ausgeschöpft. In diesem Zusammenhang soll eine Fokussierung auf die Kernländer Deutschland, Polen und USA erfolgen und die Portfolien in Tschechien, der Slowakei und Portugal veräußert werden.

Die Finanzierung soll im Wesentlichen aus dem laufenden Cash Flow, den geplanten Verkaufserlösen und aus der bestehenden Substanz heraus erfolgen, indem Objekte, die noch oder wieder frei von Finanzierung sind, refinanziert werden. Neue Projekte werden unter Berücksichtigung des in Folge des Kriegs in der Ukraine und der allgemeinen Inflation angestiegenen Zinsniveaus mit einem angemessenen Fremdfinanzierungsanteil von 50 - 65 % der Investitionskosten geplant.

Aufgrund der langfristigen Mietverträge, die vor allem mit Mietern aus den Bereichen Lebensmitteleinzelhandel und Nahversorgern des täglichen Bedarf abgeschlossen sind, sowie auch aufgrund der langfristig zinsgesicherten Finanzierungsvereinbarungen ist auch in den kommenden Jahren mit einem deutlich positiven EBT der Trei zu rechnen. Aufgrund der geplanten Verkäufe der Immobilien in Tschechien, der Slowakei und Portugal wird allerdings sowohl das Niveau der Mieterträge als auch das Niveau des EBT, das aus der laufenden Vermietung resultiert, niedriger sein als in den Vorjahren. Dieser Rückgang wird jedoch perspektivisch durch höhere Erträge aus dem Entwicklungsbereich kompensiert. Aufgrund des einmaligen positiven Effekts aus den durch die Umstrukturierung im Portfoliobereich erhöhten Dividenden von den Auslandsgesellschaften im Rumpfgeschäftsjahr 2022 wird für das nächste Geschäftsjahr ein Beteiligungsergebnis erwartet, das signifikant unter dem Ergebnis des aktuellen Rumpfgeschäftsjahres liegen wird.

Insgesamt wird in den kommenden Jahren mit einer Fortsetzung der positiven Entwicklung der Trei und somit auch der Trei GmbH sowie einem weiteren Aufbau des Bestands und der Entwicklungs-Pipeline in Deutschland, Polen und den USA gerechnet.

Chancen- und Risikobericht

Risikomanagement

Als international agierende Unternehmensgruppe in der Immobilienbranche ist die Trei und somit auch die Trei GmbH unterschiedlichsten Risiken ausgesetzt. Um diesem Gefahrenpotenzial erfolgreich zu begegnen, werden in erster Linie Strukturen und Verträge so gestaltet, dass mögliche Risiken von vornherein soweit wie möglich ausgeschlossen oder versichert werden. Dies beginnt bereits mit der strategischen Ausrichtung des Portfolios, das sich auf risikoarme Asset-Klassen wie Wohnen oder Handel zur Nahversorgung des täglichen Bedarfs konzentriert und durch die Verteilung über verschiedene Länder sowie die beiden großen Wirtschaftsräume EU und USA die Risiken noch einmal diversifiziert. Bei der Auswahl von neuen Standorten für die Projektentwicklung konzentriert sich Trei auf Standorte, die aufgrund der Fundamentaldaten ein langfristiges und nachhaltiges Potenzial bieten.

Im Handelsbereich werden Mietverträge überwiegend mit renommierten, bonitätsstarken nationalen und internationalen Handelsketten langfristig abgeschlossen und durch Wertsicherungsklauseln gegen Inflation abgesichert. Das Asset Management wird von eigenen Mitarbeitern durchgeführt, sodass eine gute, auf langfristige Partnerschaft ausgerichtete Kommunikation sichergestellt werden kann.

Finanzierungsverträge werden grundsätzlich in der gleichen Währung wie die zugrunde liegenden Mietverträge abgeschlossen; ebenso orientiert sich die Laufzeit an den Mietverträgen. Zur Absicherung des Zinsrisikos werden außer bei kurzfristigen Baufinanzierungen grundsätzlich Festzinsvereinbarungen oder Zinsswaps für die gesamte Laufzeit abgeschlossen. Die Höhe der Finanzierung wird dabei grundsätzlich immer so gewählt, dass Zins und Tilgung mit hinreichender Sicherheit aus dem eigenen Cash Flow der Immobilie bedient werden können.

Darüber hinaus pflegt das Unternehmen ein Risikomanagementsystem, das Risiken, die den Fortbestand des Unternehmens gefährden, frühzeitig erkennen lässt.

Koordiniert vom zentralen Controlling-Bereich sind alle Länder und Bereiche in einen Strategie-, Planungs- und Budgetprozess eingebunden. Dieser Prozess umfasst die Einschätzung des Markt- und Wettbewerbsumfelds, die Festlegung und Überprüfung der Unternehmensstrategie sowie die Festlegung von konkreten Maßnahmen für mindestens ein Geschäftsjahr. Darüber hinaus wird rollierend eine mindestens dreijährige Mittelfristperspektive mit den maßgeblichen Eckdaten erstellt.

Die Planung erfasst auch die Einflussfaktoren auf die Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage. Planabweichungen werden regelmäßig analysiert und den jeweiligen Führungsgremien zur Gegensteuerung bei Fehlentwicklungen und zur Nutzung von Chancen zur Verfügung gestellt. Bereits im Vorfeld der Strategie- und Planungsprozesse werden anstehende Risiken und Chancen konsequent analysiert und - falls notwendig - neue Handlungsalternativen entwickelt.

Der unternehmenseigene Treasury-Bereich plant und steuert den kurz-, mittel- und langfristigen Liquiditätsbedarf, stellt die Einhaltung der Covenants aus den Finanzierungsverträgen sicher und steuert die Kommunikation mit allen Banken.

Im Rahmen des internen Kontrollsystems haben darüber hinaus die jeweiligen Fachbereiche, zusätzlich zu den Treasury- und Controlling-Bereichen, die Aufgabe, finanzwirtschaftliche Risiken zu identifizieren und zu bewerten. Anschließend werden geeignete Sicherungsmaßnahmen entworfen, umgesetzt und überprüft. Die Steuerung der Risiken erfolgt mittels Richtlinien und Geschäftsanweisungen, die regelmäßig überprüft und aktualisiert werden. Die Richtlinien und Geschäftsanweisungen regeln neben dem täglichen Zahlungsverkehr auch die zur Verfügung stehenden Finanzinstrumente, deren Anwendung und die zugehörige Risikobegrenzung.

Die Chancen und Risiken für die Trei und zugleich auch für die Trei GmbH werden im Folgenden getrennt nach dem Bestandsportfolio und dem Projektentwicklungsbereich dargestellt.

Innerhalb der Kategorien wird sowohl über die Chancen als auch über die Risiken berichtet, wobei das Risiko als ergebnismindernde Auswirkung im Vergleich zur Planung verstanden wird. Hierbei werden nur die verbleibenden Risiken nach Umsetzung von Risikobegrenzungsmaßnahmen betrachtet.

Bestandsportfolio

Aufgrund der überwiegend langfristigen, inflationsgesicherten Mietverträge mit renommierten, bonitätsstarken Mietern sind die Risiken im Bestandsportfolio in Bezug auf die Handelsimmobilien begrenzt. Darüber hinaus wurden durch die Portfoliobereinigung in den letzten Jahren langfristig nicht attraktive Immobilien konsequent aus dem Portfolio entfernt.

Nichtsdestotrotz besteht ein verbleibendes Insolvenzrisiko für die einzelnen Mieter. Insbesondere wenn dies einen der Hauptmieter in den jeweiligen Ländern treffen sollte, wäre eine kurzfristige Nachvermietung nur schwer zu realisieren. Da es sich bei allen Hauptmietern jedoch um große internationale Lebensmittel-Handelsketten handelt, wird das Risiko als gering eingeschätzt.

Grundsätzlich besteht auch in Bezug auf die einzelnen Finanzierungen ein Risiko der Anschlussfinanzierung, insbesondere wenn bis dahin das Zinsniveau deutlich gestiegen und die Werte der Immobilien gesunken sein sollten, wobei dieses Risiko durch die unterschiedliche Auslaufstruktur der Finanzierungen in Bezug auf das Gesamtportfolio sowie durch die Tatsache, dass steigendes Zinsniveau normalerweise auch mit steigender Inflation verbunden ist, die durch Wertsicherungsklauseln in den Mietverträgen abgesichert ist, relativiert wird.

Chancen bestehen im Bestandsportfolio vor allem bei einzelnen Objekten, die sich grundsätzlich für eine Nachverdichtung bzw. Aufstockung mit Wohnbebauung eignen. Darüber hinaus werden im Rahmen des Asset Managements konsequent Möglichkeiten geprüft, erfolgreiche Handelsstandorte durch den Ankauf von geeigneten Nachbargrundstücken zu erweitern.

Im Wohnbereich besteht ein theoretisches Risiko, dass in Deutschland ein bundesweiter Mietendeckel eingeführt wird, der auch neuere Objekte umfasst, da die Trei-Objekte alle in attraktiven Lagen mit überdurchschnittlichen Durchschnittsmieten liegen. Aktuell ist jedoch nicht bekannt, dass eine entsprechende Regelung konkret geplant ist.

Projektentwicklung

Im Bereich der Projektentwicklung ist die Trei den typischen Risiken und Chancen eines Projektentwicklers ausgesetzt, dazu gehören:

Insbesondere der letzte Punkt hängt auch eng mit der Entwicklung des allgemeinen Zinsniveaus zusammen, da steigende Zinsen erfahrungsgemäß auch zu steigenden cap rates und somit niedrigeren Verkaufspreisen bei Immobilienverkäufen führen. Gleichzeitig bietet sich hier aber auch eine korrespondierende Chance, dass sich die Mieten und / oder die Verkaufspreise im Projektentwicklungszeitraum besser entwickeln als geplant, wenn aufgrund der veränderten Situation weniger gebaut wird und ein verringertes Angebot auf eine gleichbleibende oder sogar steigende Nachfrage trifft, die im Wesentlichen auf demografischen Entwicklungen basiert.

Grundsätzlich sind alle oben genannten Chancen und Risiken aufgrund der schnelleren Genehmigungsprozesse und der kürzeren Bauzeit bei Handelsimmobilien weniger ausgeprägt als bei Wohnimmobilien.

Die Trei trägt den genannten Chancen und Risiken Rechnung, indem sie sich bereits bei der Auswahl der Standorte auf Asset-Klassen und Immobilien fokussiert, die auf Basis der Fundamentaldaten ein langfristig nachhaltiges Potenzial versprechen.

So werden die Standorte für Wohnimmobilien sowohl in Deutschland, Polen als auch in den USA vor allem aufgrund der langfristigen Nachfrage nach entsprechendem Wohnraum ausgewählt, die auf Marktdaten wie Bevölkerungs-, Einkommens- und Kaufkraftentwicklung sowie dem potenziellen Angebot an Neubauten vor dem Hintergrund der baurechtlichen Lage vor Ort eingeschätzt wird.

Im Bereich der Handelsimmobilien erfolgt die Standort- und Mieterauswahl ebenfalls vor dem Hintergrund der langfristigen Attraktivität, wobei der Fokus darauf liegt, dass Güter des täglichen Bedarfs in einem möglichst bequemen Einkaufsumfeld angeboten werden, sodass das Geschäftsmodell des Mieters kosteneffizient gestaltet werden kann und soweit wie möglich unabhängig von Online-Konkurrenz ist. Das langjährige Handels-Know-how der Unternehmensgruppe Tengelmann wird in diesem Zusammenhang genutzt.

Durch die Präsenz mit eigenen Mitarbeitern vor Ort wird eine enge Beobachtung des jeweiligen Umfelds ermöglicht. Das intern vorhandene Markt- und Branchen-Know-how wird dabei bei Bedarf durch professionelle Dienstleister und / oder lokale Partner ergänzt, sodass sich bietende Chancen frühzeitig erkannt und genutzt werden können.

Schnelles Handeln wird in diesen Fällen ermöglicht durch die kurzen Entscheidungswege in der inhabergeführten Unternehmensgruppe Tengelmann sowie durch die Möglichkeit, aufgrund der relativ geringen Gesamtverschuldung Grundstücksankäufe grundsätzlich aus Eigenmitteln finanzieren zu können.

Gesamtbeurteilung

Insgesamt ergibt die Beurteilung der gegenwärtigen Chancen- und Risikosituation, dass keine den Fortbestand des Unternehmens gefährdenden Risiken bestehen und künftige bestandsgefährdende Risiken nicht erkennbar sind. Gleichzeitig existieren Chancen am Markt, die im Rahmen der gewählten Strategie mit der bestehenden Organisationsstruktur genutzt werden können.

Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers

An die Trei Real Estate GmbH, Düsseldorf

Prüfungsurteile

Wir haben den Jahresabschluss der Trei Real Estate GmbH, Düsseldorf, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Juli 2022 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Juli 2022 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der Trei Real Estate GmbH für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar 2022 bis zum 31. Juli 2022 geprüft.

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt "Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts" unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme), die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung üben wir pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahren eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

Wir erörtern mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die wir während unserer Prüfung feststellen.