Source For Alpha AG

Source For Alpha AG

Frankfurt am Main

Jahresabschluss zum Geschäftsjahr vom 01.01.2024 bis zum 31.12.2024

Bilanz zum 31. Dezember 2024

Aktivseite

Passivseite

Gewinn- und Verlustrechnung für die Zeit vom 01. Januar 2024 bis 31. Dezember 2024

Angaben zu einzelnen Posten der Bilanz

Anlagevermögen

Die Entwicklung der einzelnen Posten des Anlagevermögens ist unter Angabe der Abschreibungen des Geschäftsjahrs im Anlagenspiegel (Anlage zum Anhang) dargestellt.

Umlaufvermögen

Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände stellen sich wie folgt dar:

Eigenkapital

Das Grundkapital beträgt € 100.000,00 eingeteilt in 100.000 Stückaktien.

Rückstellungen

Die anderen Rückstellungen betreffen Jahresabschluss- und Steuererklärungskosten und übrige Rückstellungen.

Verbindlichkeiten

Die Restlaufzeiten der Verbindlichkeiten gliedern sich wie folgt:

In den sonstigen Verbindlichkeiten mit einer vereinbarten Laufzeit und Kündigungsfrist ist eine Fehlüberweisung über € 200.000,00 enthalten, welche bereits im Januar 2025 zurückerstattet wurde. Ebenso ist das Darlehen eines typischen stillen Gesellschafters über € 100.000,00 enthalten, welches im Februar 2025 aufgelöst wurde.

Angaben zu einzelnen Posten der Gewinn- und Verlustrechnung

Umsatzerlöse

Honorare des Abschlussprüfers

Das vom Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr berechnete Gesamthonorar von € 15.000 teilt sich wie folgt auf:

Sonstige Angaben

Sonstige finanzielle Verpflichtungen

Sonstige finanzielle Verpflichtungen, die nicht in der Bilanz enthalten und auch nicht nach den §§ 251, 285 Nr. 3 HGB anzugeben sind, betragen € 683.483.

Belegschaft

Im Jahresdurchschnitt waren beschäftigt

Geschäftsführung / Vorstand

Die Gesamtbezüge der Mitglieder der Geschäftsführung / der Vorstandsmitglieder betrugen für das Geschäftsjahr € 2.009.636,22.

Aufsichtsrat

Mitglieder des Aufsichtsrats waren im Geschäftsjahr:

Die Gesamtbezüge des Aufsichtsrats betrugen im Geschäftsjahr € 9.000,00.

Soweit dieser Anhang keine Angaben über sonstige, nach den §§ 264 ff, 284 ff HGB angabepflichtige Sachverhalte enthält, haben diese im Geschäftsjahr nicht vorgelegen.

Lagebericht für das Geschäftsjahr 2024

1. Grundlagen und Geschäftsmodell der Gesellschaft

1.1 Organisatorische Struktur der Gesellschaft

Die Source For Alpha AG (kurz: „S4A“ oder „Gesellschaft“) wird seit Gründung im Jahr 2010 in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft betrieben. Gegenstand der Gesellschaft ist die Erbringung von Finanzdienstleistungen. Sitz der Gesellschaft, Ort der Geschäftsleitung und die einzige Betriebsstätte ist in Frankfurt am Main.

Die Gesellschaft wurde im Geschäftsjahr 2024 von den Vorstandsmitgliedern Dr. Christian Funke, Dr. Timo Gebken, Dieter Helmle und Dr. Gaston Michel geleitet. Der Aufsichtsrat setzte sich aus Gustav Gaß (Vorsitzender), Dr. Bernhard Walther (stellv. Vorsitzender), Markus Gies und Dr. Carsten Kruchen zusammen.

Die Gesellschaft ist unverändert seit Gründung eigentümergeführt, die Aktien der Source For Alpha AG werden mittelbar über private Beteiligungsgesellschaften von Mitgliedern des Vorstandes sowie drei weiteren deutschen Unternehmern gehalten.

1.2 Dienstleistungen und Kundenkreis

Die Gesellschaft ist im Vermögensmanagement für Dritte tätig und erbringt Finanzdienstleistungen mit Schwerpunkt auf Finanzportfolioverwaltung, insbesondere mit Aktien. Zum Kundenkreis gehören im Publikums- und Spezialfondsgeschäft institutionelle und semi-institutionelle Investoren sowie im Vermögensverwaltungsgeschäft Family Offices, vermögende Privatpersonen, vermögensverwaltende Gesellschaften sowie Stiftungen.

1.3 Erlaubnis gemäß § 15 WpIG

S4A ist ein Wertpapierinstitut im Sinne des § 2 Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG). Die Gesellschaft verfügt über die Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) für das Erbringen der folgenden Finanzdienstleistungen:

Die Erlaubnis umfasst nicht das Recht, sich beim Erbringen von Finanzdienstleistungen Eigentum oder Besitz an Geldern oder Wertpapieren von Kunden zu verschaffen. Ebenfalls berechtigt die Erlaubnis nicht dazu, mit Finanzinstrumenten auf eigene Rechnung zu handeln (Eigenhandel).

2. Bericht über das wirtschaftliche Umfeld

2.1 Entwicklung des gesamtwirtschaftlichen Umfelds und der Kapitalmärkte

Die Aktienmärkte verzeichneten ein sehr gutes Jahr 2024 - geprägt von starken Gewinnen der als „Magnificent Seven“ titulierten US-Technologiegiganten (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla): Der amerikanische S&P 500 Index erzielte in der Folge eine Rendite von 25,0% in US-Dollar und auch der europäische Euro Stoxx 50 Index schloss mit einer zweistellig positiven Jahresrendite von 11,9%. Die internationale Leitwährung US-Dollar gewann im Laufe des Jahres 6,0% an Wert gegenüber dem Euro. Unter den europäischen Märkten schloss der DAX als Leitindex des deutschen Heimatmarktes das Jahr mit einem Gewinn von 18,9% ab. Der für einige unserer Vermögensverwaltungsmandate wichtige Leitindex der Schweiz - der SMI - verzeichnete eine Rendite von 7,6% in Schweizer Franken. Der Schweizer Franken hat in der gleichen Periode um 1,6% gegen- über dem Euro abgewertet. Die Zinsen im Euroraum entwickelten sich je nach Laufzeit unterschiedlich: Die Umlaufrendite für einjährige deutschen Bundesanleihen lag Ende 2024 mit 2,25% p.a. wieder deutlich niedriger als Ende 2023, während die Umlaufrendite zehnjähriger Bundesanleihen auf 2,36% p.a. anstieg. In der Folge entwickelte sich der Index für deutsche Staatsanleihen, REX, mit einer Gesamtrendite von 1,1% nur leicht positiv.

Für S4A sind diese gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen mit Chancen aber auch mit Risiken verbunden. Immer wiederkehrende Kursturbulenzen an den Kapitalmärkten - auch wenn sie nur kurzfristiger Natur sind - haben einen direkten Einfluss auf das verwaltete Vermögen und somit auch auf die Ertragssituation. Außerdem belasten sie die Abschlussbereitschaft potenzieller Neukunden und können im schlimmsten Fall sogar höhere Mittelabflüsse auslösen. Die auch im nationalen und internationalen Wettbewerbsvergleich hervorragende relative Wertentwicklung der Anlagestrategien von S4A seit Gründung der Gesellschaft hat hingegen einen positiven Effekt auf die Nachfrage nach einer gut strukturierten Vermögensverwaltung und gut gemanagten Investmentfonds, die langfristig hervorragende Ertragschancen bieten.

2.2 Entwicklung der Finanzdienstleistungsbranche

Zur gewerbsmäßigen Erbringung von Vermögensverwaltungsdienstleistungen benötigt jedes Unternehmen die Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Nicht nur die erstmalige Erlangung, sondern auch der wiederkehrende Erhalt dieser Zulassung ist mit einem sehr hohen Aufwand verbunden, welcher in den vergangenen Jahren aufgrund neuer Regulierungsvorschriften auch noch stetig angewachsen ist. Die vielleicht prominentesten Beispiele wachsender Anforderungen aus der jüngeren Vergangenheit sind die seit 10.03.2021 einzuhaltende EU-Offenlegungsverordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (sog. SFDR) sowie der ab 17.01.2025 geltende „Digital Operation Resiliance Act" (sog. DORA) über die Themen Cybersicherheit, Informations- und Kommunikationstechnologie-Risiken und digitale operationale Resilienz.

Es ist abzusehen, dass die Vermögensverwaltungsbranche sich auch in Zukunft mit immer mehr Anforderungen der Regulierungsbehörden auseinandersetzen muss. Dies stellt eine Herausforderung für alle Unternehmen der Branche dar. Die konsequente Auseinandersetzung mit der Umsetzung neuer Regulierungsvorschriften sowie das fokussierte Geschäftsmodell ermöglichen es S4A, die komplexen regulatorischen Anforderungen nachhaltig zu erfüllen. Dennoch ist absehbar, dass der Aufwand in den nächsten Jahren weiter steigen wird - zu nennen sei an dieser Stelle insbesondere die bankaufsichtlichen Anforderungen an die IT im Rahmen o.g. DORA-Verordnung. Weiterhin werden auch bestehende Regularien ständig aktualisiert, so zuletzt die MaComp 09/24 mit neuen Produktüberwachungsanforderungen und Anforderungen an die Geeignetheit.

Der zunehmende Druck durch die Regulierung beinhaltet jedoch auch Chancen für S4A. Gerade kleinere Gesellschaften werden durch den zunehmenden Regulierungsaufwand unter erheblichen Druck geraten. Auch wird die klassische Unternehmensnachfolge innerhalb dieser Gesellschaften erschwert, da sie ebenfalls den wesentlich höheren Anforderungen entsprechen muss. Vor diesem Hintergrund ist eine zunehmende Konsolidierung der Branche zu erwarten, von welcher S4A als regulatorisch gut aufgestelltes Unternehmen profitieren kann. Dies konnte durch die erfolgreiche Übernahme von entsprechenden Kundenbeständen sich zur Ruhe setzender Marktteilnehmer bereits mehrfach gezeigt werden.

3. Lage der Gesellschaft

3.1 Geschäftsverlauf

Das Gesamtvolumen der verwalteten Vermögen der Gesellschaft stieg im Geschäftsjahr 2023 um 25% von 1.007 Mio. Euro auf 1.256 Mio. Euro und erreichte damit erneut einen historischen Höchststand. Hierfür verantwortlich waren neben der positiven Entwicklung Anlagestrategien und Märkte die Aufstockung von bestehenden Mandaten in den beiden Geschäftsbereichen individuelle Vermögensverwaltung für Privat- und Unternehmerkunden sowie institutionelles und semi-institutionelles Publikumsfondsgeschäft.

3.2 Ertragslage

Die Provisionserträge aus dem operativen Geschäft stiegen um TEUR 2.541 auf TEUR 9.013 (Vj. TEUR 6.472). Den Provisionserträgen standen Provisionsaufwendungen in Höhe von TEUR 884 (Vj. TEUR 898) gegenüber. Die Erträge aus dem Kundengeschäft setzten sich zu 50% (Vj. 54%) aus Management und Performance Fees im Investmentfondsgeschäft und zu 50% (Vj. 46%) aus Vermögensverwaltungshonoraren und Performance Fees im Privatkundengeschäft zusammen. Verantwortlich für die positive Ertragslage von S4A war die Vereinnahmung erfolgsabhängiger Vergütungen und die weitere Steigerung des verwalteten Vermögens durch die Gewinnung neuer Mandate im Bereich der Finanzportfolioverwaltung für Privatkunden.

Der Personalaufwand (inklusive Sozialversicherungsabgaben) stieg aufgrund der Einstellung neuer Mitarbeiter sowie Bonuszahlungen um TEUR 937 TEUR auf TEUR 4.700 (Vj. TEUR 3.763). Die anderen Verwaltungsaufwendungen sanken um TEUR 92 von TEUR 1.449 auf TEUR 1.357. Die gesamten allgemeinen Verwaltungsaufwendungen stiegen im Jahr 2024 auf TEUR 6.057 (Vj. TEUR 5.212). Zur Vorsorge vor allgemeinen Kapitalmarktrisiken wurde der Fonds für allgemeine Bankrisiken gemäß § 340g HGB um 150 TEUR auf nun 1.000 TEUR aufgestockt. Nach Berücksichtigung von Abschreibungen, Zinsaufwendungen sowie Steuern vom Einkommen und Ertrag ergibt sich für 2024 ein Jahresüberschuss von TEUR 1.359 (Vj. TEUR 48).

Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung von S4A im Berichtszeitraum sehr gut verlaufen. Die Planzahlen im Bereich der Erlöse wurden bei allen wichtigen Kennzahlen übertroffen, während die geplanten Kosten eingehalten wurden. Dies legte die Basis dafür, dass das Betriebsergebnis sehr positiv ausfiel.

4.2 Vermögens- und Finanzlage

Die Anlage des Vermögens der Gesellschaft erfolgt nach folgenden Grundsätzen: Die Steuerung und Überwachung der eigenen Zahlungsfähigkeit erfolgt auf Basis der Zahlen der Finanzbuchhaltung direkt durch die Geschäftsleitung unter Beachtung des Vier-Augen-Prinzips. Zur Diversifikation werden bei fünf Kreditinstituten Konten geführt. Die Liquiditätsreserve umfasst zur Vermeidung von Bonitäts- und Zinsrisiken Bankguthaben auf laufenden Konten mit täglicher Fälligkeit in Euro sowie Anlagen in täglich liquide Investmentfonds, die durch die Gesellschaft selbst verwaltet werden.

Bei einer Bilanzsumme von TEUR 6.680 (Vj. TEUR 3.525) weist S4A ein Eigenkapital von TEUR 2.838 (Vj. TEUR 1.256) und eine Eigenkapitalquote von 42% (Vj. 36%) aus. Zusätzlich zum Stammkapital besteht eine aufsichtsrechtlich als Ergänzungskapital qualifizierte Einlage eines typisch stillen Gesellschafters über TEUR 100, sodass die gesamten Eigenmittel TEUR 2.938 (Vj. TEUR 1.356) betragen und eine Eigenmittelquote von 44% (Vj. 38%) ergeben. Den Forderungen an Kreditinstitute von TEUR 696 (Vj. TEUR 36), Forderungen an Kunden von TEUR 3.621 (Vj. TEUR 1.913), Sachanlagen von TEUR 87 (Vj. TEUR 101) und Wertpapieren von TEUR 2.073 (Vj. TEUR 1.302) auf der Aktivseite stehen auf der Passivseite neben den o.g. Eigenmitteln insbesondere Verbindlichkeiten gegenüber Kunden von TEUR 313 (Vj. TEUR 345), sonstige Verbindlichkeiten von TEUR 1.137 (Vj. TEUR 414) sowie Steuerrückstellungen von 463 TEUR (Vj. 24 TEUR) und andere Rückstellungen von TEUR 1.928 (Vj. TEUR 1.486) gegenüber.

S4A finanziert sich aus eigenen Mitteln. Die Honorare werden sowohl im Privatkundengeschäft als auch im Fondsgeschäft quartalsweise vereinnahmt. Die Zahlungsfähigkeit der Gesellschaft war im Berichtszeitraum und auch danach jederzeit gegeben. Die Finanzlage war stets geordnet. Zum Bilanzstichtag verfügt die Gesellschaft über liquide Mittel in Form von Bankguthaben in Höhe von TEUR 696 (Vj. TEUR 36) und Anteilen an von S4A gemanagten, täglich verfügbaren Investmentfonds in Höhe von TEUR 2.073 (Vj. TEUR 1.302). S4A hat andere Rückstellungen in Höhe von insgesamt TEUR 1.928 (Vorjahr TEUR 1.486) gebildet, die im Wesentlichen erfolgsabhängige Bonuszahlungen an das Personal betreffen.

Zum Stichtag 31. Dezember 2024 beschäftigte die Gesellschaft neben den vier Vorständen (Vj: vier) insgesamt 28 Mitarbeiter (Vj. 24), davon sieben Teilzeitkräfte, ein Werkstudent und eine Aushilfe. Im Jahresdurchschnitt 2024 wurden 24 Angestellte (Vj. 22) beschäftigt.

Die Höhe der Erträge der Gesellschaft ist wesentlich von der Höhe des verwalteten Vermögens sowie deren Wertentwicklung abhängig, die wiederum eine enge Korrelation zu der Kursentwicklung an den internationalen Kapitalmärkten aufweist. Unter der Voraussetzung, dass sich keine extremen (negativen) Szenarien an den Kapitalmärkten ereignen, sind diese Einnahmen durch unsere systematische Anlagepolitik steuerbar und sind darauf ausgelegt, die gesamten Verwaltungsaufwendungen der Gesellschaft weitestgehend abzudecken. Die solide Einnahmesituation kombiniert mit der guten Eigenmittelausstattung stellt eine stabile finanzielle Basis für die Gesellschaft in absehbarer Zukunft dar.

4. Risikobericht

4.1 Risikomanagementsystem

S4A unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und den besonderen Melde- und Kontrollvorschriften der Deutschen Bundesbank. Die Gesellschaft ist gemäß WpIG der Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen (EdW) zugeordnet. Da S4A alle regulatorischen Anforderungen vollumfänglich erfüllt und sich immer konsequent mit der Umsetzung neuer Regulierungsvorschriften auseinandersetzt, ist eine rechtliche Bestandsgefährdung durch Verlust der Zulassung nicht zu erwarten. Die Gesellschaft wurde zuletzt am 15.12.2021 durch Prüfer der Bundesbank im Auftrag des EdW im Rahmen einer Prüfung gem. § 9 Abs. 1 Satz 1 des Anlegerentschädigungsgesetzes (AnlEntG) vollumfänglich geprüft.

Gemäß den aufsichtsrechtlichen Anforderungen hat die Gesellschaft eine ordnungsgemäße Geschäftsorganisation eingerichtet, welche die Einhaltung der vom Institut zu beachtenden gesetzlichen Bestimmungen gewährleistet. Die Mindestanforderungen für das Risikomanagement (MaRisk) werden unter Berücksichtigung der Grundsätze Proportionalität und Wesentlichkeit angewendet. S4A ist ein Institut mit überschaubaren Risiken und hat, soweit es angemessen erscheint, bei der Ausgestaltung des Risikomanagementsystems von der Öffnungsklausel AT 2.1 der MaRisk Gebrauch gemacht. Die mit dem Geschäftsbetrieb verbundenen Risiken sind in der Geschäfts- und Risikostrategie, der Risikoinventur und der Risikoberichterstattung dokumentiert.

Das Risikomanagement- und -kontrollsystem ist auf Vorstandsebene angesiedelt. Durch diese unmittelbare Mitwirkung bei allen wesentlichen Prozessen ist sichergestellt, dass sämtliche unter Risikogesichtspunkten relevanten Informationen der Geschäftsleitung bekannt sind. Die Geschäftsleitung trägt unabhängig von internen Zuständigkeiten die Gesamtverantwortung für eine ordnungsgemäße Organisation des Geschäftsbetriebes und dessen Weiterentwicklung sowie für die Identifikation, die Steuerung und die Überwachung der Risiken des Institutes. Tätigkeiten und Kontrollen werden von dem gemäß Geschäftsverteilungsplan für Risiko-Controlling zuständigen Vorstandsmitglied sowie der Compliance-Beauftragten durchgeführt. Die Hauptaufgaben des Risikomanagements sind die Einhaltung der einschlägigen gesetzlichen Vorschriften, der Schutz der Kunden und Geschäftspartner, die jederzeitige Sicherstellung des Geschäftsbetriebs und der Wirtschaftlichkeit der Gesellschaft sowie die Verhinderung von Schadensfällen.

Das Risikomanagement umfasst unter Berücksichtigung der Risikotragfähigkeit insbesondere die Festlegung von Strategien sowie die Einrichtung eines internen Kontrollsystems und interner Kontrollverfahren. Das interne Kontrollsystem besteht aus der Compliance und der Internen Revision. Die internen Kontrollverfahren beinhalten Regelungen zur Aufbau- und Ablauforganisation, die Einrichtung angemessener Risikosteuerungs- und Controllingprozesse und ein Notfallkonzept, die eine Identifizierung, Beurteilung, Steuerung, Überwachung sowie Kommunikation der wesentlichen Risiken ermöglichen. Weitere wesentliche Bestandteile des internen Qualitätsmanagements sind die regelmäßigen Kundengespräche zur Überprüfung der Zufriedenheit mit den erbrachten Finanzdienstleistungen, ein stringenter Investmentprozess sowie Performance- und Portfolioanalysen. Diese Kontrollmechanismen erlauben das frühzeitige Erkennen von Schwachstellen.

4.2 Risiken

Trotz der sehr positiven Entwicklung der Gesellschaft sind die Markt- und Branchenrisiken wie bei fast allen Vermögensverwaltern beachtlich: Hervorzuheben ist hier insbesondere eine Krise an den internationalen Wertpapiermärkten. Kursturbulenzen an den Kapitalmärkten haben automatisch Einfluss auf das verwaltete Vermögen und demzufolge auf die Erträge von S4A. Neben dem direkten Einfluss auf die zu verwaltenden Vermögenswerte kann ein Kurssturz jedoch noch weitere Mittelabflüsse in den Kundenportfolios auslösen, welche den negativen Effekt auf die Ertragssituation noch verstärken würden.

Neben diesem allgemeinen Marktrisiko besteht vor allem ein Risiko bzgl. der relativen Wertentwicklung der verschiedenen Anlagestrategien. Sollten die Anlagestrategien von S4A der allgemeinen Marktentwicklung deutlich hinterherlaufen, so hat dies negative Auswirkungen auf die Ertragssituation der Firma: Zum einen wird eine relativ schlechte Wertentwicklung die Neukundengewinnung erheblich erschweren, da für viele dieser Kunden die relative Rendite einer Anlagestrategie ein entscheidendes Abschlussargument ist. Zum anderen könnten Zeiten einer längeren schlechten Wertentwicklung Mittelabflüsse auslösen, da die Kunden einer anderen Vermögensverwaltung ihr Geld anvertrauen.

Diese Markt- bzw. Performancerisiken können zu deutlich rückläufigen Umsätzen und demzufolge signifikanten Verlusten führen. Als Gegenmaßnahme müsste und könnte die Firma die Sach- und insbesondere die Personalkosten deutlich reduzieren.

Neben den oben beschriebenen Markt- und Performancerisiken bestehen insbesondere operative Risiken, welche einen erheblichen Einfluss auf die zukünftige Ertragssituation haben. Das wesentliche operative Risiko von S4A liegt in der geringen Mitarbeiterzahl und der daraus folgenden Abhängigkeit von Einzelpersonen. Wesentliche Mitarbeiter könnten durch einen Unfall, eine schwere Krankheit oder eine berufliche Veränderung dauerhaft ausfallen. Dies hätte potentiell sehr negative Auswirkungen auf die Umsätze der Gesellschaft. Die konsequente Wachstumsstrategie der Firma im Personalbereich sollte in den nächsten Jahren diese Abhängigkeit von einzelnen Mitarbeitern stetig reduzieren.

S4A hat die operationellen Risiken als wesentliche Risiken im Sinne der MaRisk eingestuft. Weitere identifizierte Risikoarten (Adressenausfall-, Marktpreis- und Liquiditätsrisiken) werden als nicht wesentlich klassifiziert. Für die Handhabung dieser Risiken wurden im Risikokatalog adäquate Maßnahmen zur Reduzierung bzw. Vermeidung getroffen. Im Rahmen der Risikoinventur wird regelmäßig die verfügbare Risikodeckungsmasse ermittelt. Hierbei werden vom Stammkapital und dem Ergänzungskapital und einem eventuellen Zwischengewinn die immateriellen Vermögensgegenstände und eventuelle Zwischenverluste abgezogen, um die Risikodeckungsmasse zu errechnen. Zur Ermittlung der verfügbaren Risikodeckungsmasse wird das aufsichtsrechtliche Mindestkapital abgezogen. Ein Unternehmens- und Marktstresstest mit bis zu 40 Prozent gesunkenen Provisionserträgen führt zu keiner Verletzung der aufsichtsrechtlichen Mindestkapitalanforderungen aufgrund flexibler Reaktionsmöglichkeiten sowohl auf der Kostenseite (Einsparung variabler Kosten) als auch auf der Kapitalseite (Absichtserklärung der Gesellschafter, weiteres Eigenkapital zur Verfügung zu stellen). Das Gesamtrisiko hat die maximale Risikotragfähigkeit im Jahr 2024 zu keinem Zeitpunkt überschritten und die Risikotragfähigkeit war jederzeit gegeben.

Unternehmerisches Handeln ist stets mit universellen, aber auch branchenspezifischen Chancen und Risiken verbunden. Trotz des installierten Risikokontrollsystems können nicht alle potenziellen Risiken vollständig ausgeschlossen werden. Besondere S4A betreffende Risiken sind derzeit nicht bekannt und zum Zeitpunkt der Berichtserstellung auch nicht zu erkennen. Der Vorstand stellt fest, dass die Berichterstattung, Prozesse und Kontrollen zur Messung, Steuerung und Überwachung der wesentlichen Risiken der Gesellschaft angemessen und wirksam sind. Die Maßnahmen zur funktionalen Trennung im Bereich des Risikocontrollings sind darauf ausgelegt, die unabhängige Tätigkeit des Risikocontrollings dauerhaft sicherzustellen.

Unter besonderer Beobachtung standen 2024 im Rahmen des Risikomanagements die sich aus dem Thema der Künstlichen Intelligenz (KI) ergebenden Auswirkungen sowohl auf die Anlagestrategien der Gesellschaft (starke Entwicklung eines Sektors des Aktienmarktes, der in den systematischen, regelgebundenen Anlagestrategien der Gesellschaft untergewichtet ist) als auch auf die Geschäftsprozesse (bspw. die Möglichkeiten der Nutzung von KI-Tools wie Chat GPT von OpenAI oder Co-Pilot von Microsoft für die Erledigung von Routineaufgaben bei der Programmierung).

5. Prognose- und Chancenbericht

Die nachfolgenden Prognosen beruhen auf den aktuell verfügbaren Informationen sowie unseren Erwartungen und Planungen. Risiken, die sich aus unserem Geschäft ergeben, sind im Risikobericht dieses Lageberichts dargestellt.

Der Markt für die individuelle Betreuung vermögender Privatkunden in Deutschland befindet sich in einem langfristigen Strukturwandel. Die Bankenkrise hat diesen Trend beschleunigt. Die Vertrauensbasis der Privatkunden wurde durch fragwürdige Geschäftspraktiken der Banken, bei denen nicht immer die Interessen der Kunden im Vordergrund standen, stark erschüttert. Gleichzeitig nimmt die Loyalität ihrer Mitarbeiter ab, da die Kunden aufgrund schlechter Erfahrungen mit Bankprodukten die Empfehlungen der Berater zunehmend kritischer hinterfragen. Gefördert wird dieser Wandel zusätzlich durch den Gesetzgeber, der die Banken immer stärker reguliert und den Verbraucherschutz zunehmend in den Vordergrund rückt.

Profiteure dieses Wandels werden unter anderem die unabhängigen Vermögensverwalter sein, die ohne Vertriebsvorgaben bedarfsgerecht Vermögensverwaltungsleistungen in hoher Qualität zur Verfügung stellen. Dazu kommt, dass die zukünftig weiter steigenden regulatorischen Anforderungen zu vermehrten Lizenzrückgaben bei kleineren Vermögensverwaltern führen. Daraus erwächst für gut positionierte Vermögensverwalter wie S4A die Chance, Marktanteile zu gewinnen und nachhaltig eine eigene Marke aufzubauen. Darüber hinaus dürften einfache und verständliche Produkte mit hoher Transparenz bei den Kosten das Vertrauen der Kunden gewinnen. Die Chance, dass es den Banken gelingt, die notwendige Trennung von Beratung, Produktentwicklung und -abwicklung in ihrem Geschäftsmodell in diesem Sinne weiter zu entwickeln, erscheint aus heutiger Sicht gering.

Für viele vermögende Privatkunden und professionelle, semi-institutionelle Investoren sind bereits heute bankenunabhängige Vermögensverwalter eine echte Alternative, um das Bankensystem mit seinem häufig einseitigen Vertriebsmodell zu verlassen. Der aktuell noch relativ geringe Marktanteil unabhängiger Vermögensverwalter wird sich nach Einschätzung von Unternehmensberatern auch in den nächsten Jahren stark erhöhen, wovon auch S4A profitieren sollte.

Die Geschäftsleitung beurteilt die künftige Entwicklung an den Kapitalmärkten und insbesondere die Aussichten des Geschäftes der Gesellschaft weiterhin positiv. Gemäß der Planung sollte durch die Aufstockung bestehender Mandate und weiterer Akquisitionen von Kundengeldern die Provisionserträge durch die Steigerung der Honorareinnahmen aus der Finanzportfolioverwaltung weiter ansteigen. Dem gegenüber stehen die durch die weitere Expansion im Jahr 2024 bereits deutlich gestiegenen Personal- und Verwaltungskosten, die auch in 2025 im Zuge des Wachstumskurses der Gesellschaft und zusätzlicher geplanter Neueinstellungen weiter ansteigen sollen.

Die Geschäftsleitung von S4A blickt trotz der herausfordernden Rahmenbedingungen und dem deutlich erhöhten Verwaltungsaufwand durch die zunehmende Regulierung der Finanzbranche optimistisch in die Zukunft. Die aktuellen Rahmenbedingungen stellen eine gute Grundlage für ein stabile Entwicklung und weiteres Wachstum der Gesellschaft dar. Die Entwicklung der letzten Jahre hat gezeigt, dass das Geschäftsmodell von S4A in der Vermögensverwaltung für vermögende Privatkunden attraktiv ist. Der Vorstand prognostiziert für das laufende Geschäftsjahr 2025 eine weitere Steigerung der Provisionseinnahmen. Bei der Vermögens- und Finanzlage geht der Vorstand von einer Fortsetzung der sehr soliden Verhältnisse aus.

Im Gesamtjahr 2025 erwartet die Geschäftsleitung unter der Voraussetzung, dass keine nachhaltige Störung durch eine wirtschaftliche Rezession und einen dauerhaften Kapitalmarktrückschlag auftritt, ein positives Betriebsergebnis.

6. Nachtragsbericht

Vorgänge von besonderer Bedeutung für die Gesellschaft, die nach dem Abschlussstichtag eingetreten sind, haben sich nicht ergeben.

Im Weiteren enthält dieser Lagebericht in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf unseren gegenwärtigen Annahmen und Prognosen beruhen. Bekannte wie auch unbekannte Risiken, Ungewissheiten und Einflüsse können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, die Finanzlage oder die Entwicklung von den hier gegebenen Einschätzungen abweichen. Wir übernehmen keine Verpflichtungen in die Zukunft gerichtete Aussagen zu aktualisieren. Hiermit wird versichert, dass nach bestem Wissen im Lagebericht der Geschäftsverlauf einschließlich des Geschäftsergebnisses und die Lage der Source For Alpha AG inklusive der wesentlichen Chancen und Risiken so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermittelt wird.

A. Bestätigungsvermerk

Ich habe dem Jahresabschluss und dem Lagebericht für das Geschäftsjahr 2024 der Source For Alpha AG, Frankfurt am Main, in der Fassung der Anlage 1 den folgenden, am 30.05.2025 unterzeichneten, uneingeschränkten Bestätigungsvermerk erteilt:

BESTÄTIGUNGSVERMERK DES UNABHÄNGIGEN ABSCHLUSSPRÜFERS

An die Source For Alpha AG, Frankfurt am Main

Prüfungsurteile

Ich habe den von dem Wirtschaftsprüfer und Steuerberater Herrn Peter Seidl in Weinheim aufgestellten Jahresabschluss - bestehend aus Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung sowie Anhang - unter Einbeziehung der Buchführung und den Lagebericht der Source For Alpha AG für das Geschäftsjahr vom 01.01. bis 31.12.2024 geprüft.

Nach meiner Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erkläre ich, dass meine Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

Grundlage für die Prüfungsurteile

Ich habe meine Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Meine Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt „Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts“ meines Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Ich bin von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und habe meine sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Ich bin der Auffassung, dass die von mir erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für meine Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

Verantwortung der gesetzlichen Vertreter und des Aufsichtsrats für den Jahresabschluss und den Lagebericht

Die gesetzlichen Vertreter sind verantwortlich für die Aufstellung des Jahresabschlusses, der den deutschen, für Kapitalgesellschaften geltenden handelsrechtlichen Vorschriften in allen wesentlichen Belangen entspricht, und dafür, dass der Jahresabschluss unter Beachtung der deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft vermittelt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die internen Kontrollen, die sie in Übereinstimmung mit den deutschen Grundsätzen ordnungsmäßiger Buchführung als notwendig bestimmt haben, um die Aufstellung eines Jahresabschlusses zu ermöglichen, der frei von wesentlichen - beabsichtigten oder unbeabsichtigten - falschen Darstellungen ist.

Bei der Aufstellung des Jahresabschlusses sind die gesetzlichen Vertreter dafür verantwortlich, die Fähigkeit der Gesellschaft zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu beurteilen. Des Weiteren haben sie die Verantwortung, Sachverhalte in Zusammenhang mit der Fortführung der Unternehmenstätigkeit, sofern einschlägig, anzugeben. Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, auf der Grundlage des Rechnungslegungsgrundsatzes der Fortführung der Unternehmenstätigkeit zu bilanzieren, sofern dem nicht tatsächliche oder rechtliche Gegebenheiten entgegenstehen.

Außerdem sind die gesetzlichen Vertreter verantwortlich für die Aufstellung des Lageberichts, der insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt, sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt. Ferner sind die gesetzlichen Vertreter für die Vorkehrungen und Maßnahmen (Systeme) verantwortlich, die sie als notwendig erachtet haben, um die Aufstellung eines Lageberichts in Übereinstimmung mit den anzuwendenden deutschen gesetzlichen Vorschriften zu ermöglichen und um ausreichende geeignete Nachweise für die Aussagen im Lagebericht erbringen zu können.

Der Aufsichtsrat ist für die Überwachung des Rechnungslegungsprozesses der Gesellschaft zur Aufstellung des Jahresabschlusses und des Lageberichts verantwortlich.

Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts

Meine Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen,

Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus Verstößen oder Unrichtigkeiten resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

Während der Prüfung übe ich pflichtgemäßes Ermessen aus und bewahre eine kritische Grundhaltung. Darüber hinaus

Ich erörtere mit den für die Überwachung Verantwortlichen unter anderem den geplanten Umfang und die Zeitplanung der Prüfung sowie bedeutsame Prüfungsfeststellungen, einschließlich etwaiger Mängel im internen Kontrollsystem, die ich während meiner Prüfung feststelle.

Bericht des Aufsichtsrats

der Source For Alpha AG mit Sitz in Frankfurt am Main

an die Hauptversammlung gemäß § 171 Abs. 2 AktG

Der Aufsichtsrat hat sich durch den Vorstand sowohl in den als auch außerhalb der Sitzungen kontinuierlich über die Geschäftsentwicklung der Gesellschaft und wesentliche Geschäftsvorgänge unterrichten lassen. In den Aufsichtsratssitzungen wurden insbesondere Grundsatzfragen der Geschäftsstrategie und der Geschäftspolitik erörtert. Ein Schwerpunktthema waren die neuen aufsichtsrechtlichen Anforderungen durch den Digital Operations Resilience Act (DORA), Maßnahmen zur Stärkung der Gesellschaft gegen Cyber Security Bedrohungen und die neue Informationssicherheitsrichtlinie.

Die Berichterstattung und das Informationswesen des Vorstands entsprachen den Vorgaben gem. § 90 AktG. Schwerpunkte waren die Geschäftsentwicklung der AG, die Positionierung im Markt sowie funktionale Weiterentwicklungen.

Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss der Source For Alpha AG für das Geschäftsjahr 2024 ist von Walter Okon WP StB geprüft und mit dem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen worden.

Die Unterlagen und der Bericht des Abschlussprüfers wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig vor der Sitzung des Aufsichtsrats am 24.06.2025 zur Verfügung gestellt. Der Abschlussprüfer stand für Rückfragen zur Verfügung. Dem Ergebnis der Prüfung hat der Aufsichtsrat zugestimmt. Außerdem hat der Aufsichtsrat den Jahresabschluss zum 31. Dezember 2024 geprüft. Dabei haben sich keine Beanstandungen ergeben.

Die Eigenmittelausstattung der Gesellschaft lag per 31. Dezember 2024 gem. IFR-Meldung an die Aufsichtsbehörden bei 1.257 Tsd. EUR und die regulatorische Eigenkapitalquote wies mit 112 Prozent einen Überschuss von 140 Tsd. EUR bzw. 12 Prozentpunkten zur Eigenmittelanforderung von 1.117 Tsd. EUR auf. Alle aufsichtsrechtlichen Anforderungen gem. WpIG wurden eingehalten.

Aus dem Jahresabschluss ergibt sich ein Bilanzgewinn in Höhe von 1.615.241,80 EUR. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen vor, den Bilanzgewinn auf neue Rechnung vorzutragen.

Der Aufsichtsrat hat seine Zustimmung zum vorgelegten Jahresabschluss erklärt. Damit ist der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss gebilligt; dieser ist damit gemäß § 172 AktG festgestellt.

Der Aufsichtsrat dankt dem Vorstand und allen Mitarbeitern der Source For Alpha AG für ihren Einsatz und die geleistete Arbeit.